期铜枕戈待旦

曹 洁

一旦政策出现松动迹象，在新能源需求的带动下铜价仍会成为追捧对象——

稻穗成熟，头自然低下，价格上涨到一定程度，自然会面临抛压，在期货市场中上涨是非常态，因为需要资金不断买进去推动，下跌是常态，就如同物理原理自由落体一样，没有助推的力量，价格自然就会下跌。所以某种意义上讲上涨是下跌的前提，下跌同样为上涨孕育了新机，因为当人站得笔直时，狂风袭来，很容易左摇右摆，而当人趴在地上时，再大的风刮来，人也可以纹丝不动。

当前有人担心欧债危机最后会让欧元万劫不复，其实也不尽然，就如同美元过去的贬值一样，最终使得美元在底部爆发出了惊人的力量，欧元不断的贬值换来了出口的改善，换来了越来越有限的下行空间，也同样换来了继续喘息甚至崛起的可能。

过去的金融史告诉我们，危机从来就是存在的，无法避免的。从一个泡沫到另一个泡沫，循环往复……每一次危机的背后都有低利率的影子，每一次危机的背后也伴随着货币政策的变化。而这些变化不是目的，多是手段，为的是恢复经济发展的态势。

笔者发现，实际上，国际市场的价格表现要比国内市场简单得多，国际市场完全市场化的运行机制使得价格能够真正反映实体经济的阴晴，而国内市场则不同，国内市场一方面积极发展新的替代经济推动器，一方面修补着过去的诸多问题，国外的房价可以酣畅淋漓的跌，而国内却不可以；因为中国房地产牵涉的不仅仅是房产商的利益，还有地方政府的利益。而新的替代经济推动器则仍在孕育当中，虽然新能源的发展从去年就被国家放在重要的发展地位上，但起步仍需时间，不能立刻担当推动经济的重任。当前可以说是新旧动力交替时机，因此出现震荡与胶着的局面实在是在所难免。

在众多商品中，与新能源革命发展密切相关的品种就是期铜，因为铜在金属中导电性能最好。近来，国家电网、南方电网、中石化、中海油等四大国内能源巨头纷纷宣布在国内大规模建设充电站。此次高歌猛进的充电站建设，在促进电动汽车驶入快车道的同时，也会带来铜需求的再次飙升，因为一辆好的电动汽车的评判标准之一就是其车中含铜量的多寡。

当然，在周边市场资金收紧的影响下，铜价也很难独善其身。据了解，一些现货厂商，从去年以来就不断囤积现货铜，在去年铜价飞涨时，获得巨大收益，但当价格下跌后，其浮动收益急剧萎缩，甚至有些厂商因囤积成本过高而出现亏损状况，现金流不断吃紧，表现在其采购需求上，就会与日下降，因为多数现货厂商在市场紧缩的情况下会选择现金为王，以消化自身库存为主，而不是以继续在现货市场采购为主。

因此，在这些因素的影响下，目前铜市很可能继续呈现震荡的态势，但相信随着国家调控的深入，国内GDP增长率、CPI、房价的回落，市场对于政策的预期就会发生微妙的变化。到时则会出现新的机会，投资者则可以厉兵秣马，枕戈待旦，一旦政策出现松动迹象，在新能源需求的带动下铜价仍会成为追捧对象。

从技术面上看，美元指数已经进入强阻力区，在向上突破之前调整的时间可能会长达1个多月，这将给铜价止跌反弹带来机会，但在美联储加息的利好兑现、欧元加息预期出现之前，美元强势还将延续。从未来较长一段时间主要经济体经济形势对比来看，美元指数甚至有望重回100点上方。美元中期强势意味着铜价弱势还将继续。从铜价盘面表现来看，反弹难改市场趋弱格局，近期铜价将延续弱势调整基调。