２００８年５月非公募证券类集合理财产品及实际管理人评价结果

张剑辉　张　琦

非公募证券类集合理财方面，31只披露2008年4月底净值、具有4月份完整统计数据的信托类证券集合理财产品（即阳光私募）收益平均为4.14%，10只具有4月份完整统计数据的券商集合理财产品收益平均为2.68%，两类产品表现略好于同期偏股票型开放式基金。不过，与公募基金和券商集合理财产品相比，信托类证券集合理财产品的收益分化相对严重，4月份收益最高和最低的信托类证券集合理财产品月收益差距达到23%，而这一数字在公募基金和券商集合理财产品中分别为12.97%和9.65%。

参与2008年5月评价的共有102只非公募证券类集合理财产品和48家/位实际管理人。综合长期、中长期、中短期、短期评价，深国投亿龙2期(上海涌金投资咨询有限公司)、深国投星石3期(深圳市星石投资顾问有限公司—江晖)等20只产品综合管理能力获得五星级评价。

实际管理人方面，综合长期、中长期、中短期、短期评价，上海涌金投资咨询有限公司、深圳市星石投资顾问有限公司、云南信托等9家/位管理人获得五星级评价。

对于评价结果，建议大家全面考察比较长期和短期结果，当然本体系在综合管理能力评价中已经体现对长（中长）期结果的重视。由于向特定客户非公开发行，非公募产品重点适合与实际管理人投资理念或者产品设计定位相匹配的“专业”投资者，因此在关注评价结果（按照制定的准则）的同时，建议大家更注重实际管理人投资理念或者产品定位与评级结果中表现出的风险收益特征的匹配性，以选择匹配的产品或者实际管理人进行投资，或者对已经投资的产品或者实际管理人进行跟踪检验。