银行家集体犯错

黄铁鹰

炒股只炒“大笨象”

有一位香港地区的朋友，他的母亲做了一辈子的护士，1989年退休后成了专业股迷，只要开市，她就风雨不误地去银行大厅炒股机前上班。老太太炒股同别人不同，她只炒一只股，那就是香港股市大哥大的汇丰银行。

1998年我问她炒股心得是什么，她说：“我不管什么大市不大市，我也不看别的股票，只盯着‘大笨象(香港股民给汇丰银行起的绰号)，只要跌到，100以下我就买，超过120我就卖。”说来也怪，1997年香港金融风暴，2000年科技股泡沫，不少香港股民，甚至很多理财专家、基金经理，都亏得鼻青脸肿，这位老太太却毫发无损。

我问她：“你为什么这么中意汇丰银行?”

老太太说：“我的第一个银行户口就是在汇丰银行开的，我的第一个提款卡也是汇丰银行的；汇丰的职员从管我叫小姐开始，一直管我叫到阿婆，我是跟着汇丰银行长大的，他们服务好，我放心。”老太太是典型的香港人，汇丰银行是他们的骄傲，是他们的情结。

她女儿跟我说，她妈这十几年炒汇丰银行，账面已经赚了200多万。可是她仍然舍不得花，每次吃饭都要女儿买单；每年给外孙子们的压岁钱都不超过100元。她曾经跟别人说过，将来把这个钱捐给她只回过一次的广东省普宁老家修桥。

2008年春节前，我在墨尔本接到她女儿的电话，说老太太坐游船周游世界，已经在海上漂半个月了，下星期二她那艘世界最大的游船靠岸悉尼，问我有没有时间接待她母亲一下。

我知道这种豪华游船是专门给有钱的老年人玩的，在全世界转一圈至少要几万美元，一向节约的老太太怎么突然大手笔花费起来?

给美国人买了汉堡

刚一见面，我就忍不住问：“你不是一直都炒得很好吗?为什么不炒了?”

老太太说：“我炒了十几年的股，专炒汇丰为的就是稳当，躲过了1997年的金融风暴和互联网泡沫，可哪知道这次美国次贷把汇丰也连累了，它撇了100多亿美元坏账，股价差不多跌回到10年前。这么多年炒它，赚钱了，高兴得睡不着；亏钱了，心疼也睡不着。结果白白忙了十几年，我应承给乡下修的桥也不能修了。也都怪我自己，炒股的人谁不知道千万别满仓，可是越老越贪，加上我年事已高，想早点赚够修桥的钱，结果这几年一直满仓坐过山车，现在就剩下点本钱。看来人一辈子赚多少钱都是命中注定的。可是让我想不通的是：我不懂得次级贷款有情可原，我只是一个牙医护士。可是每年开会坐在主席台上的汇丰高层都是蓝眼黄发的洋人专业精英，他们怎么也被那些美国黑人穷人给蒙了?”

我说：“怎么叫被美国黑人、穷人给蒙了?”

老太太理直气壮地回答：“次贷不就是美国穷人向银行借钱，还不起就不还了，最后由银行股东买单吗?”

她喝了一大口水继续说：“今年一月，外孙子在美国结婚，女儿带我去美国。邻居一对四五十岁的黑人胖夫妇，每人至少有100公斤重，一个人顶我们两个重。夫妻俩每天不上班，就坐在门口晒太阳，人倒是很友善，我每次路过都跟我打招呼。外孙子跟我说，美国穷人和中国穷人不一样，美国穷人都胖。因为美国有失业救济金，没工作也能吃饱饭，加上不干活，人就胖了。这对夫妇还买了两套房子，其中一套在街转角，因为不能按时还房贷，已被银行收回正在拍卖。他俩住的那套本来也要收回，1月份布什政府出来救市，不让银行向这样的美国穷人收房子，所以他们俩至今还住在那套挺好的房子里。他们不仅住得好，我看每天吃得也不差，一到中午，那个男的准开他那辆大得像卡车一样的皮卡车去麦当劳，买回两大包汉堡包、薯条和特大杯可乐。”

老太太情绪有些激动：“杀人偿命，欠账还钱是天理，欠债可以不还，世道就乱了。香港人为什么那么搏命(努力)，因为没人会白送钱给你。1997年金融风暴，那么多人买李嘉诚的房子变成负资产，可是李嘉诚那么有钱也没让一分钱给那些因买他房子破产的人。可是，那对没工作的美国大胖子不仅住得好，吃得好，还抽烟!美国烟好贵，差不多要50元港币一包!看着看着，我明白了，其实他们每天吃的汉堡包是由我来买单的。你看，我用钱买了汇丰银行的股票，汇丰把我的钱借给像他俩这样的美国人买房子；他们俩能从汇丰银行借到不用还的钱买房，当然就不用像我们中国人这样，必须靠自己省吃俭用攒钱买房子，于是，他们每天就可以吃汉堡包了。其实，不仅是他们住的、吃的，连他们的烟都是我给买的!”

银行坏账知多少

老太太一口气说完，然后问我：“黄先生，你说我说的对不对?”

我半天说不出话。我知道老太太的钱变成那对胖夫妇的汉堡需要很复杂的程序，可是老太太的推理过程似乎没错。

老太太苦笑了一声说：“他们就是因为能借到不用还的钱，才吃成大胖子的。听说现在美国人有四分之一肥胖，糖尿病已成为第二大流行病。”

我说：“那你现在决定不再借钱给美国人了?”

“对!我现在想通了，不再给美国人买汉堡了，我要趁我能走的时候，把这个世界看一看。”老太太瞄了一眼餐厅外面的悉尼大桥，若有所思地说。

第三天，老太太随大游船去智利了，可是美国人吃汉堡，老太太买单的问题却留给我。此时正是2008年1月底，全球股市在美国次贷的影响下一片焦土，次贷给世界经济究竟带来什么后果，现在谁也说不清。可是全世界投资者清楚的是：现在每个人的钱都少了。

按老太太的逻辑，投资者的钱不可能不少，因为都被美国人消费掉了。

按投资分析员和基金经理的逻辑，投资者要为美国次贷坏账买单。买多少?据网上不完全统计：瑞银要撇137亿美元坏账，花旗110亿美元，美林80亿美元，摩根士丹利37亿美元，汇丰100亿美元……甚至连香港地区的中国银行分部都要为此撇账。

把钱借给能还钱的人

怎么全世界顶尖的银行家都被美国次贷给涮了?这些银行家可不是常人，他们差不多管理了地球上70％的钱，他们是地球上最懂得投资风险的人，我们都懂得“常在河边走，没有不湿鞋”的道理，专业高手偶尔犯错误谁都能原谅，可是美国这个次贷让全世界银行界专业高手一起都湿了鞋，就有点说不过去了。

然而事实是，他们集体忘掉了专业常识。这些最懂得投资风险的银行家们，集体促成了人类历史上最大的贷款丑闻，全球投资者为美国人的次贷买单就成了必然。要知道这些大银行的市值差不多占全球股市的15％，哪个投资者能躲过去?

难道是天上哪颗恒星出了问题，使这些银行的银行家们在那段时间里集体变傻了?

不是的，其实他们正是美国次贷的始作俑者，是他们发明了次贷，即对抵押物有第二追索权的贷款。他们为什么发明这种贷款?因为这种贷款的利率比普通贷款利率要高，当然风险也大。

“把钱借给能还钱的人”是世界上第一家银行大门柱上刻的一句话。可是，今天这些世界顶尖的银行家们竟集体把这条最古老的信条忘了。这如同一个正常人不知道违法是不对的一样荒谬。这些人类理财精英们为什么一起犯下了这个不该犯的错误?

心理学有一条从众理论，说的是群体在做同一件事时，个体容易丧失自我。比如，大家一起去做一件危险的事，你就不容易害怕；大家一起做一件坏事，你就不感到那么坏。我相信这些银行家们一定是发现他们的同行都在做同样的事，因此心理就放松了警惕。于是人云亦云地认为：只要美国地位不倒，全世界就需要美元；只要这些美元源源不断进入美国房地产，我贷的钱总会能收回来。

心理学还揭示了一条人类服从权威的心理，说得是人不容易挑战权威，总认为权威比自己正确。我相信那些银行家们看到他们所欣赏和崇拜的金融精英开始进行次贷，就把自己的思考权力上缴了：“次贷风险，看来不大。”同时，那些为世界级银行打工的层层精英都认为：我们是世界上第一大银行，我们有世界最聪明的风险分析师和最完善的风险分析系统，他们让我们做次贷，次贷一定没问题。

第三个原因与人的骄傲本性有关。商场是逆水行舟，不进则退的游戏。我熬了28年才登上这个世界第三大银行CEO的位置，这个银行用了140年才做到世界第三，在我任职期内绝不能让它倒退，美国次贷虽然有大风险，但这个蛋糕太大了，大到能决定银行的排名。于是，只能明知山有虎，偏向虎山行。

原来银行家们也是人。