花季雨季的中国股市

魏雅华

中国股市的孕期:

新中国历史上的第一张股票

也许,中国股市的孕期我们可以追溯到1986年11月14日。那天,中国改革开放的总设计师邓小平作为国家级的礼物,赠给了来访的美国纽约证券交易所董事长范尔霖先生一张股票:一张上海“飞乐音响”股份有限公司的股票。

作为中国上市公司第一家,飞乐音响成立时股本共计50万元,每张股票的面值是50元,只印制发行了1万张实物股票。

二十年过后,我们再看这家上市公司,小得简直不可思议。

这是新中国建国以来的第一张股票,可以永载史册、见证辉煌的股票。这张股票飞过了半个地球,静静地陈放在纽约证交所的展览大厅里。它在向全世界,用无声的语言,讲述着中国改革开放的历史。讲述着中国股市的这段历史。

邓小平和范尔霖的握手,那真的是一次伟大的握手,它向全世界庄严地宣告了中国股市怀孕,中国股市在中国经济的子宫里着床。

值得永远珍藏的

中国股市历史上的十页日历

说到中国股市的孕期,有十页日历值得永远珍藏,这是《中国股市编年史》开篇的第一章:

1984年11月,中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立。

1985年1月,上海延中实业有限公司成立,并全部以股票形式向社会筹资,成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。

1986年9月26日,新中国第一家代理和转让股票的证券公司——中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业,从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务。

1986年11月14日,邓小平会见纽约证交所董事长约翰·范尔霖,并向其赠送了中国第一股飞乐音响股票。

1987年5月,深圳市发展银行首次向社会公开发行股票,成为深圳第一股。

1990年12月19日,上海证券交易所成立。人们把这一天定为中国股市的生日,中国股市十月临盆、呱呱坠地的日子。

1991年4月,深圳证券交易所成立,7月3日正式营业。

1991年7月11日,上海证券交易所推出股票账户,逐渐取代股东名卡。

1991年7月15日,上海证券交易所开始向社会公布上海股市8种股票的价格变动指数,以准确反映上海证券交易所开业以后上海股市价格的总体走势,为投资者入市及从事研究提供重要依据。

1991年8月28日,中国证券业协会在京成立。

中国股市的历史

和新中国股市的历史

翻阅中国股市历史上的这十页发黄的日历,让我们五味杂陈,感慨万千。

其实中国早就有股市,说不定比全世界所有的有股市的国家的历史更加悠久。重读这段历史,让我们痛感,这段被割断的历史让中国有多么痛。

我们不用去查历史档案,我们只要看看电视剧《大宅门》便可以知道,还是在大清朝,中国的股份制企业便已多么成熟。(美国股市也只不过是家百年老店),那时的股份制企业甚至比我们一百多年后的一些股份制企业还要完美。

还是在大清朝,中国便已经有了股份制企业,有了股票,还可以以技术、以专利、以品牌等无形资产入股,有着非常成熟的企业文化和核心竞争力。股票可以上市交易,可以流通,可以作为抵押物抵押。这样看来,股票、股份制公司、股市,都不是舶来的洋货。

其实解放前的旧中国也有股市,1949年6月10日,宋时轮指挥解放军查封上海证券大楼,那时,股市是与妓院、赌场被一起查封的。在上海证券大楼里焚烧成捆成捆的美金;被称作“小黄鱼”的金条,倒进了抽水马桶。上海市的第一任市长陈毅军长大笑:打了一场经济上的淮海战役!

那时,股市被视为买空卖空、投机倒把、纸醉金迷的罪恶场所,而炒股票、炒黄金、炒外汇都被视为寄生虫、吸血鬼聚集的黄牛党,是必须取缔加以镇压的,许多股民和炒手们被关进了监狱。

回忆这段历史,我们就会知道,在中国重开股市的路有多么艰难,而我们对股市的重新被接纳又有多难。

如果没有邓小平这样的铁腕人物,也许至今都不会有中国股市。即使开了,也会被关掉。

改革开放之初,我们曾痛切地反思过去所做错的许多事,但对股票强烈的敌意,似乎并没有太大的变化。这种强烈的敌意,甚至到2009年,还常能从精英们的文章中嗅到。

1990年,舆论指责说,这不是资本主义私有化吗?更有人把股份制视作资产阶级自由化的经济基础。那时中国对待股市,就像试验性的、有限开放的赌场一样,有过很多的限制性规定,甚至连机关干部(那时还没有国家公务员的定位)、警察、军人都不准炒股。

受这场激烈争论影响,股票发行一直不敢迈步,从1984年第一只股票飞乐音响的发行,到1990年12月19日上海证券交易所成立,6年间,上市企业总共只有沪市的“老八股”和深市的“五朵金花”。6年间,沪深两市加起来才十三只股票在上市交易。那只是一个鲜为人知的、象征性的股市符号。

1991年中国股市再次成为舆论的焦点,股市生存在风雨飘摇之中。我们真不知道,如果没有小平同志的“南巡”讲话,这棵树会不会倒下。

1992年1月19日,邓小平视察深圳,他指出:“有人说股票是资本主义的,我们在上海、深圳先试验了一下,结果证明是成功的。看来资本主义有些东西,社会主义制度也可以拿过来用,即使错了也不要紧嘛!错了关闭就是,以后再开,哪有百分之百正确的事情。”

那些年,中国股市一直在摸着石头过河,水深水浅,水热水凉,眼睛不知道,脚知道。

中国股市的今天

二十年前,我们简直不可想象,不过二十年,中国股市竟能形成今天这样的巨无霸般的规模。前后不到二十年,新中国的证券市场从无到有,走完了发达国家上百年的路程,在世界证券发展史上创造了一个难以置信的神话。

据2009年8月25日中国证监会发布的数据显示,截至2009年7月底,沪深股市上市公司家数达1628家,总市值23.57万亿元,流通市值11.67万亿元,市值全球排名第三。

其实中国股市最辉煌的年头是在2007年,该年,中国股市几乎是不可思议地,从总市值多年徘徊在几万亿元的水平上,一跃抵达33万亿元,超过了2006年中国的GDP总市值。使得这个经济大国的小股市,一跃成为位居全球第六的资本市场。

仅2007年一年,深沪两市共有93只新股上市,仅2007年所发行的新股票的总市值便已高达14.66万亿元,已经超过深沪两市2006年全年9.18万亿元的总市值。93只新股总市值几乎占据中国股市的半壁江山。

也就是说,中国股市在以33万亿元的巨无霸式的财力,在支持中国的经济建设。这个资产的总额几乎是中国银行业年贷款总额的两倍。其对中国经济的贡献,简直难以评估。

我们多年来梦寐以求的启动民间投资,终于得以实现。中国人民银行行长周小川对此深有感触地说,股市在很大程度上分散了银行的投资风险。他对股市的这一评价,可说是深知其中三昧。

中国股市实现了中国改革开放三十年最大的梦想:实现以政府投资为主体向民间投资为主体的转变。要知道,政府投资的风险全背在政府的身上,而这个风险不知在什么时候就会压垮政府。2009年的全球金融风暴,被压垮的、破了产的政府还少吗?

至于股市对企业的影响,不需要很多的笔墨,你只要看看中国的企业视上市如同鲤鱼跳龙门一般的一夜暴富,如同山里的孩子考上了大学般的改变一生的命运,你就会知道,上市对企业来说,究竟意味着什么。

2007年5月30日,这一天,中国股市迎来了开户总数达到了1亿户的里程碑式的“1亿户日”。2008年9月,这个数字增加到了1.33亿户,如果再加上超过了1.5亿户的基金账户,中国投资证券市场的总户数已接近了3亿户。这已是中国13亿人口的总户数了。

实际上并没有这么多,因为差不多的人都有沪深两个账户,所以实际总户数需除以2。可这仍然是一个非常惊人的天文数字。

看看2009年中国每天都有一二十万人,如过江之鲫般涌入中国股市,你就会知道,中国股市给中国的老百姓都带来了什么。

那是条大潮涌动的如同长江黄河般的财富流哪。

创业板:中国的纳斯达克来了

2009年的青春期的中国股市,还将迎来一件其大如天的大事:

创业板:中国的纳斯达克来了。

几乎所有有股市的国家都有创业板,其中最出名的、最成功的当属美国的纳斯达克。纳斯达克孕育出了像“微软”这样的全球航母式的超级企业。我们对中国的纳斯达克充满期待。

那么,创业板的推出将给中国经济带来什么?

2009年,对于经济偏冷的中国,创业板的推出已不能再等。

也许,只有在全球金融风暴排山倒海般地袭来,并酿成一场巨大的灾难的时候,我们才能更加清醒地意识到,中小企业对我们有多么重要。

全球金融风暴始发于美国,而美国受的是轻伤,欧洲受的是重伤,中国受的是内伤。

也许,当令人谈虎色变的失业潮,像钱塘江海宁的潮水一样,铺天盖地向我们扑来,把我们吞没,把我们卷起,从天空抛入海底的时候,我们才能清醒地意识到,中小企业对我们有多重要。

也许,只有在数百万大学生找不到工作,上千万农民工因为几十万家中小企业倒闭,或开工不足而失去就业岗位的时候,当大学生和农民工一起涌入就业市场抢饭碗的时候,我们才能更加痛切地意识到,中小企业对我们有多重要。

中小企业,那是中国这棵大树的须根,没有这千千万万的如毛须根,没有由这千千万万的如毛须根组成的发达的根系,多么大的大树都会枯死。就像如果没有成千上万条的小溪小河的注入,连长江黄河都会断流。

2009年,中小企业对于我们,对于遭遇全球金融风暴重创的中国经济,比任何一年都显得更重要。

2009年开年,中国对中小企业的救援行动全面展开。创业板的推出是中国对中小企业的救援行动的一个重要组成部分,创业板是中国中小企业前进的一部引擎,一部强大的发动机。

中国最优秀的、最有发展前景的中小企业,将会出现在创业板的跑道上,并从这里起飞,创业板将会成为中国最优秀的中小企业的一架空中加油机。

创业板将会强有力地推动从“中国制造”到“中国创造”的华丽转身。“中国制造”想要完成从做大到做强的转变,没有从“中国制造”到“中国创造”的蜕变化蝶是不可能的。

对于一个对外贸依赖度超过了80%的国家(2009年已降至50%,但仍偏高),对于一个外贸总额已位居全球第二,并将在2010年前问鼎全球第一的国家,这件事可说是生死攸关。

然而作为中国最重要的资本市场的中国股市,却偏偏缺少了扶持中小企业、创业型企业的此种功能。

主板上市的高门槛造成了中国风险投资资金链的断裂(这个高门槛对于主板是必须的)。没有创业板,风险投资基金便无法利用企业上市所筹得的资金,从它所孵化的企业中退出,完成它的资金回笼。这便使中国风险基金投资举步维艰,发展迟缓,许多资金望而却步。

而没有了风险投资资金的支持,中国的高科技中小企业又如何发展?没有钱寸步难行哪,一分钱难倒英雄汉,中国的高科技中小企业吃尽了这个苦头。

风险投资大多是从所扶持的企业到股市上去上市,用上市所筹得的资金,完成资本的变现,风险投资的退出的。对于缺少创业板的中国,这个链条是断裂的。而创业板的推出,则完成了对这个链条最后的修复。

对于中国的风险投资,这是一个巨大的突破,是一个难得的发展机遇。

如果我们将中国股市比作一艘超级航母,那么,创业板便是这艘超级航母上的舰载战斗机群。

中国非常需要创业板,中国经济不可以没有创业板。为此,中国已整整期待了十年。

创业板已进入了产房,我们在产房门前守夜。

我们伸长了耳朵,等待着创业板响亮的第一声啼哭,那天籁之音能让我们心花怒放,如同奥运会上空的焰火。

中国股市的明天:

全球经济的发动机

2009年上半年,处在全球金融风暴中的全球股市,率先走出经济衰败的阴影,联袂上演火爆行情,而中国股市以90%的涨幅,成为全球股市的领头羊。深证成指涨幅达到110.7%,上证综指涨幅达到87.4%,将第二名印度股市BSE指标股指62.4%的涨幅远远甩在后面。

过去,中国股市看美国股市的天气,美国股市下雨,中国股市打伞。现在,美国股市也要回头看看中国股市的天气,如果中国股市下雨,美国股市“出门”,也会带把伞。

继中国成为全球第三大经济体之后,中国股市成为全球最大的股市,将为期不远。可以预见,中国股市成为全球最大的股市的时间表,要比中国成为全球第一大经济体早很多很多年。

谨以此文,为庆祝中华人民共和国六十华诞祝酒,为中国股市的成年礼致贺。■

编辑:靳伟华jinweihua1014@sohu.com