企业财务风险的防范与控制

曾 翔

2008年，一场由美国金融危机引发的经济危机席卷全球，美国经济全面衰退，全球经济大萧条，我国经济同样遭受了巨大冲击，尤其是中小企业。据艾瑞咨询统计，2007年我国中小企业的总数为3453万家，较2006年增长9.6%，经过2008年的金融危机，我国中小企业的总数要降到3400万家。这说明我国企业应变能力差，因而迫切需要企业加强风险防范意识，建立和完善风险防御机制，通过科学的策略和方法防范和控制财务风险，才能保证自身的生存和发展，在竞争中立于不败之地。

一、企业财务风险的内涵与特征

1.财务风险有狭义与广义之分。狭义的财务风险仅指企业在筹资过程中运用财务杠杆不当可能带来的风险，有时也称为筹资风险。本文所指的财务风险是广义上的，是企业在各项财务活动过程中，由于内外部环境及各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，从而产生蒙受损失的机会和可能。企业财务风险对企业的所有影响最终都集中体现在企业财务状况和经营成果方面，财务风险是企业风险货币化的表现形式，在性质上是资本价值变动的经济性风险，是对企业财务核算有重大影响的风险，不仅包括筹资风险，还有投资风险、资金收回风险和收益分配风险等等。

2.财务风险的特征。在财务管理中，只有充分了解财务风险的特征和产生原因，才能采取针对性措施防范和控制财务风险。财务风险主要有以下特征：（1）客观性。财务风险是客观存在的，人们无法回避它、消除它，只能通过各种方法来应对风险，避免损失发生。（2）不确定性。企业的财务状况具有不确定性，风险作为一种现象，具体到某一事件，其发生以及程度强弱也是不确定的。从风险的不确定性，可以得出风险的可控性。由于具体风险发生及程度大小受有限因素的影响，如果对相关因素有效控制，就可控制风险的发生及影响程度。（3）并存性。风险与收益并存。一般来说，财务活动的风险越大，收益也就越高或损失也就越大。财务风险还会影响企业生产经营活动的连续性、收益的稳定性，最终可能威胁企业的生存发展。（4）全面性。即财务风险存在于企业财务活动的全过程并体现在多种财务关系上。（5）激励性。财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。

二、企业财务风险的表现

1.筹资风险。由于筹资决策失误等原因，企业资金结构不合理的现象普遍存在，负债资金占全部资金的比例过高，很多企业资产负债率超过50%。相对股权资金而言，使用负债资金虽然具有利息支出抵税效应，但是这种靠负债所筹集的资金来支撑企业发展，极易陷入偿债危机，过度而不合理的负债将危及企业的生存。筹资风险主要有：（1）由于负债规模过大带来的风险；（2）由于举债方式失误或负债结构不合理带来的风险。

2.投资风险。企业投资风险主要有三种：（1）投资项目不能按期投产或虽已投产但出现亏损，导致企业盈利能力和偿债能力降低。（2）投资项目并无亏损，但盈利能力很低，利润率低于银行存款的利息率。（3）投资项目既没有亏损，利润率也高于银行存款的利息率，但低于企业目前的资金利润水平。造成投资风险的原因很多，主要有政治经济风险、通货膨胀风险、投资决策失误风险、证券市场风险等。

3.资金回收风险。我国市场已逐步由卖方市场转变成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加，严重影响企业资产的流动性及安全性，相当比例的应收账款长期无法收回，甚至成为坏账。

4.收益分配风险。收益分配风险是指企业对投资者分配股利的时间、形式和金额的把握不当所产生的风险。收益分配风险产生的原因主要表现为股利分配政策选择不科学，股利支付比率确定不合理。低股利支付率不利于股票收益率的提高，过高的股利支付率又影响股东权益的积累。如果股利分配政策选用不当，对企业的发展造成巨大影响，甚至导致企业倒闭破产。

三、企业财务风险的成因分析

1.财会人员风险意识淡薄，综合素质低。财务风险存在于财务管理的各个环节，是客观存在的。由于我国大多数企业财会人员综合素质低，对财务风险认识不足，决策能力低下，对各种经济信息不能充分把握，不能合理地进行风险预测和决策，喜欢经验决策和主观决策。由此可见，我国企业的大多数理财人员，受专业教育的程度限制和中国传统计划经济体制的影响，在理财观念和理财方法、职业判断上，还不能完全适应市场经济的要求，是导致财务风险产生的重要原因。

2.对外部环境适应能力差，未建立有效预警机制。财务管理活动总是在一定的环境下进行的，财务管理环境涉及法律环境、金融环境和经济环境，是企业财务管理难以改变的外部约束条件，企业的理财活动必须适应其环境的要求和变化，才能实现其财务管理目标。而目前，大多数企业财务管理基础薄弱，规章制度不健全，未建立合理预警机制，对外部环境的变化难以进行科学预测，反应滞后，措施不利，引发财务风险。

3.企业内部财务关系混乱，决策缺乏科学性、系统性。企业与上级企业之间，企业各部门之间，普遍存在着财务关系混乱现象，在资金的管理和使用上、利益分配方面存在权责利不明，导致资金使用效率低下，资金流失严重，影响资金的安全性和完整性。在筹资结构上，缺乏科学统一规范，综合资金成本上升。在投资方面，不深入调查市场，不进行科学预测，盲目投资，造成损失严重。在供应、生产、销售等各环节缺乏统筹安排和协调配合，造成应收账款和存货等资产损失严重。

四、企业财务风险的防范措施

1.强化风险防范意识。首先要使企业财会人员意识到财务风险存在于企业财务活动的各个环节之中，为此，企业财会人员必须时刻保持风险意识，把风险防范工作放在首要位置。其次要在识别风险、分析风险和估量风险的基础上充分预测风险，从而有效地控制风险，力争把财务风险带来的损失降到最低限度，牢牢把握企业发展的主动权。

2.制定科学的筹资政策。负债经营要适度，资产负债率不能超过50%，要拓宽企业融资渠道。在我国，企业通过发行股票筹资的条件严格，企业所需资金大多从银行借入，造成企业债台高筑。融资渠道单一是企业财务风险加大的重要原因，企业要多方筹资分散风险。如发行可转换公司债券、认股权证、股份期权等，利用创新金融工具融资，还可使用融资租赁等融资方式。

3.加强企业财务管理。（1）建立投资多元化机制。（2）要加强应收账款管理，建立稳定的信用政策，评估客户的信用等级和偿债能力，确定合理的应收账款比例，建立销售责任制。（3）要制定科学的收益分配政策。收益分配包括留存收益和分配股息两个方面，二者既相互联系又相互矛盾。留存收益过多，股息分配太低，就可能影响企业股票价值。企业要制定合理的股利分配政策，避免收益分配带来的财务风险。（4）建立健全企业内部控制制度，理顺企业内部财务关系，堵塞财务管理漏洞。

4.建立风险预警系统。风险预警系统是以企业信息化为基础，对企业财务活动中的潜在风险进行实时监控的系统。财务风险预警系统可通过资产负债率、流动比率、速动比率、负债利息率的比较，观测财务风险的程度。我国企业可以参照行业数据及企业历史数据确定恰当比率（即风险警戒线），一般情况下资产负债率应在50%以下，流动比率在100%以上，速动比率在75%以上，负债利息率在2%左右。

5.提高企业财会人员的综合素质。企业财务管理水平的高低决定企业预防和控制风险的能力，直接影响企业的经济效益。要防范和控制企业财务风险，先要提高财会人员的综合素质。为此，企业要通过各种形式组织企业领导和财会人员学习法律知识、现代企业管理知识、财务管理知识、计算机及网络知识等，为防范与控制财务风险筑起了一道坚固的防线。

五、企业财务风险的控制方法

1.风险分散法。（1）对于风险较大的投资项目，企业可以与其他企业共同投资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险。（2）由于市场需求具有不确定性、易变性，企业为了分散风险应采用多种经营方式，某些产品因滞销而产生的损失，可能会被其他产品带来的收益所抵消，从而可以避免经营单一产生的风险。（3）对外投资多元化是指企业对外投资时，应将资金投资于不同的投资品种，以达到分散投资风险的目的。

2.风险回避法。企业在选择投资方式时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。一般来讲，由于长期投资的风险大于短期投资风险，股权投资风险大于债权投资风险，单项证券投资的风险大于证券组合投资风险。所以，企业选择投资方式时，应从投资目的出发进行综合评价，尽可能采用风险低的债权投资、短期投资和证券组合投资。当然，采用风险回避法并不是说企业不能进行风险性投资。如果企业的目的在于影响甚至控制被投资企业，就应采用股权投资的方式并承担相应的投资风险。

3.风险转移法。包括保险转移和非保险转移。（1）保险转移，如企业可通过购买财产保险的方式将财产损失风险转移给保险公司承担。（2）非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门，如将产品卖给商业部门，或将一些定点业务交给具有丰富经验、拥有专门人才和设备的专业公司去完成，以转移企业财务风险。

4.风险降低法。企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方式。例如，企业可在保证资金需要的前提下，适当降低负债资金占全部资金的比重，以达到降低债务风险的目的。当市场不可测因素增多，股票价格出现剧烈波动时，企业应及时降低股票投资在全部对外投资所占的比重，从而降低投资风险。在生产经营活动中，企业可通过提高产品质量、改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段，降低产品滞销、市场占有率下降不能实现预期收益的财务风险。