读《银行利率定价原理和方法》

高　露

随着三十年来的经济、金融体制改革，符合市场经济体制要求的金融体系在我国逐步建立健全，其商业化运营的机制客观上要求利率市场化，即将其资产负债业务的利率定价权逐步由中央银行转移给金融机构，由金融机构根据市场资金供求自主定价每笔业务，中央银行运用货币政策工具对市场利率进行调控。在稳步推进利率市场化的过程中，我国金融机构“抬高利率揽存款、压低利率放贷款”的恶性竞争风险始终存在。这一问题表现为两个方面：一是已经放开的市场化利率因为缺乏货币市场基准利率而没有形成有机的市场利率体系。二是金融机构作为金融市场主体因长期执行法定的管制利率而没有建立健全市场化的利率定价机制，缺乏以市场基准利率体系为基准的内部转移定价机制统领资产和负债的各期限定价，没有符合精细化定价机制要求的资金成本、管理成本、风险成本、目标利润定价或经济资本回报定价等利率定价要素的信息支持系统和业务操作统一平台，缺乏符合现代银行要求的公司治理结构和微观经营管理机制。

我国商业银行现行的贷款定价基本原理是在中央银行公布的基准利率的基础上，根据每笔贷款的具体情况，确定浮动水平。但是这种贷款定价方法存在一些问题。比较突出的一点是，虽然当前有关法规允许商业银行拥有利率浮动权，但是贷款利率的浮动空间比较狭小，银行贷款定价的自主权有限，其研究贷款定价的积极性通常不高，技术上也难以迅速赶超国外一些有实力的大银行。尽管我们已经认识到一些因素可能影响到项目的风险和操作过程中发生的费用，但是缺乏科学的定价分析系统来对与这些因素相对应的经济报偿作精确计算。

RAROC(Risk Adjusted Return on Capital，风险调整资本收益率)最早是由美国信孚银行于20世纪70 年代提出来的，并在20世纪90年代后半期经过不断完善而得到国际先进商业银行的广泛应用。风险调整资本收益率是指商业银行考虑风险的因素，把风险成本化，以达到对银行经营情况进行科学的衡量。RAROC是通过计算风险调节资本回报率并围绕这一指标按资产或业务的风险分配资本，进行业务评价、产品定价和风险管理等的一种管理机制，它的有效实施依赖于准确的风险计算、数据收集、信用分析及经验判断等。

利用RAROC模型来配置银行经济资本，就是将一项业务的RAROC值与反映银行资本成本的“要求的最低收益率”相比较，或与银行中持有股权的股东的机会成本相比较。如果RAROC大于要求的最低回报率，就可以认为该项业务对银行资本增值有贡献，那么稀缺的银行资本就可以配置到该项业务之上。风险调整资本收益率贷款定价法体现了业务发展与风险控制的内在统一，是银行股东和风险控制者认识风险、度量风险和管理风险的统一标准，也是全面风险管理的核心方法。

《银行利率定价原理和方法》一书正是基于这一背景，围绕银行利率定价原理和技术展开论述的，先后介绍了《巴塞尔新资本协议》、银行风险评估与资本监管、基准利率的形成和完善、传统贷款定价方法、商业银行风险经济资本度量、风险调整资本收益率贷款风险定价方法、内部资金转移定价方法、关系定价方法、各大商业银行利率定价案例等。相信本书对银行界从业人员进行银行利率定价具有较强的指导作用，是他们的“良师益友”。