财讯

编读往来

理财规划更需总体把握

编辑部：

读了贵刊上期《降息转动理财大盘》后，很受启发。进入降息周期对债券是好是坏，买银行理财产品是否合适，房子是不是马上就值得买了……这些本来困扰我的问题，专题都一一作了解答，说得较透。

理财是人生的一件大事。有人进行过测算，不理财和善理财的人10年后财富会差好几倍。如果乱理财还不如不理财，2008年“理财”炒股票和买基金亏损超过一半的大有人在。理财是什么?这是一个值得思考的问题。我觉得理财不仅仅是一种“单打独斗”。理财，应该是一个整体的规划，对自己财富的规划，而不仅仅是投资。有个比喻说得特别形象：理财跟经营一个足球队一样，有守门员，有前锋，有中锋，也有后卫，一个都不能少。“前锋”主导进攻，可以选择风险大同时收益高的股票等；在进攻的同时，也得安排“后卫”做防守，有定期存款，买点黄金抵御通胀等；“守门员”则是买保险。

话说回来，《降息转动理财大盘》如果能找几类典型家庭出来，帮它们进行资产配置，那就能画龙点睛了。普通读者可以参考其中的理财资产配置办法，从总体上把握，及时对自己的理财整体方案进行调整。建议杂志今后多做点理财整体规划方面的内容。

海南读者

刘新

买银行理财产品就是上了“贼船”?

我在2008年4月买了两款银行理财产品。看着钱不断赔进去，我就想亏点赎回算了，谁知去银行一问，发现两款产品都是一年期的，中途不能退出。两家银行的工作人员都说，很多理财产品都是这样的。我翻看合同，白纸黑字确实不能提前赎回。这也太欺负人了吧，买它的产品简直就是上了“贼船”下不来了。银行理财产品为什么就不能像基金那样可以退出呢?这也太不合理了吧?——林女士

编辑部：银行理财产品大部分都要到期才能赎回，只有小部分产品可以提前赎回。投资者购买时，一定要看清条款，如果有近期用钱计划，尽量不要买那些长期限和不能赎回的产品。之所以不能提前赎回，大部分是根据理财产品的投资目标来定的，比如信托类理财产品，资金进入大项目后就很难赎回。但是考虑到投资者的流动性要求，有些银行理财产品投资时间会相对较短。当然，有些银行规定不能提前赎回是图自己省事，只考虑了银行的利益，没有照顾投资人的需要。目前，部分理财产品已经做到在每月或者每季度的固定开放日进行申购和赎回。也许，今后银行在产品设计上，对投资者在流动性方面的需求会考虑得更周全。

买哪种基金更保险?

市场好转，我想买点基金做长期投资。请问，在新基金、次新基金和老基金中，买哪一种更合适?——尚女士

编辑部：这三类基金各有优势，该买哪种本来没有定论，就目前的市场形势来说，投资优秀次新基金可能更保险。因为市场比较动荡，次新基金的风险相对比较小。与老基金相比，次新基金建仓时间不长，仓位留有余地，投资股票操作的余地大；与新基金相比，它又已经经过一段时间的运作，投资者对其投资能力更加了解。因此，建议你从优秀的次新基金中挑选一只或两只进行投资。

人民币贬值可以买QDII吗?

人民币有可能贬值，那么是否意味着买QDII正逢其时了?因为之前有报道说，人民币升值让QDII的“天然损失”达到10％，如果贬值，肯定对它有好处吧。——张先生

编辑部：人民币如果贬值，对海外投资来说是一个利好消息。不过，QDII是否值得购买，还要看其投资情况，因为那才是决定它收益的最关键因素。目前金融风暴刚刚影响到实体经济，后果有多严重还难以判断。基金系QDII和银行系QDII目前投资的大多是海外和香港股票资产，目前两个市场是否见底谁也说不准，也许有机会，但是风险依然很大。人民币贬值的一点“好处”与股票动辄10％的涨跌幅来说，实在太小，影响也不大。如果你看好海外市场，那么不妨买一点QDII。

调整配置守住钱袋

陈令东

本刊主办的“中国投资理财年度报告会”建议

全球经济衰退，中国难以独善其身，如何“守住钱袋”?2008年12月13日，由《投资与理财》主办、多家机构协办的“中国投资理财年度报告会”在上海举办，能容纳千人的上海图书馆座无虚席。报告会以危机之下的全球经济和中国财富未来以及个人资产配置策略为主题，探讨了2009年如何调整配置、守住钱袋。

在谈及2009年股票市场走势时，知名证券投资分析家周贵银认为，如果2009年一、二季度经济最差，现在运行的反弹行情就应该是反转行情，因为它先于实体经济半年或者3个月体现出来。

2009年的资产配置成为在场专家和投资者热议的话题，黄金则成为热点中的热点。中财期货副总经理沈军认为，由于去杠杆化现象持续延伸，美元继续强势，所以预计2009年80％的大宗商品价格将下跌。对于黄金的走势，他表示前景很难判断：“黄金具有保值性，数量也是有限的，价格不可能像其他商品一样大幅度下跌，但是黄金现在也没法再成为支付手段，商品属性决定了它的价格不可能无限制地涨上去。”这番话让寄望于投资实物金获利的投资者或许有些失望。

香港大福证券集团中国业务部主管潘铁珊则认为，美元在2009年继续下跌的话，黄金将聚集一定的上涨动力。“但黄金是没有利息的，所以在炒卖过程当中。大家不要拿着不放，时机合适就应该抛掉获利。”潘铁珊还建议，投资者在任何时候都应该保持手中资金的流动性。尤其在趋势不明朗之时“不应该用100％的资金投入股票市场，应该保留一点现金”。

此次活动作为《投资与理财》杂志社2008年活动的最后一场，是对过去一年的回顾和对新一年的展望。

动态

成品油价格和税费改革启动

国务院总理温家宝近日主持召开国务院常务会议，决定出台成品油价格改革方案。会议决定，批准成品油价格和税费改革方案，自2009年1月1日起实施成品油税费改革，取消公路养路费等6项收费，逐步有序取消政府还贷二级公路收费，同时相应提高成品油消费税单位税额，在价内征收，即在征收时不提高成品油价格。

国办发文要求采取措施稳定股市

为应对国际金融危机的冲击，贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大内需、促进经济增长的10项措施，认真执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大金融支持力度，促进经济平稳较快发展，国务院办公厅日前下发《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》。

入WTO以来中国首次在贸易争端中败诉

世界贸易组织(WTO)上诉机构最近在日内瓦对美国、欧盟和加拿大诉中国汽车零部件进口管理措施一案做出了终审裁决，裁决维持了争端解决机构认为中方做法违反世贸规则的结论，中国在这次贸易纠纷中败诉。这是

中国2001年加入WTO以来，首次在贸易争端中败诉。

中韩签署双边货币互换协议

中国人民银行和韩国银行最近宣布签署了双边货币互换协议，该协议提供的流动性支持规模为1800亿元人民币/38万亿韩元(合28.29亿美元)。此举不仅有利于帮助韩国解决面临10年来的经济低谷，也令人民币首次以官方的姿态走出国门。有专家建议，尽管人民币国际化仍需时日，但可适时推进人民币东亚国际化。

中国警告美国若不改革经济将停购其国债

据外国媒体报道，中国日前对美国提出警告，如果美国不抓住时机进行必要的经济改革，中国可能会停止继续购买美国国债。

报道说，截至2008年11月底，中国拥有6529亿美元的国债，与9月相比增长了11.2％，而就在9月中国超过日本成为美国最大债权国。

保增长央行再降息

中国人民银行决定，从2008年12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。从2008年12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是年内央行第5次降息，是适度宽松货币政策的继续。专家预测，2009年年初可能还有一到两次的降息，那时，中国利率水平将达到近一二十年来的较低水平。

欧佩克再次减产

石油输出国组织(OPEC，欧佩克)最近宣布，欧佩克成员国决定从2009年1月1日起削减原油日产量220万桶，为该组织历史上最大规模的一次性减产措施。

这次宣布的减产措施，意味着使全球市场每日供应原油数量在9月份的基础上减少420万桶。不过市场对这一决定反应冷淡，投资者的关注点仍然是全球经济增长放缓导致需求持续低迷的情况。

俄罗斯临时提高汽车进口税

为了保护本土汽车企业，俄罗斯政府近日做出决定，2009年1月至9月，临时提高汽车进口关税。但这个政策一经通过却引起了俄罗斯民众的不满。

此次临时提高关税涉及车型包括拖拉机、载重车和轿车，新关税实施期限为9个月，目前的新车进口税为25％。调整后，外国新车以及3年以下的旧车进口税为30％，3年至5年的旧车进口税调整为35％。

数字

国际油价跌破每桶40美元

由于石油输出国组织(欧佩克)减产的决定未能消除投资者对全球能源需求持续下降的担忧，国际油价2008年12月17日暴跌逾8％，并在盘中跌破每桶40美元。纽约商业交易所(NYMEX)原油期货19日收盘跌至四年半以来的新低。其中，到期的WTI一月合约跌至每桶33.87美元创下2004年2月以来的最低结算价。

全球经济2009年负增长0.4％

总部设在华盛顿、代表全球至少375家银行和金融机构的国际金融协会在其月度全球经济监控报告中预测，2009年世界经济增长率将为负0.4％。

报告同时认为，虽然亚洲新兴经济体的经济增速已经急剧放缓，但表现仍好于其他地区。预计亚太地区的经济增长率为5.7％。

下半年并购交易额降47％

普华永道会计师事务所发布的报告显示，2008年1到11月，中国并购市场明显减速，下半年的并购金额与上年同期相比，降幅高达47％。

普华永道称这是中国并购交易市场上首次出现大幅下滑。2008年上半年宣布的交易数量为920例，金额为460亿美元，下半年前5个月为543起，金额为267亿美元；而2007年上半年交易数量808例，金额为276亿美元，下半年交易数量为1021例，共531亿美元。

2009年CPI目标为3％与4.8％之间

最近召开的全国发改委工作会议、全国物价局长会议初步确定，2009年物价(CPI)，居民消费价格指数)调控目标在3％与4.8％之间。

这一点大出一些机构所料。在目前物价下行压力加快的情况下，一些机构预测2009年物价涨幅为2％左右，个别月份甚至会出现负增长。

2008年固定资产投资同比增26.8％

国家统计局统计数据显示，2008年1～11月，城镇固定资产投资127614亿元，同比增长26.8％。其中，国有及国有控股完成投资53365亿元，增长21.6％；房地产开发完成投资26546亿元，增长22.7％。

从产业看，第一、二、三产业分别完成投资1945亿元、57235亿元和68435亿元，同比分别增长57.4％、29.5％和24.1％。

关税将降至9.8％

财政部近日发布关税税则的通知。从2009年1月1日起，我国将进一步调整进出口关税税则，调整后我国关税水平由入世时的15.3％降至9.8％。

按照加入世贸组织的降税承诺，自2009年1月1日起，我国将进一步降低鲜草莓等5个税目商品的进口关税。经过此次降税，除上述鲜草莓等5种商品还有1年的降税实施期外，我国已经基本履行完毕加入世贸组织的降税承诺。

外汇储备降至19000亿美元以下

国家外汇管理局资本项目管理司外债处蔡秋生日前表示，我国外汇储备自2003年12月份以来首次下降，已低于19000亿美元。

蔡秋生表示，2008年9月份以来金融危机已转化为金融海啸。从外汇管理局监测到的统计数据看，进出口总额包括直接投资、个人项下的外汇收支，结售汇和顺差增幅大幅下降。

国家发改委近日发布1～11月外贸形势分析报告显示，两项最关键的指标——全年进出口总额与顺差额，均比预料有大幅增长。

据统计，我国单月贸易顺差屡创历史新高。1～11月，外贸顺差累计2559.5亿美元，比上年同期增加163.8亿美元，增长6.8％。

声音

奥巴马：我无法预言经济何时恢复

美国候任总统奥巴马最近表示，他也无法预言美国经济何时会恢复，因此也无法保证采取的任何措施都能够帮助恢复经济。

奥巴马多次强调美国经济可能还会恶化。这位即将就任的总统建议将大量投资用于基础建设，使之帮助创造250万个就业岗位。

埃里克·马斯金：全球进入零利率时代

2007年诺贝尔经济学奖得主、美国普林斯顿高等研究院教授埃里克·马斯金认为，随着美国进入“零利率”时代，这种趋势将快速传递到世界各国。

“没有一个国家会愿意牺牲本国利益。因此可以预见的是，全球各国都将跟随美国陆续降息。最终全球都将进入‘零利率时代，才能在这场金融危机后，取得一个新的世界平衡。”

保尔森：不会再有金融机构倒闭

美国财长保尔森表示，通过从7000亿美元的问题资产救助计划中获得的权力，加上美联储和美国联邦存款保险公司(FDIC)的授权，美国财政部已经拥有了应对危机的实力。他预计不会再有大型金融机构倒闭。

不过，保尔森管理救市资金的方式却引来了国会议员的不满。国会议员批评他转变救助策略，传递给公众和华尔街混淆不清的信号，损害了公众对政府应对危机能力的信心。

卡罗琳·弗林特：英国政府不打算救英镑

英国欧洲事务大臣卡罗琳·弗林特表示，英镑的价值并不是政府目前的“头等大事”。

弗林特表示，目前的经济形势在一定程度上导致了英镑贬值，但政府必须先着手解决那些当务之急，之后才能够挽救英镑颓势。

谭雅玲：金融风暴让美国轻伤中国内伤

中国银行全球金融市场部高级分析师研究员谭雅玲认为，“金融风暴这把火是从美国而起，美国顺势而为把火引向全世界。目前看，美国只是受了轻伤，欧洲受了重伤，中国受了内伤。”

她指出，“不应该根据美国人告诉什么，我们就悲观于美国什么，帮助美国去救助什么。全世界都不知道金融海啸的前景是什么，而美国人知道他们最终要实现什么样的国家利益。在这场金融风暴当中，我们不能被表面的假象所蒙蔽，而这个假象的蒙蔽是西方舆论给我们的。”

特里谢：欧央行2009年1月将暂停降息

欧洲央行行长特里谢最近表示，该行在进一步降息的问题上面临限制，暗示央行理事可能在2009年1月份暂停采取降息措施。

“我们是否感到降息有所限制?就目前阶段来看，无疑是有的。”当被问及欧洲央行是否不会采取进一步降息措施的问题时，特里谢称，该行希望“在目前阶段集中致力于将已经作出的利率决定付诸实践”。

罗伯特·蒙代尔：中国应发放购物券

全球金融风暴愈演愈烈之际，诺贝尔经济学奖获得者、有“欧元之父”之称的罗伯特-蒙代尔建议，对中国的每一个公民发放100元人民币购物券，在一定时间内消费的，而且可以抵税，这对中国经济刺激是一个非常好的方式。如果购物券在3个月之内消费，可以拉动中国经济差不多在1.33万亿元。这相当于中国一个季度GDP的18％，拉动和刺激经济的作用会非常明显。