三条主线淘金重组股

张建锋

重点关注军工、煤炭等行业的央企整合与重组。

重点留意上海等地方国资委旗下的上市公司，以及周期性行业中跌破重置成本的公司。

2009年的股市开局不错，上证指数在1月5日和6日均小幅上涨。具有重组概念的个股，表现尤为抢眼，如一汽集团旗下的一汽轿车和一汽夏利，这两日累计涨幅分别为12.22％和14.20％，远高于同期大盘6.29％的涨幅。在2009年，将有哪些上市公司投入到重组浪潮中?投资者又该如何从中寻找投资机会和规避风险?

中投证券认为，上市公司重组有3条主线：央企和地方国资委所属上市公司进行的资产重组；基于行业发展需要，企业自发进行行业内的并购；在当前直接IPO融资困难和“保壳”需要下，围绕ST类壳公司进行的并购重组。

到2010年，中央企业将从现有155家缩减为80至100家，各央企集团很可能加大对旗下上市公司实施资产注入的力度，国有资产拥有绝对控制地位的行业易发生资产重组。在行业方面，投资者可重点关注军工、电网电力、电信、煤炭、航运等行业的央企整合与重组。在地区方面，应重点关注上海、北京、深圳、东北老工业区等相关地方国资委旗下的上市公司。

在第二条重组主线下，投资者可重点关注周期性行业中钢铁、水泥、汽车、交通运输等跌破重置成本的公司，以及资产重估类企业，如商业零售业。商业零售业中的部分公司股价相对净资产溢价的幅度普遍不高，但却拥有大量自有物业资产，其公司市场价值远超账面价值，使得相关公司真实价值存在被低估的可能。投资者可重点追踪南京中商、友好集团和开元控股。

在“借壳”重组主线下，投资者应选择股本较小、股权结构简单、单位净资产较高、债权债务清晰、整体价格便宜、控股股东为地方国资的上市公司，但此类机会更难把握，投资者要谨慎对待。

明确了重组概念股以后，何时进出比较合适?宏源证券分析师唐勇刚表示，一般涉及到重组概念的股票在方案实施前，都会被市场炒作2-3次。重组一般要经过3个环节，即获得董事会、股东大会和证监会等相关部门批准。在重组方案获得公司董事会批准后，市场会有第一轮炒作，股票价格上涨幅度一般较大。方案获得股东大会批准后，出现第二轮炒作，其热情和第一轮大致相当。而方案获得证监会等相关部门批准后，就会引起市场资金的再次关注，但这时就会出现两种情况：一是重组方案好于或与市场预期一致，公司股票价格可能小幅上涨；二是重组方案得不到市场认可，股价下跌。

机会与风险同时存在。唐勇刚表示，重组概念股的风险主要来自两个方面。首先，股票被市场过度炒作，涨幅过高而存在的风险，投资者应注意回避。其次，重组方案未获董事会、股东大会和证监会等相关部门中任何一个通过，无法实施，或者最后一关的证监会等相关部门未予批准，对这种风险更应足够重视。