产品表现不佳 两家公司基金经理半路离任

林蔓

每年年末，都是基金圈人事变动的高发期。

近日，东吴基金发布公告称：东吴兴享成长混合、东吴兴弘一年持有期混合两只产品原基金经理陈军离任。

陈军是东吴基金的老将，任职长达16 年之久，回报率高达554.64%。但今年以来，其在管的上述两只产品业绩全绿。此前，陈军还曾代任过一段时间的总经理职务，但最后未能转正。目前，陈军已按规定在中国基金业协会办理变更和注销手续，不再担任基金经理一职。

此外，东方证券12 月23 日发布公告称，东方红均衡优选两年定期开放混合型证券投资基金从12 月23日起解聘基金经理陈觉平。公告显示，该只基金的原基金经理陈觉平因个人原因于12 月23 日离任，并已按规定在中国基金业协会办理注销手续。

陈觉平自2018 年6 月26 日加入东方红资管，擅长偏债类产品。截至三季度末，9 只产品资产净值68.56亿元。

东吴兴享成长混合A 成立于2020 年11 月11 日。A 份额自成立以来收益率为-30.61% 。2021 年2 月10日成立的东吴兴享成长混合C 自成立以来的收益率为-34.98% 。

基金三季报数据显示，东吴兴享成长混合产品累计亏损超1 亿元。从股票重仓情况来看，该产品主要布局在制造业上。在其前五大重仓股票中，有4 家企业的股价在三季度为下跌趋势，分别为拓普集团、英维克、德赛西威以及奥特维。

今年二季度，东吴兴享成长混合亏损787.35 万元。其中，旭升集团出现在三季度第9 重仓股票的位置上，而帝尔激光、阳光电源则不在前十重仓股中。从雪球数据来看，这三只股票三季度也均呈现下跌趋势。

陈军在东吴兴享成长混合的三季报中表示：看好AI 落地和制造业升级相结合的汽车零部件行业和光伏领域，随着时间推移，未来三年的成长路径有望非常明晰。此外，相对看好景气度逐季高增，国内外可能需求共振的充电桩板块。

陈军进一步表示：受益自动驾驶的推广和电动混动出口迅猛，甚至业务自然延伸到储能、机器人的汽车零部件公司，所面临的有望是全球的机会。

和东吴兴享成长混合相比，东吴兴弘一年持有期混合亏损相对较少。2022 年9 月14 日，东吴兴弘一年持有期混合产品成立，其中，A 份额自成立以来的收益率为-29.07%，C 份额自成立以来的收益率为29.44%。

东吴兴弘一年持有期混合的布局重点也在制造业。并且，三季度前5 大重仓股中，有4 只股票和东吴兴享成长混合的重叠，分别为拓普集团、英维克、奥特维以及保隆科技。

盡管如此，但从陈军以往的在管产品投资布局来看，他的投资风格并无明显的偏好，陈军一直在符合时代发展方向的领域寻找投资机遇。在东吴基金任职之前，陈军曾在中信证券资产管理部做投资经理，之后去了中银基金，历任研究员、基金经理、助理执行总裁、副执行总裁等职位。陈军在中银基金时在管的中银收益混合创下了554.64% 的高回报率。以中银收益混合为例，在消费升级背景下，2017 年至2019 年期间，该产品重仓消费股如茅台、安井食品、珀莱雅等。

2020 年6 月，陈军加入了东吴基金。积极响应碳中和政策，陈军出手布局清洁能源股。2021 年东吴兴享成长混合布局隆基缘能等清洁能源股，之后又转到汽车零部件行业和光伏领域。

接手陈军两只产品的基金经理刘瑞其投资布局目前主要在制造业和采矿业上，如隆基绿能、蓝晓科技、紫金矿业以及招金矿业。但是像贵州茅台、泸州老窖、中国平安等消费行业也都出现在其在管产品东吴新产业精选股票的前十重仓股中。从业绩回报来看，东吴新产业精选股票A，自成立以来的收益率为131.31%，但C 份额自成立以来的收益率为-35.62%。

值得一提的是，东吴新产业精选股票经历了多次更换基金经理。而A 份额有131.31% 的回报率，则是在2013 年12 月至2015 年5 月期间，刘元海和戴斌两位基金经理创下了回报率173.12% 的成绩。

据天天基金网显示，在刘瑞独自在管东吴新产业精选股票的5 年多时间里，创下了55.94% 的回报率。

陈觉平任职基金经理5 年半以来，管理的资产净值最高点发生在2021 年三季度末，达153.38 亿元，但这一增长势头没能保持住，截至今年三季度末，其管理的资产净值与最高期相比下降84.82 亿元。

陈觉平并不缺乏投研经验。加入东方红资管前，先后在上海新世纪资信评估服务有限公司债券评级部担任债券分析师，后来又在太平洋人寿保险公司资产管理中心担任信用研究员、上海国泰君安证券资产管理有限公司任职固收部研究员。从其履历看，在固收领域有着丰富的从业经历，这也使得陈觉平管理的债券型基金收益率普遍高于混合型。

但纵观整个公募市场，陈觉平管理的产品，无论是近一年、近二年还是近三年，业绩表现均不佳。不过也不能完全断定陈觉平自身投研能力有问题，毕竟在卸任9 只产品前，多数产品都由陈经理与其他经理共管。

回顾产品配置情况，根据半年报披露，在权益投资上，以陈觉平与孔令超共管的规模较高的东方红创新优选定开混合为例，产品上半年维持了相对较高的股票仓位。行业结构在上半年略有调整，整体上略微降低一些2023 年表现相对较好的公司的配置比例，如传统行业中的一些央企以及TMT 领域中一些受益于AI 趋势的公司。增加了一些广义制造业的配置比例，包括新能源、电子、机械、零部件等领域。另外，对于产品持仓的其他行业，如化工、有色、消费等配置比例在2023 年没有太大的变化。

东方红资管前身是东方证券资产管理业务总部，是业内首家获得公募牌照的券商资管公司。2010 年，在陈光明、王国斌等管理者的筹备下，东方红资管成立，并探索投资业务模式及理念的转型，成功让东方红资管在2017 年因优秀的业绩而名声大噪。

2020 年至2021 年，在A 股结构性牛市行情下，东方红资管的管理规模迅速增长，2021 年一季度规模突破2000 亿元，2021 年末规模达到历史高点的2697亿元。

A 股市场从2022 年开始走熊，东方红资管的资产规模也开始缩水，2022 年末该公司管理规模跌至2026 亿元。到了2023 年三季度末，其规模继续缩水至1823.41 亿元。