业绩滑坡大背景下如何确立新理念？

据上市公司业绩的统计分析，1995至2001年7年沪深两市的加权平均每股收益为0.339 元 、0.344元、0.315元、0.281元、0.249元、0.238元、0.174元，较上一年度的增幅为－4.0 ％、1.5％、－8.4％、－10.8％、－11.4％、－4.4％、－26.9％。到了2002年一季度，更 有多达216家上市公司宣布亏损，为2002年中报蒙上了阴影。也为股指的下行增加了助推剂 。正是这一根本原因的存在，导致“5.21新股配售案出台”，即使如此也难挽市场的颓势。 面对上述大背景，投资人应该如何面对新问题、确立新理念？可能有下列几点值得参考：

学华伦·巴菲特“君子不立于危墙”

华伦·巴菲特之所以能够成为一代股王，在于其正确的投资理念、严格的投资纪律、以 及对于市场的正确评估。当他发现市场过热、股票价格超出投资价值的时候，他宁可很长时 间观望等待，也不买进股票。中国大陆投资人的操作可以参考他的经验。当市盈率高企，16 00点市盈率相当于55.9倍的时候，应该想到“买股不要买了泡沫”、“君子不立于危墙之下 ”，尤其是业绩还有滑坡趋势和可能的时候。应该想到为什么2002年上半年，包括开放式基 金在内的大机构，为何没有大规模进场建仓。相应地，等到股指回落、超卖、市盈率达到投 资区域的时候，再考虑投资性买入、再考虑中长线建仓时机，这不失为理性的办法。尽管其 中的等待可能比较漫长，但投资高手，较量的就是时间和耐心。

把握超跌反弹需学会“螺丝壳里做道场”

所谓“螺丝壳里做道场”，就是在有限的空间、有限的时间里面，赢得有限的利润，也 就是短炒。通过多次成功的短炒，积少成多，积小胜为大胜。股指不断走弱的过程中，尤其 是如果出现急跌的话，一般会有“三会合”的情况出现，就是：指标超卖、跌到或跌破重要 支撑位、利好出台等三个有利因素会合。这种情况下，一般有短线的机会可以把握。2002年 5月21日出现急速反弹，就是在指标超卖、股指跌到1527点～1529点支撑位、新股利好出台 的情况下发生的。有短线的“抢帽子”机会可以把握。只是这种“螺丝壳里做道场”的短炒 ，需要注意时间短、空间小，小赚就要快跑。“小赚快跑”正是“螺丝壳里做道场”的特色 。未来，在严重超买、股指跌到或者跌破重要支撑区的时候，还有短线“抢帽子”的机会， 投机高手可以把握。投机高手较量的，一般是“谁准、谁快、谁拿捏得恰到好处”。

题材炒做要按“投机规律”把握

弱市里面炒做的一般是题材。例如熊市中曾经大炒北旅股份的外资入驻题材。2001年7 月中旬前的股指下跌中，曾经热炒“申奥概念”。即使是2002年5月22日的股指急跌中，三 通概念的厦门机场等还逆市走强。上述炒做的特点，在于“脱离现有业绩”、“脱离现有基 本面”、“不计市盈率”等非理性特征。对于上述“超常规炒做”，投资人需要注意：题材 炒做，本质上反映了消息和题材对于市场情绪的刺激，反映了市场短线资金的游动。因此， 按照资金游动的投机规律来把握是上选。只要不断有增量资金介入，则有短炒的机会；但是 ，一旦曲终人散、资金流出，则谨防见顶。尤其是有下列经验可以注意：（1）“大题材， 必定炒”、（2）“题材倘若事前炒，未兑现时可介入、利好兑现逢高出”、（3）“题材倘 若事后炒，超跌才能出机遇”。总之，在业绩滑坡大背景下，市场仍旧会有“经济晴雨表” 的功能，仍就会在题材、消息刺激下产生局部热点和局部行情，可以“按投机规律办”。

选择业绩、股价双双走上升通道的品种

在平均业绩滑坡的背景下，更要选择成长性高、股本扩张能力高的股票。只有这样，该 股票才能摆脱大盘的制约、摆脱平均水准的制约。2245点下跌到1339点的过程中，确实是有 股票逆市不断走强，包括浏阳花炮、宁沪高速等等。宁沪高速后来曾不断创新高。可见，即 使是大熊市，也有逆市走强、熊市里走牛的先例。具体把握的过程中，投资人只能按照基本 面、技术面分析相结合的思路应对，寻找“业绩、股价双双步入上升通道”的品种。当然， 其成功率可能只有千分之几，没有深入的分析研究，是不可能把握这样的品种的。

总之，业绩滑坡背景下，即使在股指走熊的过程中，还有局部的、暂时的、个别的致胜 机会存在。投资人也好，投机客也罢，可以在有把握的时候投机一把。