紫金新富豪

杨　羽

陈发树——一个出了福建就不为人熟知的名字，一个带着传奇创富色彩的人物。

2003年1月，因旗下新华都大型百货超市在福州商贸同行接二连三陷入生存危机的情况下一枝独秀，作为新华都实业集团股份有限公司董事长的他，与“人世”后首例成功应诉美国反倾销的福耀玻璃(600660．SH)董事局主席曹德旺、创造“一部手机救活一家ST公司”神话的夏新电子(600057．SH)总裁李晓忠等人一同上榜，被福建则经业界评为“2002年度福建财经十大风云人物”。

但真正让他走入公众视线的，是2003年底福建紫金矿业(2899．HK)H股在香港高调上市。作为紫金矿业三家私人股东的最终控制人，陈发树由于直接、间接持有该公司25576．85万股，一夜间身价倍增14亿港币。

港市紫金“旋风”

赶上了“中国概念”被国际资本市场热捧的好年头，紫金矿业上市可谓风光无限——作为国内首家在香港H股上市的黄金厂商，紫金矿业IPO总数3．483亿股(包括国有股减持数)，其中公开发售部分获744．3倍认购，刷新近期纪录，为1997年以来港巾最热门的一次IPO，配售部分获21．2倍超额认购，共募集11．5亿港元(合1．47亿美元)。紫金矿业招股章程称，所募集资金用于在中国中西部地区收购更多的黄金资源。

2003年12月23日，紫金矿业在香港联交所主板挂牌，首日收报于5．7港元，较招股价3．3港元暴涨72．7%，成交4．1亿股，成为继中国人寿之后港市成交额最大股份，也是近期中国概念股上市首日涨幅最大一只。

股票上市当日，福建紫金矿业在“对若干电子媒体新闻做㈩的回应”中披露，全球最大黄金生产商之一、约翰内斯堡、伦敦证券交易所及纽约证券交易所上市公司GoldFields的全资附属公司OrogenHolding(BVI)已按配售的发售价认购及获配发1800万股H股。同时，Orogen与紫金矿业达成无约束力的策略投资项目意向书，成立合资企业，分别持60％、40％股权，Orogen提供合营企业的开办资金50万美元。分析师认为，媒体曝出的此条消息助推了紫金矿业上市首日的涨势。但针对媒体有关Gold Fields有意增持紫金矿业股份的报道，紫金矿业在“回应”中表明：“根据本公司的理解，GoldFields日前无意增持于本公司的股权。本公司闩前无意引入其他策略投资者。”

从紫金矿业的墓本面看，该公司具有良好的成长性和颇为稳定的收益。至2003年6月底，以金矿及有色金属开发为主的紫金矿业总资产12．5亿元、净资产5．85亿元。数据显示，从1992年起步到2002年，紫金矿业总资产山352万元增加到12亿多，增长355倍，期间黄金产量年均增长速度为97．36％，销售收入年均增长速度为79．69％，利润年均增长速度达130．26％，累计给国家上缴税费和同有股分红3．10亿元。

事实上，紫金矿业业绩的飞速提升主要得益于其矿产资源的垄断性优势。2003年底，国务院新闻力、公室发表的州，国的矿产资源政策》白皮书提到14个重要矿床，福建紫金矿业股份有限公司全资拥有的紫金山铜金矿及控股的新疆阿舍勒铜矿赫然上榜。2002年紫金矿业黄金产量约占全国黄金行业的1／20；利润超过2亿元，占全国黄金行业近1／6。有关资料称，紫金矿业核心资产紫金山金矿是国内单体矿山保有可利用储量最大、采选规模最大、黄金产量最高、矿石入选品位最高、单位矿石处珲成本最低、纤济效益最好的黄金矿山，2003年上半年紫金矿业的黄金产量在全球黄金企业产量排名中可排第26位。

2003年世界黄金市场跌宕起伏，但涨势可观，国际金价开盘(现货)347．8美元／盎司，收盘415．4美元／盎司，全年升幅达19．4%，在2002年国际金价14％升幅的基础上再上层楼。紫金矿业自然获益匪浅，该公司预计其2003年净利润不少于人民币2．8亿元，比21302年增加一倍多。

从这个意义上说，紫金股份在港市引起的这股投资热捧“旋风”绝非来自“空穴”。

身价倍增十四亿港币

从公司股权沿革来看，福建紫金矿业前身为上杭县矿产公司，是一家由上杭县财政局于1993年8月成立的国有企业，注册资本1200万元，1994年10月公司更名为闽西紫金。1998年12月闽西紫金山国有企业改制为境内有限公司，大股东上杭县财政局占注册资本的86．80％，紫金矿业集团：仁会委员会占10．17％。后经演变，闽西紫金股东变成闽西兴杭国投和上杭县金山贸易。

2000年8月闽丙紫金股改，引入新华都集团、厦门叵兴等股东。紫金矿业股份公司设立后，代表上杭县财政局的闽西兴杭国有资产投资经营有限公司控股48％，新华都实业集团股份有限公司占18．20％，上杭县金山贸易有限公司占18．01％，福建省新华都工程有限责任公司占7％，厦门恒兴建筑装饰材料有限公司占5％，福建新华都百货有限责任公司占1．72％，福建黄金集团有限公司占1．72％，福建闽西地质大队占0．35％。

值得注意的是，此时合计持股达26．92％的新华都实业、新华都工程、新华都百货三家公司，全部由陈发树绝刘控股，“新华都系”实际已成为紫金矿业的第二大股东。

事实上，陈发树与紫金矿业的渊源绝非简单的持股关系。《新财经》记者从紫金矿业高层人士处了解到，陈发树控制的新华都实业集团旗下的新华都工程早在紫金矿业股份改制之前便参与过紫金山金矿的建设工程，在福建龙岩上杭县紫金山金矿从事露天开采的土方工程，而当时紫金矿业正筹划把金矿开采方式由地下开采转成露天开采。

紫金矿业招股章程披露，截至2002年12月31日止各年度，该公司已往期间分别向公司当时股东派发及分派人民币1187．5万元、4750万元、9500万元的末期股息。截至2003年12月31日止年度，该公司董事建议向股东派发相当于不少于公司该年度可供分派溢利30％的股息。紫金矿业招股章程附录显示，其截至2003年末的预测可供分派溢利为人民币2．8亿元(约2．66667亿港元)，因此，该公司估计派发股息将不少于人民币8400万元(约8000万港元)。照此计算，截至2003年度紫金矿业向原股东派发的股息将达到人民币23837．5万元，陈发树绝对控股的新华都实业、新华都工程、新华都百货按26．92％的持股比例，股息收入合计应达6417．0550万元。而紫金矿业发起设立时，新华都实业、新华都工程、新华都百货的出资额合计3849万元，因此，“新华都系”股息收入十分理想，达到原始出资额的166．71％。

紫金矿业招股之后，IPO牵头经办人、承销商之一中国光大证券(香港)有限公司全面行使超额配股权，公司股权结构发生改变，但新华都系的力量并未消减。紫金矿业招股章程披露，根据香港证券及期货条例第316条，新华都实业须被视为拥有该公司已发行股本权益20．19％，陈发树拥有新华都实业已发行股本权益73．56％，因此，陈发树被视为拥有该等股份的权益；由于超额配股权获悉数行使，陈发树直接、间接持有的股本权益比重减至19．47％即25576．857股。据香港交易所网站交易资料，2004年2月23日紫金矿业收市价为5．70港元。照此计算，陈发树直接间接持有的25576．85万股权益约合市值14．5788亿港元。

陈氏家族的身影

尽管在严格的算术意义上，陈发树直接拥有所有权的股东权益并没有那么多，但这依然是紫金矿业内部不容忽视的一支民营资本力量。

事实上，紫金矿业上市后便有市场观点认为，该公司股权结构表面上是国有相对控股，但实际上是由民营资本实际控制，真正的第一大股东是陈发树及其关联企业。《新财经》记者注意到，占新华都实业9．14％股份、占新华都百货12．8%股份的厦门华都百货公司，由陈发树控股80％，另外20％属于陈云岚。在新华都实业股东名单里，还有占4．09％的陈志勇和占1．00％的陈志腾，而两者还分别拥有新华都百货18．04％和4．62%股权。

《新财经》记者从新华都实业集团办公室叶经理处了解到，陈发树有八个兄弟，陈云岚、陈志勇、陈志腾都是陈发树的兄弟。值得注意的是，紫金矿业第三大股东金山贸易的股权结构中，厦门恒兴占19．38％(厦门恒兴同时持有紫金矿业3．61％)、陈云岚占13．57％、鸿阳矿山和陈志勇各占9．69％，陈氏两兄弟直接持有23．26％，超过第一大股东厦门恒兴。据此有观点认为陈氏兄弟相对控股金山贸易，金山贸易可视为陈发树的关联企业。

为此观点提供佐证的还有一个因素，那就是作为紫金矿业第五大股东厦门恒兴的第一大股东，柯希平(控股厦门恒兴73．21％)可能与陈发树及其新华都实业集团有一定联系。《新财经》记者注意到，使用新华都实业集团同样企业标识的厦门新华都工程机械配件有限公司，位于厦门市悦华路166号恒兴大厦二楼，其网页指示联系人为“柯先生”。后经证实，厦门新华都工程机械配件有限公司为新华都实业集团下属企业。而恒兴大厦恰恰是厦门恒兴驻地。

《新财经》记者从独家渠道获知这样的说法：柯希平是陈发棚艮要好的合作伙伴，“有一点亲戚关系”，现在柯希平是新华都集团总经理。出于谨慎，该人士没有指明柯希平和陈发树到底是怎样的亲戚关系。但是，柯希平在福建泉州安溪县投资办学的举动，却平添想像空间，因为安溪县是陈发树的老家所在地。记者了解到，厦门恒兴建筑装饰材料有限公司董事长柯希平等投资创办了安溪县首家民办全日制完全中学恒兴中学，学校占地150亩，规划建筑面积56000平方米，计划投资人民币6000万元，办学规模60个教学班。2002年9月19日，恒兴中学举行首期工程剪彩仪式暨2002年秋季开学典礼。

如果紫金矿业第三、五大股东金山贸易、厦门恒兴与陈发树的关联关系确实存在，那么，新华都实业、新华都工程、新华都百货和金山贸易、厦门恒兴所持紫金矿业股权合计达到36．10％，超过紫金矿业第一大股东兴杭国投(持32．04％)。

但对于陈氏兄弟的股份是否可以合并看待的问题，新华都实业集团一人士认为，陈云岚、陈志勇、陈志腾虽然是陈发树的兄弟，但股份不能算到陈发树头上。紫金矿业有关人士则强调说，“他(指陈发树)肯定不是公司的最大股东”。这位人士说，同名同姓的人很多，几位陈氏人士未必是陈发树亲人，去年底，新华都集团曾在当地传媒对参股紫金矿业的情况进行澄清说明。

陈氏兄弟目前在紫金矿业中所占的比重及影响力究竟有多大，目前不得而知，但可以肯定的是，多种经济成分为紫金矿业的快速发展带来了极大的活力。紫金矿业董事长陈景河在公司上市前曾表示，公司从原来几乎没有资本金和净资产，发展到现在成为高投资回报的企业，国有股减持到48％，处于相对控股地位，民营企业进入企业，这是企业产权制度具有重大历史意义的改革，紫金矿业虽然是从传统国有企业走过来，但公司自介入紫金山金矿开发以来，企业主要经营者就非常注重按市场规律办事，很少有传统国有企业的那一套东西。他认为，严格意

义上说，紫金矿业并不是国有企业，政府没有给资本金，只给牌子，只是支持开发紫金山金矿。当然，紫金的发展与政府的开明和支持是分不开的，紫金也以自己的业绩回报了社会，仅2000年对地方财政的贡献就达5000余万元。

食杂起家多元经营

1987年，出身闽南茶乡安溪县农村的陈发树，凭几千元资金、十几平方米店面，和他的兄弟们开始在厦门经营食杂小百货。1995年12月，陈发树来到福州在商业旺区东街口开办了现在的新华都商场。陈发树的生意从此越做越大。

新华都商场与当时福建百货业老大东街口百货集团咫尺之隔。面对强手，陈发树频频出招，每月一天幸运日、退货无障碍、IS09002国际质量认证、开业当年力口人中国百货商业协会，成为该协会第一个民营企业成员。1997年，陈发树在并非商业旺区的福州火车站附近开起了新华都集团的第二家百货商场——新华都商城。比较充裕的现金流支撑着陈发树的扩张欲望。同年陈发树介入了当时福州异常火爆的酒店业，在福州市中心五一广场投资建起一家拥有143间客房的三星级涉外酒店新华都酒店。同时他又投资成立新华都建设工程有限公司，进军矿山产业，既而于2000年直接入股紫金矿业。

1999年底，陈发树率先在福州市五四路引进“一站式大型仓储超市”这一在国外零售业新兴业态，以较低租金租下—处急待出手的楼盘，建成了1．2万平方米的新华都购物广场。2001年，福州商贸行业掀起生存危机风暴。2001年10月，被拖欠贷款的供货商发难福州五一路华都(注：“华都”字号为陈发树兄弟所有)超市，2002年元旦，福州百货民企华榕超市一夜之间被供货商全盘接管，2002年春节，数十名供货商聚集在华都商城门口追讨贷款，2002年3月，深圳钦舟、深圳飞尚入主东百集团进行重组；同年4月，近20年历史的国有商贸企业福州华联商厦突然倒闭。而颇有传奇色彩的是，此时的福州东街口商业地带，只有陈发树的新华都依旧健在。

不仅如此，2002年1月16日，陈发铡在福建漳州新开了当地第一家大型超市8000平方米的漳州新华都购物广场。9月泉州新华都大型超市开业。据公司网页介绍，新华都集团下属的福建新华都购物广场门店遍及福州、漳州和泉州等地，年销售总额近人民币10亿元。

经过数年发展，新华都集团进入高速扩张期。作为一位颇有眼光的民营企业家，陈发树除了参股紫金矿业、经营老本行零售业外，还涉猎机械工程、旅游、酒店、房地产等领域。2003年5月，新华都集团选择其福州五四路购物广场所在的友汇广场作为进入房地产业的起点。新华都集团联手外资企业春城(新加坡)投资有限公司收购友汇广场原开发商华福大酒店有限公司，新华都集团控股51％。原友汇广场后来更名为华城国际，建设10万平方米旗舰式酒店建筑群。2003年9月，华城国际商住公寓开盘，引起不小的反响。

陈发树对外投资项目中，其参股福建武夷山旅游发展股份有限公司一举也颇值得关注。武夷山旅游正在积极筹备上市，与参股紫金矿业如出一辙，1999年11月武夷山旅游设立时，新华都集团作为五个发起人股东之一，参股35％。武夷山旅游总股本5400万股，净资产8100万元，发起人还包括武夷山风景名胜区管委会属下的武夷山腾龙旅游发展有限公司、武夷山风景名胜区竹筏总公司及腾龙旅游公司、竹筏总公司两司工会，其中腾龙旅游公司控股武夷山旅游51％股权。陈发树担任武夷山旅游副董事长。

武夷山旅游总经理叶芦生同的‘也是新华都集团股东之一，占1．00％股份。武夷山旅游发展股份有限公司成立后，明确武夷山“精品旅游”的定位，先后投资数亿元用于景区内村民的拆迁安置、景区公路建设和景区智能化管理等方面。2001年，武夷山旅游总收入突破亿元，2002年达1．15亿元。公司投资近一个亿实施“一卡通”智能化管理，预汁2004年4月，武夷山景区将封闭化管理，20多辆环保观光车将投入使用。

相信如果有朝一日武夷山旅游成功上市，善于给资金“播种”的陈发树，身价再次木幅增值自是必然的了。