供应链融资 助ＩＴ渠道解决资金难题

段智华　吴　蔚

在全球金融危机有所好转的背景下,笔记本电脑经销商小王的日子并不那么好过。一方面,他所代理的的笔记本电脑厂商提高了在中国地区的销售目标;另一方面,由于受到全球金融危机的影响,整个市场的需求疲软。两方面的压力让小王的流动资金非常紧张。

小王面临的资金链问题并不是个案。以中关村卖场为例,2008年,受到全球金融危机的影响,中关村电子卖场整体销售额的增长幅度首次降到了个位。而此前,中关村销售额年增长率保持在18%左右。相关数据也显示,中关村2008年电子产品销售额和贸易总额同比增长分别仅为4.5%和5%。整个中关村2008年全年的销售额仅为595亿元。与此同时,去年8月开始运行的中关村价格指数也在11月份跌破指数基点。

但是,2009年各大厂商尤其是欧美企业,不但没有降低中国区的销售目标,反而希望借助“中国经济最先在全球恢复”的预期,争抢更多的份额,弥补母公司的损失。上游沉重的销售压力,下游市场需求疲软、消费终端迟迟没有启动,IT行业各代理商、零售商、系统集成商等承受双重巨大压力。诸如流动资金非常紧张、资金断裂的事每天都在上演。由于IT渠道商处于供应链的下游,随着渠道扁平化,相对厂商而言,IT渠道商处于弱势。由于有效担保不足、信用信息不对称、抗风险能力弱等问题未能得到根本解决,很多时候IT渠道商难以通过传统的信贷方式获得银行的资金支持。

目前,很多金融机构推出了用供应链融资的方式帮助IT行业各代理商、零售商、系统集成商解决他们的资金问题。不过,供应链融资是否真正地解决了他们的资金问题?要想获得供应链融资又该如何去做?

金融机构更看重全过程管理

供应链融资是指银行通过对有实力的核心客户的责任捆绑,以及对产业链相关的资金流、物流的有效控制,针对链条上供应商、经销商及终端用户等不同客户的融资需求,提供的以货物销售回款自偿为风险控制基础的组合融资服务。据业内人士介绍,与传统的融资模式不同,在供应链融资中,银行不再单纯看重企业的规模、固定资产、财务指标,也不再单独评估单个企业的状况,而是更加关注其交易对象和合作伙伴,关注其所处的产业链是否稳固,以及目标企业所在的市场地位和供应链管理水平;更加关注企业交易背景、交易过程和交易记录,供应链融资注重全过程管理,更注重贷前调查评估。供应链金融是将产业上下游的相关企业作为一个整体来提供融资服务。这样一来,供应链上相关的中小企业都能得到融资支持,快速成长,从而解决供应链上资金分配不平衡的问题,提升整个供应链甚至整个产业的竞争力。

以小王的公司为例,他的上游厂商是美国某笔记本电脑企业;在下游销售方面,他的交易伙伴多为固定零售商。由于有下游客户的稳定需求做支撑,公司购销渠道畅通,销售收入呈逐年增长趋势。但由于上游的笔记本电脑企业一般采用现款方式与小王进行结算,而小王因订货数量大,并且需要花2~3个月消化库存,因此占用了公司巨大的资金。随着业务不断发展,小王急需通过融资缓解资金压力,同时获得扩大业务规模的机会。而他作为一家中小型IT渠道商,无法提供固定资产用于抵押,因此不可能获得银行传统授信支持。于是,他决定向银行申请供应链融资,而银行通过第三方增信机构的增信支持,在考察小王公司整体经营状况后,依据其与上游厂商的关系和交易细节,以小王向上游厂商支付的现金项下采购的笔记本电脑为质(抵)押,给予小王500万~1000万元授信额度,向小王公司提供短期融资,专项用于小王公司向上游厂商采购一次性支付货款,解决了其公司流动资金短缺的压力。银行通过以企业自身的流动资产(库存商品)作为支持来提升企业信用的方法,为中小企业提供了全新的融资渠道,为处于行业下游的该类客户解决了融资需求,使中小企业摆脱了融资困境。

供应链融资将逐渐普及

今年8月6日,商务部发布了《商务部办公厅关于落实2009年中小商贸企业融资担保和信用保险补贴政策有关工作的通知》,旨在落实之前财政部下发的《中小商贸企业发展专项资金管理暂行办法》,4亿元资金将投入中小商贸企业的融资,中小企业的融资被纳入了国家层面。而目前,各大银行和信托机构也都在开展相应的供应链融资业务,帮助中小渠道商解决融资问题。

在华夏银行的“融资共赢链”中的未来货权融资链、货权质押融资链、货物质押融资链、应收账款融资链,都是围绕供应链进行融资服务的。例如,未来货权融资链业务方式是华夏银行以控制购货商(借款人)向供货商购买有关商品的提货权为手段,向购货商提供融资,用于支付供货商货款,由供货商根据约定按华夏银行指令进行发货的业务。

而深圳发展银行的相关人士向记者透露,自2006年正式整合推出“供应链金融”服务后,深圳发展银行贸易融资客户和业务量均取得50%的增长率,全年累计融资近3000亿元,而整体不良率仅为0.4%。

除了银行,目前一些信托机构和担保公司也提供相应的服务。《中关村IT企业供应链融资集合资金信托计划》将用于向北京市中关村IT企业,包括区域核心代理商、系统集成商、大型连锁零售商提供融资担保。“品牌产品经销商融资担保”是指为与中关村担保公司签订正式合作协议的品牌产品供应商的经销商提供融资担保服务,目的是帮助经销商扩大品牌产品采购规模和销售规模。

而目前,也有通过信托公司进行成功融资的企业。中关村的一家系统集成公司,主要从事存储、备份、容灾、数据管理及安全存储等领域的系统集成服务,上游厂商是美国某存储企业,下游销售的客户对象多为政府、教育、医疗、制造、能源、军工等众多领域,由于下游客户耕耘多年,双方关系稳定。该公司与上游厂商结算一般采取现款方式。由于系统集成项目金额巨大,并且下游行业客户一般延迟6个月到1年付款,因此占用公司流动资金巨大。随着业务不断发展,该公司签订系统集成项目后,急需通过融资缓解资金压力,于是他们找到了专门的信托公司,寻求帮助。信托公司通过第三方增信机构的增信支持,考察该公司整体经营状况,依据其与上游厂商和下游客户的关系和交易细节,以该公司向下游客户应收款做抵押,为该公司该项目的成立集合资金信托计划,并提供一年期融资,专项用于该公司向上游厂商采购一次性支付货款,解决了该公司的流动资金短缺问题。中关村某信托公司的工作人员向记者介绍:“信托公司通过设立集合资金信托计划,向合格投资者募集资金,用于向海淀中关村IT企业,包括区域核心代理商、系统集成商、大型连锁零售商提供资金融通,既解决了IT企业的融资需求,缓解其资金短缺的压力,同时也为合格投资者提供了新的投资渠道和方向。”

增信机构扮演重要角色

产业链上的任何一家企业如果出现问题,就会影响到整个产业。因此支持产业链上那些遇到资金困难的企业,也就是支持整个产业的健康发展。

深圳发展银行的相关人士介绍,金融机构提供的这种供应链融资服务,一方面对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务,以促进供应链核心企业及上下游配套企业“产—供—销”链条的稳固和流转顺畅,并通过金融资本与实业经济的协作,构筑银行、企业和商品供应链互利共存、持续发展的产业生态。由于一条产业链上80%都是中小企业,普遍缺少资金,因此,中小企业不但是供应链金融主要的支持对象,也是银行“插进”产业链的突破口。另一方面,深圳发展银行只要将供应链上的企业“谁在做生意、做什么生意、怎么做生意、和谁做生意、过往做得如何”这些方面考察清楚,就可以判断能否放贷。当银行牢牢抓住了一个企业、甚至一条产业链上所有企业的物流和资金动向的时候,为供应链上的中小企业提供贷款的风险比做单个企业要小得多。

而在目前的IT企业供应链融资的产业链中,与其他行业最大的不同是引入增信机构。IT行业与其他商贸行业相比,最大的短板是电子产品更新换代频繁、价格变动剧烈、经销商鱼龙混杂。因此,金融机构不敢将医药、政府采购、电信经销商和汽车经销商等领域的供应链融资方案照搬到IT行业。

在这种背景下,通过增信机构不同方式的增信手段,帮助供应链下游的代理商、系统集成商解决向金融机构融资时面临的信用等级低、抵押物缺乏、融资额度低等问题。

增信机构一般具有以下特征:第一,在IT行业里有多年业内经验,熟悉IT行业经营模式,以及针对供应链融资,在每个环节上设计完备的、细致的、可操作性极强的风控措施;第二,有充足的、银行认可的增信措施。中关村信托公司的相关人员表示,通过引入劣后投资人和担保机构等第三方增信机构,控制优先劣后资金比例,信托公司可以很好地控制信托资金承担的风险。合格投资人提供优先资金,获得固定收益;劣后投资人和担保机构对供应链融资项目有丰富的专业经验和判断,愿意通过提供劣后资金和担保,保障优先资金的安全,以吸引合格投资人提供优先资金。这种模式将劣后投资人和担保公司的专业经验和优先投资人的资金实力有效地结合起来,很好地解决了IT企业的融资需求,达到三赢甚至多赢的目的。