“腾工”不傻！

陈明键

不光要收购悍马品牌,还要收购它的团队

6月3日四川民企腾中重工与通用悍马达成谅解备忘录,腾中重工将收购悍马品牌并获得其关键高级管理层及营运队伍。但主流媒体或其他权威财经网站都不看好这宗交易:花大把钞票只买悍马这个品牌是否划算?这宗交易能否跨过重重障碍最终得以成交?更有甚者直指腾中重工此举“很傻很天真”。

收购品牌是聪明做法

这笔交易还处于第一阶段,双方就交易的结构、价格、框架达成了一个基本意向,如果现在就认定交易已达成还稍早。因为一般收购都会有完整的过程,第一阶段双方达成意向;第二阶段就是展开真正的调查、审计、进入法律程序等,完成这一步后会签订正式协议;最后是审批,包括中国政府的审批,还可能牵扯到美国公司董事会、股东会。如果是进入破产保护程序,还要有破产法庭的同意,可能牵扯到美国政府、联邦政府的批准。

另外,谅解备忘录中关于收购悍马营运权,不光收购品牌使用权,还收购了它的团队。交易内容都是一些“软”的东西。买它“软”的东西,尤其是品牌,这个做法很聪明。

通用汽车进入破产保护,基本上只会保留别克、雪佛兰这些核心品牌,而一些非核心资产如土星、萨博、欧宝、悍马等,如果单独去买它的生产线,第一,资产重;第二,单独买一条生产线也没有任何价值,因为它的整个生产体系都是在通用的生产体系里。

中国造悍马并不难,但关键是没有悍马的品牌。虽然悍马这种车型在国外属小众,但是在中国再小众也有非常大的市场。2009年5月份中国汽车业产110.7万辆,销112万辆,同比增长30%和34%,连续第5个月成为全球新车销量

最大的国家。对于买方腾中重工来说,看中的也许就是广阔的市场。

中国进入资本输出时代

这次收购告诉我们,制造业从欧美向中国转移,已经从当初的部分转移进入到整体产业链转移,从研发、制造、品牌、分销、物流全链条的转移,这是非常重要的一个信号:中国将进入资本输入时代。正常情况下,中国要走向世界,从一个产品出口国到一个资本输出国,这是一个必然的转换。从TCL收购汤姆逊、联想收购IBM的PC业务,再到现在的腾中重工收购悍马,在当前金融危机背景下,更是有利于中国企业走向海外。

然而,中国海外收购前期有很多失败教训,很多专家都认为腾中重工不自量力。而腾中重工用的是一股巧劲。首先用资本力量去控股和收购,同时用庞大的市场潜力吸引你,通过资本控制力加市场吸引力的双重作用就可以完成一个技术和品牌上的跨越。如果说花1亿美元能买到这些东西,你还能说腾中重工傻么?这比整体收购资产来说更划算,同时也能规避审批、市场风险,能促成交易的达成。

由腾中重工这样一个名不见经传的企业来收购悍马,专家也好,政府也好,包括媒体,应该给他们鼓鼓劲。这就好比当年的李书福,没几个人相信他能够造车,都说李书福是汽车狂人,最后事实证明他们都错了。所以不要一竿子把人打死。谁也别说腾工傻,你怎么知道人家就不能生产悍马?

* 作者系东方高圣投资顾问有限公司董事长