民营建筑企业融资管理探索实践

建筑企业资金占用量大、生产周期长、融资需求迫切。建筑企业的融资管理决定了企业的资产负债率，影响着企业长期健康发展，是企业财务管理的核心。实务中，民营建筑企业的资金周转率低、融资成本高、融资结构、融资模式较为单一，是困扰民营建筑企业发展的核心问题。加强企业融资管理、优化融资结构和融资模式、为企业发展提供稳定、持续、健康的现金流，成为民营建筑企业发展必须克服的难题。本文从建筑企业融资管理概述开始，分析民营建筑企业的融资现状，指出民营建筑企业融资管理存在的问题，对完善民营建筑企业融资管理进行探索实践，以推动民营建筑企业长期健康稳健发展。

建筑业是我国国民经济支柱产业，根据最新经济普查数据，民营建筑企业占我国建筑企业的52.2%，民营建筑企业的健康发展对我国国民经济发展起着至关重要的作用。但是，近年来受建筑材料价格波动、人工成本持续上涨、房地产市场调整的影响，民营建筑企业的发展空间被不断压缩，部分企业资金匮乏、陷入流动性危机，甚至走上破产清算之路。当前亟待完善民营建筑企业融资管理，优化融资结构，降低融资成本和企业资产负债率，有效解决制约企业发展的资金问题，助力企业长期稳定健康发展。

一、建筑企业融资管理概述

建筑企业融资管理一般是指建筑企业通过内源融资或外源融资筹措或集中企业生产经营所需资金的财务管理活动。一般包括：融资需实现的财务目标、未来一定时间的企业融资规划、结合企业实际选择合理的融资渠道方式、控制企业的资产负债率在合理区间等。

二、民营建筑企业的融资现状

政府方面，为支持建筑企业平稳发展、改善建筑企业的融资环境，2021年以来，中央及多个地方政府相继出台了一系列政策文件，改善建筑企业的融资环境。政策见下表（以政策出台时间先后排序）。

银保监会 “金融十六条” 稳定建筑企业信贷投放，在风险可控的基础上提供必要的贷款支持并保持融资连续性。

投资者视角，以联合资信披露的2022年建筑施工企业上半年财报来看，在风险偏好因素影响下，相较民营建筑企业，投资者更倾向于融资能力相对较强、银企关系深入合作的中央及地方国有企业。以2022年第二季度数据来看，中央国有建筑企业和地方国有建筑企业共计发行债券86笔，发行规模达908.3亿元，而同期民营建筑企业发行债券为零。

从建筑企业自身角度来看，已上市的装配式建筑、装饰行业企业多采用可转债融资和非公开发行股票融资方式筹集企业所需资金。基建行业在当前政府发债多元模式下，可采用公募REITs方式筹资。而以房地产项目、市政、机电工程为主的民营建筑企业依然是以银行贷款融资为主。

三、民营建筑企业融资管理存在的问题

（一）融资管理体系有待完善

完善的融资管理体系能够规范和约束建筑企业的融资行为，是实现融资决策、保障融资合规、避免盲目融资的基础。但是，目前多数民营建筑企业缺乏有效的融资管理体系。包括：融资需实现的财务管理目标过于短视。根据市场变化迅速做出反应是民营建筑企业相较于国有建筑企业的优势，但恰恰因为这种灵活性导致了民营建筑企业融资的财务管理目标过于短视，缺乏长期的能够有效支撑企业战略发展的融资管理目标。另外，部分民营建筑企业虽然制定了年度融资目标，但没有将目标分解并结合项目建设资金实际需求的融资计划。最后，缺乏融资全过程控制，常常忽视了事先的可行性评估、事中的进度控制和事后融资额度分配与使用。

（二）融资渠道较为单一

对比中央或地方国有建筑企业，民营建筑企业无论是从融资渠道方面还是从融资规模方面都处在较低水平。且民营建筑企业存在着融资渠道较为单一，即多数是银行贷款的现象。以某民营建筑企业为例，其主营业务为房地产项目、市政项目和机电项目，拥有房建等多项一级资质，该企业的内源融资渠道较少，外源融资主要以银行贷款为主，银行贷款融资额常年占融资总额的50%以上。从银行等金融机构角度来看，出于避险需要，针对民营建筑企业往往设置了更为严格的贷款审批程序，且由于企业一般不具备债券融资和股票融资的条件，在行业新常态的环境下，对银行贷款融资愈发依赖。

（三）融资管理专业人才匮乏

对民营建筑企业而言，融资管理是一项长期的系统性工程，融资管理者应具备良好的财务、法律、金融及建筑业素养，对外部环境变化敏感、对企业内部融资管理精通，以适应长期的建筑业新常态，这类人才对于占我国建筑业52.2%的民营建筑企业是十分匮乏和稀缺的。

（四）融资风险管理不到位

受市场环境等外部影响，民营建筑企业融资时难免会遇到风险。采取有针对性的融资风险防范措施，提前进行预警和应对，有助于企业防范化解融资风险。但是，就现阶段民营建筑企业的融资管理水平来看，不少企业的融资风险管理并不到位。体现在风险识别和评估依赖主观经验、缺少过程中的动态风险控制和科学的风险预警机制，导致风险发生后给企业造成难以承受的损失。

四、完善民营建筑企业融资管理探索实践

（一）持续完善融资管理体系

经济新常态下，民营建筑企业应当通过以下措施持续完善融资管理体系。

1.结合企业战略制定科学合理的融资规划

民营建筑企业的融资规划既是企业优化融资结构模式的基础，又是企业战略和融资决策的延伸。在实务中，应以全局性思维的战略眼光，在考虑市场供需变化、政府政策影响、宏观经济因素等外部条件的情况下，结合企业自身的年度战略目标、年度融资目标和融资决策、项目建设进度及资金需求情况，科学合理地做好民营建筑企业的融资规划，从而持续完善民营建筑企业的融资管理体系。

2.做好包含事前、事中、事后的融资全过程控制

事前、事中、事后的融资全过程控制，是提升民营建筑企业融资质量和效率的保障。民营建筑企业应当围绕着融资管理的事前、事中、事后的全过程控制，持续完善融资管理体系。

融资管理的事前控制包括：对融资项目进行可行性评估，从成本和风险角度入手，结合项目资金需求及自身财务情况，形成项目融资评价报告，确保后续融资成本风险可控。

融资管理的事中控制包括：实时动态掌握企业的融资进度，对重大项目的融资进度监控，做到风险与问题定期汇总，统计与分析分段实施，结果与应对及时上报、研判、应对。

融资管理的事后控制包括：按照项目建设进度对融到的资金进行合理分配，考虑融资合约期的基础上预留还款备用金，并及时偿还到期资金。遇到问题应与银行等金融机构及时沟通，确定好债券债务的基础上避免违约。

3.做好民营建筑企业的信用管理

稳健经营所积累的企业信用是民营建筑企业的宝贵财富，是向金融机构申请贷款的基石。银行等金融机构也更倾向于与信用评级更高的建筑企业建立稳定的银企合作关系。各个地方出台的支持建筑企业发展的政策中，信用更好的建筑企业也更容易享受政策红利。对于民营建筑企业而言，应从以下三个方面做好企业的信用管理。

首先，重视工程总承包模式所带来的复杂的信用管理问题。目前的项目工程业主多为政府部门，在工程总承包实施过程中，业主单位既是“裁判员”又是“运动员”。加之总承包、分包、外包之间复杂的业务关系，再加之如业主不及时验工计价拖延支付工程款、设计变更频繁投资超概算、拖欠农民工工资等问题，给建筑企业的信用管理带来巨大挑战。

其次，注重民营建筑企业信用评级，提升相关工作质量。良好的信用信息能给企业投标、融资管理、供应商关系带来积极的正向作用，应当引起建筑企业的足够重视，从工程监管、施工现场、融资还贷、资金支付等方面做好企业的信用管理工作，助力企业的信用评价持续提升。

最后，利用好因企业信用良好带来的政策红利。例如，新常态下不少银行依托对建筑企业的资产审核和信用等级情况开展“联保联贷”的融资业务。联保联贷融资是一种新兴的融资贷款模式，该模式依托企业自愿组成的联保小组确定授信规模，避免了单独融资授信情况不佳的情况，联保小组为其成员借款承担连带责任。

（二）持续拓展融资渠道

随着金融业的不断发展，民营建筑企业应更多关注除银行贷款外的融资租赁、供应链融资、ABS资产证券化融资等新兴的金融融资工具。在国家产业政策的支持下，持续拓展融资渠道、优化融资结构、提升资金周转效率、合理控制资产负债率。

1.融资租赁

融资租赁是一种资产资本化的非银行金融形式，民营建筑企业较多采用直接租赁和售后回租形式。在实务中，直接租赁是指融资租赁公司根据建筑企业的需求购买其所需要的设备等固定资产，然后将其出租给建筑企业；售后回租是指建筑企业将自身持有的设备等固定资产回租给融资租赁公司获取租金收益。对一定规模的民营建筑企业而言，通过直接租赁模式降低添置设备等固定资产的资金投入；而将生产设备、运输工具等回租给融资租赁公司，又可通过融资租赁获得一定的租金回报。

2.供应链融资和ABS资产证券化融资

供应链融资是指由处于供应链核心的民营建筑企业为核心，将其上下游、银行等金融机构构成一个金融服务网链，以民营建筑企业的信用为基础，将单个企业不可控风险转化为网链可控风险，并满足网链企业的资金需求。

ABS资产证券化融资是指以项目资产未来所产生的现金流为偿付基础，以结构化方式信用增级，在此基础上发行资产支持证券获得融资的过程。对民营建筑企业而言，通过ABS资产证券化融资，可有效盘活存量资产、降低融资成本，为信用不高的建筑企业开辟一条新的融资途径。

以某民营建筑企业为例，该企业以应收账款为对象，通过供应链金融和ABS资产证券化融资，为其上下游中的某企业获得了一笔利率较低的融资资金。

（三）加快专业管理人才团队建设

目前，国内的行业龙头如中国铁建等已成立了自己的专业融资管理团队，统筹融资资源需求，降低融资成本。对民营建筑企业而言，受条件局限，成立如中国铁建相当的融资管理团队较难实现。但是，可以通过以下途径加强融资管理团队建设。

1.从既有团队中挖掘具有融资管理优势的人才加以培养

民营建筑企业的融资管理外部环境变化很快，具备融资管理优势的人才应对外部环境的变化非常敏感；金融市场及金融机构的套路很深，具备融资管理优势的人才应兼备法律、金融、财务等方面的专业知识储备和良好的沟通技巧；融资管理风险高、节奏快、工作压力大，具备融资管理优势的人才应具备良好的工作抗压能力和过硬的职业操守。

2.在团队构建过程中注重“老带新”互助和学习提升

独木难成林，建立专业的适合民营建筑企业自身特点的融资管理团队，是民营建筑企业在新常态下实现高质量发展的方向。应当广泛选拔吸引高校人才、社会人才做好融资管理团队的人才储备；在业务上鼓励“老带新”，在知识技能上鼓励“新带老”，形成良好的互助提升的团队氛围；还应为融资管理团队提供专业的内外部培训和学习的机会，促进其专业技能不断提升。

3.辅之以合理的薪酬激励体系

专业的融资管理团队需要辅之以合理的薪酬激励体系，建筑企业可将融资管理指标纳入融资管理团队的薪酬激励体系当中，既体现奖惩，又能够体现合理性，尊重并肯定人才的付出。

（四）建立完善的长效融资风险防范机制

融资风险防范机制不是简单地依照经验判断融资过程中风险，而是要结合民营建筑企业的特点，建立并完善一套行之有效的长效融资风险防范机制。

结语：

从建筑业的整体情况来看，国家出台的一系列支持建筑业发展的政策，有效改善了建筑企业的融资环境。但是也应该认识到，不同性质的建筑企业其融资能力、融资渠道和融资方式存在着较大的差异。民营建筑企业应当发挥自身长处，通过持续完善融资管理体系和拓展融资渠道、依靠专业的融资管理团队、在构建长效融资风险防范机制的基础上，提升企业的融资管理水平，推动民营建筑企业长期健康稳健发展。