关于经理股票期权会计问题浅议

邵汝梅

（安徽财经大学研究生院 会计系，安徽 蚌埠 233030）

关于经理股票期权会计问题浅议

邵汝梅

（安徽财经大学研究生院 会计系，安徽 蚌埠 233030）

自2008年以来资本市场持续下跌，人们对国内上市公司的经理股票期权激励计划质疑不断，随着经理股票期权对公司的业绩影响越来越深刻，经理股票期权的会计处理显得尤为重要.本文通过对我国上市公司经理股票期权会计的确认、计量与信息披露进行了深入的探讨，并提出了改进的建议.

经理股票期权；确认；计量；会计信息披露；上市公司

1 引言

经理股票期权激励制度（ESO），作为一项解决公司治理中的委托代理问题的重要创新，它将企业的资产质量变成了经营收入函数中的一个重要变量，从而实现了经理人与资产所有者利益的高度一致性，激励了经理人，提高了公司业绩.

自2007年至2008年资本市场的持续下跌，使诸多国内上市公司的长期激励计划陷入尴尬境地.根据Wind系统数据统计，截至2009年4月9日，A股上市公司中使用股票期权作为长期激励工具的公司共有104家（其中包括5家复合方式），其中102家有效统计样本中，有56家的股票期权股票价已经低于其行权价格，公司期权目前已没有内在价值.一时间，经理股票期权作为股票期权的主体，受到人们的普遍检讨.人们认为货币资本和人力资本的精诚合作终究掩盖不了它们冲突的一面.目前，我国上市公司大多由国有企业改制而来，普遍存在出资人不到位和内部人控制的情况.如果处理不当，经理股票期权计划很可能被内部人操纵，用来谋取私利.为防止企业内部人控制，及时、充分地披露经理人股票期权的会计信息显得尤为重要.因此本文将要探讨的问题锁定在经理股票期权的会计处理方面.

2 经理股票期权的会计确认与计量

经理股票期权的确认和计量是其会计信息披露的基础，只有明确经理人股票期权核算时应记入什么科目、采用什么方法计量问题，才能对相关的会计信息加以披露.

2.1 经理股票期权应确认为费用计入利润表

美国安然、世通等财务丑闻都与经理人与对股票期权的操纵有关.股票期权的会计漏洞之一就在于会计准则委员会第25号意见书（APB25）和财务会计准则第123号准则（FASB123）没有强制要求公司在授予员工股票期权时将这些期权按公允价值计入公司成本，只要求在财务报表的附注中披露股票期权的公允价值，这就为公司夸大报告期收益提供了机会.安然在2000年发行了价值1.55亿美元的股票期权，如果会计规则强迫安然公司从2000年中利润中扣除这些股票期权的成本，即使安然做假收益，其当年的营业利润也会降低8%.如果将股票期权视作费用，美国几乎所有主要公司的收益都将会比报告数字低出许多.目前，我国的企业家市场还不成熟，上市公司中“内部人操纵”现象很严重，因此，我国更应该以美国为前车之鉴，对股票期权的处理做出严格的规定，将其进行费用化处理，以降低经理人利用股票期权虚假呈报财务业绩、牟取私利的道德风险.

2.2 经理股票期权计量基础的选择

经理股票期权的计量基础主要有：内在价值法和公允价值法.其中，内在价值是指授予日的股价与行权价的差额；而公允价值是指熟悉情况和自愿交易的双方进行公平交易中授予的权益性工具的金额，该价值反映的是企业与经理人之间讨价还价的结果，表示企业同意向企业提供服务的经理人授予的股份支付.现行会计准则要求上市公司采用公允价值法计量经理股票期权并确认相关成本费用，无疑与国际会计准则的规定趋于一致.但是，我国经理股票期权的发展刚刚起步，还处于摸索阶段，其相应的配套制度建设尚处于摸索阶段.同时我国证券市场不完善，会计信息不对称，股票市场上还存在着上市公司操纵股价的情况，导致股价不能完全反映企业的真实价值.此外，由于我国所有制结构和体制方面的原因，在相当长的时间内，大部分实行经理股票期权的上市公司还处于适应期，因此经理股票期权的发展需要经历一个逐步成熟的过程，不能期望一蹴而就.

针对以上问题，笔者认为，虽然经理股票期权的计量采用公允价值法是国际发展趋势，但是在我国经理股票期权刚刚起步的环境下，不应该为了与国际会计准则接轨而规定所有上市公司必须使用公允价值法.成熟的上市公司应当采用公允价值法，但条件不成熟的上市公司，特别是高新技术企业，可选择内在价值法作为经理股票期权计量基础.我国高新技术产品与国外产品相比科技附加值较低，要想在残酷的市场竞争中取胜就必须降低产品价格，选择内在价值法来确认期权费用可降低成本，这样更能促进我国经济的发展，以达到理想的激励效果.对于不同的期权计量模型和参数选择之间的差异问题，笔者认为这种差异并不能从根本上否认应用期权估值模型对股票期权公允价值计量的科学性和合理性.因为公允价值本身并不是绝对的，只是一种相对的“公允”.如果会计准则能够详细规范允许企业选用的估值模型以及模型中参数的依据来源和计算方法，则能大大提高股票期权公允价值的可信度.

3 经理股票期权的信息披露

为防止企业内部人控制，经理人股票期权的信息披露应遵循充分揭示的原则.目前，我国上市公司大多由国有企业改制而来，普遍存在出资人不到位和内部人控制的情况.如果处理不当，股票期权计划很可能被内部人操纵，用来谋取私利.考虑到我国信息披露问题所具有的特殊意义，则应该借鉴FASB的做法，对股票期权制度的披露时间、内容和形式做出全面的规定，强化公司在股票期权方面的全面信息披露义务.至少应包括以下几个方面的内容：（1）披露的责任.经理股票期权的信息披露不应是企业经营者来提供，而应该由独立的薪酬委员会来负责.对于企业经营者来说，他们是不愿意披露这些信息的，因为股票期权的高收益很容易引起人们的注意并成为大众和权力部门的焦点，进而给经营者造成巨大的压力.（2）披露的形式和时间.经理股票期权至少应于赠与日和发生重大变化的时间及时公告，此时信息披露的形式为临时公告，仅就发生的事件进行披露.此外，在定期公布的年度和中期报告中，经理股票期权的披露必须在董事会报告中详细描述存在的各项期权计划和它们各自履行的状况.（3）披露的基本内容.应分别对经理股票期权计划的基本情况，当期授予情况，确认与计量方法以及实施经理股票期权后对公司财务状况和经营成果的影响等信息进行披露.此外，应要求报表附注中对权益工具公允价值的确定方法的披露做出更详细的规定.只有这样，才能提高股票期权价值确定的透明度和公允价值的可信度.（4）披露的质量保证.为保证经理股票期权披露的真实、可靠，需要独立的中介机构对此出具专门的鉴证报告.

4 完善我国经理股票期权的对策及启示

4.1 规范外部资本市场

如果说，企业的考核主要依据是二级市场的股价，那么健康成熟的股票市场是股票期权发挥激励机制必要的客观环境.只有资本市场的股票价格正确地反映企业价值，才能对经理人提供长期的激励.而我国的目前的资本市场还处于半弱式状态，股票价格失真现象严重，不能完全反映企业的经营状况和经理人的经营能力，这势必会影响经理人股票期权机制实业实施的效果.因此，要注重投资者队伍的素质培养，培养一批具有专业投资理念的从业人员，必然可以有效地缓解我国股市严重的投机现象.增加机构投资者，组建真正的投资基金，因为真正代表投资者的基金组织都是比较稳定的，以投资为主，而不是以投机为主.政府应避免过多行政干预，让股票市场尽快市场化、法制化、规范化.在完善的金融市场上，政府主要是利用政策手段，制定各种政策法规来影响市场各主体的行为，以达到间接地调控市场的目的.成熟股市的股价由市场自由调节，并且波动时间一般都比较长.每一次大的政策变动，都会引起股票市场短期的剧烈波动，从而助长股票市场的投机行为.政府对股市的治理更应该走上正规化、法制化的轨道，加快建立法治秩序，改善法规体系与司法效率，包括建立能切实保证公司董事和高管人员履行对全体股东的受托责任的法律制度，建立有效的股东权利和债权人权利的保障机制.完善的公司法和证券法是证券市场健康运行的基本先决条件，迄今为止中国证券市场的发展过程证实了这一点.规范证券市场的信息机制，使股票价格能准确地反映股票的真实价值.

4.2 完善公司内部治理结构

公司的内部治理结构是在公司内部形成的激励监督机制，主要是通过产权结构来实现的.在我国的上市公司中，由于股权结构不合理，公司高级人员持股很少或者“零持股”，加剧了公司经营活动的短期行为，这样，就不能起到协调经营者利益和公司长远利益的作用.由于我国上市公司普遍存在着股权结构不合理的现象，造成目前国有控股上市公司的经营业绩与公司管理层的持股比例之间基本不相关；对于非国有控股上市公司，高级经理人员持股多少与企业经营业绩的相关性也很低.此外，由于这种股权结构必然会造成公司的分红派息率很低，导致出于分红投资目的的投资者很少.这样一种公司内部治理结构，会导致经理人员在企业内缺乏危机感和责任感，因而不能够用长远的眼光来处理公司事务.所以应从法规制订与公司制度建设上进一步约束具有认股权的经理人员的决策行为.这主要包括以下三方面内容：首先规范公司董事会建设，加强监事会的独立性和财务监督作用，其次科学规定期股的赠与时间、行权价格、行权时机及行权终止条件，保证股票期权激励机制的完整性.再次结合我国实际情况合理设计期权的获得方式.目前，比较国内已有的股票期权获得方式及管理方法，可以认为申请增发新股专项用于股权奖励是一种相对比较规范的做法.在此，笔者大胆提出一条新思路，即随着国内法规关于股票回购用途限制的逐步放宽，可以尝试将上市高新技术企业部分国家股回购与期权奖励相互结合的做法.因为这样既可以避免增发新股对原有股东利益的损害又可以改善公司股权结构同时还可以实现国有资产在一定竞争性行业战略退出的宏观目标.这无疑是一种多赢的有益尝试.

5 小结

薪酬激励是公司治理机制的重要组成部分.鉴于经理股票期权的长期激励机制对优秀人才的吸引力，笔者认为在不放弃对经理股票期权试验的情况下，一方面，对资本市场进行全面规范，使证券市场真正成为一个有效配置资源的场所，让股票价格能够反映公司的真实价值，从而使经理股票期权有发挥作用的外部市场基础.另一方面，我们应建立规范的现代企业制度，以加强公司内部治理结构.强化对经理股票期权的会计监督与管理，防止利用经理股票期权操纵会计信息、侵害国有资产等不正当行为的发生，只有这样，经理股票期权制度才能够不断完善，健康发展.我们应认识到推行股票期权制度不可能一步到位，基本框架及具体细节均有待于在实践中不断修订和改进，它也是考验我们国人制度创新能力的一块试金石.

〔1〕方慧.经理人股票期权会计问题研究[J].财会通讯，2005，（10）.

〔2〕黄爽.现行会计准则下股票期权计量基础评析[J].财会月刊，2009（08）.

〔3〕谢德仁，刘文.关于经理人股票期权会计确认问题的研究[J].会计研究，2002（09）.

〔4〕张宗新，杨飞，袁庆海.上市公司信息披露质量提升能否改进公司绩效[J].会计研究，2007（10）.

〔5〕丁隽，周媛媛.我国经理人股票期权激励机制实施的现状及启示[J].中国证券期货，2009（04）.

F830.91

A

1673-260X（2010）02-0102-02