山东鲁铭新型材料股份有限公司财务风险及对策

童雨菲 欧阳勇兵

第一作者：童雨菲，女，22岁

收稿日期：2024-02-20

基金项目：2022年度安徽科技学院引进人才项目（CJYJ202203）

摘 要：近年来，随着社会经济的持续进步，耐火材料行业也表现出一种蓬勃发展的趋势，逐步在国民经济中占有较高的位置，并且越来越注重公司的经济效益和财务状况，财务分析在公司发展过程中所起到的重要作用也日益凸顯出来。以鲁铭新材作为案例，针对目前企业所面临的问题，提出一些合理化对策。

关键字：财务分析；鲁铭新材；应对策略

ANALYSIS ON SHANDONG LUMING'S FINANCIAL RISKS AND COUNTERMEASURES

Tong Yufei1    Ouyang Yongbing2

（1. School of Finance and Economics， Anhui University of Science and Technology    Bengbu    233000，China;

2.V.Stone Fund Management Co.， Ltd.     Shanghai    200002，China）

Abstract：In recent years， with the continuous progress of social economy， the refractory industry has also shown a trend of vigorous development， gradually occupying a higher position in the national economy， paying more and more attention to the company's economic benefits and financial status， and the important role of financial analysis in the company's development process has become increasingly prominent. This paper takes Luming New Materials as an example and puts forward some reasonable countermeasures for the problems faced by enterprises.

Keywords： financial analysis; luming new materials; coping strategies

1    鲁铭新材概况介绍

1.1    行业背景

近几年，由于国内疫情形势严峻以及国际环境的复杂多变，外加国内经济下行的压力，对耐火材料行业造成了一定的冲击，但是行业积极适应时局变化，及时做出应对措施，使其保持良好、稳定的行业发展势态。原材料的价格上涨未能使耐火制品的价格实现同步增长，导致行业的利润水平较低，同时激烈的市场竞争，也影响了耐火材料的利润水平。耐火材料行业受宏观经济形势以及下游建材、钢铁等行业经济效益下滑、需求减少的影响，行业运行压力比较大。但在国家政策的引导下，全国工业经济持续稳定恢复，企业利润实现较快增长，盈利能力稳步提升。

虽然行业生产运行总体稳定，但受部分地区环境管控以及下游行业需求降低的影响，导致量能有所萎缩；同业竞争过度，造成部分产品销售价格低迷；天然气等价格的上升以及疫情的因素，致使原料成本和物流成本上升明显；行业整体利润下滑，企业经营压力较大，企业的经济效益也大不如前。

1.2    企业背景

山东鲁铭新型材料股份有限公司（简称：鲁铭新材）是山东省知名耐火材料生产企业，2019年新三板挂牌，拥有具备独立自主研发能力及行业竞争力的专业技术核心团队，为客户提供高质量、高性能耐火材料产品和完善的耐火材料整体承包服务，满足客户的生产经营需求。

1.3    企业竞争力分析

1）关键资源优势。

公司主专注于高温工业用不定形耐火材料及定型预制品的设计、研发、生产、销售、施工和后期技术服务。经过十几年的积累，成为国内不定型节能耐火材料行业知名品牌，管理团队及核心技术团队积累了丰富的行业经验及技术。在原生产线产品业务稳步提升的前提下，着重抓新车间产品质量、提升品质，提高市场美誉度，创口碑、提高市场占有率，逐渐提高生产效率和产能利用率。

2）客户资源优势。

从客户企业类型来看，公司客户主要是国有大中型企业及部分体量较大的民营企业、上市公司；从行业上来分主要是钢铁球团、建材石灰行业，化工、有色冶炼、电力等行业。客户分布范围广、涉及行业多，因此这对企业来说客户资源占有一定优势。

3）经营模式优势。

公司拥有自己的省级研发中心和市级工程实验室，是武汉科技大学的研究生实习基地，与多个高校和科研设计单位合作开发、应用了一系列节能、环保的新型产品。同时，在内部管控上公司拥有稳定的供应商群体，内部采用ERP模式，销售下达订单后，通过项目对接会确定生产方案，采购在供应商群体内比价，当天履行完流程确定供应商，生产调整生产方案，按照 调度计划生产，技术工程师巡检，质检合格后入库，备发，既保证了质量又能及时供货。

2    鲁铭新材财务状况剖析

鲁铭新材主要从事钢铁、有色冶金、建材（石灰）等高温工业用不定形耐火材料及定型预制品的设计研发、生产、销售、施工安装服务，特别擅长各种工业用回转窑的设计、生产、施工、服务。经过十几年的积累，成为国内耐火材料行业知名品牌，管理团队及核心技术团队积累了丰富的行业经验及技术。

2.1    利润表分析

鲁铭新材的经营效应保持在稳定的增长态势中，并实现了营业总收入和总利润双增长，如表1所示。鲁铭新材属于耐火材料制造的行业，耐火材料也一直受到国家的支持，特别是近几年发布的种種政策，企业紧跟国家步伐，取得不错的经营效益。在国家政策引导下，全国工业经济持续稳定的恢复，企业的利润也实现了稳定的增长，营业收入在2022年比2021年增长了1 437.54万元，2022年的收入增速为1.13%。同一时段，企业的营业成本比前一年增加了1 057.29万元，增长率18.31%，主要原因是由于新冠疫情导致运输成本、人工成本上涨，新产品试生产期末量产，分摊固定成本较高等原因所致。

2.2    资产负债表分析

由于企业的发展壮大和业务扩展，资产总额逐年增加，同时负债总额在近三年增幅较大，主要原因是由于新产品投放市场初期资金需求较大，占用资金较多，如表2所示。

其中应收账款账面价值8 234.21万元，占期末总资产38.98%，虽然客户主要为国内大中型钢铁、冶金企业，不能回收的风险虽然较小，但由于应收账款金额较大，占用较多营运资金，也对经营业绩产生较大影响，如表3所示。

表3    2021-2022年鲁铭新材应收账款及占总资产情况

2022年 2021年

金额/万元 占比/% 金额/万元 占比/%

应收账款 8 234.21 38.98 6 938.71 39.06

数据来源：东方财富Choice数据。

2.3    现金流量表分析

经营活动、投资活动以及筹资活动都有一定程度的变动。经营活动产生的现金流量净额比前一年增加了1 409.32万元，增长率156.77%，主要是由于公司加大客户回款催收力度，经营活动现金流入比前一年增加了2 782.97元，增长率达到37.18%。投资活动和筹资活动都有较大幅度的增减变动，此外这两大指标在2021年均上涨到近五年的最高值，且较前一年都有较大的涨幅，增长率分别为95.06%和2 941.38%，都是由于鲁铭新材规模的扩张。

3    鲁铭新材专项指标分析

3.1    偿债能力分析

从表5可知，鲁铭新材从2019年到2020年的流动比率下降了0.32，通常情况下，流动比率为2比较合适，反映出短期偿债能力在减弱。通常速动比率不能低于1，企业在2022年速动比率为0.91，短期偿债能力偏低。从长期偿债能力来分析，近三年资产负债率均有上升趋势。

3.2    营运能力分析

从表6可知，鲁铭新材总资产周转率在2019-2021年固定资产得到了同比例的利用，但在2022年总资产周转率略有下降，表明资本运用效率变低，获利可能性降低。

表6    2018-2022年鲁铭新材营运能力指标

2022年 2021年 2020年 2019年 2018年

总资产周转率/次 0.65 0.74 0.74 0.74 0.65

应收账款周转天数/天 215.05 196.85 205.89 185.97 186.2

存货周转天数/天 79.04 54.65 78.51 87.89 60.13

数据来源：东方财富Choice数据。

3.3    盈利能力分析

从表7可知，鲁铭新材2022年的各项比率都为近五年最小值，此外最大值均为2019年，其他年份的比率变化较为平稳。鲁铭新材近三年的营业利润率、净利率及总资产报酬率连续下跌，2022年营业利润率、净利率和总资产报酬率指标下降幅度大，均相差10%左右，表明公司经营状况不佳。

表7    2018-2022年鲁铭新材盈利能力指标

2022年 2021年 2020年 2019年 2018年

营业利润率/% 1.47 15.09 15.66 19.95 14.57

净利率/% 2.37 12.52 14.90 17.38 12.23

毛利率/% 4.00 17.08 16.76 18.19 11.25

总资产报酬率/% 2.37 12.33 13.96 16.52 11.20

数据来源：东方财富Choice数据。

4    风险预测

4.1    市场竞争加剧

国内专业从事耐火材料生产和销售且具有一定规模的企业逐渐增多，行业内的企业竞争程度将愈发激烈。且随着全球经济一体化程度的不断提高，耐火材料市场竞争趋于国际化。国际公司在技术、管理等方面均具有较强的竞争优势，国际先进同行进入中国市场后，也对公司形成了一定的竞争压力。因此，公司面临着一定的市场竞争加剧风险。

4.2    技术和人才流失

对专业人才与先进技术的占有是行业内企业维持竞争力的重要因素，公司经过多年潜心经营，逐渐形成了强大的研发团队，通过不断消化吸收国内外先进技术资料、与同行进行广泛的技术交流以及多年实践经验，已具备了较为深厚的技术积淀，在高温耐火材料的开发和应用上取得了一定成就。但随着行业竞争的日趋激烈，公司可能面临核心技术与人才流失的风险，从而对持续发展造成不良影响。

4.3    实际控制人不当控制

控股股东傅某直接持有公司58.84%的股权，为实际控制人。虽然公司已制订了完善的内部控制制度，法人治理结构健全有效，但是实际控制人仍可以利用其持股优势，通过行使表决权直接影响公司对重大资本支出、关联交易、人事任免、公司战略等的决策，导致公司决策存在偏离小股东最佳利益目标的可能性。因此，公司存在实际控制人控制不当的风险。

5    风险应对措施

1）应制定符合市场需求和自身实际情况的企业战略，明确企业的发展方向和目标，同时不断优化战略，以适应市场的变化和竞争的挑战创建研发创新平台，为企业的创新发展提供良好的环境，加强在研发、服务、品牌和渠道方面的投入，推动企业技术的升级和换代，提高企业的生产效率和产品质量，增强企业的核心竞争力，逐步增强企业的市场竞争能力及抗风险能力。

2）建立和健全往来账户结算登记、核查、清理制度。企业要及时登记每笔往来款项，准确反映应收、应付账款的形成、回收、支付及增减变化情况，并按月对往来款项进行核对与清理。同时，还要制定严格的管理办法，对超过信用期的应收、应付账款要逐笔查实原因，分清责任，责成有关人员提出明确的处理意见，制定具体催收、支付计划，责任到人。

3）应加强人才培养，建立完善人才培养机制，努力改善工作环境，提升员工发展空间。不断加强企业文化建设，提升凝聚力，保障员工的向心力，保证企业经营目标与职工工作的目标一致，提高职工的积极性和团队稳定性。

4）在企业资金需要流出时，应建立明确的考核制度，对每一笔资金的动向，去往都一一考核清楚，包括银行存贷、利息，以及每月具体支出。从资金出口到具体金额，都应做出明解的规定和制定严格制度，且要求相关人员严格执行。当然，对于应当使用的资产，企业也应建立一套管理制度，为相关人员的使用标准，对于一切不正当或超出的部分，企业工作人员可直接拒绝，或要求其提供证明材料，以确定资金的正确流向，保障企业资金不被浪费和无意义流失。