汽车股竞争力比较

陈光明

考察汽车公司的竞争力，我们主要结合公司所处的行业背景以及公司本身的盈利能力，具体根据公司产品所处的子行业增长前景、细分行业市场竞争强度以及公司在行业中的市场地位、公司合作方实力以及产品竞争力、公司的盈利能力等四个方面，选取财务与非财务指标来综合评判国内汽车股的竞争力

1、 從子行业增长前景来看，受益于国内经济的持续快速健康发展、居民消费结构的升级、城市化进程的加快，我们认为，轿车、MPV、SUV、大客、大吨位重卡、中高档轻卡等子行业将继续保持15%以上的速度增长；中低档轻卡、轻客等子行业的增长率将保持在10%～15%左右；微型客货车、中重卡子行业的增长率将保持在5%～10%左右；中型客车的行业增长率将继续处于负增长。

2、从子行业的盈利能力来看，中高级轿车、MPV、中高档SUV、大吨位重卡、中高档轻卡的利润率水平基本在15%以上；中级轿车、轻客、微型客车等子行业的利润率在10%～15%之间；大型客车、经济型轿车、微型货车、中低档轻卡等子行业的利润率在5%～10%之间；微型轿车、中卡等子行业利润率一般在5%以下。

3、 产品的竞争力可以反映在产品的市场占有率、产品销售增长率上，而国内汽车公司与国外汽车厂商合资合作的现实（合资合作方实力、合作意愿、在华战略以及新车型的供给等）又决定了公司产品目前及未来的市场竞争力，由于指标难以量化，我们定性的予以描述。

4、 公司的盈利能力方面，我们主要选取了两个指标，毛利率和净资产收益率，取自各公司2003年年报数据。