供需失衡叠加资本炒作致中药材价格波动异常
2024-04-25韩丹王瑞祥
韩丹 王瑞祥
2023年以来,中药材价格上涨幅度大、涉及种类多,尤其是进入6月份,中药材市场一度呈现“淡季不淡,异常上涨”态势,据康美·中国中药材价格指数显示,截至2023年9月30日,甘肃中药材产地价格指数为2135.71,较上年同期上涨47.26%,整体高位运行。为进一步了解中药材价格“淡季不淡,异常上涨”态势,通过对甘肃省27家中药材涉药企业、145户种植主体展开调查,调查显示:在中药材药食同源的大背景下,极端天气频发、种植成本高位、地产中药材标准抬升导致供应偏紧,支撑中药材价格持续攀升,而资本炒作则成为加剧中药材价格暴涨的外部因素。伴随“健康中国”上升为国家战略,民众对于健康的关注度空前提升,中药材价格持续上涨导致下游药企原材料采购成本增加、利润收窄,大大加重了企业生产经营负担。展望后市,从供需基本面看,受气温变化、土壤退化及劳动力不足等因素影响,中药材供应或持续偏紧;从长期来看,随着市场监管加强,资本炒作得到遏制,中药材生产逐步恢复,其走势或将冲高回落逐渐回归合理区间。
一、2023年以来中药材价格“一路狂飙”
2023年以来,中药材价格持续上涨,更是出现反季暴涨的现象。在安徽亳州中药材市场上有100多品种出现异常上涨,有的品种已经涨了十几倍,比如细辛从每公斤40元涨到400元,黄连也从几十元涨到400元。据康美·中国中药材价格指数显示,截至2023年7月31日,甘肃中药材产地价格指数为2189.43,较上年同期上涨59.77%。调查显示,2023年上半年,甘肃道地药材当归、甘草、党参总计涨幅分别达到300%、267%、227%,且市场交易活跃、走货较快,甘肃定西首阳中药材交易市场某负责人表示,往年每天发货量在300吨左右,今年每天发货量约570吨,同比上涨90%。
二、多重因素共同推升中药材价格高位运行
一方面,民众对健康消费需求增长明显,另一方面,继2022年10月之后,滋补类品种消费迎来需求旺季,相关中药原料、中成药及保健品需求出现快速增长。事实上,从2020年下半年开始,国内中药材价格便进入持续上涨通道,市场游资借机炒作加剧中药材价格偏强运行、波动异常。
(一)极端天气频发导致中药材产量下滑
据中药材天地网数据显示,2022年当归产能约为12000吨,较上年同期减少7000吨,同比降幅约为37%。调查显示,69.66%(101家)药材种植主体反映受上年春霜冻、夏干旱、土壤退化等影响,使得甘肃产区正值生长期的当归、党参等出现烂根、死苗及黄心病等,64.82%(94家)的药材种植主体不同程度出现减产减收,有33.1%(48家)的种植主体表示药材长势欠佳,同比减产50%以上。加之国家连续两年实施保粮政策,产地种植面积逐渐萎缩,当归、党参单产同比减产3.13%、16.67%。
(二)种植成本上涨推升原材料价格上涨
43.44%(63家)的中药材种植主体反映受种苗、肥料及灌溉成本增加影响,种植成本上升。漳县广益堂中药材种植农民专业合作社反映,就党参而言,因2022年高温干旱致出苗率低,影响种苗价格同步攀升,每亩种植投入成本达5000-6000元,同比上涨逾40%。如岷县药材种植主体刘某表示药材种子种苗翻了五六倍,根本种不起,原本预留种植当归的土地已改种蚕豆了。岷县某中药材有限责任公司反映,农村年轻人大多数外出务工,人力成本水涨船高,同比上涨50%-125%。
(三)流感频发之下带动中成药需求旺盛
近年来,中药材的市场认可度明显提升,群众对大宗滋补类的中药材需求量明显大增,中药配方和制剂的广泛使用也刺激了中药材价格的增长。甘肃九州天润中药产业有限公司表示,自2023年以来,政府陆续出台了《关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施》,中医药板块受到资本市场高度关注,一系列利好中医药发展的政策方针刺激行业整体发展势头向好。
(四)地产中药材标准抬升合格品价格
由于2020版《中国药典》对中药质量检验标准提高,以及现阶段国内中药材生产基础仍相对薄弱,导致典型的甘肃品种如当归、党参等农残不合格率上升,检测费用几百元至几千元不等,推升合格品价格一涨再涨。如陇西县某药业有限责任公司收购经理表示,在多年粗放型种植模式下,部分土壤中农残含量较高,受药典标准限制,近两年中药材原材料抽检不合格率有所上升,一定程度上助推了中药材价格偏强运行。
(五)资本炒作药材低进高出推升市场预期
近五年来,中药材综合指数平均震荡幅度处于28.8%左右,远超资金使用成本和其他投资领域。随着中药材价格的上涨,对于投机敏感度高的資本,自然会选择利益追逐,看到涨价便加大采购,趁机囤货,导致供需紧张,推升市场预期,加快上涨节奏及程度。调查显示:有70.37%(19家)涉药企业反映在中药材市场持续赚钱效应下,导致商家预期大幅提高,药商、药企投机情绪明显上升;有59.25%(16家)药企表示部分游资进入中药材领域,囤积药材低进高出,部分经营商也转化成为游资炒作中药材“操盘手”,囤货惜售,致使药材价格出现极不正常的暴涨。另外,亳州中药材专业市场附近大型冷库经理反映,“当前冷库静态存储量为5万吨,皆为中药材且满仓状态”。
三、中药材价格高位对国内产业链造成较大冲击
我国作为全球最大的中药材生产和消费国,占据全球中药材市场约70%。中药材价格极端波动,严重影响了市场原有的稳定性,使得现货企业失去了较为稳定的价格参考,对整个产业链,尤其是下游企业的正常生产交易影响较大。具体来看,中药材价格异常波动将增加下游中成药生产企业原材料采购成本、资金压力,拖累生产节奏,推高药企生产成本,利润明显收窄,致使市场观望情绪浓厚。
(一)中成药制药企业面临原材料紧缺、资金压力和产能下降等挑战
一是原材料采购成本增加。对于中成药企业来说,中药材行业价格本身呈周期性波动,各企业在采购和存货储备端有相对较为成熟的机制,但受中药材价格持续上涨影响,毋庸置疑会打乱企业正常采购计划,削弱企业本身的成本控制能力。二是加剧资金挤占压力。之前中药材价格平稳时,上游供应商对账期要求相对宽松,而现在要么缩短,要么要求现金交付,但下游终端药店等则仍要求按账期进行付款,进一步加剧药企資金紧张。三是企业被迫减产或停产。因原材料囤货消耗殆尽,产成品出厂价格上调空间远低于成本上涨幅度且上调周期长、后续影响大,终端市场需求挤压药企难以上调中成药出厂价,部分中成药生产企业出现减产。如某中药配方颗粒生产企业表示,中药配方颗粒的价格需保持合理价位,不能完全消化原料上涨部分,企业利润挤压。为应对原料短期剧烈上涨对企业的影响,只能选择对于涨价幅度特别大的品种减量生产;对于成本价与销售价“倒挂”的产品,则选择暂停生产。
(二)部分中药饮片、中成药制药企业面临成本倒挂和经营考验
在中药饮片、中成药及中药配方颗粒等产品中,原材料的成本最高可占其成本构成的100%,因此,企业利润受中药材原材料价格波动影响较大。6月份,江苏省医药行业协会中药饮片专业委员会发布的《关于中药材价格异常增长的情况报告》中显示,在亳州、安国、成都大型交易市场,有超200个常规品种年涨幅超50%,100个常规品种年涨幅超100%,25个常用大宗药材年涨幅超200%。若制药企业按照当前价格采购原材料,大部分企业将面临生产成本严重倒挂,生产经营举步维艰。同时,中药材原材料、中药饮片等价格上涨使得下游药企追高意愿不足,抑制下游企业消费需求。
一方面,除部分企业国货不足,但因订单刚需高位采购之外,多数企业持观望态度,依靠现有库存维持经营,减少新接订单静候价格回落;另一方面,生产成本上涨、利润收窄,部分药企纷纷提交撒网申请。在部分中药材涨价数倍的行情下,没有足够资金囤积原材料的药厂生产经营压力陡增。据媒体报道统计,先后有甘肃、辽宁、江苏等多地纷纷发布取消挂网通知,如河北百善药业生产的元胡止痛片、黄连上清片,江西心正药业生产的六味地黄丸等均在取消挂网名单中。如果中药材价格按照目前涨势,部分中成药制药企业成本压力将进一步提升,尤其是主产成品中高位波动占比更多的大宗商品类中药材原材料,其广泛应用于多种中成药及中药配方颗粒等产品中,若中药材综合200市场价格指数不能尽快回归合理区间,在高位时间越长,中下游产业链损失将日趋扩大。
就影响程度而言,鉴于成本向下传导能力的差异,不同规模药企面临的生产经营压力也有所不同。对于中药上市公司而言,其大都拥有自己的原料种植基地,来保证主要原料的供应,加之其通过及时制定采购计划、强化与原辅料厂商的对接沟通,最大限度对冲原铺料价格上涨带来的成本增加,且利润损失相对有限。如资源品中药——片仔癀就具备持续调价能力,其基于此次主要原料及人工成本上涨等因素,于2023年5月6日发布公告,片仔癀锭剂国内市场零售价从590元/粒上调至760元/粒,供应价格相应上调170元/粒,本次国内零售价提价28.8%且提价涨幅达到历史之最。但对于本就在产业链中处于弱势的药企占比达到90%以上,若想通过提高产品价格降低源头成本,则有面临客户流失甚至亏损的风险。
(三)市场终端消费市场亦然承压,患者药费负担成倍增加
中药材价格暴涨的蝴蝶效应正逐步向消费终端传导,部分医院“刚需药材”缺货,零售药店也同样面临库存压力,伴随进货价格上涨,院方及零售市场同样面临缺货或调价压力。如合肥市某中医院药剂科主任表示,“中药价格持续上涨导致医院压力骤增,虽和供货商签订了协议价,当前价格尚未调整,但该医院目前已有30余药材缺货,包括常用的当归、柴胡、党参、白术等,若中药材价格高位不减,势必会影响到厂家对医院的供货。”药品作为关系国计民生的特殊产品,中药材价格虚高不仅影响了医院的正常使用,尤其是患有慢性疾病长期服用中药的患者,药费负担愈加明显。如郑州长葛南席镇居民魏某为常年喝中药调理肠胃的父亲抓药(含当归、藿香、白蔻、砂仁等),受近期中药材涨价影响,2023年一个疗程的费用已由上年的1180元上涨至1930元,涨幅63.55%,直言药费负担确实很大。
四、后续走势预测
调查显示,55.56%(15家)涉药企业、50.34%(73户)药材种植主体预计短期内仍高位震荡,全年中药材价格上涨空间或在10%以上。展望后市,从供需基本面来看,供需偏紧格局短期难以改善。供给端,当归从2021年开始减产50%以上,2023年由于前两年气温变化、土壤退化等因素,出现大面积提早抽薹,且减产死亡还在加剧。加之此前种植户盲目种植生产但中药材价格长期低位造成“药贱伤农”、劳动力青黄不接,出现大面积抛荒现象,短期供应仍然偏紧;需求端,群众诊疗需求及保健需求上升,中医药下游市场规模提升,此外经济复苏也助推中药材消费需求复苏,进而推高中药材市场价格。总的来看,基于供需结构出现阶段性不均衡,预计下阶段生长周期较短、库存相对充裕的中药材价格应会逐渐回落,但生长周期较长诸如当归、防风等品种,且市场低库存的药材价格仍存在高位震荡可能。虽然游资炒作推升此次中药材价格暴涨异常,但其并非是决定中药材价格长期保持高位的核心因素,中药材涨价是具有周期性的,随着市场监管加强,资本炒作得到遏制,中药材生产逐步恢复,冲高回落逐渐回归合理区间必然是市场运行主流。