主流产品未变 收益持续低迷

刘瑞婷

上海银行发行的“慧财人民币点滴成金”，预期年收益率仅为1.08％，低于银行七天通知存款利率，同期银行产品收益普降。

2008年12月19日至12月25日这一周里，上低发行水平情形仍然没有改变。

根据普益财富不完全统计，16家商业银行共发行了73款理财产品，而前一周的数量为55款。73款理财产品中，保证收益理财产品有26款，市场占比为35.6％，与上周45.5％相比有所下降；保本浮动收益理财产品发行了6款，全为渣打银行发行，市场占比为8.2％；非保本浮动收益理财产品发行了41款，市场占比为56.2％，发行数和市场占比都有不同程度的升高。产品投资方向仍然以银信贷与票据资产以及债券和货币市场为主，但也出现了新品种——中国建设银行和招商银行分别发行了2款股权投资类理财产品，预期年收益率都较高。

在保证收益型的10款产品中，上海银行发行的各期限产品占比达六成。受投资标的收益率不断下降影响，上海银行本周发行的该类理财产品的收益水平较前期有所下降，其中“慧财”人民币点滴成金理财产品(08044期)的投资期为1个月，扣除管理费后的预期年收益率仅为1.08％，低于银行七天通知存款利率。

在非保本浮动收益型产品中，北京银行“心喜”系列2008505号人民币63天信托债券理财产品投资于短期融资券，预期年收益率为3.80％，在同类产品中优势明显，但投资者在关注其高收益的同时，还要关注其信用风险。

在这一周，银监会公开发布了《银行与信托公司业务合作指引》，该指引中的第二十七条规定：信托公司投资于银行所持的信贷资产、票据资产等资产的，应当采取买断方式，且银行不得以任何形式回购。这一条对信贷资产理财产品做出了一定限制：银行不能以回购信贷资产变相承诺担保。但同时这种限制也是非常局限的，就目前来看，多数产品是通过到期贷款偿还本息来获取收益，仅有少部分是通过其他机构回购获取收益。

此外，渣打银行和荷兰银行本期都有结构性理财产品发行，其中，渣打银行理财产品挂钩于Libor和恒生H股指数基金，到期保证本金；荷兰银行理财产品挂钩于新兴市场基建指数，保证最低收益率。从中可以看出，结构性理财产品趋于稳健。

人民币和外币理财产品的“八二”格局仍然没有改变，本期人民币理财产品发行了60款，市场占比为82.2％；美元理财产品发行了6款，市场占比为8.2％；澳元理财产品发行了3款，市场占比4.1％；港币和欧元理财产品各发行了2款，市场占比均为2.7％。

13款外币理财产品中，有12款理财产品为保证收益理财型，另1款为保本浮动收益型；在投资领域方面，投资于外币债券和外汇市场为主，另有3款结构性理财产品。

人民币1个月期和3个月期理财产品的平均年收益率分别跌至1.22％和1.94％，人民币6个月期理财产品平均年收益率为2.18％，部分银行在降息前后发行的理财产品年收益率正好相差0.27％，与基准利率的下调幅度相同；欧元3个月期和6个月期理财产品的平均年收益率分别跌至2.7％和2.8％，上周则分别为2.8％和3％，同时欧元理财产品进入“2％”时代；澳元3个月期理财产品的平均年收益率跌至4.03％，而上周为4.1％，澳元理财产品可能结束“4％”时代，进入“3％”区间。

理财产品短期化现象并没有得到改变。本期1年以上期限理财产品有8款发行；3个月以下(含3个月)期限的产品有37款，市场占比为50.7％；而6个月以下(含6个月)期限的产品有50款，市场占比达68.5％。