网络货币的金融监管分析

魏　珊　许艳玲

中图分类号：F820 文献标识码：A

内容摘要：随着互联网技术的发展，网络货币作为一种在网络中进行支付的货币手段，已被广泛应用。本文分析了网络货币对实体经济的影响，指出了网络货币本身具有的优势和弊端，在此基础上，提出了对网络货币加强金融监管的措施。

关键词：网络货币 金融监管 影响 措施

网络货币的发展历程

随着互联网技术的发展，为了较好解决电子商务中的货币支付问题，越来越多的公司发行了自己的货币支付手段，充当网上代币的支付工具。例如，腾讯公司发行了Q币，新浪发行了U币，网易发行了POPO币，联众发行了联众币，盛大公司发行了盛大点券等。

这些网上支付工具中，以腾讯公司发行的Q币最有代表性。尽管腾讯公司在随后的一系列声明中宣称，公司发行的Q币不是真正意义上的货币，例如，货币与等价物之间可以进行双向兑换，而腾讯公司发行的Q币规定，Q币不能兑换人民币。但是在实际操作上，Q币可以突破腾讯公司的规定变现为人民币，最简单的办法是将Q币在拍卖网站上拍卖，但是这种变现办法常常产生货币折价，这只能解决急需现金的人的需求；另一种是用Q币购买网游装备，然后将装备卖出，因此达到将Q币变现的目的。此外，有一些中小型论坛给版主的工资就是Q币，然后兑换成人民币。在2007年的超级女声总决赛中，支持者为了支持自己崇拜的歌手，纷纷购买Q币投票，仅淘宝网一天Q币的交易额就超过50万元。

以上现象充分说明，Q币在网络中充当的是价值尺度、交换媒介和价值储藏的功能，它符合马克思经典经济学说中关于货币的定义，是一种不同于纸币、在新时代和新技术背景下的新的货币形态。本文认为，不能因为发行方的一些说法，而忽略了对于事件本身性质的识别和判断。由于这种货币只是在网络中进行流通，因此称之为网络货币。

网络货币的性质

这种网络货币与电子货币一样都是货币的数字化、电子化和信息化的形式，但是网络货币与电子货币还存在一些不同之处。根据巴塞尔委员会1998年对电子货币的定义，电子货币是指通过销售终端、不同的电子设备之间以及在公开网络上执行支付的“储值”和预付支付机制，包括各种单功能或多功能的储值卡和借记卡，是基于银行卡的信用货币，体现的是银行的信用，预付性是电子货币的重要特征。从本质上讲，它是实体经济中的货币电子化和数字化，对银行而言，相当于负债，在交易中只是支付指令的传送，不牵涉到货币本身的流转。但是对于网络货币而言，则不仅涉及到支付指令的流转，而且在网络中，通过对各种网络商品的连续交易行为，还涉及到网络货币本身的流转，可以在网络中产生货币在实体经济中一样的货币乘数效应，也就是说，网络货币本身能够创造货币。但是由于这种货币的发行方是企业，它赖以依存的背景是企业信用，从本质上说，是一种私人货币。

由于网络货币也是一种货币，因此，它相对于纸币来讲，更加具有交易便利的优势。对于个人而言，它的保存成本低、流通费用低、标准化成本低、使用成本低。对于发行方而言，网络货币是负债，这种负债除了发行费用外，并不需要承担任何利息支出，是无息贷款，是企业筹集社会资本的低成本手段；同时，它规避了中央银行的监管，其交易不通过银行系统，不承担对金融系统的承诺；它没有确定的偿还期，不需要向中央银行提供准备金；而且通过发行网络货币还具有广告效应，可以提高企业的知名度。这些优点使得发行方在国家货币政策紧缩的环境下，更加具有诱惑力和发行冲动。正因为以上原因，网络货币的发展速度极快。根据公布的数据，腾讯公司在2006年上半年互联网增值服务收入为4.62亿元，占总收入的65.5%，增值收入中的大部分都与Q币相关。有研究报告称，在我国2005年的网络货币支付市场规模为164亿，年增长率为122％，此后的年增长率都保持在100%以上。

网络货币对现行金融监管体系的影响

网络货币便捷地满足了人们的物质和精神需求的同时，作为一个新生事物，它对现存的金融市场和金融监管体系也产生了严重的冲击和挑战，这表现在：

三大货币调控政策在对网络货币进行调控中失效。由于网络货币通过以企业信用为基础进行发行，它不需要向中央银行提供银行准备金，它不经过银行系统，因此，货币政策中的准备金制度、利率制度和公开货币制度无法调控网络货币的发行和其在网络中的传导过程。由于私人信用的“自利”特性和认识的局部性，网络货币可能会挑战中央银行的各种货币政策，它的反向操作将降低中央银行为保持宏观金融市场稳定的努力。更多的信用创造能力转移到了企业手中，中央银行直接干预经济的能力将会减弱。

网络货币挑战了现存的货币种类，改变了传统货币供给的构成。传统的货币包括M0、M1和M2。因此，网络货币对于货币的传导机制以及实际运行中的乘数效应必须进行前瞻性的研究。同时，挑战了中央银行对货币的垄断发行权。发行货币是中央银行的职责之一，网络货币在私人信用的基础上进行发行，减少了中央银行发行货币的“铸币税”收入。

由于网络货币脱离了监管，其匿名性有可能成为社会中“洗钱”、逃税和受贿等各种犯罪行为的温床，它也为政府进行管理和征税带来了困难。与法定的货币相比，由于网络货币是建立在企业信用基础上的私人货币，在企业实力不强的基础上，网络货币存在破产的风险。

网络货币可能也存在通货膨胀。通货膨胀是“过多的货币追逐过少的商品”的一种现象，网络货币的发行与银行脱离关系，而与发行主体提供的商品和服务紧紧联系在一起，作为企业的经营秘密，企业不会提供公司发行的网络货币的数量，但是在企业提供的服务和产品稀缺的时候，可能造成通货膨胀。

加强网络货币监管的措施

建立对网络货币发行的公司实行备案制度，加强对发行主体的监管，防止无序竞争。对于网络货币的发行公司的信用进行审核，实施发行网络货币的准入制度。

为了与国家的金融政策保持一致，要求发行网络货币的公司向中央银行缴纳准备金，中央银行在获取准备金利息收入的同时，可以获得对网络货币进行调控的工具，用以调控发行公司对网络货币数量的发行。

作为掌握网络货币发行数量和交易轨迹的手段，中央银行可以要求所有发行的网络货币附上中央银行的电子签名，并在交易的时候，与中央银行的数据库进行验证，从而从理论上保证合法的交易在中央银行留下交易记录。借此，也可以防范利用网络货币进行洗钱的行为。

加强网络货币的立法和执法。网络货币作为在新技术和新形势下的新事物，需要在法律的范畴内对其发展进行规范，包括网络货币发行主体的确认、发行规模和种类的确认；交易的合法性；流通过程中引发纠纷的责任识别和裁定等。

参考文献：

1.阮一峰.电子货币特性及对货币政策影响实证研究[J].商业时代，2008

2.帅青红.Q币、U币、POPO币与电子货币[J].电子商务，2007

3.欧阳勇，曾志耕.对电子货币发展影响中央银行铸币税收入的研究[J].西南金融，2007