金融危机背景下的证券公司授权管理探讨

王 恋 张瑞兵

摘要：金融危机背景下探讨证券公司的授权管理具有重要的现实意义，文章论述了证券公司授权的特殊性与主要内容，重点研究了内部授权与风险管理的关系和动态作用机制。完善的授权管理体系需要有效的风险管理框架与之配套，将二者有机结合才能建立起授权管理的良性运作和动态调整机制。结合证券市场的现状，文章提出了当前形势下证券公司授权管理的一些建议。

关键词：证券公司；授权；风险管理

受到美国金融危机的影响，华尔街五大投行或破产或转为银行控股，风光无限的投资银行走到了生死攸关的边缘。究其原因，美国次贷危机固然是罪魁祸首。但证券公司的内部管理和风险防范也肯定难辞其咎。在当前市场环境下，深入研究证券公司的内部管理对于我国证券市场的健康发展具有重要的借鉴意义。授权作为一种普遍应用的管理手段和内部控制措施。渗透于企业管理的各个方面。证券公司所面临的授权环境要比一般实体更为复杂，主要体现在证券公司如何平衡捕捉稍纵即逝的市场机遇与严格控制业务风险这二者的矛盾。下文将分别论述证券公司授权管理的主要原则、内容、控制方法及需要关注的问题，并根据当前的市场环境就证券公司的内部授权管理提出一些建议。

一、证券公司授权管理的特殊性

普遍意义上的授权管理原则包括差别授权原则、制度化和规范化原则、权责一致原则、控制与监督原则、反馈与调整原则等。对于证券公司这一类特殊的金融机构，其授权管理原则有着不同于一般企业的特殊性，主要包括以下两个方面：

1监管部门从法规层面对证券公司的内部授权进行了规范。根据制度化和规范化原则，对证券公司进行的授权应该合法，授权内容要具体明确。授权虽然属于证券公司内部管理和控制的手段，但不少法律法规对其均有规范，具体如下：

(1)《证券公司监督管理条例》第十八条、二十二条：证券公司应当建立健全组织机构，明确决策、执行、监督机构的职权。应当设立行使证券公司经营管理职权的机构。应在公司章程中明确其名称、组成、职责和议事规则。

(2)《证券公司治理准则(试行)》第十二条规定：证券公司章程应当明确股东会的职权范围。证券公司股东会授权董事会行使股东会部分职权的，应当在公司章程中做出规定或经股东会决议批准。授权内容应当明确具体。

(3)《证券公司内部控制指引》第十四条规定：证券公司应加强法人统一管理。建立具体、明确、合理的授权、检查和逐级问责制度。明确界定部门、分支机构的目标、职责和权限，确保其在授权范围内行使经营管理职能。证券公司业务授权应当采取书面形式。

2证券公司授权管理要求灵活的市场导向与严格的风险控制相统一。前文所论述的差别授权、制度化、规范化、权责一致等原则是授权管理的普遍适用原则。证券公司作为一类特殊的金融实体，其所参与的经营管理、市场环境和竞争等内外部因素均具有不同与一般实业企业和银行等金融企业的特殊性。证券公司所面临的授权环境要比一般实体更为复杂，主要体现在证券公司如何平衡捕捉稍纵即逝的市场机遇与严格控制业务风险这二者的矛盾。资本市场的瞬息万变要求证券公司能够灵活的做出反应，因此授权上必须有一定的机动性；同时。证券公司要能够严格控制业务风险，否则难以长期生存，故授权上还必须要能够严格控制好风险点。

二、证券公司授权管理的主要内容

1授权的形式和有效期限。

(1)授权的形式，包括口头授权和书面授权。在对证券公司的董事会进行授权时，书面授权是较为正规和普遍采用的形式，授权内容一般采用书面授权书予以明确，授权文书呈现规范化、标准化的趋势。

(2)授权的有效期限，国际上通行的有1年、2年、3年等期限，根据被授权对象的业务周期、企业战略等综合考虑确定，每年年初，可根据上年度考核的结果调整授权内容。

(3)按照授权内容的不同，授权还可分为一般授权和特别授权。一般授权主要涉及公司的日常经营管理：特别授权则是针对某一特定事项进行授权。

2证券公司授权的主要内容。授权的实质为决策权的分散，股东会对董事会的授权主要表现为股东会是否赋予董事会某种决策权以及这种决策权所涵盖的决策力度的大小。授权内容具体分为授权权限和授权额度两个方面，即授予什么权力以及权利大小。

根据差别授权原则，不同证券公司所获授权的权限和大小是不同的，对证券公司进行授权时，授权内容一般都涵盖以下几个方面：

(1)公司战略决策、公司薪酬制度和薪酬方案的制定等。(2)投资管理：融资融券业务、股权投资、其他长期投资、自营投资等。包括单笔投资金额授权和累计投资金额控制两个方面。(3)融资计划：资金借入、资金借出、国债回购等。对单笔融资金额进行授权，同时通过证券公司的净资本、净资产等财务指标和财务比率进行总融资规模的控制。(4)对外担保、资产收购及处置、关联交易、转授权、其他授权、特别授权等。

三、证券公司内部授权与风险管理的关系

金融业作为经营风险的行业，高风险高收益是其特点之一，证券公司亦然。证券公司的规范经营和有效的风险管理是其立身之本。合理的内部授权作为一种科学的管理手段。不仅能够极大地提升工作效率，通过不同岗位设置不同的授权权限可以有效地防范和控制风险。因此，证券公司的内部授权和风险管理是一种相互作用、相互依存的关系。内部授权的合理与否将直接影响证券公司的风险管理水平，而当证券公司面临的内外部风险环境发生变化时。必然要求适时调整内部授权的具体内容。下面将分几个方面作具体阐述。

1有效的风险管理要求灵活多样的授权控制方法。有效的风险管理要求证券公司在授权控制的方法上要采取灵活多样的手段。以下为当前普遍使用的方法：

(1)单笔金额授权和累计金额控制相结合的方法。比如。授权内容可以作如下规定：股权投资单次在1000万元以下：年度累计不超过1亿元。单笔金额授权和累计金额控制相结合既可以规范董事会每次具体的操作业务，同时还可以通过总量控制有效防范单一业务操作带来的风险。

(2)绝对金额控制和相对比率控制相结合的方法。绝对金额控制指的是在对证券公司进行授权时，从单笔业务金额和累计业务金额上进行额度控制，相对比率控制指的是在对证券公司进行授权时应考虑净资本、净资产、资产负债率、净资本比率等财务指标和财务比率。比如授权书中可作如下规定：股权投资单次在1 000万元以下；年度累计不超过1亿元：投资总额不得超过公司净资产的40％等：证券公司自营业务规模不超过上年度审计净资本的30％：为控股子公司提供的担保不得超过上年度审计净资本的30％等。绝对金额和相对比率相结合可以更有效衡量证券公司的风险状况，使授权管理更为科学有效。

2授权权限与风险管理的关系。股东会对董事会的

授权首先要合法合规，根据公司法和证券法的相关规定。股东会必须在公司法和证券法允许的范围内进行授权，公司法规定的必须召开股东会召集全体股东进行决策的事项，比如修改公司章程、增加注册资本等，不宜对董事会进行授权。

更重要的是，证券公司的内部授权权限的大小要与监管部门要求的风险控制指标协调一致，并根据内外部风险环境的变化及时进行合理调整。

根据授权根据证券公司治理准则、证券公司风险控制指标管理方法、证券公司内部控制指引等规章，在对证券公司进行授权时，必须将授权额度控制在证券公司治理准则、证券公司风险控制指标管理方法等法规要求的监管额度内，必要时进行适当收紧。比如：《证券公司风险控制指标管理办法》第二十一条规定：证券公司经营证券自营业务的。自营股票规模不得超过净资本的100％。证券自营业务规模不得超过净资本的200％，按照此标准的要求，股东会在对董事会进行股票自营业务的授权时，应当在规定要求的额度之内。并综合考虑市场状况、管理层的经营能力、公司以往的经营业绩等因素给出授权额度。比如，某国内金融控股集团授予下属证券董事会的权限分别为80％和150％，参照监管当局给出的风险控制标准并进行了适当收紧。更有效的防范了风险。

3进行内部授权时，需要考虑证券公司的经营业绩及董事会人员的素质和能力。特别是风险管理能力。科学公正的衡量证券公司的经营业绩及董事会人员的素质和能力，是进行有效授权的前提。授权权限大小要根据董事会的能力量力决定，给与真正有能力的董事会充分的空间以发挥其聪明才智，同时对于能力不强的董事会则要考虑人员更换或者进行适当集权以便发挥股东会群体决策的优势。衡量证券公司的经营业绩主要通过考核评价来实现，因此授权管理必须与考核评价相结合。

四、内部授权与风险管理的动态作用机制

1授权调整机制。授权不是一成不变的，应该相机而动。证券公司内外部管理和风险环境发生变化时。要及时谨慎的考虑是否要改变授权权限。

(1)国家的法律法规及监管当局的监管政策发生变化时，尤其是监管当局的风险监管指标，如对净资本的要求等发生变化时。需要重新审定授权权限，做到未雨绸缪。《证券公司风险处置条例》第七条规定，证券公司风险控制指标不符合有关规定。在规定期限内未能完成整改的。国务院证券监督管理机构可以责令证券公司停止部分或者全部业务进行整顿。法律要求是如此严格，因此授权权限必须要适时调整，以严防被授权人员擅自触碰红线。

(2)证券公司的经营状况发生较大变化，对授权内容进行动态调整是明智的选择。比如。《证券公司风险控制指标管理办法》规定。证券公司的净资本指标与上月相比发生30％以上变化或不符合规定标准时，证券公司应当在5个工作日内向公司全体董事书面报告，10个工作日内向公司全体股东书面报告。证券公司的净资本等风险控制指标与上月相比变化超过20％的，应当在该情形发生之日起3个工作日内。向中国证监会及其派出机构书面报告，说明基本情况和变化原因。在出现上述情况时，股东会对董事会的授权额度是否应该进行相应调整，尤其对于自营证券业务等风险较大的业务?

2授权管理与风险预警。如果条件具备。可以考虑制定风险管理预警指标体系，对证券公司可能发生的风险及时进行预警，及时调整对董事会的授权。如果条件不允许，可以借助监管部门制定的风险管理预警指标所揭示的风险进行相应的授权调整。

证券公司授权管理必须与风险预警机制相结合。无论国家的法律法规及监管当局的监管政策发生变化，还是证券公司的经营状况发生重大变化，都将会对证券公司的风险状况产生影响。授权就要进行相应的调整。如何识别这些风险以及准确衡量风险大小决定了授权调整的方向和授权调整的有效性，因此授权管理与风险预警机制相结合才能更好的发挥作用。

五、金融危机背景下证券公司授权管理的一些建议

由于受到美国金融危机的影响，当前国际和国内的经济和金融环境都较为悲观和复杂，具有很大的不确定和风险，证券公司需要将控制业务风险尤其是自营业务风险放到首要位置，鉴于此。各证券公司治理层对管理层进行业务授权时，需要将相关业务行为权限在金额和性质方面均进行谨慎考虑。

同时，今年证券市场系统风险和操作风险均比较大，授权管理可考虑与风险预警和考核评价相结合。考核评价是在期末或事后对证券公司的经营业绩和风险控制能力等进行考核。以便对其盈利能力、风控能力及管理能力等进行评价，考核结果可作为下一期授权权限大小的参考依据：如果条件具备，可以考虑制定规范的证券公司风险管理预警指标体系。在事前、事中对证券公司可能发生的风险及时预警，相机调整对管理层的授权。如果条件不允许，可以借助监管部门制定的风险管理预警指标，及时揭示证券公司所面临的风险并进行相应的授权调整。

建立起完善的风险预警、风险评估、风险控制等风险管理体系。便可在授权前、授权中进行有效的风险防范和控制。在授权后进行有效的评价，并据此进行适当的调整与反馈，如此往复。便可建立起授权管理的良性循环机制。