基于资管新规背景下的企业理财产品投资组合方案优化研究

王天昊

随着金融市场的飞速发展和经济环境的变化，我国企业理财产品市场呈现出快速增长的趋势。企业理财产品作为企业运营资金、闲置资金等的一种理财工具，被广泛应用于企业资产配置和财富管理等领域，自然也受到越来越多企业的关注和重视。毫无疑问，企业理财投资管理已经成为一个重要的领域，而优化企业理财产品投资组合方案，则成为企业理财投资管理的关键所在。然而，随着企业理财市场不断扩大，市场竞争也逐渐加剧。许多理财产品已经成为不同金融机构的主打业务之一。由于理财市场的政策环境复杂多变，受经济、政策、监管等因素的影响，理财产品的投资收益率和风险承担程度都面临着重大的不确定性。同时，资管新规带来的业务调整和監管变化，也使得金融机构的理财产品管理面临了许多挑战。

企业投资组合的发展现状分析

概述 企业理财产品投资组合方案的研究主要集中在两个方面：一是市场投资策略研究，即如何利用理财产品进行市场投资，以获取更高的回报率；二是风险控制研究，即如何利用理财产品进行风险控制，以保障企业资金的安全。

在市场投资策略研究方面，越来越多的企业开始探索利用理财产品进行股票、债券、基金等市场投资。伴随金融市场的不断变化，机构投资者的投资理念也不断更新。如采用被动投资策略的指数基金和利用量化模型来选择股票的智能投顾等，成为新的市场投资热点。此外，跨境投资、资产配置等领域也成为了理财产品投资组合的重点研究领域。不同于传统的单一资产类别的投资方式，这些新型市场投资策略相较于传统的投资方式更具多元化、定制化的特点。

在风险控制研究方面，随着资管新规的实施，企业理财产品的风险管理和监管也引起了广泛关注。因此，如何利用理财产品进行风险控制成为研究热点之一。通过设计风险控制指标、完善业务规范、建立风险管理体系等手段来对理财产品的风险进行有效控制已经成为金融机构理财产品管理的重要内容。同时，风险偏好的量化和控制也成为重要的投资组合优化手段。

企业投资组合的发展前景分析

（1）金融投资市场发展空间大。金融投资市场是企业投资组合实现资产配置的主要场所，其发展前景非常广阔。首先，金融投资市场覆盖面不断扩大，投资选择空间也不断增加。据统计，我国的股票、债券、期货、基金等金融市场规模巨大，市场交易机制也越来越完善。其次，新技术的引入将推动投资方式的创新。随着人工智能、大数据等技术应用的深入，投资管理和决策将更加科学化和程序化，在投资前期的选股和投资决策、中期的风险控制监测和后期的业绩测算等方面得到更为精准的支持。此外，投资者对于支持环境和社会责任的企业趋之若鹜，这对企业投资组合提出了更高的要求。社会逐渐意识到对环境、社会和治理因素的重视，并且认识到这些因素会影响企业的长期绩效。投资者也更愿意投资环境和社会责任优良的企业项目，这就要求企业在自己的投资组合中高度关注可持续发展。

（2）企业投资需求转变。企业的投资种类不断增多。传统的企业投资主要集中在资产投资、研究开发、生产建设等方面。但是，随着时代的不断发展，新的投资领域开始逐渐浮出水面。比如，随着人们生活水平的提高和社会对环保的注重，社会对新能源的需求日益增加，能源类企业的投资领域则得到了不断扩展。此外，信息技术、生物医药、文化创意等新兴领域的迅速发展也给众多企业带来了新的投资方向。

企业在投资决策时需要考虑的因素也不断增多。传统的企业在投资决策中主要考虑的是回报率和风险等因素。然而，随着社会和经济环境的快速变化，企业在进行投资决策时需要考虑的因素也越来越多。包括政策法规、市场需求、技术水平、人才储备等方面。同时，企业的社会责任和环保意识也逐渐提高，环保因素也成为了重要的投资考虑因素。：

资管新规的主要影响 近年来，随着我国金融市场的快速发展和资产管理行业的崛起，资管新规的出台成为了一项极为重要的改革举措。资管新规主要聚焦于规范资产管理机构的行为、保护投资者的权益、防范金融风险等方面，而对于企业投资组合来说，则意味着更加严格的要求和更加规范的管理，资管新规对企业投资组合的主要影响如下：

（1）产品设计和运作更加严格。资管新规强化了对产品的设计和运作要求，旨在保障投资者的权益和降低风险，而这对于企业投资组合来说则意味着更加注重产品风险、流动性风险等各方面的管理。企业投资组合需要对产品的设计和运作进行更加谨慎的规划和管理，以确保其符合新规的相关要求，同时要严格控制风险。

（2）投资标的更加集中。资管新规对投资标的的要求更加严格，注重市场风险、信用风险等各方面的评估和管理，而这将导致企业的投资标的更加集中。企业需要在进行投资时更加谨慎，同时减少投资集中度，以避免风险的实现。

（3）管理成本可能会增加。资管新规加强了对资产管理机构的监管，对于企业投资组合来说，需要满足更加严格的要求，监管成本可能会增加。企业在进行投资决策时需要花费更多的时间和精力去管理与监控，可能导致企业的管理成本增加。

（4）投资收益的降低。资管新规的实施将使企业投资组合在进行投资决策时需要更加注重风险控制和流动性管理等方面，可能导致投资收益下降。此外，针对符合新规的产品，监管机构可能会对其采取更为严格的审查和周期性的监管，使得企业投资组合在寻求更高的投资收益时更加困难。

资管新规背景下企业投资组合方案的问题及优化

资管新规的出台，使得企业投资组合面临着许多问题。针对这些问题，需要进行相应的优化方案分析。

资资管新规背景下企业投资组合方案的问题

（1）投资标的集中度高。在资管新规背景下，企业投资组合面临着投资标的集中度高的问题。投资标的集中度高指的是企业投资组合中，所持有的投资标的比例相对集中，或者过于依赖少数几个投资标的。导致这一问题的主要原因包括以下三方面：①限制性要求。资管新规对投资标的的要求更加严格，规定了一些限制性要求，例如针对房地产、股权等要求投资比例限制。这导致企业在选择投资标的时，能够选择的范围变窄，从而导致投资集中度高。②审查流程复杂。资管新规对产品的设计和运作要求更加严格，企业投资组合在选择投资标的时，需要经过较为复杂的审查流程。这可能导致企业对已经通过审查的少数投资标的产生较大依赖，从而导致投资标的集中度高。③风险控制考虑不足。企业投资组合在选择投资标的时，可能没有充分考虑风险控制的因素。这导致企业将过多的资金集中投资于少数标的，一旦这些标的面临市场风险或其他不可预测的风险，将对企业造成较大的影响。

（2）风险管理不足。风险管理不足指的是企业在投资组合的运作过程中，对风险的评估、控制和管理方面存在不足之处。导致这一问题的主要原因包括以下三方面：①风险意识不够强。企业投资组合的管理者对风险的认识和意识不足，可能忽视或轻视潜在的风险。在资管新规下，风险管理要求更加严格，企业需加强对各类风险的认知和预警，提高对风险的敏感性。②缺乏科学的风险评估方法。企业在进行投资决策时，可能没有建立科学的风险评估方法。风险评估是对潜在风险进行预测和评估，帮助企业了解投资标的可能面临的风险水平和影响程度。如果缺乏科学的风险评估方法，企业无法全面评估风险，从而无法有效控制和管理。③流动性管理不足。企业投资组合在面对突发情况时，可能面临流动性风险。流动性管理是指企业在投资组合中合理配置资金，以应对可能出现的资金流动问题。如果企业在风险管理方面缺乏流动性管理措施，可能会在资金需求激增时无法及时满足，导致损失。

（3）产品设计和运作不规范

在资管新规背景下，企业投资组合方案中存在产品设计和运作不规范的问题。不规范的产品设计和运作可能导致产品风险无法有效控制，投资者权益受损，甚至影响整个金融市场的稳定性。导致这一问题的主要原因包括以下三方面：①产品设计追求高收益：某些企业为了吸引投资者，可能在产品设计时追求高收益，但忽略了风险控制的合理性。这样的产品设计可能存在风险不对称，投资者难以理解产品风险，并可能承担超出其风险承受能力的风险。②投资策略不透明：企业在产品运作过程中，可能没有充分披露产品的投资策略和运作机制，缺乏透明度。这使得投资者无法准确了解产品的投资方向、风险控制策略等信息，降低了投资者对产品的信任和参与意愿。③缺少风险管理措施：某些企业在产品设计和运作中缺乏科学、完善的风险管理措施。投资组合的风险管理包括风险评估、风险控制和风险监测等方面，而如果企业没有建立相应的风险管理机制，无法有效控制产品的风险。

资管新规背景下企业投资组合方案的优化

（1）多样化的投资标的。随着资管新规的推出，企业在投资组合方案中需要更加关注多样化的投资标的。在过去，企业往往只关注少数几个行业、少数几个标的，而现在，企业需要将注意力扩展到更多的领域和更多的标的上。首先，企业需要将目光放在新兴产业上。随着科技的不断进步和社会的不断发展，新兴产业不断涌现，例如人工智能、生物科技、新能源等，这些领域的发展前景非常广阔，有着很大的潜在投资价值。其次，企业需要进行地区多样化的投资。不同地区有不同的产业结构和发展优势，因此企业可以选择在不同地区进行投资，以获得更多的收益和更好的风险控制。此外，企业可以选择在不同的资产类型中进行投资。除了传统的股票和债券之外，还有房地产、大宗商品、外汇、债权等资产类型，企业可以选择多样化的投资标的，以降低风险并获得更多的收益。总之，在资管新规背景下，企业需要更加关注多样化的投资标的，以降低风险并获得更多的收益。企业需要对不同领域、不同地区、不同资产类型进行综合考虑，以构建更加稳健的投资组合。

（2）建立科学的风险管理体系。资管新规的实施对企业投资组合方案的管理提出了更高的要求，建立科学的风险管理体系是优化投资组合方案的关键之一。首先，企业需要以防范风险为基础，建立科学的风险管理体系。这需要企业从投资决策、风险评估、风险分散、风险掌控等方面入手，通过建立风险和收益的平衡机制，以确保企业的投资能够获得更好的回报。其次，企业还需要根据其风险承受能力和投资理念，制定具体的风险管理策略。在制定策略时，企业需要充分考虑不同市场环境和资产情况，以为企业的风险管理提供有效的方向和支持。再次，企业需要科学地评估风险。在投资前，企业需要对市场、资产、投资机会等进行综合分析，在风险评估的基础上做出投资决策。

（3）合规的产品设计和运作。在资管新规的背景下，企业投资组合方案的合规性正变得日益重要，良好的产品设计和运作将有助于实现合规性。首先，企业需要充分了解和遵守相关法律法规。企业应该熟悉资管新规的相关要求，并确保产品设计和运作符合相关法律法规的规定，比如合规的产品类型、净值管理、分级管理等细节问题。其次，企业需要根据投资目标和风险偏好，设计合适的产品。在产品设计时，企业需要结合市场和投资环境、资产特点、风险等因素，制定合理的产品方案，并对风险进行充分评估和把控。此外，合规的产品设计也要考虑投资者的知情权、透明度和公平性等问题。此外，企业还需要建立科学的产品运作、管理和监控机制。這涉及到净值管理、投资决策、估值、授权签约等多个环节，企业需要确保各项运作环节合规并可以有效运行。此外，企业还需要建立完备的风险管理和合规监管体系来控制投资风险和合规风险。

（作者单位：英国南安普顿大学）