金融调控是促进经济发展的核力

李彦明

为了提高我国金融监管调控水平,有效地防范和化解金融风险,当务之急是根据我国金融市场发展的状况及时清理和完善现有的法律法规,尤其是加强我国金融业市场准入、业务规范、行业竞争、市场退出和金融网络化、电子化等方面的立法工作。同时,要及时更新金融监管理念,明确金融监管的内容,实行金融监管模式、金融监管手段、金融监管内容等方面的创新,以使我国金融监管迅速从传统的合规性监管向经营性风险监管和功能性监管转变,从单纯维护金融安全监管向兼顾金融安全和提高金融业核心竞争力方向转变,从外部监管向内外结合型监管转变。

一、改进金融调控机制

1.完善货币信贷政策传导渠道。就我国目前货币政策传导渠道的现实来看,信贷渠道发挥着关键性作用,从目前的传导情况看,还有必要继续完善信贷传导渠道。一是必须在市场机制的基础上强化信贷传导渠道的作用。作为商业银行有自主的选择信贷客户的权力、具有自主的基于风险收益的定价权;作为企业可以便利地、无歧视地获得商业银行的贷款。二是有必要优化信贷双方的行为。商业银行要加快改革,降低不良资产比例、提高资产质量,完善内部的法人治理结构,强化激励与约束机制,增强赢利能力的持续性。

2.推进利率市场化改革。按照经典教科书的理论,掌握利率工具调节宏观经济,是金融调控的最高境界,更是现代中央银行的梦想。通过利率改革,形成合理的利率风险结构和利率期限结构,才有可能充分发挥利率的传导功能,达到宏观金融调控的目标。

改革模式。我国的利率改革应充分吸取东欧国家利率改革的教训,应采取“渐进模式”,采取“先外币,后本币,先贷款,后存款,先外资银行,后国有银行”的步骤,这一改革方式总成本支出可能会高一些,但是其最大的优点是保证了社会经济在较为平稳的状况下运行,避免了经济的大起大落。

改革步骤。结合我国利率改革的发展情况,我国利率市场化可分四步走:固定利率—浮动利率—放开部分利率—利率全部市场化,目前我国实现了有管理的利率浮动,并且放开了部分贷款利率,现在的问题是要走好第二步,积极推进第二步到第三步的转变,逐步扩大利率市场化的种类和范围,并最终实现利率市场化。

建立有效的利率浮动机制。扩大市场资金供求在确定利率水平中的作用,允许银行和非银行金融机构根据资金来源及流动性自行确定存款利率和根据资信及风险评估自行确定不同的贷款利率,建立以市场供求为基础的利率形成机制,形成以中央银行基准利率为核心的利率调控机制。

时间安排。从国外成功的经验看,日本利率市场化改革经历了20年时间,我国台湾地区也经历了14年。从我国初步建成与市场经济相适应的金融组织体系、金融市场体系和金融调控体系来看,我国的利率市场化至少还需要五年才能完成。

二、塑造新型中央银行

1.增强中央银行的独立性。通过修改法律,给予中央银行独立决定货币供应量、利率、汇率等的决策权,改变目前由国务院平衡各方利益来决策的做法,使中央银行可以以其对实际经济判断而独立决策,以达到促进经济健康发展的目标。

2.改革货币政策委员会。通过修改有关规定,给予货币政策委员会进行货币政策决策的实质性权力,提高货币政策科学决策水平。参考美联储的做法,改变货币政策委员会委员构成,取消目前货币政策委员会中中央银行以外政府官员和商业银行行长委员,使货币政策委员会的委员由中央银行行级领导、经济金融专家等组成。对货币政策委员会委员的任期做出明确的规定,设计合理的任期结构。

三、进一步完善金融市场

1.继续发展货币市场。货币市场的功能主要在于满足金融机构的短期资金需求,同时也是中央银行进行金融调控最主要的场所,因此发育良好的货币市场是进行间接调控的必要条件之一。

大力发展银行间债券市场。需要继续扩大市场规模,满足金融机构流动性管理的需求,通过培育市场经纪人和做市商,发挥他们的造市功能和信息优势,增强市场的流动性,进而提高市场效率。

完善票据市场。由于我国票据市场发展滞后,导致作为金融调控中的再贴现工具的作用得不到充分发挥。因此应完善票据市场,一是应该鼓励一些信誉好、竞争力强的企业发行商业票据,促进市场规模扩大,特别应该鼓励区域性票据市场的发展;二是制定促进再贴现的具体政策措施。

继续深化外汇市场改革。改革中央银行参与外汇市场的环境,提高中央银行参与外汇市场的影响力。一是继续改进汇率生成机制,继续适当扩大汇率浮动范围,从而增强人民币汇率的内在稳定性。二是改革目前结售汇体制,扩大市场参与主体,扩大外汇市场币种,打好外汇市场基础。三是适时发展外汇远期市场、外币同业拆借市场,完善外汇市场体系。

2.大力发展债券市场。资本市场主要包含股票市场和债券市场两大部分,我国存在着资本市场中股票市场发展较快,债券市场发展相对滞后,尤其是企业债券市场。改革发债主体结构,逐步由以国有企业为主转向以非国有企业为主,例如鼓励一些符合条件的私营企业、“三资”企业等发行公司债券。加快市场化进程,对于发行人的发行规模、定价、中介机构的选择等发行要素逐步由发行人自主决定,减少政府的计划性审批环节。加快市场建设,不仅仅要发展一级市场还要发展二级市场,通过大力发展二级市场,为一级市场提供流动性支持。在发展场内交易市场的同时,还应大力发展柜台交易市场,扩大市场的广度。

3.学习借鉴国际银行业监管技术,开发建设适合我国银行业的监管信息网络系统。监管统计数据库系统、网络信息系统和非现场风险分析预警技术开发滞后,制约着银行业监一管工作的有效开展。建议参照美国的CALL REPORT格式和内容,完善现行的非现场监管报表体系,制定出一套中国的CALL REPORT,由商业银行按季报送。在此基础上,借鉴国际上先进的评级方法,结合我国实际情况,建立一套科学完备的分析指标体系和考核评级方法,对商业银行经营管理状况进行定期评价,评定等级。对其存在的问题及时提出警示,促进商业银行依法合规经营和健康发展,保障金融体系的稳定。

4.建立一支精干的监管队伍,提高金融监管人员的素质。金融监管的专业化首先表现为金融监管理念、政策、职能和传导机制的专业化,金融业监管作为一种专业性很强的职业,不能视同一般行政管理部门来考核和配备干部。它一方面要求从业人员廉洁奉公、懂管理、善管理,另一方面要具备必要的专业理论和技能。因此,应该建立相应的执业资格制度,对不同的岗位要有不同的执业资格标准。只有监管队伍的素质提高了,才能保证监管水平和监管政策的有效实施。当前,应抓紧对监管人员进行培训,定期考核,切实提高监管人员的素质。□

(编辑/木子)