浅析上市公司会计盈余持续性

李 洁 方 倩

摘 要:如何通过会计盈余持续性预测上市公司盈余在未来各会计期间重复发生的可能性,识别会计盈余项目的持续性对于投资者预测公司未来的盈利能力是上市公司重点关注的问题。文章分析了会计盈余持续性的概念、分类、分析方法以及相关评价指标。

关键字:会计盈余持续性;会计利润;现金流量

中图分类号:F275 文献标识码:A文章编号:1006-8937(2009)24-0034-01

在所有会计信息中,会计盈余是最核心的指标,它不仅反映公司过去的经营业绩,而且可以预测企业的发展前景。由于会计盈余指标对于企业经营成果和盈利能力评价的重要性,一些公司有极强的盈余管理的动机。在这样的背景下,研究公司的会计盈余持续性,防范和化解金融风险,成为当前理论界以及全社会共同关注和讨论的一个重要话题。

1会计盈余持续性的相关概念及分类

利润的不同成份有不同的持续性,会计盈余的持续性是其构成成份的不同持久性的平均数。会计盈余按其持续性分为三类:一是永久性会计盈余,这类会计盈余预期会持续到公司以后的会计年度,即未来的年度还会产生相同数额的盈余,而且会影响公司当期和以后的现金流量;二是暂时性会计盈余,此类性质的会计盈余持续性仅影响当前会计年度,即今年获得的会计盈余在未来年度不会再发生,暂时性会计盈余一般是一次性买卖所产生的,对现金流有一定影响;三是价格无关的会计盈余,此类性质的会计盈余持续性是由公司的会计变更引起的,它既不会影响公司当期会计年度的经营业绩,也不会影响未来年度的经营业绩,该种变动不会影响当期和未来各期的现金流量。

2会计盈余持续性的分析方法

在资本市场上, 检验会计盈余持续性强弱一般通过会计盈余的反应系数( ERC) 模型来实证分析: ERC=AR/UE,其中, ERC表示盈余反应系数, AR代笔非正常投资报酬率, UE表示未预期盈余, ERC表示非正常投资报酬率对未预期盈余的反应程度。对价格无关性质的会计盈余持续性,虽然改变了当期的盈余数据, 但由于没有现金流量的影响, 因此市场不会对这类资产做出反应,根据资产的价值是其未来现金流量的现值的原理, 这类盈余的未预期变动产生的盈余反应系数等于0。

另外一种分析盈余持续性的方法是采用若干年净利润指标, 通过剔除非经常性损益的净利润指标的变异系数进行验证,可以借助统计分析软件进行回归分析或通过回归残差的大小来分析。

3计量会计盈余持续性的指标

①主营业务利润比重(主营业务/利润总额)。该指标可以评价公司盈利稳定性、持续性的是反应公司主营业务鲜明的程度重要指标,很大程度上决定了公司的盈利质量和获利能力。一般来说,该指标越大越好。从理论上讲,只有当主营业务利润占公司利润的大部分时,才能保证企业的经营业绩。因此,企业只有扎根主业,增强核心盈利能力,持续提高主营业务利润的比重,才能稳定发展。

②非经常性损益/净利润。该指标表示公司非经常性损益对当期净利润的影响。非经常性损益的来源主要是证券交易和资产处置,证券交易取得的收益有高风险性和偶然性,资产处置不是企业的主要业务,并不能反映企公司的核心能力,因此,虽然非经性损益也是会计盈余的一部分,但是不能代表公司的创造能力。此外,非经常性损益容易被操纵,常被公司用来润滑利润。非经常性损益具有偶发性的特点,因此,该指标的比例越低,说明公司的盈余质量越好,会计盈余持续性越好。

③扣除非经常损益后的每股净利润:(净利润-非经常性损益)/普通股股份。该指标是对每股净利润指标的补充。通过比较每股净利润与扣除非经常损益后的每股净利润,如果每股净利润大于零,扣除非经常损益后的每股净利润小于零,则其主营业务是亏损的,这种情况下的盈余质量是值得怀疑的。将这两个指标结合使用,不仅能反映上市公司综合盈利情况,而且能发现公司的经营业绩真相。

会计盈余持续性的研究是多方位的、综合性的课题,文章从会计盈余持续性的概念、分类和分析方法以及指标进行了阐述, 但仅局限于定性阐述, 未进行定量的数据分析, 这是需要今后继续研究的方向。