券商大看台

行业

汽车行业：新能源战略或引发区域合作（国元证券）

当前装备制造业和汽车产业正面临加快发展的历史性机遇，眼下不断蔓延的国际金融危机，实际上也是全球产业与经济结构的一次重大调整，给装备制造产业和汽车产业带来了新机会。而在中部地区建设具有竞争力的装备制造业和汽车产业基地，是实施中部地区崛起战略的一项重要内容和重大举措。

《汽车产业调整振兴规划》为中部六省整合各自汽车优势资源提供条件，将有力推进中部六省汽车产业的协调发展。国元证券分析师闻祥认为，中部地区是我国重要的汽车产业基地，汽车产业的发展对中部崛起有重要意义。中部地区具有天然的区域合作优势，整合各省优势资源，将有力推进中部地区汽车产业的协调发展。给予汽车行业中性的投资评级。具体而言，中部地区的整车厂家有东风汽车、奇瑞汽车、江淮汽车、江铃汽车、昌河汽车、宇通客车、安凯客车、郑州日产和长丰汽车，发挥这些企业各自优势，加强合作。建议重点关注宇通客车、江铃汽车，维持其“谨慎推荐”的投资评级。

农业行业：猪流感影响行业复苏（中信建投）

根据了解，国内主要动物疫苗企业均没有生产猪流感疫苗。此次猪流感引起政府、媒体和社会其他各界高度重视，主要原因在于墨西哥和其他国家在人群中爆发“猪流感”，并引起了较大规模的传染和死亡。据悉这次爆发的猪流感也不是单纯的猪流感，而是猪流感、人流感、禽流感的混合体。这次猪流感事件爆发后，我国是由卫生部、中国疾病预防控制中心等机构出面进行安排和协调，而不是农业部、中国畜牧兽医总站之类的机构出面进行安排，也体现国家对猪流感定位为人群免疫与治疗的角度进行防控。

中信建投分析师孙通通认为，中牧股份和金宇集团股价受此影响的大幅上涨是难以持续的，更多是题材炒作的因素。此外，猪流感造成的心理恐慌可能影响人们的猪肉消费，进而对生猪养殖业和饲料业造成不利影响，影响生猪养殖业和饲料业的恢复进程。相关公司有新五丰、高金食品、正邦科技、新希望、正虹科技等。维持行业“增持”评级。

高速公路：车流量复苏 一季度增长（银河证券）

进入09年以后，道路车流量率先开始触底反弹，高速公路上市公司将是为数不多的一季度业绩正增长的行业。在严酷的宏观经济环境下，高速公路能够独善其身，主要原因在于：（1）高速公路主要服务于国内运输，其抵御国际经济冲击的能力远远高于港口、机场等行业；（2）由于冰雪灾害影响，去年一季度收费公路业绩普遍较低。（3）09年一季度，国家高速公路网车流量复苏明显。基于以上原因，收费公路一季度业绩同比呈现正增长具有坚实的基础。预计收费公路全行业的业绩表现将明显好于其他行业。因受国家投资拉动，我国宏观经济复苏明显。09年GDP增长8%，将奠定2009年高速公路公司业绩增长基础。

银河证券分析师张秋生表示，随着宏观经济复苏，收费公路公司车流量快速反弹，那些运营南北国道主干线路产的上市公司，业绩增长明确，价值严重低估。强烈建议增持估值低于行业合理水平40%的成长性收费公路公司赣粤高速和现代投资。给予行业推荐评级。

个股

晋西车轴：车轴产量稳中有升（安信证券）

公司一季度实现营业收入3亿元，同比下降16%；实现归属于上市公司股东的净利润869万元，同比增长8.53%；实现每股收益0.06元。

报告期内公司维修轴、出口轴与客车轴产量稳中有升。主要是原因有：1）货车新造车轴虽然需求大幅下降，但货车修理轴市场份额有所上升，一季度中标近1.5万根。2）一季度我国客车产量增长216%，虽然总产量仍不大，但从公司60%以上的客车轴市场份额来看，也有近4000根的需求3）出口轴略有增长，一季度订单超过1万根。虽然产量有所上升，但修理轴的价格较低，车轴产品的收入仅基本持平。另外，公司轮对业务同比上升明显，预计未来海外市场份额将逐步上升。

安信证券分析师林晟预计公司未来三年的每股收益分别为0.59元、0.71元和0.88元。按09年30倍的动态市盈率计算，公司合理股价在18元左右，与当前股价差距不大，维持中性-A的投资评级。

中国重汽：毛利大幅增长盈利开始好转（东方证券）

公司一季度实现营业收入40.47亿元，同比下降14.07%，归属于上市公司股东的净利润0.56亿元，同比下降63.6%；每股收益0.13元。尽管公司09年1季度的营业收入同比下降14.07%，归属于上市公司股东的净利润同比下降63.6%，但是环比08年4季度，公司营业收入增长95.5%，综合毛利率由08年4季度的4.7%大幅度跳升到09年1季度的10.1%，已基本恢复到08年1季度的毛利率水平。只是由于期间费用的大幅度上升，拖累公司的利润水平没有随着营业收入和毛利率的同步提升而提高，公司盈利水平开始好转的趋势是非常明确的。09年1季度，公司管理费用和财务费用双双下降，该趋势有可能在09年得到持续。

东方证券分析师秦绪文预计公司09年、10年公司每股收益为1.22元、1.34元，对应的P/E为17.72倍、16.16倍，维持对公司买入的投资评级。

法拉电子：存在交易性机会（中金公司）

公司一季度实现收入1.6亿元，同比增长11.3%，实现净利润1,970万元（每股收益0.09元），同比下降13.6%，好于预期。

公司业绩利好因素有：毛利率环比回升3.3个百分点至31.4%，主要是薄膜电容器毛利率受益公司加强成本控制得以回升。不利因素有：收入同比下滑11.3%，其中母公司的薄膜电容器业务下滑23.2%，主要是下游需求疲软导致开工率不足所致。在国家不断推进节能减排的大背景下，预计公司2季度有可能受国内节能照明市场拉动，实现环比增长。

中金公司分析师李源预计09年和10年每股收益0.39元和0.43元。当前股价对应09年和10年市盈率分别为27.4倍和25.3倍，暂时维持“中性”投资评级。适时关注公司“节能照明概念”和“混合动力汽车概念”驱动的交易性机会。

三钢闽光：短期亏损不改长期看好（招商证券）

公司是福建省最大钢铁企业，占据福建市场半壁江山，省内需求旺盛；福建省目前城镇化水平只有17％，远低于全国45.7％的平均化水平，随着台海局势的缓和，福建城镇化和工业化进程将加速，公司将因此收益。此外，公司建筑用钢占比75％左右，预计09年5－6月建筑用钢价格反弹，公司将受益较大。公司于08年12月将中厚板加工费从611元/吨降到511元/吨，而中厚板实际加工成本在310元/吨左右，如收购中厚板项目后，关联交易将减少200元/吨。随着国家钢铁产业调整和振兴规划逐步落实，宏观经济的逐步好转，预计解决中厚板关联交易的时机将愈加成熟，进程将加快。

招商证券分析师张士宝预计09年每股收益0.34元，若中厚板关联交易年内解决，09年每股收益0.6元以上。短期亏损不改长期看好，维持强烈推荐的投资评级。

武汉中百：费用有效控制带来盈利增长（长城证券）

公司一季度实现营业收入28.44亿元，同比增长7.6%，实现净利润6452万元，同比增长15.6%，实现每股收益0.12元。

09年一季度，公司继续进行网点扩张，新开大型综超7家，净增便民超市6家。一季度，为提高销售额，公司加大促销力度，销售毛利率下降较为明显，单季毛利率由08年4季度的18.7%降至16.8%。在经济环境恶化的情况下，公司从严控制成本，缩减广告费、招待费等可变成本，管理费用由此节约1200万。同时，公司采取措施提高资产流动性，降低财务成本，一季度，公司利润总额为9157万，比去年同期增长1367万，增幅17.6%，增长的利润主要来自管理费用和财务成本的控制。

长城证券分析师姚雯琦认为，一季度是行业和公司最困难的时候，未来公司有望逐步走出困境。维持前期盈利预测，预计公司09、10年每股收益为0.34元、0.42元，给予“谨慎推荐”评级。

宝钢股份：钢价再次下调后市有望启稳（第一创业证券）

公司于4月27日出台6月份碳钢产品价格政策，为今年第三次下调钢材价格，此次调价涉及的产品明显减少，而调整的品种皆为前期较高品种，显示了钢价继续下调的空间不大，对市场透漏了积极信号。作为钢铁市场风向标的宝钢调价代表了市场的方向，其此次下调较前两次下调力度减弱也跟目前市场价格预期有关。钢材价格自2月中旬开始下滑后到4月一直处于单边下跌情况，但自4月中旬后价格开始出现启稳迹象，部分品种出现小幅反弹，考虑成本与未来需求可能存在的反弹情况，都不支持钢价进一步下跌，预计钢价依然维持弱势整理，待需求进一步回升而出现震荡反弹。

第一创业证券分析师刘冰表示，对于钢铁类强周期行业和宝钢这种具有明确发展前景的企业，预计下一轮行业繁荣期内其能够充分享有行业收益。且其估值水平低于大多数钢铁企业。因此给予“谨慎买入”投资评级。