危机下的财富管理策略

马斌文

2009年如何保证财富安全，不让钱袋缩水？

尽管金融危机下市场动荡不安，但在低迷中也不是毫无投资机会。2009年能否成功管理好自己的财富，选择合适的投资产品至关重要。

在过去的2008年里，用「损失惨重」来为大部分投资者的财富缩水情况作注释或许恰如其分。据最新数据显示，大陆地区2008年股票下跌65%，其中深圳综合指数下跌61%，损失达26万亿元（人民币，下同）之多。股票型与混合基金则平均损失40%，最多高达75%，QDII平均损失30%，基金管理资产净值减少了130万亿元人民币，投资市场似乎一片黯淡。

作为金融危机影响最大的一年，在2009年里，如何进行财富投资与管理，使自己的财富升值？对于投资者而言，将自己的资金进行合理分配，在投资市场上选择适合自己的产品，或许就是最好的财富管理策略。

货币政策放松下的个人投资

国元证券股份有限总裁蔡咏认为，与境外自由市场不同，由于大陆对金融市场的严格管制，使得大陆证券行业在此次金融危机中遭受的冲击大大的小于其它地区。他建议投资者在大陆投资市场上的投资策略，最传统的方式就是持有现金。但也应注意到，目前银行的存款利率仍有下降的趋势，伴随着货币政策的进一步放松，2009年下半年或许又将出现通膨状况。

由于去年股票市场的不景气，货币政策的放松，均令债券成为热门。蔡咏认为今2009年上半年投资大陆的债券是可以获得非常稳定的回报，「建议投资者可以长期持有债券，可以根据情况赚取适当价差。」但随着利率到位，下半年债券市场面临振荡，在肯定上半年债券市场前景的同时，他亦提醒投资者在下半年的债投资上要略微小心。

此外，与专业人员可以通过银行买卖来回购固定收益类的基金不同，普通投资者更适合购买债券，或者投资固定收益产品券商的理财产品。

「适度投资香港股市，分散大陆市场系统风险，进行卡市场运作，可以通过QD直接投资港股，危机爆发蕴藏长线买入机会，因此香港中资股票具有一定的吸引力。」蔡咏分析，各国政府都在推动振兴经济的措施，投资者信心亦逐渐恢复，而香港的资本市场十分成熟，国际资金进出相对方便，且目前已有资金流入迹象，「香港股市具备一定的长期投资机会，这将使港股比大陆市场能够更早的回升。」

而如果上市公司能够持续经营，那么对投资者来说，股票的长期投资收益率依然是高于其它任何投资品。

危机中更要提高资产保护意识

目前全球经济处在调整过程中，基本上所有的资产价格都在下滑，整个市场在快速见底后将进入振荡期，投资者在此过程中要保卫自己的资产，北京中期期货总裁母润昌建议说，或许可以通过投资期货市场来将资产转为现金，以实现现金为王的策略。

以大陆地区而言，在高科技产品与大宗能源原材料商品等期货方面，目前都有很好的投资机会。在低价位时多买进，以期获得在下一个增长周期的高回报。

但必须认识到，选择正确的投资方向虽然可令财富升值并达到保卫财富的目的。但除了投资产品的实际操作外，2009年开始，投资者在金融投资领域更要提高对资产保护的意识。

之所以在金融危机中出现众多问题，是因为个人投资者或者是投资机构在危机前有很多情况没有注意到，比如忽略了对资产的控制保护等防的重要条款、细节方面的重视。艾金岗波律师事务所驻北京代表处基金业务负责张莹指出：「当前形势下，不仅要投资，更要开始重视保护资产，加强对风险的控制，对尽职调查的要求要更高，而这些动作，都可以减少或回避投资风险。」

机构投资者的PE机会来临

除了个人投资外，机构投资者也有一些新的机会。

有分析认为，目前市场呈现低迷状态，价格亦出现大幅下跌趋势，商品流动性减少，却反而令诸多项目出现投资良机。如果机构投资者可以适当增加对PE即私募股权的投资，为创业板的推出做好准备，将大有可能使投资收益实现最大化。

「尽管私募股权投资领域是风险最高的，但以目前环境判断，这个领域的变化实际上是最大的。」张莹分析说，西方世界的投资银行基本已经「不存在」，都在进行重新改组。期间留下的空白将最可能由PE来填补。她确定，一旦PE填补了该空白，将更能发挥投资银行的作用，届时共同投资的机会也将大为增加。

市场有动荡就会有变化，而这个时候又会产生新的机遇，对于机构投资者来说，如果能够利用当前的机会与PE合作，进行共同投资，了解投资标准，练好自己的内功，在高风险的私募股权投资领域亦是能有更多的成功把握。