银行股上市期待春天

招商银行是我国第一家按照新的银行上市标准通过审核的银行股。自2001年下半年以 来 ，沪深两市持续下跌，出现了大幅回调；今年以来，大盘虽有走好迹象，但犹如酒醉之人行 路，处于“一步三摇”的运行格局。那么，是什么因素促使招商银行的决策层敢于在这一平 衡偏弱的市道环境中决意入市融资的呢？我们不妨从招商银行的基本面来分析一下：

招商银行作为我国第6大商业银行，比其他3家已上市银行具有许多优势和特点。

从银行资产规模上看，目前招商银行以2600亿的总资产居4家上市银行之首，已步入国 内中型商业银行的行列，强大的资产规模为其盈利的增长奠定了基础。从营业收入来看，招 商银行与另外3家上市银行相比，其实力无疑也雄居榜首，具体来看：由于银行的利息收入 主要是由其存贷款利差构成，可以看作是银行业的看家法宝和传统业务；虽然招商银行在此 项业务的比重仅为61.8％，但它在某些市场创新业务上却在我国银行业内扮演了重要角色。 从银行业资产的赢利情况来看：目前，招商银行的资产规模占中国银行业经营资产总量的1. 5％，为国内第6大银行，每年贷款增长率达30％～40％；其平均利润占中国银行业平均利润 总数的8％。而其拥有机构网点只有2300多个，雇员8000多人。也就是说，招商银行用整个 银行业3％的员工和0．1的机构，管理1．5％的资产，创造了8％的利润。另外，招商银行的 “一卡通”和“一网通”已成为国内著名的金融品牌，在国内市场上已建立了良好的社会信 誉和社会形象。正是由于公司具有良好的基本面，其高层才有信心决定在市道尚未完全转暖 时发行上市。

招商银行是按照新上市标准发行上市的第一家银行股

它的上市准备和审核是迄今为止最严格的！一开始，招商银行是比照1999年11月上市的 浦发银行来做上市准备的。正当招商银行上下忙碌得热火朝天之时，2000年9月，中国证监 会为了提高上市公司的质量，公布《公开发行证券公司信息披露编报规则》第1至2号文，规 定金融企业按国内标准审计，但要有境外审计报告作为备考披露。招商银行立刻“另起炉灶 ”，比照当年11月上市的民生银行来重新准备。正当这些准备即将画上句号时，证监会在20 01年9月和11月，先后出台了相关新文件，实质上要求金融企业按国际标准来审计。

鉴于实情，证监会曾经同意招商银行可以按旧规则上市，但招商银行还是决定用最严格 的国际标准来审计自己。如本次发行时按国际计提标准提足准备金。其计提标准是国内同行 中最高的，部分比例甚至还高于境外标准；如正常类计提2％，而美国的为0％～1．5％，香 港的为0％。另外，在其股东的充分理解与支持下，3年来招商银行勒紧腰带，从利润、盈余 公积金中核销了近40亿元不良贷款。如今，招商银行已经成为国内“包袱”最轻的一家银行 。这对招商银行来说是一件利在长远的大事。

银行上市对促进自身发展益处多多

招商银行上市，首先可以筹集巨资来补充银行的资本金，保持充沛的资本充足率，通过 市场建立自动补充资本金的机制，增强了它在市场中的竞争能力。另外，作为我们国家银行 体制改革的一个方向，商业银行如果只改制而不上市，它只是股份制银行而不是上市银行， 这将是不完善的，不符合商业银行股份化的最终目的。所以招商银行的发行与上市实际上也 是银行股份制改革的一个深化和完善的过程。

另外，招商银行是在传统金融体制下成长起来的股份制商业银行，在管理方面难免会与 国外先进的商业银行存在较大的差距。如果发行成功并上市后成为公众银行，将有利于提升 银行内部的管理水平，也部分解决了我国银行业历史遗留问题，并能有助于实施和推进国际 化战略，及在条件许可的前提下建立完善的激励机制等。

值得关注的是，中国加入世贸组织后，中国银行业面临多种挑战，其中一个很重要的方 面，就是如何按照新的巴塞尔协定迅速补足资本金，而招商银行的上市无疑是充分利用我国 证券市场强大的融资功能来补足资本金的有效形式，是增强银行实力的最快捷、最有效的途 径，为银行向第三步战略目标，即国际化迈进奠定了坚实的资金基础及后续发展保障平台。

市场期待着以银行股为代表的金融企业上市春天的到来

在我国证券市场还没有完全转暖的情况下，招商银行成功发行并上市了15亿流通A股的 超级大盘股，这是与我国经济健康稳定发展密不可分的。从总体上看，由于人们常把一国的 居于宏观经济命脉地位的商业银行看成是一国经济的代表，而只要对该国的经济有信心，就 一定会对在这个国家起经济支柱作用的商业银行充满信心。因此，我国宏观经济的运行情况 支撑招商银行在证券市场上的发行与上市，银行股加入证券市场无疑会对证券市场起到稳定 作用。

此次招商银行共募得资金105亿元，这对于其他商业银行来说，上市似乎一下子就近在 眼前。据有关统计，除了10家股份制商业银行和90家城市商业银行外，包括4大国有商业银 行在内的多家银行都提出了自己的上市目标。目前华夏、光大、交通、中信实业、福建兴业 、广东发展、交通银行已经正式提出了上市申请。其中，有几家已经完成了上市前的所有程 序，单等有关部门的一声令下。看来，“银行上市年”这一说法，在喊了几年之后，这回可 能真的要来了。我们认为：这次大盘银行股的发行与上市，仅仅是银行、证券、保险等大型 金融企业在新一轮上市热潮前的预演，我们期待着以银行股为代表的金融企业上市春天的到来。