香港仍是两岸重要金融平台

兆丰资本（亚洲）有限公司

香港继续担任

两岸与国际金融中介平台

在本年四月份签订「两岸金融合作协议」后，市场期待银行、保险、证券等金融机构监理备忘录(MOU)及「经济合作架构协议」(ECFA)将于稍后签署。虽然，市场认为香港作为两岸金融中介地位将来会降低，但本行认为香港凭借健全的法律及税务制度，国际投资者活跃参与，以及资金与信息自由流动等优势，使香港仍可继续担任吸引国际投资者投资于台商及陆企的平台。国际投资者投资在港上市公司时，除大陆对外资投资比重设限的行业如陆银或保险公司外，并不需像A股市场般先要获批合格境外机构投资者(QFII)资格及投资额度，而是自由决定投资时机和金额，或与上市公司另定投资条件，如以购入新股、可换股债券或认股权证等方式进行。基于投资方式便捷及多元化，香港将来仍是国际投资者的重要投资平台。

国际投资者投资于达芙妮

国美电器及小肥羊

本年国际投资者于香港股市大额投资的案例包括大型私募基金TPG于5月份向香港上市台商达芙妮认购5年期可换股债券及认股权证，总投资额约10.2亿港元(或1.3亿美元)。另一大型私募基金Bain Capital亦盛传将以3亿美元入股香港上市陆资电器零售商国美电器16%权益。而全球最大餐饮经营集团，包括经营旗下肯德基及必胜客餐厅的Yum! Brand，亦于3月份以约5.1亿港元收购香港上市陆资连锁餐厅小肥羊20%已发行股票。

阳光能源尽显港股

让台商掌握时机的优点

在港上市两岸企业亦透过香港股市活跃于两岸投资项目。继中国移动公布计划以新台币177亿元入股远传电信扩大后已发行股本的12%后，去年来港上市的台商阳光能源亦于本年6月初公布以发行新股作对价，收购下游台商景懋光电全部余下已发行股票，对价约2.3亿港元，此案例尽显香港股市让台商灵活掌握时机及善用企业财务资源的优点。

三地股市产业群聚效应将持续

由于大陆股市深受官方政策影响，纵使未来上海股市「国际板」成立后，其首次招股市场开放时期及程度仍将受制于政策。此令企业坐失适时上市集资以扩展业务的时机。台湾股市因投资者热衷于电子科技产业，遂成为该产业提供较高估值的交易平台。而在港机构投资者则偏好于大陆内需行业及龙头H股。由于政策主导，市场产业分工及投资者结构等因素中期内不易改变，所以三地股市产业的群聚效应将持续。

香港金融角色仍然吃重

现时，大陆及台湾股市尚未能充分担当外资投资大陆市场或两岸企业投资于对方市场的平台。在大陆国内生产总值继续以平稳较快速度增长，以及大中华市场随着两岸经贸融合所带来的新增长空间，香港金融市场角色仍然吃重，更可受惠于大中华市场扩展所带来的两岸及国际投资者对投资及金融服务的新需求。

http://www.megasec.com.hk/TaiwanIndex.asp