告别“投行”

3月16日，原中国投资银行的20个区域性分行正式成为国家开发银行(下称“开行”)下属分行；3月18日，原中国投资银行(下称“投行”)债权债务及29个分（支）行以下的137个营业网点被国家开发银行整体转让给中国光大银行。自去年底开行合并投行这一当时被称为“强强联合”的中国几十年来首次银行合并案（参见本刊1999年1月号相关报道）发生后3个月，投行的命运最终确定了：消失。

在短短3个月间，中国投资银行被卖了两次，变化之快令人目眩。

1998年年末，开行宣布投行并入其名下。尽管这一合并还带有行政干预的色彩，但它的确引导我国银行资产重组步入实质阶段。按照当时开行的说法，投行并入后，一方面为开发银行开展业务带来了便利，另一方面开发银行可以利用“中国投资银行”这块牌子进军资本市场。

果真如此的话，凭借开行的实力，它将对资本市场产生非同小可的影响。然而在中国的金融业实行分业经营、管理的大势下，商业银行与投资银行业务在管理上也受到各种因素的制约。

据有关人士透露，开行在向资本市场挺进的过程中，遇到了不小的麻烦。中国人民银行认为，投资银行可视为银行业务的一个分类，但不宜使用这个行业的名称来给一个机构冠名；而资本市场的主管部门——中国证监会认为，开发银行目前还不具备开展这一业务的条件。这样，开发银行开展投资银行业务的构想只好暂缓。虽然据称国家开发银行并没有停止筹备，但试图打“中国投资银行”的牌子进入国内资本市场的愉快景象看来不能实现了。

在这种背景下，开行决意将投行区域性分行划归开发银行，更名为开发银行分行，同时将原投行分行以下的网点出售。

3月16日，国家开发银行将原中国投资银行20家区域性分行的行长们召至北京，宣布正式将原投行分行更名为开发银行分行。开行行长陈元在发布这一新闻时说，这20家分行的成立，使开发银行有了完整的银行功能，奠定了向真正的银行发展的基本框架，开行的政策性业务将在更有利的条件下展开。

陈元的这番表白确实反映了开行的实情。作为中国金融体制改革的产物，开发银行以政策性银行面目出现时就没有允许在全国广为布点，除了几家代表处外，只有武汉分行一家分行。由于缺少分支机构，远离信贷项目，使开行的贷后管理难以完全到位，经营机制、信贷管理和业务操作等方面也存在着缺陷和不足，与开发银行承担的责任更不适应。此次开行将投行的区域性分行同时改编为自己的分行，轻易地实现了梦寐以求的构想。

接着，投行债权债务及营业网点的再出售，不仅使开行彻底甩掉了“包袱”，而且使中国光大银行不费银两就成倍地扩大了自己的网络。

经国家开发银行与中国光大银行充分协商，并报请中国人民银行批准，中国光大银行从1999年3月18日起，整体收购原中国投资银行的资产、负债和29家分（支）行所属的137个同城营业网点。这是银行业按照商业原则进行转让、主动作资产和机构重组的首例。它开创了我国银行业资产重组之先河，因而具有相当重要的创新意义。

据光大银行的官员说，此次转让并非以往的政府划拨，而是经过了一个竞争出价的过程。就转让事项，国家开发银行曾普遍发出征询，有9家商业银行提出了收购方案。“我们提出最好的条件和价格，所以我们赢了。”光大银行董事长朱小华告诉记者们。

虽然国内的媒体在出价问题上有些遮遮掩掩，但朱小华在3月18日签字仪式结束后对记者们说，这是一次零收购。零收购之所以能成为“最好的条件和价格”，主要原因是投行的贷款质量相当成问题。光大银行如何处理投行的不良资产，则成为此次重组中人们关注的焦点，这也是光大银行能否接收投行的关键因素。

据朱小华透露，该行收购的投行总资产在700亿元左右，其中不良贷款主要是其经办的世界银行对中小企业的转贷款。光大银行已经与财政部商定，要将这部分贷款全部列入表外科目，光大银行协助财政部对世行的债务进行催收，协助财政部进行账户管理服务，但不承担这部分债务。这是对不良贷款非常大的一次性处理。这样，投行的不良贷款将降到30％以下，再加上光大银行获得的净资产、呆账准备金和无形资产，可冲销呆账贷款的60％多，最后使得资产总额中的不良贷款比例降到20％。因此，光大银行获得了轻装运行的机会。

中国光大银行成立于1992年，虽然银行发展的历史较短，但其发展的速度和经营业绩却令人瞩目。特别是在体制创新方面所取得的成效，颇得国内外金融同行好评。1997年，中国光大银行完成了股份制改造。其间，亚洲开发银行入股中国光大银行后，光大银行又将20％的股份注入香港上市公司，在香港间接上市。这次整体接收原中国投资银行资产、负债和同城营业网点是中国光大银行发展的新阶段。

光大银行对于网点的需求是这次收购的重要因素。在收购的投资银行29个城市的营业网点中，光大银行在其中的16个城市有分支机构，共有103个营业网点。据分析，即使是两家银行在同一城市都有机构的，网点也不重复，每个城市只需增加一两家网点即可。投行137个同城营业网点的加入，令光大银行的网络迅速扩大。

中国光大银行整体接收中国投资银行的资产、负债和同城营业网点之后，到今年6月份，光大资产将达1500亿元，员工5000人。朱小华表示，在光大银行去年税前赢利13.1亿元的基础上，明年底预计利润可达20亿元，到2001年赢利可翻一番。

朱小华的乐观也许是有道理的，但光大此举在海外的反映并不正面。著名信用评级机构穆迪基于对光大银行的资产质量可能被收购投行拉低的担心，宣布将光大银行列入观察名单，并可能调低其长期外汇存款及财务实力评级。看来，在巧妙的资金运作之后，光大银行还要用经营实绩来证明自己。