2024年以来34位公募基金经理离任 “新人”接棒有望带来更多惊喜

张桔

2024年到春节前大约1个月多一点的时间，出现34位公募基金经理离任的情况（基本上每天一位）还是颇为出乎业界的意料，其中可能存在两种情况：一类或许是持续的业绩不佳而在年度考核中遭到类似末位淘汰；另一类或许是寻觅到更好的平台在开年之际集中跳槽。但无论是上述的哪种情况，很有可能他们都无法拿到2023年的年终奖了。就此，北京某基金公司人士向本刊透露：“由于去年整体行业表现不佳，今年年终奖停发或者缓发就是大概率事件。实际2023年就有公司到十月份才发了上一年度的年终奖。”不过本刊也注意到，接替这些明星卸任产品的新任基金经理中也不乏实力派。

在前几年公募行业颇为兴盛的大年，基金经理在行业间流动是家常便饭，因为具备一定实力的基金公司挖角业内成名的基金经理或是一条捷径，毕竟从研究员—基金经理助理—基金经理的培养路径太过漫长。但是，或许由于市场环境的变化和不同平台的支持力度不同，并非转换平台的明星基金经理都能延续辉煌。

由宝盈转投景顺长城的李进或许就是这样的一个例子。天天基金网的数据显示，昔日他在宝盈基金任職期间，他所管理过的多只基金都成功实现了任职回报翻倍，尤其是他管理的宝盈先进制造混合实现了翻两倍，他也曾经担任过公司的股票投资部总监的职务。

但在宝盈基金管理产品接近4年半的时间后，他选择了转投同样总部位于深圳的另一家公募景顺长城，从实力和知名度来看，这样的选择似乎无可厚非，毕竟培养出刘彦春、杨锐文、鲍无可等主动权益名将的景顺长城，早已跻身内地公募的头部基金公司之列，整体实力远胜过宝盈。但是，李进在“新东家”的任职时间短暂且业绩平平。

具体说来，他在景顺长城时期总共管理过三只基金，它们分别是科技创新混合、景气进取混合、远见成长混合。但是截至卸任，他所管理的三只基金录得的任职回报均为负值，都以A类份额为例来分析，其中两只基金的区间回报下跌均超过30%。

具体以相对表现稍好的是景顺长城远见成长混合为例分析，在李进管理的大约两年时间中，他所取得的任职总回报约为-19.06%，不过若单看2023年的年度表现，该基金凭借大约2%的跌幅在同类的大约3500只基金中排在大约第341位，这一水平尚且可以对基金投资者有所交代。

从最近的一份基金四季报来看，可以看到基金经理在重仓股的配比上泾渭分明，其中对前五大重仓股的配比都大于6%，这些公司基本以成长股尤其是创业板为主，特别是前两大重仓中际旭创和中药股太极集团的占比都突破9%。对比来看，李进对后五大重仓股的配比则较为有限，其中包括了两只科创板标的华大智造和龙迅股份。从重仓的行业来看，本刊发现大致包括了人工智能、医药、汽车零部件等赛道，相对来说并没有其他成长类基金经理集中。

而几乎一样的思路也出现在他彼时所管理的其他景顺系基金之中。

根据本刊了解到的情况，李进的下一站落脚点很有可能是某家私募。

跟在不同公募担任过基金经理的李进相比，34人名单中的王伟和何奇峰，他们迄今管理公募产品经验完整地体现在同一家公募基金公司中，仅差9天，王伟在中银基金担任基金经理就满了9年；相似的情况也发生在何奇峰身上，他在华商基金担任基金经理同样倒在了9年线之外，而这一差距仅仅是两天。

究竟是何种原因让不同地点、不同公司的两人都遭遇“九年之痒“呢？首先看更为接近9年的何奇峰，他在公司先后管理过7只公募基金产品，但是截至卸任却仅有价值共享混合发起式一只基金的任职回报为正。而业绩差强人意通常也会导致基金的规模乏善可陈，根据基金四季报的规模，其中拿得出手的仅有盛世成长的40.61亿元，其余基金的规模均未到10亿元。

规模最低的产品恰好是任职回报最好的价值共享混合发起式。不过若单看2023年的年度业绩，该基金最终下跌约为22.71%，在同类的2194只基金中排在第1976位。从该基金的业绩比较基准来看，本刊注意到其设定为55%对标沪深300加上45%对标上证国债指数收益率。

从2023年的四份季报来看，本刊注意到他的风格逐季变化较大，一季度时重仓标的主要为价值型公司加上半导体，到了二季度时则基本转换到了TMT产业链上的公司中，三季度时似乎又从人工智能产业链上的公司切到了一些资源和医药类的公司之中，四季度时一些大消费类中的价值型标的又进入到前十的行列。

对于调仓，当时他也在四季报中表示，基金组合方面，四季度本基金增加了有色、煤炭、生猪养殖等板块的配置，降低了成长股的整体配置比例，“红利”+“成长”的杠铃策略虽然部分程度降低了组合的回撤，但组合中“成长”策略部分的军工、电子、计算机、医药等板块持仓依然对净值形成了较大的拖累。

对比来看王伟，天天基金网的数据表明，他在公司前后一共管理过7只产品，其中有4只是他从2015年开始管理的，另外3只基金则是他从2021年开始陆续管理的。截至今年1月31日全部卸任，2015年时所管理的产品最终留下了正收益，但是2021年所管理的产品则全数留下了负收益，他管理时间最长的一只产品定格在了8年零250天。

就以这只中银优选灵活配置混合A（目前基金叫中银行业优选）为例，其在去年四季度末的规模约为19.31亿元，也是当时王伟在管产品中最大规模的一只。从最近一期的基金四季报来看，基金所重仓的多为核心资产领域的龙头公司，比如贵州茅台、宁德时代、立讯精密、恒瑞医药、中国平安等等。但在经济弱复苏和市场缺乏增量资金的大背景下，这类“大票”显然不是市场的焦点所在。

不过对基民而言，在市场低迷时更换基金经理也许并非坏事，有实力的基金经理很有可能抓住机会在低位布局做出成绩；本刊注意到在接替34人上位的新基金经理中，实力派耿嘉洲、神玉飞已经展现出可喜的迹象。

先看万家基金的耿嘉洲，他接手了公司名将李文宾最后卸任一批基金中的三只。从2024年目前的表现看，这三只产品表现得中规中矩，其中相对最好的是万家成长优选。而从他的代表作万家人工智能的重仓行业和重仓股上，我们能够发现其投资上的一些特点。

本刊统計了去年四个季度的重仓股，其中耿嘉洲对寒武纪、天孚通信、新易盛、工业富联、中际旭创等五家公司连续持有了三个季度，可见算力赛道是其投资的重中之重。对比看他当时管理的万家远见先锋一年持有，重仓的标的中与人工智能多有重合，不过其四季度的第一大重仓股磁谷科技还是颇有新意，显示出其思路不拘泥在AI行情中形成共识的算力赛道中。

从春节期间Sora落地来看，后视镜的角度验证了耿嘉洲在季报中的前瞻正确。彼时他在万家人工智能的四季报中指出：“我们对以AI为代表的前沿科技仍然乐观，目前仍然预计2024年二季度中后段会有新的大版本模型迭代，我们认同与其当前臆造爆款应用不如期待更优秀的工具，预计随着产品清晰化和明后年需求可预见性提升，基本面良好的算力标的会迎来估值修复，tenbagger更容易出现在应用领域。“

对比来看，作为任职超过10年的老将，神玉飞在2022年离开银河基金跳槽到首家外资公募贝莱德。在独自管理首只产品贝莱德行业优选不到一年后，他接替了唐华加入贝莱德中国新视野的二人组，与另一位首发基金经理单秀丽一起继续搭档管理。

截至最新收盘，贝莱德中国新视野年内下跌约为2.56%，在同类基金中的排名约为前四分之一。

从该基金最近一期的季报来看，其在12月31日时的股票仓位约为81.69%，保持在较低的水平。进一步从岁末的十大重仓股占比来看，本刊发现其延续了相对单只配比不高且相对平均的思路，第一大重仓股海力风电的占比为5.84%，而第十大重仓股贝斯特的占比为3.29%，两者的差距并不大。同时，工行携手中国石油一并出现在前十中，体现了一定的防御属性。

在季度报告中，神玉飞前瞻指出，一季度配置思路大致为：寻找长期被低估的确定性的适度增长;挖掘中国科技崛起过程中，具备后发优势的细分赛道的投资机会;捕捉“真内卷王出真海”的投资机会。

就公募基金经理这一高危职业而言，实际人员流动是家常便饭，投资者还是要把目光聚焦在产品的业绩变化上面。

（文中个股和基金仅为举例分析，不做买卖建议。）