上市公司治理现状与优化对策探析

君 洁 新疆伊力特实业股份有限公司

引言

在构建稳定的公司治理结构前提下，上市公司在发展过程中能够以标准理想的治理结构为基本依据，有效推动决策和执行以及监督工作有机结合，进而提高企业整体的综合竞争能力水平，有效完成上市公司的治理发展目标。在推动上市公司治理优化时应该立足具体的企业经营发展依据要素科学进行治理结构及治理工作内容优化调整，增强管理层和控股方式等各方面要素的规范性和科学性，有效推动相关组织机构履行自身责任，提高上市公司整体治理效率，为公司长远发展与进步保驾护航。

一、上市公司治理现状分析

(一)资本结构

从现阶段的上市公司资本结构治理情况上来看，当前企业内部的内源融资比重相对较小，公司内部存在重股轻债现象，整体的偏好更加侧重于股权投资，与此同时，上市公司的资产负债率相对较低，负债结构合理性不足。基于优序融资理论进行综合分析，上市公司在实际的融资发展过程中，应该将内源融资作为首要参考要素，在内源融资的可行性非常低的情况下，考虑外源融资，然而，在实际的上市公司融资过程中却更加偏向于首先进行股权融资，其次是短期债务融资，最后才会考虑内源融资，在上市公司过分依赖外部融资渠道的情况下，公司内部积累稳固性会相对较差，从长远发展角度来看，上市公司的发展潜力会受到限制[1]。除此之外，当前部分上市公司在经营过程中未能合理调节，目前筹资比例导致股权融资在外源融资中占比过大，使公司内部出现严重的重股轻债问题，同时，一些上市公司的资产负债率相对较低，资金利用率也不够高，整体负债结构存在失衡隐患。

(二)股利分配

从上市公司的股利分配方式、实际发展情形上来看，随着上市公司不断发展，股利分配方式越来越多样，在当前上市公司经营过程中进行股利分配可以通过现金分红和送红股以及转增股本等方式进行股利分配，同时对派现和送股以及转增股本方式进行有机结合同样能够呈现出更多的股利分配方式。由此可见，上市公司当中的股利分配方案复杂性和多样性相对较强，但是从实际分配现状上来看，现阶段上市公司的股利分配方式相对倾向于股票股利，现金红利的应用占比则相对较低。

(三)财务治理

上市公司的财务治理属于公司治理工作中非常重要的组成部分，在财务治理落实阶段，工作人员需要借助财务资本结构相关制度安排，对投资权和及收益权进行合理配置，有效推动财务激励约束制度健全完善，促进上市公司内部治理体系进一步优化，然而，从实际财务治理发展现状上来看，上市公司在实际经营过程中可能因为缺乏正确合适的经营经验而出现一些不良财务治理隐患，在内部经济体制健全性仍然有待提升的前提条件下，治理工作很容易受外部因素影响出现问题。因此，要想促进上市公司治理效果优化，应该立足财务治理问题，科学进行组织架构优化和财务治理调整[2]。

(四)盈余管理

结合近些年的上市公司发展情况来看，当前上市公司内部盈余管理存在一些不良行为，立足时政会计研究结果进行综合性分析，在上市公司内部盈余管理行为不当的前提条件下，企业整体会计信息的真实性都会受到严重影响，并且信息使用者在做出经济决策时也容易受到可靠性相对较低的上市企业会计信息误导而做出错误决断。究其原因，部分上市公司的治理结构存在严重缺陷，导致盈余管理的制度根源漏洞百出，进而使盈余管理的负面影响持续增大，对上市公司的股权集中情况和董事会构成等造成负面影响，引发严重的盈余管理问题。

(五)环境治理

随着企业对社会责任研究逐渐深入，在当前的上市公司发展过程中，部分公司已经逐渐意识到了自身环境责任的重要性，同时也在环境治理方面做出了一定的转变。近些年来，公司环境治理也逐渐成为比较热门的发展潮流方向，虽然当下上市公司的环境治理社会制度仍然不够完善，与环境治理相关的信息披露仍然存在较大的发展空间，但是大多数企业已经逐渐意识到环境治理的重要性，并且也正积极着手对公司整体的环境治理工作进行优化。

二、上市公司治理现状问题的原因分析

(一)结构缺陷，市场失衡

结合上市公司的资本结构治理现状进行分析可知，当前公司在治理过程中存在比较显著的结构缺陷问题。当前市场上很多上市公司有国有企业改制，形成在实际经营过程中，国有股的占比非常高占据绝对统治地位，在大多数股权非个人而属国家所有的情况下，大股东在公司经营过程中不具备良好的监督能力，公司内部的资本结构、监督机制容易存在缺陷。甚至可能引发所有权须知缺位等不良现象。除此之外，一些小股东在企业经营过程中缺乏足够的监督效力，在主观上缺乏监控动机，长此以往，在监督力度严重不足的情况下，公司内的约束机制很容易出现漏洞，内部控制问题将会越来越严重，在股权融资和资本结构缺乏强力有效的监督约束情况下甚至可能影响企业长远发展。

(二)配股滞后，效益变差

根据相关法律法规对上市公司的股利分配比例进行分析可知，在法律限制下，公司应该将配股比例控制在十配三以下，在实际的经营发展过程中，部分上市公司为了在股票市场上获得更多收益，未能充分考虑上市公司的实际综合能力和未来发展前景，盲目进行大规模股本扩张，导致配股建设先进性较低，整体配股方案科学性较差，无法有效为上市公司的长远发展提供有效支持，使上市公司的股利分配治理漏洞百出[3]。究其原因，很多上市公司本身股本规模相对较小，为了进一步增强自身实力，会在发展过程中选择利用资本公积金转增股本的方式争取利益而在面临现金短缺问题却又需要进行股利派发时则会利用股票股利方式填补漏洞。长此以往，在配股治理方案不健全的情况下，上市公司的企业效益不但无法有效提升，甚至有可能因为无力支付鼓励盲目操纵利润而逐渐变差。

(三)缺乏约束，披露不到位

立足上市公司的财务治理工作进行问题分析可知，在当前的财务治理实施阶段，信息披露的规范化程度相对较低，给治理工作的实践优化带来了一定的干扰问题。通常情况下，上市公司需要借助招股说明书和上市公告书以及定期报告书等文件进行信息披露，确保投资者和债权人等主体能够了解公司的具体财务及资金流向以及实际经营状况等具有一定价值的信息，从而为相关主体的决策提供有力参考。然而，从现阶段的上市公司财务治理工作中的信息披露情况上来看，部分公司的内部治理机构和财务制度健全性相对较低，同时，在证券市场上信息不对称问题比较严重的整体大环境背景下，投资者存在严重的信息劣势，部分上市公司会钻信息优势的空子对自身进行虚假包装，通过恶意传播虚假信息的方式欺骗投资者。由此可见，整体的信息约束缺乏力度，导致上市公司信息披露不到位，使财务治理成为空中楼阁，无法在企业经营中发挥效用。

(四)制度缺陷，监管不力

从本质特性上来看，会计制度和准则与盈余管理之间存在着千丝万缕的联系，而一旦会计制度准则存在缺陷，那么上市公司的盈余管理自然会逐渐出现各类问题，并存在诸多实践隐患。第一，当下的会计准则和制度存在一些空白领域，上市公司会在经营发展过程中，为了谋求最大化的利益而通过创新业务的方式进行会计准则剩余制定权的索取，这样准则制度中的空白领域被上市公司不当利用以谋求利益，盈余管理的科学性随之大幅下降[4]。第二，部分上市企业会借助会计准则的模糊性，对盈余管理进行弱化，上市企业会在经营过程中，通过资产评估，消除潜亏和企业改制以及会计政策变更等方式对报表进行粉饰以达到虚增利润的目的。第三，上市企业会钻会计准则的空子，利用虚拟资产对利润进行调节，从而形成虚拟资产影响盈余管理的准确性。总体而言，在盈余管理过程中存在诸多不当操作和不良行为，对管理工作的实践效果造成了非常严重的负面影响。

(五)不够重视，实践力度弱

与其他治理工作内容相比，上市公司对于环境治理的重视程度相对较弱，在实践过程中也未能有效执行环境治理操作，致使公司的环境治理实践力度迟迟无法得到提升公司整体的环境责任乃至社会责任都无法真正得到落实。在环境治理落实阶段，部分工作人员未能全面深入地进行环境信息披露，大多数环境治理信息仍然为定性信息，同时具体的环境信息披露方式存在漏洞，与环境治理相关的法律法规健全程度仍然有待提升。

三、上市公司治理优化的对策

(一)优化整体治理结构

为了有效优化上市公司的资本结构治理效果，在实践过程中，应该立足公司的整体发展趋势，完善内部治理结构推动监管机制优化改革促进公司内部人控制现象得到有效解决[5]。在治理结构优化过程中，相关部门首先应该从宏观角度对公司的治理结构体系进行充分健全完善，构建更具可行性的制衡机制，结合现代化企业发展相关管理制度进行权责分配规范，推动权力机构和决策机构以及监督机构等组织机构形成联动合力，使相关岗位的工作人员之间形成制衡力量，有效推动决策权和执行权以及监督权站稳脚跟，在公司内部形成三权分立的结构形式，借此提高治理结构的整体作用，有效发挥监督监管的激励约束价值，同时，落实改革收入分配方式等手段，进一步推动治理结构优化。

(二)规范股利分配机制

为了使上市公司的股利分配状况得到全面改善，进一步提高配股治理效率，在企业治理工作优化过程中，应该立足鼓励政策，科学进行鼓励分配机制的健全完善，制定科学的股权激励机制，提高公司整体的股利分配监管水平，有效促进股利分配机制规范性实现更上一层楼的进步。在实践过程中，上市公司应该根据相关法律法规，科学制定过滤分配制度，明确公司的分红时间，对公司的盈余保留水平和现金股利分派比例进行合理调整，有效均衡不同配股方式的应用比例。此外，应该从审查监督角度入手，对上市公司的财务状况和经营状况进行全面考核，结合公司的具体分红状况研究可行的股利分配模式，在保障投资者合理投资回报的同时，为上市公司打下良好的股利分配政策基础，推动股利分配治理工作真正落地。

(三)科学合理地披露

为了提高上市公司财务披露的规范性，促进财务治理真正落到实处，在实践过程中应该制定科学完善的信息披露制度，同时应该加强上市公司的财务管理有效性。一方面，在实践过程中，企业单位首先应该立足财务披露具体需求，建立健全的披露制度，在结合相关规范要求内容的前提下，根据统一管理具体元素对上市公司的内部管理方式进行更新升级，有效提高上市公司的会计信息质量，并明确财务治理及信息披露规范流程，发挥监证会的积极作用，利用法律法规对上市公司进行信息披露限制，推动信息披露政策和程序的正义性，明确上市公司的信息披露内容，保障投资者利益[6]。另一方面，上市公司还应该建立完善的财产治理制度，有效发挥财务治理工作的优势作用，从财产治理和资金治理两个角度出发进行合理的财产约束，以完善的财产治理制度为基础构建系统的资产治理部门，借此有效促进财务治理工作质量实现质的飞跃。

(四)完善盈余管理制度

为了解决上市公司盈余管理工作中存在的问题，有效推动整体治理体系实现优化升级，企业单位应该通过进一步健全完善盈余管理制度来对盈余管理行为进行约束规范，在实践过程中应该从根源上优化上市公司的盈余治理征信结构，确保人员聘用制度、各项监管制度、会计规范制度等内容实现全面优化升级。从多个角度对由于管理工作中存在的治理问题进行针对性的解决，通过进一步规范限制会计政策的选择空间来避免上市公司钻空子，减少公司利用会计准则进行盈余管理的可操作空间，同时应该提高会计监管的整体效果，推动会计职业水平提升，提高盈余管理制度内容的严谨性，确保会计人员能够在工作中严格遵循各项政策内容谨慎进行操作，借此为盈余管理的优化打下良好基础，真正为盈余管理和公司治理的全方位发展添砖加瓦。

(五)加大治理建设力度

在推动上市公司环境治理优化时，企业单位应该合理利用经济手段带动环境治理优化升级，有效从意识层面推动环境责任投资理念宣传普及，同时，应该积极呼吁其他利益主体和民众参与到环境治理当中，以有效体现上市公司的环境治理责任，在完善环境责任报告的前提下，助力环境治理实现发展。

四、结语

综上所述，在上市公司发展过程中，相关人员应该助力优化公司的整体治理结构，全面推动治理工作开展，促进企业升级与进步，有效为上市公司内部资金结构治理和股利分配以及财务治理、环境治理等各项工作进行优化。从业人员在实践过程中首先应该了解上市公司的具体治理现状，进而应该根据工作现状分析引发治理问题的主要原因，在清晰了解问题原因的前提下通过优化治理结构、合理规范分配制度、完善盈余管理内容、加大治理体系建设力度等方式，从根源上促进上市公司治理工作进步，真正发挥治理工作的优势作用，为上市公司实现长治久安增光添彩。