春节喝“酒”要小心

张建锋

节前上涨已近尾声行业未现反转条件

每年春节期间，酒的消费量会急剧增加，酒类股往往也会被市场抬起一轮上涨行情。眼下，春节将至，由于金融危机的影响，加之对国内经济悲观的预期，不少市场人士指出，今年春节期间，酒的消费量将会因此受到负面影响。然而，尽管市场预期悲观，但进入2008年12月，酒类股还是掀起了一轮上涨行情，于是有投资者认为，年关将至，酒类股上涨行情可期。真是这样的吗?

2008年12月1日至17日期间，上证指数从1894.61点上涨至1976.82点，涨幅为4％。同期，酒类股平均涨幅为10％，走势远强于大盘。在27家酒类上市公司中，有21家公司股价涨幅在4％以上，ST新天(600084)以42％的涨幅位列酒类股涨幅榜首，兰州黄河(000929)、新华锦(600735)分别以25％、19％的涨幅位列二、三位，贵州茅台(600519)位列第六位。

在谈及这轮酒类股集体上涨的原因时，中投证券食品饮料行业分析师黄巍表示，前期酒类股跌幅较大，估值具有优势，这是酒类股近期崛起的一个重要原因。如贵州茅台前段时间的市盈率估值水平在16～17倍，这样低的估值水平，对投资者来说具有相当大的吸引力，所以该股价格上涨也在意料之中。

宏源证券食品饮料行业研究员许超认为，近期酒业股上涨还有两个因素。一个是上市公司利好消息的刺激。2008年12月4日，贵州茅台称2009年将扩大产能，同日，金枫酒业(600616)剥离糖业资产专注黄酒主业，这两家上市公司对酒业前景的乐观做法，带动了市场做多酒业股的信心。另一个因素是年底将至，市场预期春节期间国内居民对酒的消费量将会大幅度增加，同时，每年春节前酒类股都有一轮上涨行情，市场对其有炒作需求。

受金融危机影响，居民预期收人将会减少，那么，今年春节期间酒的消费量是否会因此受到较大影响?

许超认为，金融危机将会对春节期间高档酒的销量产生较大的负面影响，而对中低档白酒和啤酒影响不大。国泰君安证券食品饮料研究员洪婷表示，金融危机对高档酒中的五粮液(000858)和泸州老窖(000568)影响较大，这两个公司的近期销量增幅的下滑已经说明了问题，而对于贵州茅台的影响较小，因为贵州茅台中50％销往党、政、军部门，这部分基本上已经签订合同，而且贵州茅台在国内酒业的龙头地位毋庸置疑。

面对即将到来的春节，前期平均涨幅达10％的酒类股，是否还会继续上涨?投资者又该如何操作?

对此，许超表示，目前酒类股这轮上涨行情已经接近尾声，持续上涨的可能性较小。他表示，在后期，由于在国内“投资现行、消费跟进”大的基调下，后期基建板块、央企整合等政策扶持行业将会成为市场资金追逐的热点，酒类股成为资金关注焦点的可能性不大。同时，目前CPI等消费指数在走下坡路，消费行业处于下通道的趋势并未改变，酒业的行业景气并未出现反转的条件。

本刊特约分析师表示，根据前几年酒类股的表现来看，春节前1个月左右的时间，酒类股会走出一轮上涨行情，但随后就会出现回调，回调也发生在春节前。从目前来看，前期涨幅已经不小的酒类股缺乏继续上涨动力，投资者应以观望为主。