轰炸、炭疽热、企业盈利

小　琪

过去两周的股市，紧紧围绕着“美军轰炸阿富汗”、“炭疽热蔓延”、和“第三季度企业盈利报告”这三件大事上下波动。美军除了连续不断地轰炸阿富汗外，近日还展开了地面战。这一来，的确又增加了更多不确定因素。另外，炭疽热的潜在威胁似乎正在扩大。到10月23日为止，虽然死亡人数仅四人，但毕竟大多数美国人是第一次听说这种病毒，而且是由不怕死、不知名、看不见的恐怖分子在暗中传播，让人有防不胜防之感。再说，谁能保证这些恐怖分子不会用其它生化武器呢？现在联邦调查局每天都在呼吁民众要小心恐怖分子再次以不同形式的袭击。例如，绝迹几乎一个世纪的“天花”，就是目前美国人正在防备的下一轮袭击武器。

因此，对多数短期投资人来讲，此刻真是令人举棋不定。现金悬在空中，迟迟不敢下单。还得眼观六路、耳听八方。光盯着一个CNBC台是不够的，CNBC的两大竞争对手，CNN和Fox，因为是24小时新闻网，消息来得快，更要紧盯，才能不失时机地及时调整投资策略。

不过对长期投资而言，十年以上的投资视野，分析师们的看法就相当一致了，虽然他们还不像艾贝.柯亨那样敢于给客户提供如此大胆的建议---“现在乘低吸入，明年定会获利，”但许多分析师都一致共识：“纳指到底了”。

这一点，从下面的附图也可以看得清清楚楚：纳指从1998年10月8日的1420点，扶摇直上，到达顶峰5130点。然后再忽悠而下，在2001年9月21日回到1420点。历时1051天，三年梦醒。

分析师们认为，现在是投资人给现金松绑，进入股市作长期投资计划的时候了。“期权投资在线”的创办人詹姆斯.勃朗（JamesBrown）说的更加坚定，他在给客户的报告中写道：“我认为现在最大的风险是当股市的狂潮一拨接一拨地把我们向上推时，你却不在市场里面。”

可能是因为华尔街分析师们对传统的10月股市印象太差，成见过深，加上“911”事件对美国经济的深层影响，所以，大家对企业第三季度盈利的预期过于悲观。

事实上，今年10月股市的脾气并没有投资人想像的那么暴躁。从10月8日到10月12日的一个星期内，道·琼斯指数和纳斯达克指数双双上涨，分别达244点和98点。紧接着，从10月15日到10月19日的五天交易内，虽然道指和纳指下跌分别超过了140点和32点，却不能说是大幅剧烈下跌。

在企业已经发布的第三季度盈利报告中，尽管利空消息确实大大超过了利多消息，但投资人仍然可以从这些消息中找到令人意外惊喜的盈利亮点。例如，人们发现，就连思科总裁钱伯斯也不再抱怨经济太糟糕、企业生存艰难了，而且，戴尔公司总裁麦克·戴尔本人大量回购自家股票。这些迹象不禁让已经被这个多事之秋迫害得神经极为敏感的投资人雀跃不已。

在企业盈利的亮点里面，国际商业机器（IBM）最亮。该公司10月16日公布的第三季度业绩超过华尔街预期一美分，每股盈利0.90美元，公司认为，第四季度的盈利将能够达到华尔街的预期。IBM总裁在新闻发布会上还表示，尽管个人电脑的销售继续下滑，但公司的软件和服务业务激增。IBM公司认为芯片业的销售停滞已经“触底”，即将回升，该公司预期明年的信息产业将有超过10％的支出增长幅度。在这些利好消息刺激下，当天道指和纳指分别上涨36点和25点。

企业盈利的另一个亮点是诺基亚公司（NOK），这家最大手机公司10月19日公布业绩，盈利虽然下降，但符合预期。而且诺基亚手机的市场占有率仍在逐渐扩大。“911”事件以后，人们意识到了移动电话的重要性，手机热卖，诺基亚此刻推出的第三代产品手机，生逢其时，独领风骚，市场销售表现出奇地好，把竞争对手摩托罗拉（MOT）和爱立信（ERCS）挤压到了挣扎求生的边缘。诺基亚总裁兴奋地用拳头擂打桌子表示：“诺基亚前途看好，整个移动电话市场将在年底前稳定下来。”根据这一利好消息，道指、纳指，各自又涨了40点和18点。

华尔街分析师解释说，这是因为投资人对企业盈利的预期已经调整得太低，任何稍微明亮些的前景，都会刺激大盘上扬。事实上，只要公司能够达到早已大幅调低了的盈利预期，或者略微超过，投资人就会感到温暖的慰籍。

10月22日午后，华尔街传出两名在国会处理邮件的工作人员因吸入高纯度炭疽热病毒而迅速死亡的消息，大盘应声而跌，转瞬间跌去了当天升幅的一半。但接着公布的，是明尼苏达原材料制造业巨头3M公司的业绩报告，超过华尔街预期的盈利水平1美分。利好消息立刻带动大盘再度上扬，3M股票的价格更是涨幅高达5.1％，真是“振了股市军心，自己又盈利。”在业绩公布后的新闻发布会上，3M公司坦诚相告，公司业绩超过了预期，是因为成功缩减了开支，而不是因为销售额十分理想。不过，这番话说得太晚了，道琼指数早已被投资人拱上去了172点，纳指也升了36点。投资人纷纷表示，不在乎3M公司的业绩是因为什么具体原因而好转的，只要超过了预期，就足以成为买进的理由。尤其最近几天，华尔街分析师们发现市场出现了令人振奋的正面迹象，坏消息和不确定因素仍然存在，但股市却能保持稳定，不像夏天那样深不见底，让投资人眼里没有一丝光明。现在投资人似乎看到了希望，大多数在证券公司或银行任职的经济学家认为，美国经济会在第三季度呈现萎缩，并于第四季度进一步衰退，但明年可望重拾经济增长，最快或许明年上半年就会复苏。所以，“投资美国股票仍然是最合算和安全的长期策略”。

另一方面，投资人也很明白，目前美国失业人口正处于十年新高，第四季度企业盈利还会更糟，对付恐怖分子的“战争”可能无限期持续下去，此外，还有日常生活里的炭疽热威胁。

所以，套用中国人的一句老话：“道路仍然曲折，前途已见光明。”如果11月份道指能坚持在9000点关口以上徘徊，纳指能够不跌破1700点支撑线，那么，出现一场不大不小的“年底效应”还是很有可能的。