基于质性分析的水敏感型企业水信息披露要素及特征研究——以国际矿业企业为例

李 青，王 菲

（河海大学 商学院，江苏 南京 211100）

0 引言

随着全球气候变化、人口压力和经济社会发展，水资源短缺正在严重威胁着人类的生存和发展。据2008年联合国首席水务执行官报告显示，2030年全球清洁水资源的需求量将超过供应量的40%，水供应危机将成为人类面临的可能性最高、威胁最大的风险之一（张倩等，2021），由水资源所带来的物理、监管、声誉等水风险也将成为企业发展的重大挑战。而水资源对于水敏感型企业来说又具有极高的价值意义，一方面作为企业的关键业务资源和重要经营成本，保持企业经营的连续性，成为企业可持续发展竞争优势的载体，另一方面企业对水资源的战略管理传达出企业积极承担社会责任的良好声誉和品牌形象，满足社会和利益相关者对企业的要求和期望，未来企业需要构建一种基于可持续发展的竞争力，在“碳”竞争之后，可能就是“水”竞争。矿业企业作为典型高耗水、高污染的水敏感型企业，水信息披露是外界了解其水资源管理现状的重要渠道，也是企业接受公众监督、履行环保责任、应对资源风险的重要方式（李世辉等，2021）。虽然当前许多矿业企业已经逐渐意识到水风险的威胁和水管理的重要性，并开始主动披露水信息，但由于大多数企业对水资源项目缺乏系统管理，用水情况和水风险应对计划并不完善（周志方等，2020），而且学术界对企业水信息披露领域以咨询研究和探索性发现为主，尚未形成规范的研究体系和研究成果，实务中不同矿业企业的水信息披露要素和特征也各成体系，已有的披露机制只是学者或企业逐步探索的成果，还并不完善成熟。因此，为更进一步理解和掌握企业水信息披露情况以推动建立规范完善的披露机制，本文以典型水敏感行业中的矿业企业为研究对象，以企业公布的可持续发展报告为质性分析样本，对其报告中阐述的如何利用水资源、应对水风险、实现水绩效、承担水责任作出的战略管理计划以及其他相关水信息要素的披露情况和特征进行编码归纳、总结分析，以期为水敏感型企业水信息披露机制和可持续发展领域的研究提供理论依据和发展建议。

1 文献综述

梳理国内外文献发现，企业水信息披露虽然已经逐步获得世界范围内的广泛关注，但就企业报告中的水信息披露内容来看，目前尚未形成系统完善的标准体系。首先，由于企业经营发展的现实需要，2000年福特公司首先考虑到企业的水信息披露问题，并发起《全球水资源管理倡议》，以期在世界范围内引起企业对水资源问题的关注，缓解企业对水和环境造成的负面影响。随后，许多国外学者开始积极关注企业水信息披露领域的学术研究，主要包括披露内容、驱动因素和质量评价这三方面。在披露内容方面，根据不同行业水信息披露内容研究提出企业应披露关于水管理制度、策略、活动及绩效相关信息；Kraut等（2012）指出自愿披露的有效性，使用全球报告倡议组织框架对矿业公司水资源披露机制进行探究，内容分析的结果表明企业水信息披露缺乏完整性，不同应用级别的报告缺乏差异性。在驱动因素方面，Burritt等（2016）以日本企业为研究样本确定了企业与水信息披露相关的六个潜在驱动因素，包括规模、水敏感性、盈利能力、所有权集中度、媒体曝光率和利益相关者关注度；Yu（2022）从利益相关者视角出发，运用内容分析法研究权威和规范压力下影响水敏感行业企业水信息披露的决定因素。在质量评价方面，Remali等（2017）在研究马来西亚水治理时采用二分法对企业水信息披露指数进行打分以评价其信息披露质量；Liu等（2021）研究发现企业水信息披露水平越高则企业财务报告质量越好。此外，一些学者在企业水资源管理方面还进行了许多例如企业水资源会计核算（Joa等，2014）、企业对水环境保护的社会责任承担（Calvo-Mendieta等，2017）、企业水风险管理与企业绩效（Weber等，2018）、企业水资源供应链可持续发展（Ridoutt等，2009）等领域的研究，研究范围涉及广泛。而且，不仅国外学者，一些国际权威机构如CEO（联合国首席水务执行官）也积极响应社会对企业水管理信息的需求，尝试提出企业水信息披露框架体系0，其中披露内容主要包括企业水资源现状、相关影响、政策响应、可持续发展以及整体与部分关系等（李世辉等，2018），并逐步形成更加系统的企业水信息披露框架，受到许多国际企业的支持与采用。

由于我国尚未建立完善的水信息披露标准，企业对水信息披露的意识还不强，少数做出披露的企业也仅从统计数据层面传递水资源使用信息，缺乏风险识别、制度规范、战略计划、环境保护等多方面信息披露。由此，国内学者对企业水信息披露的内容要素、特征机制和框架体系等方面的研究仍处于起步和探索阶段。曾辉祥等（2018）借鉴国外学者研究成果同时结合我国企业实际情况提出对企业水信息披露质量的评价指标体系，包括15个定性指标和12个定量指标。之后学者在沿袭其提出的企业水信息披露质量指标体系的基础上，将研究领域集中于企业水信息披露的影响因素和绩效结果的实证分析。如张倩等（2021）研究发现企业水信息披露受企业内部治理结构、经济发展特征和外部社会环境的影响，并表现出不同的影响效果；李世辉等（2021）运用准自然实验实证检验“水十条”有助于加强高水敏感型企业的水信息披露水平，并可以通过影响地方环境执法力度促进企业水信息披露水平的提升；周志方等（2019）采用Tobit模型验证了产品市场竞争（行业竞争强度与企业市场势力）对企业水信息披露的影响机理等。其他多位学者如樊晓霞（2022）、周志方等（2020）、徐建玲等（2020）则证明了企业水信息披露对绿色创新的正向作用、与企业风险承担水平和企业价值之间的负相关关系等。另外，也有一部分学者在研究企业社会责任信息披露（钱明等，2016）、环境信息披露（席岑等，2018）等与企业绩效之间关系时会提及企业水信息披露，但未将其作为研究重点。因此，目前来看我国学者较少关注企业水信息披露的要素特征和体系框架，该领域仍然有较大的研究空间，需要进一步挖掘探索。

考虑到与当前学者普遍通过实证分析探究企业水信息披露的内容、驱动因素和质量评价，本研究采用新的研究方法和研究视角，以质性分析方法和扎根理论为指导进行水敏感型企业水信息要素编码分析的探索式研究，研究从微观到宏观，从经验事实到事物本质，自下而上建立水信息披露的理论模型，研究过程具有开放性和探索性，研究方法结合定性与定量，研究结论也更具实务性和逻辑性。而由于矿业企业既作为各国经济社会发展的基础产业，又是突出的高耗水、高污染、高排放的水敏感型行业，其对水资源的利用、排放和治理等信息需要特别关注，对矿业企业的水信息披露要素和特征的研究不仅可以引导水敏感型企业关注水风险识别和水资源管理，合理进行水信息披露，还可以帮助企业推进水资源战略的实施，积极承担社会责任，满足利益相关者需求，获得可持续创新的企业竞争力。因此，本文以国际知名机构普华永道澳大利亚发布的《全球矿业报告2021》中全球矿业企业40强为研究样本，运用质性分析的研究方法，借助NVivo软件对企业可持续发展报告中水信息披露部分进行编码研究，自下而上对企业水信息披露的要素信息进行范畴化、概念化，探究企业信息披露的关键特征，构建水敏感型企业水信息披露要素的模型框架，以期为矿业及其他水敏感型企业进一步规划水资源管理、完善水信息披露、满足利益相关者需求、承担社会责任提供经验借鉴和理论依据，加快实现企业可持续发展战略。

2 研究设计

2.1 样本选取与数据来源

本研究选择的矿业企业来自普华永道澳大利亚《全球矿业报告2021》中公布的全球矿业企业40强（表1），这些企业2021年收入和利润创18年来新高，市值总和较上一年暴涨64%，达1.46万亿美元，极大程度代表和影响了全球矿业行业，而企业的水信息通常在《企业社会责任报告》 《企业可持续发展报告》和《企业年度报告》中披露（李世辉，等，2020）。因此本文研究的企业水信息来自这些企业官网公布的2021年报告中披露的所有与“水”相关的文本和数据内容，经检索和筛选后共得到155 190字的数据信息。

表1 普华永道公布2021年全球矿业企业40强Table 1 2021 global top 40 mining firms by PWC

2.2 研究方法

本研究以质性分析方法为依据，人工编码为主，辅助使用NVivo 11分析软件对40家矿业企业报告中所披露的水信息内容进行编码、分析、比较、转化，形成不同层级的范畴和类属，根据节点编码得到矿业企业报告中水资源相关的信息披露要素，并对要素内容进行统计、梳理，理清逻辑结构，发现披露特征，得到企业水信息披露核心要素的内在联系和理论框架。

质性分析方法是从微观角度对事物进行统计性描述的主要手段，在Galsser等（1968）提出扎根理论研究方法后将其广泛应用于质性研究中，解决了许多社会学领域的微观问题，成为构建理论的一种科学方法。该方法是在系统性收集资料的基础上，在经验事实中寻求反映事物本质的核心概念，从原始资料中归纳概念与范畴，自下而上建立实质理论（唐斌等，2021）。其创新之处在于以不提出观点假设的前提下进行逻辑演绎，在经验事实中抽取新的概念和思想，重点在于“发现逻辑”而非“验证逻辑”（郭华等，2011）。本文对企业水信息披露的要素特征和概念框架的探索性研究符合扎根理论的特性，以企业的实际披露信息进行逻辑演绎，避免了已有的标准体系对根据研究资料所得结论的“程式化”限制（唐斌，2021）。NVivo作为质性分析软件凭借其对非结构化数据的强大数据编码和理论模型构建功能已经在各学科领域研究中得到广泛应用，而且本研究对企业报告中水信息披露内容的编码分析过程也符合NVivo软件的运用原理。因此，本文以NVivo软件作为辅助编码工具，依据扎根理论构建的三级编码过程：开放式编码、主轴式编码和选择式编码，自下而上进行编码分析，最终得到企业水信息披露要素框架中具有从属关系的一、二、三级节点（胡萍，2012）。

3 研究过程

3.1 文本分析

将搜集到的矿业企业报告内“水”相关信息内容进行初步整理后利用NVivo 11软件进行词频查询，以可视化词云图的方式直观呈现企业报告中对水信息的关注和披露重点，如图1所示。根据词频分析结果可以发现，水资源、地下水、用水量是披露次数最多的关键词，自然资源、多样性、污染物、可持续性等词汇也是关注重点，内含丰富信息。此外，经济效益、参与者、安全性、标准化、透明度、可行性等外围词汇也体现出企业正在向外界传递企业对水资源利用更加高效、合理且多样化的信息。从水信息披露的词云图整体来看，国际大型矿业企业具有较强的水资源管理共识，积极向社会传递企业用水、排水、循环、治理、规划等一系列符合可持续发展目标的相关信息，树立良好企业形象，也表明生产运营中水资源流转情况以及对水资源管理的战略规划是企业广泛进行水信息披露的重点。因此，根据词频分析结果，本研究既关注矿业企业水信息披露要素多元化的特征，又兼顾不同地区企业的共同点和差异化表现，全方位分析企业报告中披露的水信息内容。

图1 矿业企业水信息披露词汇云Fig.1 Key words cloud ofwater information disclosure bymining firms

3.2 数据编码分析

本文依据扎根理论思想对矿业企业报告中披露的水信息文本自下而上进行三级编码。首先，在开放式编码阶段逐字逐句对搜集的全部水信息内容进行阅读和标记，划分层次并梳理分析，最终形成76项三级子节点，这些节点属于编码逻辑关系的最底层（薛锋，2022），是矿业企业进行水信息披露的基本要素，共包含1311个参考点信息；随后，主轴式编码则是借助NVivo软件对40家矿业企业的水信息具体内容进行关联性编码分析的过程，通过对比76项子节点的含义和内容将具有较高相似性的节点进行聚类汇总，得到15项二级子节点，二级子节点是对三级子节点质性分析后的进一步归纳和整合，位于编码逻辑关系的中间位置，也就是将企业水信息披露要素按照特征划分类别和范畴；最后，选择式编码是对这15项二级子节点的系统化和模块化的提炼分析，最终得到3个一级子节点，分别是企业水资源管理信息要素、利益相关者责任信息要素和环境可持续发展信息要素，这3个一级节点及其树状子节点涵盖了矿业企业水信息披露的主要内容和层次结构，具有明显的相关性和逻辑性。

3.2.1 企业水资源管理信息要素分析

根据表2可以发现在40家矿业企业报告中披露的与企业水资源管理相关的信息要素参考点共有1010个，是企业水信息披露的重点内容，占据企业报告中关于水信息的大量篇幅，具体包括水管理活动、水管理战略、水管理绩效、水管理政策和合规性声明5个二级子节点。在企业水资源管理信息的具体内容方面，矿业企业作为典型水敏感行业尤其关注水管理活动信息的披露，共有519个参考点，其中主要体现在企业的取用水管理、水资源循环利用、水风险识别和评估、废物和污染物排放等方面，充分反映企业对水资源的具体应用行为，可以帮助报告使用者尽可能了解水敏感型企业水资源运行状况、评估企业潜在的水风险以及预测企业未来的水发展，从而实现企业水信息披露的价值和意义。其次企业关注水管理战略信息的披露，例如水资源可持续发展目标和指标、提高取用水效率、制定企业水目标等，向社会传达企业合理、可持续的水资源管理和发展规划，树立良好企业形象。企业对水管理绩效和合规性声明的信息披露程度大致相当，其信息都反映出企业具有良好的水资源利用和管理能力，在符合规定标准的基础上可以实现更高的突破，表明企业具有广阔的发展空间和巨大的发展潜力，以期获得社会认可。在水管理政策方面，企业对这部分信息披露缺乏关注，说明多数矿业企业可能忽视了通过制定合理清晰的水管理政策或组建水管理委员会来规范和监督企业水管理运营，提高企业水管理效率，这需要引起企业重视。

表2 矿业企业水信息披露中企业水资源管理信息要素的节点内容及编码参考点数Table 2 Nodes content and coding reference points of water resourcemanagement information elements bymining firms'water information disclosure

3.2.2 利益相关者责任信息要素分析

根据表3可以得知矿业企业报告中披露的利益相关者责任的水信息要素有138个参考点，属于企业水信息披露中的重要组成部分，具体包括社区发展、人权保障、政府合作、员工参与、供应链管理和第三方机构合作6个二级子节点。具体来看企业普遍较为关注与社区发展有关的水信息情况，有32家企业报告了相关内容，例如提供饮用水和卫生设施、投资水管理工程项目、应对社区水冲突、补偿和修复社区水环境等信息，说明企业普遍重视矿区开发对周边社区水资源和环境等方面带来的影响，重点解决与社区利益相关者生存和发展相关的问题与冲突，这对企业矿区开发具有直接利益影响，是该节点的重点披露项目。其次，部分企业也承诺了将会尊重和保护个人获取水资源的权利、保护水文化价值，体现企业的人道主义精神和平等关怀意识，可以获得利益相关者的认可与支持。另外，只有少数企业披露了与水资源相关的政府合作、员工参与、供应链管理和第三方机构合作的信息，说明企业在对与水管理具有间接、潜在利益关联和影响的相关者方面的关注度不足，既没有广泛地与其建立水联系，也缺乏披露这部分群体所需求的企业水信息，因此需要企业全方位、多角度考虑进一步完善利益相关者方面的水信息披露体系。

表3 矿业企业水信息披露中利益相关者责任信息要素的节点内容及编码参考点数Table 3 Nodes content and coding reference points of stake-holders'responsibility information elements bymining firms'water information disclosure

3.2.3 环境可持续发展信息要素分析

根据表4可以看出矿业企业报告中披露的环境可持续发展相关水信息共有163个参考点，同样构成企业水信息披露的重要内容，具体包括矿山尾矿管理、生物多样性保护、流域保护和土地恢复与保护等4个二级子节点。其中企业在矿山尾矿管理方面关注较高，包含了69个参考点，企业具体披露安全管理尾矿储存设施、评估与维护尾矿回收与排水系统、开展尾矿库生态恢复工作等相关水信息。因为尾矿库管理对矿业企业普遍来说既是难题也是重点，尾矿处理不当将造成严重的水污染和环境破坏，因此需要企业重点关注矿山尾矿的管理，并及时向社会传递其具体的管理内容和成效，积极承担环境社会责任，实现可持续发展。而在生物多样性保护、流域保护和土地恢复与保护方面，各矿业企业披露程度大体相同，说明只有部分企业注意到了除了尾矿之外的其他与水资源相关的环境可持续发展要素，但并没有得到企业的普遍关注，因此也需要矿业企业对影响水资源环境发展的各个方面提起重视，积极披露相关环境信息，树立生态友好型和环境可持续型企业形象。

表4 矿业企业水信息披露中环境可持续发展信息要素的节点内容及编码参考点数Table 4 Nodes content and coding reference points of environmental sustainable development informationelements bymining firms'water information disclosure

3.2.4 理论饱和性检验

如果研究者不能通过额外获取数据资料以形成新的概念和范畴，说明编码理论已经饱和（朱丽叶·科宾等，2015）。本文选取普华永道发布的《2020年全球矿业报告》中上榜40强但2021年未上榜的矿业企业报告作为理论饱和性验证材料，包括日本住友金属矿山公司和中国兖州煤业有限公司，将企业报告中的水信息数据和文本资料导入NVivo软件进行系统编码，未发现新的概念和范畴，其关系也未发生明显变化，说明本研究编码要素通过了理论饱和性检验，理论模型具有一定的科学性和完整性。

3.3 矩阵编码查询分析

通过比较国内外矿业企业在报告中披露的水信息要素的不同关注点和特征，可以为我国矿业企业借鉴国际优秀企业水信息披露经验提供思路和参考，因此本文对15个二级子节点的编码参考点按照企业所属的国内外地区进行矩阵编码差异性分析，如表5所示。根据编码查询结果可以发现：在披露企业水资源管理信息要素方面，国内外矿业企业普遍关注并主动披露水管理活动的信息，说明企业的具体水管理行动和内容是企业和报告使用者最为关心的要素。随后，国内企业依次关注合规性声明、水管理战略和水管理绩效，这与国外企业的水管理战略、水管理绩效和合规性声明的关注次序不同，说明相比于国外企业对布局水管理战略、实现水管理绩效从而给企业和社会带来实际利益的现实考虑，我国企业更加重视水管理活动的合法化和规范化，期望树立良好且负责任的企业形象以获得社会认可，然后在符合规定和要求的条件下关注水管理战略的制定和绩效的说明；在披露利益相关者责任信息要素方面，国内外企业都在与水相关的社区发展要素方面给予了足够的重视，说明考虑矿区对所在社区水资源的影响和发展是矿业企业应该普遍关注的重点，其次国内企业更加关注水管理中的员工参与和供应链管理，这与国外企业将其作为次重点披露要素而将人权、政府、供应商作为主要水联系和水信息披露对象的做法恰恰相反，说明我国企业由于经济发展和制度文化差异，更加关注与企业水资源具有直接和密切利益关联的员工和供应商，旨在建立与该群体相关的水资源联系以及披露其所需的企业水信息，且在与人权、政府和第三方机构的水联系和水信息披露方面存在忽视；在披露环境可持续发展信息要素方面，国内外企业都着重披露与生物多样性保护和矿山尾矿管理相关的水信息，相对较少涉及流域保护和土地恢复与保护相关要素，说明解决矿区由于开发导致的水生生物多样性减少和尾矿水污染问题是矿业企业普遍采取的措施，而在矿区污水造成的流域水质下降和土壤污染方面企业普遍关注不足，信息披露也较少。

表5 矩阵编码查询的国内外矿业企业水信息披露要素的差异性分析Table 5 Difference analysis on global firm'swater information disclosure elements bymatrix coding query

3.4 聚类分析

本研究借鉴王峥等（2021）通过聚类分析寻找政策盲区的方法，利用NVivo软件得出的聚类分析结果对矿业企业水信息披露要素的编码节点进行观察分析，找出当前企业报告中对水信息披露的薄弱环节和忽视项目，同时与CEO等国际机构提出的企业水信息披露框架进行对比，探寻当前企业水信息披露需要引起重视的方面。研究根据Jaccard相关系数对15个二级子节点度量后进行聚类分析，当编码相似性在0.5～1之间时，能够得到明显体现水信息披露重点项与忽视项的聚类分析结果（图2）。图2中的线条粗细反映编码之间的相似性，线越粗说明节点相似性越强；线条密集程度反映编码的重视程度，线条越密集说明该信息在企业报告中越得到重视，否则说明信息存在被忽视的可能性。

图2 基于编码相似性的聚类分析结果Fig.2 Clustering analysis results based on coding similarity

根据聚类分析结果可以发现矿业企业报告中普遍关注的水信息集中于以水管理战略、活动、绩效和合规性声明为代表的企业水资源管理相关要素，对于利益相关者责任和环境可持续发展要素的重视程度则相对不足。因此，矿业企业的水信息披露盲区可以归纳于以下两点：一是对企业所承担的利益相关者责任要素的披露关注度不足。如图2所示，在利益相关者责任要素中的6个二级子节点只有社区发展与其他要素有较为紧密的连接关系，其他节点之间联系并不密切，这可能是当前企业水信息披露的薄弱环节。本文在对信息文本编码分析的过程中发现企业在面对利益相关者时，较多的考虑矿区开发对周围社区造成的影响，并普遍承诺为社区提供良好的供水设施和环境保障，说明企业主要关注对影响矿区发展最为直接和显著的利益群体，而在考虑供应商、员工、政府、第三方机构等相关群体时，由于利益传递关系具有间接性和隐蔽性，大多数企业忽视了这部分相关者对企业水资源和水信息的需求，因此对这部分信息要素披露的不够充分和全面。二是对企业的环境可持续发展要素披露的重视程度不够。在企业披露的环境可持续发展相关的水信息要素中，生物多样性保护和矿山尾矿管理连线比较密集，而流域和土地保护要素连线明显稀疏，说明企业主要披露其为保护水生生物多样性和控制尾矿水污染所作的努力与贡献，也反映出矿业企业在实际行动中着重于保护生物和尾矿的生态环境可持续性，而忽视了企业由于矿产开发造成的水污染进而对矿区流域和土壤带来的负面影响，信息披露不足表示其重视程度不够，需要企业进一步反思与改善环境可持续发展战略的全面性和现实性。

3.5 模型构建

基于对40家矿业企业报告中披露的水信息内容进行编码分析提取到的各级节点，可以构建以矿业企业为代表的水敏感型企业水信息披露要素的结构模型，如图3所示。根据模型图可以发现，企业水信息披露是一个涉及范围广、涵盖内容多、结构联系复杂的体系机制，需要企业水资源管理信息要素、利益相关者责任信息要素和环境可持续发展信息要素等多种因素综合影响、相辅相成才得以形成较为完整全面的水信息披露框架。在企业水资源管理方面，综合表现为合规性声明、水管理政策、战略、活动、绩效等企业水信息现状，传递企业水资源管理机制和成果信息；在利益相关者责任方面，包括社区发展、人权保障、政府合作、员工参与、供应链管理和第三方机构合作等，表现企业在水资源领域与各方利益相关者的交互关系，传递企业水资源互动信息；在环境可持续发展领域，主要体现在企业对流域、生物多样性、土地以及矿山尾矿的管理与保护，传递企业水资源活动对环境影响与治理的信息，三个部分相互关联、相互影响，共同构成水敏感型企业水信息披露框架。从企业水信息的实际披露情况来看，以矿业企业为代表的大型水敏感型企业普遍披露当前企业的水管理信息现状、与利益相关者的水信息互动以及对环境可持续发展造成的水信息影响，由此反映水资源在企业价值链中的完整流转过程。水敏感型企业依据要素模型图规范完善地披露水资源相关信息，不仅对企业自身应对水风险、管理水活动、实现水价值具有重要影响，还对利益相关者评估企业发展、获得经济和社会效益以及实现环境可持续发展具有现实意义。

图3 水敏感型企业水信息披露要素模型Fig.3 Water information elementsmodel ofwater-sensitive firms

4 结论与讨论

1）通过编码分析得到以矿业企业为代表的水敏感型企业水信息披露要素框架主要由三部分构成，包括传递企业水信息现状的企业水资源管理信息要素、反映企业水信息互动的利益相关者责任要素和说明企业水信息影响的环境可持续发展要素，这3个一级节点及其树状二、三级子节点要素涵盖了水敏感型企业水信息披露的主要内容和层次结构，具有显著的相关性和逻辑性。

2）在进行矩阵编码差异性分析后发现，国内外矿业企业在披露水管理活动、社区发展、矿山尾矿管理以及生物多样性保护方面的水信息关注重点相同，说明这些方面的水管理既是企业普遍注重解决的问题也是利益相关者希望了解的信息，而在合规性声明、水管理战略和绩效、员工参与、人权、政府和供应商合作方面，由于国内外经济社会和文化环境不同而存在明显差异。国外企业关注水管理战略的制定和绩效的实现，普遍具有人道主义精神，注重保护人权，而且积极与政府、供应商、第三方机构等外部利益相关者建立水联系，披露其关心的企业水信息；国内企业则更注重企业水管理行为的合规性，在符合法律和规定的前提下开展水运营活动，对于制定水管理战略、实现水管理绩效关注较低，而且相比于外部利益相关者，国内企业更积极与员工和上下游供应链企业建立水联系、披露水信息，为企业带来更加直接和实际的经济利益。

3）通过对编码相似性进行聚类分析发现，矿业企业报告中普遍披露水管理战略、活动、绩效以及合规性声明等企业水资源管理相关的要素信息，对于利益相关者责任和环境可持续发展要素的重视程度则相对不足，说明大多数企业更关注与企业运营管理直接相关、能为企业带来直接经济影响的水资源活动，而忽视了与利益相关者和环境之间的水联系对企业发展的影响，因此也未能充分披露相关方面的水信息。

通过以上编码分析可以得到，在矿业以及其他水敏感型企业水信息披露中，为提升企业水信息披露的质量和效益，应考虑从企业水信息现状、水信息互动以及水信息影响三方面披露企业的水资源管理、利益相关者责任和环境可持续发展的水要素信息，在继续保持对水管理活动、社区发展、矿区尾矿管理和生物多样性保护关注的基础上，也要重视对企业水管理战略、水管理绩效、合规性声明、人权保障、政府、供应商和第三方机构合作以及流域和土地保护等要素水信息的披露，既要采取相关行动建立水联系、管理水活动、应对水风险、获得水效益、实现水资源可持续发展，也要满足相关群体对这部分水信息的需求，以帮助其更好地对企业经营现状和未来发展做出评价。以本文的研究结论为基础，可以对国内外大型矿业企业以及其他水敏感型企业水信息披露的质量评价和效益影响进行更为深入的实证研究，一方面既可以验证本研究结论的科学性和合理性，另一方面也可以进一步丰富水敏感型企业水信息披露框架的内涵要素和层次要素，为更多企业建立水信息披露机制、完善水信息披露内容、规范水信息披露标准提供理论依据和经验借鉴。

本研究不足之处：1）未能在编码分析中纳入更多的国内外水敏感型企业水信息报告，使研究结论存在一定的局限性，本国企业在参考借鉴时需要结合其实际发展情况；2）仅从企业视角出发讨论水信息披露的标准，视野不够开阔，后续研究可拓展政府政策端、社会舆论端的文本内容，进一步探究国家和社会两方面对水信息披露的要求和需求。