对国内航空租赁业发展模式的思考

张 勇 李 顺

摘要2007年3月1日《金融租赁公司管理办法》正式实行,各家银行纷纷成立各自的金融租赁公司,迎来了国内金融租赁业发展的黄金时期。而航空租赁作为金融租赁公司一项主要业务,越来越受到各大金融租赁公司的关注。本文基于这一现状,对国内外知名航空租赁公司的发展模式进行研究,并选取中国银行收购新加坡飞机租赁企业有限公司案例进行研究,希望能对尚处于起步阶段的中国航空租赁业起到一定的借鉴意义。

关键词金融租赁航空租赁

中图分类号:F512文献标识码:A文章编号:1009-0592(2009)05-134-01

一、积极奉行走出去的战略,积极参与全球行业整合

虽然国内航空业和航空租赁业高速发展,发展态势喜人,但毕竟市场有限,再加上众多国际化的大公司加大对中国市场的开发力度,中国市场的竞争将会变得空前激烈。国内的企业想保住现有的市场是不现实的,更多的应该是考虑走出去,在世界的舞台上与行业内的公司进行全面的竞争。但目前国内企业规模实力普遍偏弱,怎样积极的参与国际竞争成了困惑国内公司的难题。从目前全球航空租赁市场的分析来看,未来的几年将是国内企业走出去的大好机会,整个行业由于受到行业周期和金融危机的影响,很多公司正陷入前所未有的困境,国际上中小型的航空租赁公司将面临经营上的压力,面对来自于国际化大公司的竞争,很多公司将会出现亏损甚至破产,新一轮的行业整合也将伴随着行业周期带来的阵痛全面展开。而且这一轮的行业整合有别于这些年的行业内的整合和并购,受行业周期和金融危机的影响,公司的估值将会回到一个较低的水平,这对于国内企业来说是很好的机会。公司应该选择资产状况、机队规模和组成、区域配置合理的公司作为整合的对象,在立足中国市场的情况下,积极参与国际竞争。

二、中国银行收购新加坡飞机租赁企业有限公司案例研究

中国银行股份有限公司,通过其全资子公司中银集团投资有限公司于2006年12月15日以9.65亿美元收购新加坡飞机租赁企业有限公司(“SALE”)100%普通股,成立全资子公司中银航空租赁。

为什么投资于SALE?

中国银行作为国内四大商业银行之一,除了在资金规模、资产管理水平优势之外,凭借国内唯一授权经营外汇业务的商业银行,中国银行在外汇规模和管理方面也拥有得天独厚的优势。此次中国银行收购新加坡飞机租赁企业有限公司,涉足航空租赁业,完全是出于以下几点考虑:

1.发展全面的产品和服务;进一步巩固中行全面的银行业务平台;采用恰当的风险管理以实现风险调整后的回报。

2.扩大国际势力范围;通过增强国际实力,巩固中行作为中国最国际化的银行的地位;增强和发展中行与国内、外航空公司的关系并扩展贷款服务;进一步扩大与中国国内银行的竞争差别。

3.增加非利息收入;实现收入来源的多样化;以新的租赁业务收入增加非利息收入;进入租赁市场是业务多样化的战略选择:改善业务和收入结构,取得长期、稳定、集成、优质的外汇资金出路,为股东回报增值。

4.把握有吸引力的增长机会。在全球,特别是中国,飞机租赁是一个具有吸引力的行业。而新加坡飞机租赁企业有限公司作为亚洲最大的飞机租赁公司,拥有业内最年轻的机队,平均机龄为3.5年,大约75%的机龄不足5年。除了年轻化的机队之外,新加坡飞机租赁企业有限公司同时还具有吸引力的飞机组合和大量订单,机队组合也相当合理,约74%的自有机队由B737和A320系列窄体飞机组成,是客户青睐的两种机型,拥有广阔的市场前景。同时公司是全球可以直接从波音和空客采购飞机的7家租赁公司之一,拥有的低成本订单优势。

最重要的是新加坡飞机租赁企业有限公司在飞机融资和飞机租赁业务领域拥有丰富经验。

1.飞机采购、租赁经验。新加坡飞机租赁企业有限公司作为全球可以直接从波音和空客采购飞机的7家租赁公司之一,迄今为止已经完成了163架/笔租赁业务,客户涵盖32个国家的61家航空公司。与全球划分为4个区域的航空公司建立了稳固的关系,并在新加坡、爱尔兰和美国设有营销人员。

2.飞机交易经验。迄今为止,新加坡飞机租赁企业有限公司共出售飞机56架,通过飞机交易,以不大的资本金累计支持了50亿美元的飞机采购和融资。

3.技术管理经验。新加坡飞机租赁企业有限公司拥有技术专家,专职飞机资产的技术管理,能够对飞机和飞机记录进行实地检查,对新客户和现有客户进行技术审计,与机身及引擎维护机构建立了稳固的关系,与飞行员、保险商及飞机停放场所保持接触。

4.飞机的回收和融资经验。迄今为止,新加坡飞机租赁企业有限公司在9个司法管辖区完成22架次飞机的回收,在新加坡、英国和美国拥有经验丰富的专业团队,通过不同的模式累计筹集资金达50亿美元。

5.为航空公司提供一体化的产品和服务。同时,新加坡飞机租赁企业有限公司还向航空公司提供一体化的产品和服务,包括:商业银行服务、经营租赁、融资租赁、债务租赁、与飞机相关的结构性财务服务、为投资者提供租赁管理服务。

正是通过对新加坡飞机租赁企业有限公司的整合,中国银行迈出了多元化经营的步伐,并且保证了起步的高起点,站在世界的高度全面参与航空租赁业的竞争。这对于中国银行来说无疑是一次成功的收购。

三、结论

由美国次贷危机引发的金融危机正在全球范围内蔓延,使得全球航空运输业以及航空租赁业正处于下行周期。但相对而言,中国航空运输业仍处于上升周期。根据美国波音公司2007年对中国市场的预测,到2015年,中国国内航空市场增速将达到11.6%,中国航空运输将继续保持快速发展。尽管发展速度受到一定的影响,但这并没有影响到国内航空业的发展潜力。目前阶段对于国内的航空租赁业而言是一个很好的发展机遇,更多的公司应该奉行走出去的原则,积极寻求发展壮大的机会,在立足中国市场的情况下,积极参与国际竞争。

参考文献:

[1]孙蔚,苏立,席小虹.我国加快发展航空租赁业务初探.经济问题探索.2008(4).

[2]谷焕民,韩立岩.我国航空租赁业发展策略.哈尔滨工业大学学报(社会科学版).2007(3).