不老的话题：创新的产权市场

■/李中亚 魏钟瑞

不老的话题：创新的产权市场

■/李中亚 魏钟瑞

法国圣戈班向徐钢战略投资递交标书仪式在徐州产权交易所举行

中国产权市场经过十多年的发展，其间，产权人经历过了太多的悲喜，产权市场在历史的长河中或沉沦，或崛起，磕磕绊绊一路走到了今天。

2003年《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院令第378号）和2004年《企业国有产权转让管理暂行办法》（国务院国资委、财政部令第3号）以及一些后续政策的陆续实施，给陷入困境的中国产权市场带来了蓬勃发展的历史机遇，产权交易机构的壮大日新月异。借助企业国有产权转让业务大发展的东风，一时间产权市场红旗飘飘，景象红火热闹。然而随着经济体制改革工作的深入，产权人还没来得及细细品味开展企业国有产权转让工作所取得的成功喜悦，却猛然发现业务量在逐年下降，近年来甚至达到了枯竭的地步。细细算来，也只不过五六年的时间，该卖的卖了，该破的破了，该改的改了，那么以后产权市场干什么去呢？难道产权市场真的“不在沉默中爆发，就在沉默中消亡”吗？

心是要操的，但是却没必要杞人忧天。产权市场能走过2003年以前长长的那么艰难困苦的道路坚持到了今天，生命力不可谓不顽强，道理在哪里呢？就在于不断开拓的产权人，以他们极具创造性的思维和智慧，不断赋予产权市场新的概念和内涵，真正的产权人不会使产权市场在沉默中消亡，而是一直充满激情地使我们的产权市场爆发着无穷的能量。

业务转型期的产权市场，变得如摆满了琳琅满目商品的超级市场一样，业务品种令人目不暇接，叹为观止。这些新的业务种类别说局外人一时半会儿弄不清，就是产权人也不能说完全了解。毕竟，新的业务品种的出现速度之快、范围之广、程序操作的专业性之强，已经超出了我们的想象。但这是一个好现象，只有这样，产权市场才能有无尽的生命力，才能在国际金融危机引发经济动荡的市场环境下寻得自己的立足之地。

从产权市场成立之初为国有企业产权制度改革服务的目标始，产权市场的业务发展经历了非标准运作到政策规范再到法律约束这样一个前后承继的过程。在既定业务已经成型并且沿着法制化的轨道正常运行下去的情况下，产权市场并没有沉湎于既得成果的喜悦中滞步不前，借助党的十七大关于大力发展资本市场服务经济建设指导思想的东风，产权市场在更广领域内发挥其资本集聚和信息扩散的自身优势，将业务范围不断向纵深和横向拓展。财政部将金融企业国有资产进场交易加以明文规范，行政事业单位资产进场交易有关政策有望出台，甚至有的地方已经将上述资产进场交易和企业破产重组资产进场交易工作提前进行，各地产权市场在交易品种的开发中不断创造着一个个第一。

我们不妨把上述进场交易工作称作产权市场的本份，那么由此派生出的产权交易衍生品，则将产权市场从不同方面服务经济建设的功能发挥得淋漓尽致。招商引资、股权托管、文化产权、农村产权、低碳经济服务和环境能源、私募股权投资基金（PE）投入和退出新通道的开辟、与商业银行联姻实施并购贷款的发放等新业务的开展，使得产权市场构建完善的区域性资本要素市场工作所取得的成果令人瞩目。

这些业务品种上的创新赋予了产权市场新的内涵，如何将业务创新内容在更广地域范围内进行推广以实现产权市场的功能联合发挥，以产生1＋1＞2的效果，是摆在产权人面前的一个问题。从现实情况来看，各地的产权市场如果各自为政，关起门来搞自给自足，显然不可能使本地的产权市场建设取得更好的进步，也只能停留在“小农经济”的水平上。因为资本是流动的，并且流动的范围是不受局限的，而各地产权市场存量资源的品种却是丰富多样的，产权市场的联合可以实现资源交流，各取所需，各获所益。产权人看到了阻碍产权市场发展的这一因素，在具有号召力的几大产权交易机构的带领下，中国产权交易市场创新同盟、长江流域产权交易共同市场、北方产权交易共同市场等产权市场联合体应运而生。虽然目前的产权市场联合运作创新模式处于萌芽状态，各产权市场主体之间没有形成紧密型的业务合作关系，但是产权市场的实质联合却是资本市场发展的大势所趋，如果产权人拿不出一个一统产权市场天下的方案，产权市场的道路还真说不准通向何方。

万丈高楼平地起，关键在于打好地基。创新是必需的，然而作为产权市场载体的产权交易机构，必须在业务发展和创新过程中时刻关注以下几点，才能为产权市场的健康发展打下坚实的基础。

一是必须坚持依法合规经营。这是产权市场生存和发展的生命线。产权市场的业务操作流程是不断规范的，制度建设是不断完善的，有关产权交易的法律、法规是不断健全的，只有坚持依法合规经营，才能取信于客户、市场、社会，从而赢得良好的经营环境，才能避免重大错误和重大风险，实现产权市场的可持续发展。

二是必须准确把握功能定位。产权市场应从建设完善的资本要素市场体系这一功能定位出发，在现有业务和运作模式的基础上规范发展，实现业务品种和联合运作模式的创新，为各类资本提供周致的资本嫁接平台，以促进资源优化配置、产权合理流动目标的实现。这一功能定位是产权市场的职责和优势所在，只有准确把握产权市场这一定位，扬长避短，才能抵御变幻莫测的风险。

三是必须加强风险控制。风险控制是产权市场安全运营、持续发展的坚实保障，只有做好风险控制工作，健全治理结构与内控机制，强化内部约束，才能有效避免和及时纠正运营中的失误。

四是必须强化成本管理。成本管理是产权市场经营管理的基本内容，产权市场大多为自主经营的经济实体，因此开展经营管理活动必须切实做好成本收益分析，改变高成本运营的粗放经营模式，才能提高经营管理效率，避免陷入有扩张无成长的恶性循环。

五是必须保证资本稳健。资本稳健是产权市场可持续发展的物质保障。资本市场波动大，产权市场只有根据业务发展的要求，及时充实资本金，完善各种条件、机制等，才能适应市场的变化，有能力实现业务的纵向和横向创新，实现可持续发展。

六是必须做好专业人才培养工作。产权交易涉及经济生活的方方面面，因此需要复合型的从业人员，每个员工都要尽可能成为懂得经济工作的“全才”。产权市场的快速发展需要一支高素质、高水平的专业人才队伍，但作为新兴的资本要素市场体系的一部分，目前产权市场专业人才培养工作的开展却不尽人意。人才培养工作的重点应放在加强专业人才经济知识的综合运用方法论上，毕竟将知识转化为生产力才能使业务创新更好地开展下去。

（第一作者为徐州产权交易所所长）