老国企的新征程

柳传志对时机的精准把握，新进股东对联想愿景的认同，以及中科院的开明都是联想成功改制的必备要素

柳传志

我们希望新进入的民营企业股东有这样的高瞻远瞩。当这个新的股权结构形成以后，要让公司实现愿景有一个基础；最起码，我们能够把企业努力变成一个没有家庭的家族企业。联想控股的这个愿景还很遥远，要分阶段去做，一步一步地去实现它。目前这件事，我觉得对联想控股有重大的意义。

国企“进化”有几种路径?如果说中粮为新国企的成长开辟了一条路径，那么联想改制则为国企的蜕变提供了另一种可能。虽然，联想改制对其他企业并无多少借鉴意义，但它毕竟为中国企业留下了一笔巨大财富。

9月8日，联想控股与中国泛海集团正式宣布，作为联想控股股权挂牌期产生的惟一一家符合条件的受让方，中国泛海控股集团成为联想控股的第三大股东，持股29％，交易价格为27.55亿人民币。此次股权转让后，联想控股新的股权结构为：国科控股占36％，仍为联想控股第一大股东，联想控股职工持股会占35％，中国泛海占29％。

在此之前，中国科学院持有联想控股65％股权，剩下的35％由联想控股职工持股会拥有。尽管管理层取得35％的股权曾是一个不小的突破，但毕竟只是部分解决了创业者的回报问题，联想控股“一股独大”的格局很难谈得上良好的公司治理。

在“国进民退”愈演愈烈，“国退民进”渐行渐冷的状况下，联想控股扛起了“国退民进”的改制大旗。事实上，实现股权多元化，打造长期激励机制——这是很多国企创业家梦寐以求的，而成功者却为数寥寥。

联想之所以能够成功，“这一切，有赖于大股东、管理层和新进股东的共同意志。”柳传志对时机的精准把握，新进股东对联想愿景的认同，以及中科院的开明都是联想成功改制的必备要素。

张金鑫告诉本刊记者，联想一直在探索机制的变革，在产权变革方面，一联想也一直走在中国企业的前列，起先锋模范的作用。从最初的管理层激励，引入期权的方式到接班人的安排，从神州数码分拆上市，到最近联想控股股权结构的调整。“柳传志一直都是把机制问题放在企业发展的重要位置来考虑，他的一个主导思想就是：要转大弯，不要转急弯。提前充分地准备，慢慢清除束缚企业发展的一些关键性的障碍。联想主动在寻找产权变革的时机，在做一些准备。”

国务院发展研究中心企业所副所长张文魁则对媒体表示，“中国大企业要做得长久，必须建立良好的公司治理结构，而前提是要有合理的产权结构，否则只能缘木求鱼。柳传志恰恰解决了最基础性的问题，说明他深谋远虑。应该说，无论中科院基于什么因素选择减持，目前联想控股的股权结构都是精心设计的，向现有管理团队的激励倾斜。从这点上看，我看好联想控股的未来。”

张金鑫表示，另一方面，这也是中科院战略规划中，有筹划的安排。作为联想控股的大股东，中科院也有自己的战略调整。在联想改制中，有主动出售股权的意愿。中科院实际上有个职能，就是孵化科技型的企业，把企业扶持大，中科院的原则是，每家企业都采取参股的方式。按照中科院未来的投资规划，是要逐步从已成熟企业中退出来的，同时，收获型退出可以有更多的资金、精力来扶持更多新创企业的发展。

如此看来，联想与中科院的战略调整是相合拍的。张金鑫表示，联想改制并不是柳传志的个人意愿，并不是说柳传志遇到什么问题，非要通过民营化的方式去解决。而是他迎合了中科院退出的这种节奏，柳传志把节奏把握得比较好。也正因为如此，联想改制对其他企业几乎没有多少借鉴意义。

中国科学院副秘书长、国科控股副董事长兼总经理邓麦村也表示，“此次转让联想控股股权是中国科学院企业社会化改革总体安排的一部分，也是极为重要的部分，我们很高兴这项工作又推进了重要一步，同时也为联想控股引入了优质的社会资源，帮助联想控股进一步完善了法人治理结构，促进公司长期、稳定、持续发展。联想控股社会化改革的成功，必将为中科院投资企业，乃至科研院所和大专院校投资的高技术企业走社会化规模化发展的道路起到良好的引领和示范作用。”

据了解，为促进高技术产业规模化和院所投资企业的持续健康发展，科学院先后于2004年8月、2006年3月发布了《中国科学院关于加快院、所投资企业社会化改革的决定》、《中国科学院关于进一步推进研究所投资企业社会化改革工作的意见》，积极推动院、所投资企业引入包括资本、管理、市场营销等在内的优良社会资源，实现股权多元化，形成合理的法人治理结构，并提出至2010年，院、所投资企业中，院、所持股比例降至35％以下的改革目标，至今已历时6年。

据《财经》报道，“对于中科院，柳传志也不吝溢美之辞，‘明明知道联想后边可能会给科学院带来更高的回报，在这种情况下还能这么做，真的是站在国家的角度考虑问题的。”

而选择泛海基于何种考虑?面对媒体的采访，柳传志表示：主要还是希望新股东能认可联想控股的愿景——就是希望公司能够做得长远，能够对社会有贡献。“一个企业如果只想为股东谋利益，为了赚更多的钱，是一种做法；但如果你还想做一家很大的公司，要有更大的抱负，就需要全体股东的理解和支持。”

“我们希望新进入的民营企业股东有这样的高瞻远瞩。当这个新的股权结构形成以后，要让公司实现愿景有一个基础；最起码，我们能够把企业努力变成一个没有家族的家族企业。联想控股的这个愿景还很遥远，要分阶段去做，一步一步地去实现它。目前这件事，我觉得对联想控股有重大的意义。”柳传志说。

联想改制并不是柳传志的个人意愿。并不是说柳传志遇到什么问题，非要通过民营化的方式去解决。而是他迎合了中科院退出的这种节奏，柳传志把节奏把握得比较好。也正因为如此，联想改制对其他企业几乎没有多少借鉴意义。