利好之举，也是无奈之举

黑　木

日前，国务院决定除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。这消息对深沪股市和广大投资者来说无疑是重大利好，因为这意味着较长时间内国有股减持这一重大利空因素将不会困扰二级市场的发展。

开盘以后两市个股立刻疯狂地上涨，大盘几乎全线涨停板。当日沪深股指分别上涨9.25％和9.34％，近900只股票涨停，无一只股票下跌，两市共成交898.54亿元，直逼2000年2月17日925亿元历史高峰，沪市更以531.98亿元的成交量创出天量；开盘跳空缺口为实行涨跌幅限制以来的最大缺口。不管这是用手还是用脚投票而得出的结果，总之“停止通过国内证券市场减持国有股”，实在是个重大利好，此外，还因为这是国务院做出的重大决定。而且财政部和证监会发言人都指出：“国有股减持是一项探索性工作，是一个复杂的系统工程，在相当长的时间内，难以制定出系统性的、市场广泛接受的国有股减持的实施方案。”也就是说相当长的时间里不会再考虑国有股在二级市场实施减持的问题。

之所以说这是重大利好，还因为管理层此举确实体现了近期一系列政策信息中强调的要“在发展中规范”的政策导向，反映出管理层稳定和发展证券市场的决心和诚意。

但是在细读这一重大消息以后，我们不能不说“停止通过国内证券市场减持国有股”同样也是遗憾之举!

首先，正如消息中所说的那样，“国有股减持是一项重要的改革举措，方向是正确的，符合国有经济结构调整的基本原则，有利于进一步完善现代企业制度。”因此，在经历多年以来的争论和去年以来两次国有股减持试点，虽然引起市场较大恐慌，但是在有关各方思考和探索以后，最好的结果是找到一个各方都能够接受的方案，那么对市场的长远发展和社会保障体系的建立都有重大意义。显然再次宣布无限期停止国有股减持，完全是无奈之举。固然有各方分歧严重的缘故，但也反映出在解决重大棘手问题上确实缺乏足够的魄力和智慧。虽然股市可以因此走强一时，但市场结构不规范的问题也将越积越多，不利于股市的长远发展。此一憾。

其次，实际上大家对于社保基金筹集不足对深化改革、建立社会保障体系的影响都有比较深刻的认识，通过减持筹集社保基金应该是可以考虑的办法，分歧只不过集中在价格等问题上。但是在谈到停止通过证券市场减持国有股对社保资金筹集的影响时，相关解释却是“全国社会保障基金已达到相当规模，近期社会保障资金基本平衡，每年需补充的现金量不大，没有必要套现来筹集资金”。一来与去年推出减持办法时描述的社保基金状况有较大出入，二来容易让市场在认知上产生混乱，倒显得当初推出减持办法不够审慎。此又一憾。

因此，如果这一重大利好能够配合前期出台的一系列政策利好，促使调整长达一年的深沪股市彻底走强，投资者确实应感到高兴又庆幸，毕竟政策效应还是能够对股市向好起到稳定和推动的巨大作用。但是我们也不能不清醒地看到，中国证券市场的发展还面临很多的问题和挑战，还需要市场有关各方共同做出不懈的努力。