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1月16日，习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上发表重要讲话，深刻阐释金融强国的丰富内涵，明确了坚定不移走中国特色金融发展之路的方向，释放了推动金融高质量发展的强音。建设金融强国要从哪些方面发力？习近平总书记鲜明提出“六个强大”，明确了金融强国建设的关键核心要素，指明了中国建设金融强国的实践路径。金融强国应当基于强大的经济基础，具有领先世界的经济实力、科技实力和综合国力，同时具备一系列关键核心金融要素：强大的货币；强大的中央银行；强大的金融机构；强大的国际金融中心；强大的金融监管；强大的金融人才队伍。建设金融强国任重道远，需要长期努力、久久为功。必须加快构建中国特色现代金融体系。哪些重点工作需要加快推进？立足当下，着眼未来，习近平总书记深刻提出建立健全“六大体系”：科学稳健的金融调控体系；结构合理的金融市场体系；分工协作的金融机构体系；完备有效的金融监管体系；多样化专业性的金融产品和服务体系；自主可控安全高效的金融基础设施体系。“六大体系”，涉及金融调控、金融市场、金融机构、金融监管、金融产品和服务、金融基础设施等方方面面，互相联系、互为支撑，描绘出中国特色现代金融体系的宏伟蓝图。令人瞩目的是，在2023年中央金融工作会议提出“要在金融系统大力弘扬中华优秀传统文化”的基础上，习近平总书记此次重要讲话还首次提到积极培育中国特色金融文化：诚实守信，不逾越底线；以义取利，不唯利是图；稳健审慎，不急功近利；守正创新，不脱实向虚；依法合规，不胡作非为。积极培育中国特色金融文化是提升金融国际竞争力的必然要求，更是推动中国从金融大国走向金融强国的必然要求。这个重要提法不仅把马克思主义金融理论同当代中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合，为金融系统注入传承传统、积极向上的文化基因，也赋予了中华优秀传统文化新的时代内涵，指明了提升金融软实力、建设金融强国的前进方向。

1月17日，国家统计局发布的数据显示，经初步核算，中国2023年全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。分产业看，第一产业增加值89755亿元，比上年增长 4.1%；第二产业增加值482589亿元，增长4.7%；第三产业增加值688238亿元，增长5.8%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%，四季度增长 5.2%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.0%。总的来看，2023年中国顶住外部压力、克服内部困难，国民经济回升向好，高质量发展扎实推进，主要预期目标圆满实现，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。

1月15日，中国人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展890亿元公开市场逆回购操作和9950亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求，中标利率分别为1.80%和2.50%，均与上期持平。鉴于本月有7790亿元MLF到期，央行在1月的MLF续做中净投放了2160亿元。央行已经连续14个月超额续做MLF。 2022年12月、2023年1月至12月和2024年1月分别加量进行了1500亿元、790亿元和1990亿元、2810亿元、200亿元、250亿元、370亿元、30亿元、10亿元、1910亿元、2890亿元、6000亿元和8000亿元和2160亿元操作。备受市场关注的MLF利率则保持不变，2023年MLF利率两度累计下调25个基点，分别在2023年6月和2023年8月下调了10个基点和15个基点，其余月份按兵不动。2024年中国人民银行工作会议在谈及“稳健的货币政策灵活适度、精准有效”时指出，价格上，兼顾内外均衡，持续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降。

地方债大幕开启 发行节奏有所放缓

1月17日，河南省财政厅公开了2024年河南省政府专项债券（一期至二期）发行结果公告。根据该公告，河南省当天成功发行了两期政府再融资专项债券，合计规模为246.82亿元，发行期限均为7年期，票面利率2.62%，这是2024年首个发行地方债的省份。河南省财政厅相关人士介绍，这两期再融资债券资金，主要用于偿还2019年到期的地市级棚改专项债券和土地储备专项债券部分本金。据悉，和2023年1月6日青岛发行首批地方债相比，2024年地方债发行时间稍晚。统计显示，目前有28个省市披露了2024年一季度地方债发行计划，合计规模约1.67万亿元。从整体节奏看，1月地方债发行节奏较2023年偏慢。

近日，广发证券发布了有关融资融券业务最新偿还规则通知，决定禁止融资买入证券用于偿还融券负债，即信用账户中现券持仓少于融资合约数量时不允许现券还券。此次调整自2024年1月15日起生效。对于发布上述两融业务最新偿还规则的目的，广发证券表示是为了加强风险管理，防范两融业务风险。实际上，自2023年两融新规之后，对相关业务合同规则打“补丁”的券商不在少数。2023年10月14日，沪深北交易所发布《关于优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排的通知》，明确“投资者持有上市公司限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗交易方式受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让限制的股份的，在限制期內，投资者及其关联方不得融券卖出该上市公司股票”，进一步完善了“限售股不得融券”的要求。同时，要求证券公司应当按照穿透原则核查投资者情况，对投资者的相关交易行为进行前端控制，严禁参与违规或为违规提供便利。此后，相继有国金证券、湘财证券和联储证券等多家券商发布融资融券业务的合同修订条款，新修订合同条款涉及限售股不得融券、不进行不正当套利交易等内容。针对融券新规的影响，业内人士认为，限售股不得融券可以减少股东通过不正当方式做空股市、套利变现等情况。同时，提高了投资人对融券业务的参与门槛和获利难度。

国家统计局发布的数据显示，2023年12月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降、同比有涨有降。从环比看，12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，北京持平，上海上涨0.2%，广州和深圳分别下降1.0%和0.9%。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.4%和0.5%，降幅比上月均扩大0.1个百分点。从同比看，12月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比由上月上涨0.3%转为下降0.1%。其中，北京和上海分别上涨1.7%和4.5%，广州和深圳分别下降3.0%和3.6%。二线城市新建商品住宅销售价格同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.8%，降幅比上月扩大0.2个百分点。

开年以来，监管层严把市场“入口关”，进一步压实中介机构的责任。据不完全统计，1月1日至16日，中国证监会及各证监局、交易所等针对券商投行业务开出15张“罚单”，涉及11家券商、16名保荐代表人。从处罚原因来看，涉及对承销保荐项目情况核查不充分、保荐项目“业绩变脸”、擅自修改招股书等多项问题。近年来，针对“一查就撤”“带病闯关”等问题，监管加大了查处力度。同时，监管也进一步细化对中介机构的监管制度、强化中介机构的业务执业规范，督促中介机构切实承担起“看门人”职责作用。2023年7月，沪深证券交易所联合发布《以上市公司质量为导向的保荐机构执业质量评价实施办法（试行）》。评价体系由上市公司质量评價、保荐业务质量评价、评价得分调整三部分构成。其中，上市公司质量评价占比70%，保荐业务质量评价占比30%。此外，为强化对重大违法违规行为惩戒力度，评价年度保荐机构因发行人欺诈发行、上市三年内财务造假等重大违法行为被立案的，按“终身追责”原则，评价结果评定为C类。

近期，A股三大指数大幅调整，其中，沪指创出2020年6月以来新低，创业板指创2019年12月以来新低。值得关注的是，在大盘及个股杀跌的过程中，“神秘资金”又进场抄底了，沪深300ETF量能持续放大。截至1月17日收盘，易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF成交额分别达到45.76亿元、44.92亿元、42.79亿元、42.41亿元，4只基金合计买入175.88亿元。1月16日，在大盘杀跌的过程中，“神秘资金”也同样出手了。当日，沪深300ETF大幅放量，截至收盘时，华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF成交额分别为59.25亿元、36.43亿元、40.67亿元和47.17亿元，4只基金合计成交额达到183.52亿元。值得注意的是，1月8日至1月12日，上述4只基金的日均成交额（合计）不足80亿元。

尽管中国股市在新年伊始整体走势挣扎，但一些曾对中国股票持长期怀疑论的海外机构，如今却已开始着手为短期反弹做起了准备。Bell Asset Management长期以来一直对中国股票并不看好，但近期却颇为罕见地表示中国股票“实在太便宜了”，该公司目前正在市场上精挑细选个股；而与此同时，资管公司安本资产管理（Abrdn）则希望通过期权建立风险敞口。摩根大通资产管理和贝莱德公司也双双表示，随着估值变得有吸引力，中国资产有反弹的潜力。他们的观点凸显了全球投资者对中国股票的重大战略性转变。尽管过去一年中国市场整体表现不佳，但已有一些投资者开始认为，在估值如此低廉的情况下，中国股票有可能迎来技术性反弹。有迹象表明，期权交易商也已经在为这种可能性做起准备。

在结束了马丁·路德金纪念日假期之后，美国股债市场在“出师不利”，双双逆转了看涨基调。随着美联储理事沃勒的最新讲话，打击了市场对联储在年内激进降息的预期，股债市场的投资者仿佛又回到了新年首周时的艰险处境之中。行情数据显示，各期限美债收益率隔夜普遍大幅飙升，基准10年期美债收益率重新回到了4%关口上方。谨慎情绪升温，盖过了投资者对美联储明显已结束加息的乐观情绪的影响，使2023年年底的债券涨势戛然而止。债券收益率与价格反向。美债市场的走势，很大程度上受到了美联储理事沃勒讲话的影响。这位此前的美联储鹰派人物表示，美联储可能会在2024年降息，但无需“操之过急”。沃勒在布鲁金斯学会讲话时称，“当开始降息的时机成熟时，我认为可以而且应该有条不紊地谨慎行事。”虽然在过去的许多周期中，美联储降息的速度很快，幅度很大，但沃勒称，他认为2024年“没有理由像过去那样快速行动或迅速降息”。沃勒指出，美联储目前的利率政策“适宜”。健康的经济状况为美联储在通胀率下降时降息提供了灵活性。否则，按通胀率调整，政策就会过于紧缩。未来降息的时机和次数将取决于新数据。沃勒着重提到了2月中旬美国政府将对CPI数据进行的年度修正。他指出，“2023年的年度更新逆转了早先显示通胀走低的数据。我希望修正后的数据能证实我们所看到的进展，但好的政策是基于数据而不是希望。” 在沃勒讲话过后，市场进一步认为，华尔街此前对美联储大幅降息的押注过于激进。从利率掉期市场的定价看，市场交易员最新预计美联储3月降息的概率为64%，明显低于沃勒讲话前的73%。同时，交易员们对2024年全年降息幅度的预期也出现了明显下降。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在1月17日的采访中表示，由于金融和地缘政治风险的综合影响，他对未来两年的美国经济仍持谨慎态度。过去几年里，尽管受到通货膨胀的侵蚀，但由于良好的就业水平和大流行时期的储蓄，美国消费基本上保持健康。美国最大的银行摩根大通实现了创纪录的利润，美国经济也超出了预期，不过戴蒙始终主张谨慎行事。在戴蒙看来，最近几个月相对活跃的股市让投资者对未来的潜在风险放松警惕。戴蒙称，“我认为‘一切都很好的观点’是错误的。当股市上涨时，它就像一种小毒品，我们都觉得它很棒。但请记住，我们已经采取了如此多的财政和货币刺激措施，所以我更倾向于谨慎一些。”标准普尔500指数在过去一年上涨了19%，戴蒙认为离峰值水平不远了。