航运企业供应链融资探索

文／蔡 焱

航运企业供应链融资探索

文／蔡 焱

Exploration on shipping enterprises supply chain financing

航运业是典型的资本密集型行业，资金投入量大、投资回收期长，这使得航运企业融资变得异常困难。我国航运企业仅靠传统的融资模式已无法满足企业发展壮大的资金需求，必须找出一条适合我国航运企业融资的途径。

一、供应链融资的概念

供应链融资（supply chain financing），是通过对供应链成员间的信息流、资金流、物流的有效整合，在供应链中围绕核心企业，将核心企业和上下游企业联系在一起，并为其提供灵活的金融服务的一种融资模式。由于供应链中除核心企业之外基本上都是中小企业，因此从某种意义上说，供应链融资就是面向中小企业的融资服务。

供应链融资使得银行对企业的授信方式发生了改变，银行不再围绕单一的某个企业进行融资，而是以“1”家核心企业为中心，从原材料采购开始，到制成最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中这个供应链，将供应商、制造商、分销商和最终用户连在一起，同时对供应链上的“N ”个企业进行融资，通过整个供应链上各个企业的分工合作实现供应链的增值。因此，供应链融资也可以被称为“1+N ”的融资方式。

二、供应链融资的具体模式

供应链融资方式可以分为保兑仓融资、应收账款融资和动产质押融资三种具体的融资模式。

1.保兑仓融资模式

保兑仓融资模式是指在供应商承诺回购的前提下，融资企业向银行申请以核心企业在银行控制其提货权的融资方式。中小企业位于产业供应链中核心企业的下游，为了获得持续生产的原材料经常要向上游的核心企业预付账款。中小企业可以采用保兑仓融资的方式对预付账款进行融资，从而缓解企业的资金周转困难。其融资方式如图1所示。

图1 保兑仓融资模式流程

保兑仓融资模式的应用需要供应链中的上游供应商、下游制造商、银行以及仓储监管方的参与，仓储监管方主要负责质押物的评估和监管工作。保兑仓融资模式的进行要求上游企业进行回购，融资企业在保兑仓模式下分批支付货款、分批提取货物，不必一次全额支付贷款，这样很好地解决了融资企业的资金周转难题。

2.应收账款融资模式

应收账款融资模式，是指供应链上的中小企业以对核心企业的应收账款单据作为质押物，向银行申请期限不超过应收账款账龄的短期贷款，同时银行向处于供应链上游的中小企业提供融资的方式。应收账款融资模式同时牵涉到中小企业、核心企业和银行三方的利益，当中小企业偿还出现困难时，由核心企业弥补给银行带来的损失。应收账款融资模式的流程如图2所示：

图2 应收账款融资模式流程

在应收账款融资模式中，银行更加关注整个供应链的运作情况。核心企业由于资信能力良好且与银行信贷关系稳定，从而为中小企业融资起到了反担保作用，降低了银行信贷风险。

3.动产质押融资模式

动产质押融资模式是指银行接受动产质押，借助核心企业的担保和物流企业的监管，向中小企业发放贷款的融资模式。动产质押融资模式将物资或权利凭证向资产转化，加速了资产的流动，降低了中小企业的资金短缺困难。动产质押融资模式流程如图3所示：

图3 动产质押融资模式流程

4.三种融资模式的比较

保兑仓融资、应收账款融资和动产质押融资同为供应链融资方式，三种模式有着相似之处，也有着不同之处，如表1所示。

表1 三种供应链融资模式的比较

通过表1的比较可以看出三种融资模式的差异点和共同之处，三种融资模式分别采用了欲购买物、债权和存货作为质押物进行融资，处在供应链上任一节点的中小航运企业都应该根据自身的特点、上下游企业之间的关系等因素，合理地选择适合自身的融资模式进行融资以缓解资金短缺所带来的压力。

三、供应链融资的优势

供应链融资是主要针对中小企业的融资方式，它对传统的银行信贷模式进行了全面改革，其优势主要体现在：

（1）降低了银行对中小企业的融资限制。供应链融资改变了银行对单一企业进行信用评估作出授信决策的融资方式，银行不再单独地评估某个企业的资产状况，而是关注企业的合作伙伴以及整个供应链的稳固程度。若中小企业经营状况良好，而且其所处的供应链完整，银行即会对该中小企业进行融资。

（2）银行可以通过供应链融资降低风险，提高竞争力。在供应链融资模式下银行的地位发生了改变，不再是简简单单的资金提供商，而转变为全面了解企业所处供应链并为整个供应链企业提供多方位服务的合作者。这样一来，银行可以为中小企业所处的供应链提供信息和风险控制手段的支持，从而减少银行降低银行自身的风险。此外，银行也可以通过供应链产品的设计，提高业务的创新能力，增强竞争力。

（3）供应链融资可以解决银行与企业之间的信息不对称。在供应链融资方式下银行的信息来源由传统的单向转变为多向，大大增强了信息的完整性和畅通性，使得企业信息的传导更加透明。此外，供应链中的第三方物流企业增强了对企业产品库存的监控力度，使得信息传导更加及时、准确，解决了银行与企业之间的信息不对称问题。

四、供应链融资存在的问题

供应链融资方式与传统的融资方式相比更加科学、可行，但也存在着如下的一些问题：

（1）供应链融资模式的正常进行，需要一个完整的信用体系，但目前中国还不具备这一条件。供应链企业与银行之间没有可靠的信用凭证，使得银行有时不能完成对供应链企业所有数据的调查分析，不能对整个供应链上所有航运企业的经营状况有一个清晰了解。因此，银行无法根据供应链企业的经营水平调整信贷额度，提高了银行的信贷风险。

（2）供应链中的核心企业是最大的融资受益者，也是最大的风险承担者。供应链融资基于供应链体系的管理程度和核心企业的信用实力，随着融资的上下游延伸，融资风险也向上下游扩散。这样，尽管金融利益会向核心企业集中，但风险也会向核心企业集中。当供应链的某个企业出现了融资方面的问题时，整条供应链都会受到影响，核心企业会承担更大的风险。

（3）供应链融资服务多样化，融资企业的需求也不尽相同，这样增大了银行对企业的融资难度。在融资过程中，企业的决策部门希望提高现金的周转速度，销售部门希望增加企业的销售总量，资金管理部门希望资金流转能安全可行，这使得银行在融资过程中考虑更多，对银行提供的服务也提出了更高的要求。

五、对航运企业开展供应链融资的建议

供应链融资在我国的发展还处在初级阶段，融资模式的发展还不完善，与国际贸易银行的全过程贸易融资相比差距还很大，还有很多地方需要改善。

（1）银行还需进一步转变观念，加大对中小航运企业的融资力度。银行应该出台对中小航运企业的信贷扶持政策，积极开展中小航运企业融资业务，拓展优质的航运企业发展为战略伙伴，帮助企业发展壮大。同时，加大对生产经营稳定、信用可靠的航运企业的信贷支持，培育中小企业成为未来的目标客户。

（2）加强对融资服务的创新力度。银行应根据各中小航运企业的特点，强化融资服务的创新，为不同的中小航运企业提供灵活多变的融资方式和还款方式。

（3）强化供应链企业与银行的风险防范意识。供应链融资的过程中伴随着资金、货物的流转，同时牵涉物流企业、银行等多方的利益，在给多方带来利益的同时也带来了各种潜在的风险。为降低风险，航运企业应与银行实现信息共享，加强合作，对客户进行全方位信用管理，形成监管机制。建立快速的市场信息体系和反馈体系，避免信息不对称带来的质押物评估失真。

上海海事大学交通运输学院

编辑：盛文文email@shipping-world.net