苹果MR头显发布在即，消费电子迎来“iPhone”时刻

胡楠

公开信息显示，苹果公司MR产品Vision Pro将于2024年1月在北美正式发售，市场售价为3499美元，价格虽高于Meta、Pico，但Vision Pro并非传统意义上的VR产品，其将虚拟现实与增强现实相结合，以增强用户体验的真实感。

MR赛道的火爆在二级市场也有所体现，最近一段时间，MR头显、代工概念多家上市公司股价持续上涨，谁才是苹果MR的真正受益标的？

据Wellsenn XR数据，共有7家中国内地企业入列Vision Pro供应链名单，其中整机组装代工由立讯精密负责，本体中框和外壳由长盈精密和领益科技提供，电源系统将来自德赛电池，扬声器模组来自歌尔股份。粗略估算，上述硬件占Vision Pro整机成本的比重在16%左右，而成本占高达44.19%的显示屏则由索尼提供。不过，以京东方为代表的多家国内企业在Mirco-OLED早有布局，未来随着国产供应链导入，国内Mirco-OLED或也将从中受益。

目前，XR市场主要被VR与AR产品所占据。

2023年，国内外厂商先后发布多款VR、AR产品，据华泰证券统计，歌尔股份在5月发布首款主打现实XR设备交互的智能手环参考设计Link；松下子公司Shiftall紧凑型VR头显MeganeX于7月份发布；VR触觉技术提供商SenseGlove公布了其最新触觉手套产品Nova2；Meta升级产品Quest3也于10月正式上市。

尽管行业内大量科技公司纷纷发布新一代产品，但VR、AR设备的销售似乎遇到了瓶颈。根据VR陀螺数据，2022年，全球VR頭显出货量为1014万台，同比下滑-8.65%，其中海外VR硬件出货量为892万台，同比增长-13%；国内VR出货量为122万台，同比增长73%。国内VR产业增长趋势相对较好，但基数较低。

根据Wellsenn XR数据，2023年第二季度，全球VR销量进一步下降，总出货量仅为144万台，同比下降37%。分区域来看，国内市场VR头显销量为12万台，同比下滑65%；海外市场头显销量为132万台，同比下滑33%。

华福证券表示，当下VR、AR产品的技术迭代无法满足消费端的需求，内容生态系统尚未健全等问题也逐渐成为其发展的阻力，市场急需标杆性产品驱动产业发展与破局。

苹果的MR产品Vision Pro正是XR行业发展的关键，Vision Pro是一款混合现实设备。通俗地讲，混合现实技术是虚拟现实和增强现实的结合，从概念上来说，MR与AR更为接近，但受限于AR技术成熟度偏低，MR基本是基于VR技术增加元素。

值得一提的是，与VR相比，苹果的MR设备在现实环境背景下加入了各类虚拟物件和形象，用户可以通过眼睛、手势和声音实现与自然的交互，是一款真正意义上实现了虚拟和现实融合的设备。

据华福证券研报，Vision Pro于2023年12月开始量产，首批备货可能在40万左右，并计划于2024年年初与2025年相继发布第一、二代MR产品。研究机构Market.us预测，2023-2032年，全球MR市场规模预计以43.20%的复合增长率增至1.22万亿美元，市场空间广阔。

另外，以智能手机行业发展历史为鉴，除了产品硬件方面，优秀内容也是推动行业快速发展的重要因素。以iPhone为例，2010年，《水果忍者》等优质游戏凭借触控屏优质的交互体验对iPhone 4的出货量起到了巨大的推动作用。

对于XR行业来说，目前市场仍缺乏极致标杆产品以及全球内容场景。华安证券表示，Quest2等产品的确推动了行业出货量的提升，但缺少像iPhone 4一样打磨到极致的产品，而随着Vision Pro的上市，XR行业可能迎来“iPhone”时刻。

内容方面，XR早期的优秀内容均集中在游戏领域，如《半条命艾利克斯》、《生化危机4VR版》，应用场景较少，导致行业发展受限，为了打造苹果内容生态，2015年至今，苹果先后收购了7家MR内容公司，包括Metaio、Faceshift、Spaces、NextVR等，内容则涵盖VR视频会议、体育直播、游戏引擎等。

兼容性方面，Vision Pro支持数十万个iPad应用程序，头显用户可以在任何场景中应用大部分苹果的iPad应用，无需适配或仅需少量适配；而且，Vision Pro也可与iPhone、MacBook等苹果设备互通，由此看来，苹果MR产品有望加速推动XR产业链的软硬件成熟度提升，并通过未来产品的迭代创新复制iPhone的成功。

根据Wellsenn XR对苹果Vision Pro的Bom拆解，其计算和存储板块、显示板块、光学板块、交互传感器、结构件和连接件分别占到整机成本的14.54%、44.19%、15.12%、6.57%、7.79%、1.34%，OEM与ODM环节也占到整机成本的8%。

西南证券的成本拆解与Wellsenn XR略有差异，但显示屏依然是整机成本中占比最大的部分，其占整机成本的比重为48.40%，紧随其后依次是计算和存储、结构件、传感器、OEM与ODM，各项占整机成本的比重分别为16.60%、9.10%、8%、8.60%。

据天风证券研报，2023年，立讯精密成为Vision Pro整机组装独家供应商；2019年，立讯精密成为AirPods Pro的主力供应商，随后数年间，其又先后收购了江苏纬创、日铠电脑，切入iPhone整机代工以及完善电脑等精密结构件模组布局。2022年，公司替代歌尔股份成为AirPods Pro的独家供应商，并新增为iPhone的VCM供应商。

据财报数据，2022年，苹果占立讯精密当期销售收入的比重高达73.28%，随着第一代Vision Pro的发售以及未来的更新迭代，公司消费电子业务有望进一步增长。

除了OEM与ODM环节，Vision Pro结构件供应商也值得关注。Wellsenn XR数据显示，长盈精密、领益智造为Vision Pro的结构件供应商，包括中框、外壳以及部分钛合金材质结构件等。

另外，据东北证券研报，2021年年初，领益智造收购珠海伟创力，VR、AR业务的整合是此次收购的重点发展方向之一。2023年8月，公司发行可转换债券，募投项目之一为智能穿戴设备生产线，主要用于生产VR、AR设备，项目达产后年营业收入将达到14.48亿元。

值得一提的是，硬件方面，Vision Pro主屏显示采用的是Micro-OLED，单眼分辨率达到4K，是目前市场上首次出现使用Micro-OLED实现双目8K效果的产品，Micro-OLED能够克服当下AR、VR显示技术存在的许多缺陷，并可很好的满足XR设备屏幕提高像素密度、减少眩晕、降低功耗的需求。

根据Markets and Markets的数据，近眼显示设备用Micro-OLED显示器在2025年市场规模将达到13.94 亿美元。

不过，Micro-OLED行业处于早期发展阶段，仅有索尼凭借其在消费电子领域的优势地位推出了XR产品，Vision Pro的显示屏幕正是采购自索尼，其单屏幕成本高达350美元。

目前，国内厂商正加速布局8与12英寸的Micro-OLED生产线。根据TrendBank统计，截至2023年6月，国内8英寸Micro-OLED企業已验收项目总产能达到15.54K/M，排名前三的分别是京东方、清越科技和湖畔光电，其中京东方产能为6K/M，产能占比 38.61%，清越科技产能为5K/M；除了已验收的项目，睿显科技、国兆光电、华睿光电以及TCL科技旗下的华星光电也加入 Micro-OLED 生产计划中。

12英寸Micro-OLED生产线方面，截至2023年6月，国内已验收完毕的企业仅有视涯科技、京东方和宏禧科技。根据统计，视涯科技产能位列第一，其产能为6K/M；京东方12英寸Micro-OLED生产线分三期进行，预计将于2024年1月全部完工，设计年产能为523万片。

未来，随着国产供应链导入，MR设备显示屏成本将有所下降，这将带动MR设备售价下探，推动其出货量的增长，国内Mirco-OLED厂商也将从中受益。