产权交易市场助推全国统一大市场建设研究

摘 要：随着加快建设全国统一大市场工作的不断深化，要素市场化配置改革不断推进，存量市场资源优化愈发高效运转，市场主体对盘活资产、提高资产运行效率提出了更高要求。基于此，产权交易市场发展迎来了新机遇，也随之面临新的挑战。从发展历史来看，产权交易市场致力于服务各类所有制企业及生产要素全生命周期优化配置，对促进要素市场化配置改革、推进全国统一大市场建设起到了至关重要的作用。在经济新常态和高质量发展要求下，产权交易市场将发挥核心交易职能，进一步凸显协同发展和服务能力。

关键词：产权交易；要素市场化；全国统一大市场；生命周期；存量市场

本文索引：王楚君.<变量 2>[J].中国商论，2024（01）：-028.

中图分类号：F284 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2024）01（a）--04

《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》（以下简称《意见》）于2022年4月10日发布，提出实现全国产权交易市场联通，推动信息互通共享及交易平台优化升级。《意见》的发布奠定了未来一段时期建设全国统一大市场的基础，同时对于产权交易而言，对推动市场助力要素资源配置、加快要素资源流转、融合产权交易与公共资源交易两类市场有着重要意义。同年5月，国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，指出产权交易机构应发挥“价值发现和投资者发现功能”，推动存量资产盘活交易更加规范、高效、便捷。随后6月及7月，国家发改委、上海证券交易所多部门也提出市场应为企业盘活资产、扩大有效投资提供充分的帮助。有关专家表示，随着全国统一大市场概念的提出，产权交易作为非标市场，应充分抓住时代机遇，积极推动国资国企进场交易，在立足保障国有资产的基础上，提升国有资产市场化交易水平。通过集聚要素资源，不断提高产权交易市场影响力，扩大服务主体至民营企业、非上市企业，为中小微企业融资提供服务。

产权交易市场随着国有企业改革逐步发展，拥有“市场化运作”和“企业化运营”两大特点，发挥“高效规范、公平竞争、充分开放”三大功能，实现“资产、资本、资金”有效转换。

产权交易市场作为非标资产市场，致力于服务国资国企改革，是我国建设多层次资本市场不可或缺的一部分。产权交易市场对推进要素资源市场化配置、建设高标准市场体系、构建高水平社会主义市场经济体制和国内国际双循环相互促进的新发展格局具有重要意义，具有创新政府配置资源方式的天然功能。随着《关于加快建设全国统一大市场的意见》的推进，产权交易市场基于现有的发展基础，将以更高水平、更深层次和更广维度着力推进要素市场化配置改革，将产权交易市场打造成全国统一大市场重点的主抓手和主平臺，从而提高复合型资本市场的服务能力。

1 产权交易市场发展概述

1.1 发展历程

1988年，我国第一家产权交易组织成立于湖北武汉，迄今30余年，其间历经起步、扩张、调整、探索和发展五个阶段，产权交易市场从无到有，从单一发展到多元并进（见表1）。

1.2 发展现状

据中国企业国有产权交易机构协会统计，2021年产权交易总成交9953余宗，分为资产股权、金融资产、自然资源、环境权及招标采购五大类。与2020年度相比，增长率高达479.35%。2021年度总成交金额为22.11万亿元，与2022年相比，增长率为39.59%。

从五大类业务细分数据来看，资产股权类分为股权转让、资产转让、增资、资产出租及其他融资服务等，2021年总成交金额为3.01万亿元，相比2020年稳步增长，增长率为3.8%。金融资产类主要为不良资产及金融产品，2021年总成交金额为16.27万亿元，相比2020年明显增长，增长率达44.6%。自然资源类分为林权、矿业权、水权、河流和海洋资源、农村自然资源及国有建设用地使用权等，2021年总成交金额为7482亿元，总成交金额创历史新高，相比2020年增长率高达58%。环境权类主要为碳排放、排污权、再生资源等，随着碳达峰碳中和目标的提出，环境权类业务迎来发展机遇，2021年总成交金额为229.9万亿元，相比2020年增长率高达193.2%。招标采购类主要分为企业采购、政府采购、工程项目招投标等，随着国有资产管理规范化、流程合规化，近年来业务发展迅速，2021年总成交金额2.24万亿元，相比2020年增长率为86.7%。

1.3 存在的问题

从市场数据不难看出，产权交易市场正在不断提升资本市场功能，不断推进要素市场化配置改革，进一步完善产权交易制度，主动融入国家改革发展大局，助力建设全国统一大市场，但目前我国产权交易市场整体发展相比证券交易市场而言明显滞后，存在诸多亟待解决的问题。一是市场多点散发，机构数量多但规模小。当前，全国各地产权交易机构形式多样，根据全国产权行业信息化综合服务平台入驻展示，全国产权交易机构共101家，但主要交易量集中于北京、广东、山东、上海、江苏等48家机构，其他产权交易机构进场数量少、成交金额小。另外，部分地区存在省、市、区市场各不相连，产权交易与公共资源市场相互割裂等情况。二是缺乏统一规范，上位法监管有待完善与加强。通过调研现有产权交易市场不难发现，上级部门对产权交易市场的监管责任划分不清晰，“窗口指导”的现象较为明显。在全国范围内，不同地区的产权交易机构和涉及的相关主体在具体业务操作中的法律责任不明确，非标属性较为明显。目前，我国产权交易协会在推进完善产权交易市场法律体系建设，从而缩小与证券交易市场之间的差距，推动产权交易融入全国统一大市场建设。三是市场相互割裂，价格发现功能难以有效发挥。目前，各地区的产权交易机构性质大相径庭，多数为国有企业，少量存在事业单位或民营企业，且部分机构上级监管部门为地方国资委，其他部分上级监管部门为财政厅。从整体交易市场情况来看，各地产权交易市场存在规则不统一、系统不相连、收费标准不一致及各地存在多个重复交易机构等问题。

2 某区域产权交易中心案例研究

2.1 交易中心简介

交易中心成立于2022年，是当地政府确定的从事企业产权交易的专业机构，是国企改革三年行动中提出的重要发展计划，服务国有经济布局优化及“长三角一体化”国家战略。交易中心致力于打造区域产权交易资本市场，弥补区域产权交易资质空缺、实现有效降低制度性交易成本、激发各种资源和生产要素活力、推进地区要素市场融合发展、完善区域要素市场化配置等作用（见表2）。

2.2 主要做法

（1）定位“多边群体”，推进产权交易服务“一站式”。不同于传统交易市场只服务于转让方，产权交易市场充分发挥“本地管家”和“企业助手”职能，连接企业、自然人各类群体，从而吸引更多交易主体，充实整体市场。中心以市场化运作为手段，突出自主经营、减少行政干预，利用扁平化管理流程高质高效做好企业国有资产交易服务，累计跟进股权转让、房产转让、闲置资产交易、房屋招租咨询业务60笔。平台从前期方案制定到成交收款，为用户群体充分考虑交易细节，让用户群体足不出户完成交易，服务主体覆盖各园区、街道、国有单位及优质民营企业，集聚会员20余家，正式挂牌项目36笔，累计进场交易金额40774.21万元。

（2）探索“交金联动”，拓展深化产业发展“一条链”。以“平台互动”促进“信息互通”，推进资本要素市场化改革，充分发挥资源优势，在承担交易功能的基础上，为交易参与方开辟融资渠道，逐步将交易功能向交易体系全方位综合服务延伸发展。平台根据投融资双方需求提供定向撮合服务，引入银行及区域国有企业下属担保、保理等机构，为各类投融资主体提供从项目挖掘、对接及融资等全流程服务，助力3家企业在银行授信中提高10%的贷款额度，成功落实产权贷业务5000万元，助力企业降低融资成本约200万元。

（3）协同“两类市场”，打造要素资源配置“一盘棋”。平台以“市场化运作+企业化运营”的创新运作模式，弥补区域产权交易资质短板，通过综合分析项目费用、资质匹配、标准鉴定等，帮助用户群体研判最优交易平台，推进产权交易与公共资源“两类市场”融合发展，优化跨区域交易机构的资源配置。平台通过压减层级、市场化运营、混合所有制改革等股权转让方式盘活国有资产，提供股权转让、房产转让、闲置资产交易、房屋招租咨询等业务，分担公共资源交易市场项目累积压力，减少项目排队等候，大幅缩短交易项目时长。

2.3 结果成效

（1）区域要素市场交易量持续增加。2022年，交易中心累计跟进股权转让、房产转让、闲置资产交易、房屋招租咨询业务60笔，服务主体覆盖各园区、街道、国有单位及优质民营企业，新增会员20余家，正式挂牌项目36笔，累计进场交易金额40774.21万元。通过压减层级、市场化运营、混合所有制改革等股权转让方式助力国有企业增强现金流、合规化管理、迸发新活力。

（2）金融创新业务产权贷效果显著。作为企业化运营的产权交易市场，交易中心更是充分发挥市场化平台优势，本着全方位服务的原则，与区域金融机构开展合作。2022年，已为3家意向买方提供金融撮合服务，放大第三方账户监管优势，提高授信额幅度达10%，成功落实产权贷业务5000万元，助力企业降低融资成本约200万元，为服务实体经济作出更大贡献。

2.4 存在的问题

（1）交易中心辐射能力有限。中心地处长江以北，地缘关系造成中心辐射能力有限。从其交易情况不难发现，中心业务范围涵盖产权交易、资产交易等8类，但在现有辐射区域中业务仅覆盖股权交易、资产交易和房产招租3类，且资产交易进场交易额达3.7亿元，占总进场交易额的92.5%。其中，股权交易业务进场较少，主要由于目前国有企业实现股权投资退出路径受限，无法有效确定退出价格。房产招租业务目前地区尚未出台统一国有资产出租管理办法，企业没有统一行动规范，因此在出租管理中存在出租定价不公允、交易过程不公开等一系列问题。

（2）民营企业服务尚未开发。产权交易市场的初衷为服务国有企业交易，但随着全国统一大市场建设及盘活存量资产的要求，产权交易市场已被定义为资本市场的有效补充。目前，国有企业资产，尤其是股权资产大多是以不良为主，不足以吸引市场投资人来竞价，而民营企业资产溢价能力较高，且各项管控要求较低，具有较强的增值能力。交易中心基于职能定位，进场交易的客户性质100%为国有企业，如何吸引区域民营企业尤其是上市公司进场交易，加强优质企业在区域中的黏性，有效发挥国有企业服务能力，是未来发展应考虑的问题。目前，民营企业虽持有优质资产或资源，但在实际盘活中由于资产性质、盘活成本等方式受限，大量具有投资价值、有益于区域发展的项目缺乏民营企业参与，市场服务水平有待提升。

（3）区域协同发展水平不足。交易中心存在服務范围有大量主体尚未进场的问题，通过调研发现，这一问题主要受限于中心职能定位及相关层级问题，同时由于目前全国范围内产权交易市场与公共资源交易市场融合发展不完全，故而在相关业务存在重叠及省市规定不一致等问题，区域协同受限。就该交易中心而言，其所在地区公共资源交易市场为行政事业单位，业务范围也涵盖资产转让、股权转让及房产出租等，与产权交易市场业务相近。因此，在未来发展中，产权交易市场应立足更高发展站位，打破区域局限，有效发挥企业化运营的核心优势，提升区域协同发展水平。

（4）金融深化能力有待提高。中心作为企业化运营机构，由于处于起步阶段，目前重点聚焦交易撮合，未来应进一步发挥“交易金融”的双重职能，强化与区域金融机构的合作，利用金融机构雄厚的资金实力、强大的创新能力及专业的服务团队，结合产权交易市场第三方监管账户优势及资产交易进场的合规流程，满足企业可持续增长的发展要求。

3 助推全国统一大市场建设的有效措施

3.1 主动参与全国统一大市场建设

各地产权交易机构，尤其是尚未形成统一市场的地区，应主动出击，挖掘要素资源，通过要素资源集聚推动产权交易市场发展，强化市场辐射能力，主动成为“统一的要素和资源市场”的建设者或参与者。一是规范国有资产管理要求，为区域在国有资产管理中的相关监管文件提供建议，规范国有资产出租管理、金融企业资产管理等。二是探索组建综合要素交易集团。近年来，越来越多地区在原有单一产权交易机构的基础上组建了综合要素交易集团，诸如山东省产权交易中心通过企业化运营国有产权交易业务，与公共资源交易市场并行发展；江西省公共资源交易集团下设江西产权交易中心，从而江西省范围内公共资源业务全面进行企业化运作；深圳交易集團加挂深圳公共资源交易中心牌照，为市场主体提供交易服务。当地政府可在其他地区成功经验的基础上探索组建当地集团化、体系化的综合性交易平台，以产权交易市场为切入点，助力区域要素资源高效流转。三是推动更多要素进入交易市场，诸如知识产权交易、自然资源交易等。

3.2 探索民营企业资产盘活路径

发挥产权交易市场功能，目前产权交易市场在国有企业盘活资产方面具有一定的优势，同时探索了特色做法，未来可在民营企业资产盘活专题中结合民营企业特点，构建适合企业管理、交易及风险防控的资产盘活体系。通过产权交易市场的有效经验，提高民营企业对资产利用的效益和质量。一是政策制度需加快完善，通过奖励补贴等机制鼓励民营企业参与盘活存量资产；二是产品设计应贴近需求，为民营企业提供合适的、可接受的参与通道；三是标杆形象大力宣传，树立典型，实现少数带动大多数，从而营造良好的市场氛围。

3.3 提升辐射区域合作发展水平

基于现有合作，一是加快融入长三角一体化产权交易市场，强化市场信息的联通，可增设路演和互动专区。二是综合考量区域融合交易规模、业务能力、资源禀赋等因素，探索与辐射区合作发展方向。充分利用“数字政府”大数据中心，形成资源交易数据共享体系。三是以特别合作区为纽带，设立统一战略合作框架，有效开发协同区域市场。

3.4 发挥平台中枢金融协同作用

产权交易机构更应充分发挥创新职能，探索与保险、银行等金融机构的协同作用，打造金融服务生态圈。通过探索中小企业融资、供应链金融、数字金融等模式，以先进的金融科技手段赋能业务创新。推动产权交易业务更好地服务实体经济，为产权交易板块高质量发展乃至国民经济长远发展保驾护航。

4 结语

产权交易市场历经30余年的发展，通过摸索改革逐渐形成了市场特有的“六统一”概念及“八大体系”建设。随着全国统一大市场的提出，产权交易市场获得新发展机遇的同时，也面临着高质量发展提出的新挑战，诸如在打通市场、规范统一和集聚要素等方面的问题亟待解决。作为资本市场的重要组成部分，随着党的二十大报告的发布，新征程中产权交易市场应加快发展步伐，持续深化国企改革、强化金融创新运作、优化非标资本市场架构，助推全国统一大市场建设。同时，更应开阔国际视野，将全球要素与资源逐步导入产权交易市场，实现国内与国际要素的双向流转。

参考文献

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