马斯克将特斯拉变成一只模因股票

布拉德福德·德隆

从美国和世界的角度来看，特斯拉是一家具有重要历史意义的技术创造型企业——汽车向内燃机之外转型过程中的佼佼者；从长期股东的角度来看，特斯拉有可能成为一家可持续盈利的企业；从供应商、员工和客户角度来看，它是收入和生产的来源；从华尔街投机者的角度来看，特斯拉则是轮盘上跳动的小球：一场科技泡沫赌局。

2018年初，特斯拉董事会和股东批准了一项针对首席执行官（CEO）埃隆·马斯克的薪酬方案，授予他12份股票期权，每份期权约等于公司总股本的1%，总价值约为550 亿美元。如果特斯拉的市值超过1000亿美元，马斯克就能行使第一份期权，之后市值每上升500 亿美元就再行使一份（前提是该公司也达到了各种收入和现金流目标）。这份薪酬方案目前正处于庭审阶段，因为特拉华州衡平法院认为该补偿方案的批准程序不符合他这个身为股东且对公司拥有实际控制权的高管所应符合的独立交易标准。

在薪酬方案出台前，马斯克只是一个硅谷批量生产的亿万富翁。对于从事电池技术、电动汽车和火箭科学研究的工程师来说，他显然是一个有效的筹款人、啦啦队队长，偶尔还会是教练。没有他这些技术不可能像现在这样大幅向前推进。

虽然经常因过度承诺而遭受批评，但在这些案例中，马斯克都超额完成了任务。在书写人类应对气候变化的历史时，21世纪10年代的马斯克必将成为最伟大的英雄之一。這十年间马斯克的财富从约90亿美元，上升到2019年年中200亿美元左右，接着于2021年11月达到3400亿美元的峰值，随后回落到1700亿美元。与此同时，特斯拉的市值从21世纪10年代中期的250亿美元飙升到2019年中期的400亿美元，到2021年底超过1.1万亿美元，然后回落到现在的5500亿美元。

这一股价飙升解锁了他所有的薪酬期权，使之能将注意力转移到其他事务上。他从电驱动车辆、充电器网络和电池转向了社交媒体、人工智能、全自动驾驶、人形图灵级机器人、机器人出租车，以及最近将特斯拉闲置车辆中的所有芯片用作分布式人工智能超级计算机方面。虽然他依然没有改掉过度承诺的毛病，但超额完成任务的情形却没再出现。那位真正技术开发团队的筹款人、啦啦队队长和教练，如今成为模因股票的疯狂叫卖者。

可以肯定的是，这也是一个有利可图的行业，但与建立一个能吸引长期股东的盈利企业有着天壤之别。

马斯克在特斯拉最近的财报电话会议上发表了如下言论：“我们应该被视为一家人工智能或机器人公司。如果你把特斯拉看成一家汽车企业来估值，那从根本上说，这只是一个错误的框架……思考特斯拉的方式应当放在解决自动驾驶和能够为庞大的车队开启自动驾驶方面。而我认为当有一天你能实现无监督的完全自动驾驶时，这可能是历史上最大的资产增值。”

但“汽车业务收入”占据了特斯拉今年一季度销售额的80%以上。虽然汽车制造的确具有巨大的规模经济效益，但其价值主张却无法与信息科技相提并论，因为在信息科技领域你可以以零边际成本去“一次写成，随处运行”。此外特斯拉的市盈率已高达 46.8，而福特汽车的市盈率仅为12.5。

对于所有计划在未来几年内抛售所持股份的特斯拉股东来说，一切都取决于该公司能否成功地成为一只模因股票，而马斯克正孜孜不倦地朝着这个目标努力。由于特斯拉几乎没有长期股东，市场并不特别在意该公司缺少一位努力将其打造成持久盈利组织的CEO。

但对于特斯拉的员工、供应商和客户来说，该公司作为一个有生产力的组织能否取得成功非常重要。为了美国和全世界的利益，特斯拉必须继续成为一家走在零排放转型最前沿的技术创造型企业。

（Copyright： Project Syndicate， 2024；编辑：许瑶）