公司财务风险及应对策略

摘 要：随着互联网技术的发展，全球经济进入数字经济时代，经济主体参与者的行为日益被数字化，大量数据的产生给企业经营者带来了新的机遇和挑战。如何利用数据给企业创造更多的价值，避免财务风险造成财务损失是值得探讨的话题。在大数据环境下公司遭遇的各类财务风险及其具体表现，并审视了财务风险识别及防控过程中的各种问题。根据这些分析，提出了一套应对策略，以期为投资公司对自身和被投资公司的财务风险识别、财务风险控制和应对提供借鉴。

关键词：财务风险；识别；策略

一、引言

围绕大数据技术背景，以公司财务风险为研究主体，梳理公司财务风险的类型和外在表现形式，通过大数据技术构建多种综合传统和数据挖掘手段下的公司财务风险预警模型和系统，并选取行业公司进行财务风险分析，总结公司应对财务风险的对策，以期为投资公司对自身和被投资公司的财务风险识别、财务风险控制和应对提供借鉴。

二、公司财务风险的类别和表现形式

在不同的行业和公司规模中，财务风险的特点各异，而这些风险通常贯穿于企业的日常运作各个阶段。对公司财务风险的现状分析，可以先将公司财务风险按照经营环节进行分类。

（一）公司财务风险的类别

目前学界对于企业财务风险的界定主要分为狭义和广义两个层次。

狭义观点认为：财务风险在企业运营中主要表现为筹资活动的不确定性。当企业债务超出预定的安全水平，会不仅增加运营的财务负担，同时还可能陷入无法偿还短期债务的困境。这种财务压力若持续加剧，有可能使公司面临破产风险。

广义观点认为：认为企业财务风险仅关联于筹资活动是过于简化的观点。在更全面的视角下，企业在其生产和经营活动中遇到的财务决策，如资金募集、投资的时限选择以及利润的配置，都可能引入多级别的风险。财务风险在广义上可以细分为四大核心领域：投资风险、资产运营风险、筹资风险以及利润分配风险，这些风险领域均直接影响到企业的稳健运营和长期成长。

投资风险：投资风险关联于企业在进行或完成投资时遇到的经济损失，包括无法收回资金或未能实现预期的盈利。这种风险通常表现为投资项目的低盈利性，收益较低，或者遭遇重大亏损。城投公司，其主要业务依赖于项目投资，因此可以利用多样的营业性指标对这类投资风险进行深入的分析与评估。

资产营运风险：在企业的常规运营中，资产营运风险主要指存货、应收账款和固定资产管理未达到预期成效的风险。为准确评估这些风险，企业可依赖于指标如总资产周转率、流动资产周转率及非流动资产周转率。

筹资风险：筹资风险源于企业为了满足其生产与运营所需而实施的不同筹资活动，尤其在面临自有资金短缺时。企业可能采用股权或债务方式来筹集资金，其中债务筹资要求定期偿还本息。若企业在约定期限内因资金短缺无法履行这些财务义务，可能会引发债务违约，进而损害企业声誉并潜在触发破产风险。通过对企业筹资规模、债务结构及偿债能力的深入分析，可以有效识别并控制筹资风险。

收益分配风险：风险在收益分配方案中显现，当管理层推出不适当的方案时，它可能对企业操作产生不利效果。在财务流程的末端，收益分配涉及两个核心方面：处理留存收益以促进投资扩张，和满足股东通过股息分配增加财富的需求。尽管这两个元素是互补的，它们之间的平衡不当可能引起内部矛盾。与此同时，基于区块链技术的发展、金税三期的实施、以及金税四期的布局，税务部门运用大数据技术能够快速高效的获取企业涉税信息，若公司税收筹划不合理，如近期著名的薇娅、邓伦等明星税收罚款事件，都是以通过隐匿个人收入、虚构业务转换收入性质、虚假申报等方式偷逃税款，会给公司带来非常大的税务风险，公司不仅要承担税款和罚款，还会损失公司的商誉和信用。

（二）公司财务风险的外在表现形式

1.公司投资风险的外在表现形式

公司投资能力体现在公司投资收益，创收水平高低方面。采用比较分析法，通过横向与行业标杆企业对比、纵向自身规模发展变化对比，以公司净资产收益率为起点，运用连环替代法，深入分析影响净资产收益率的其他指标如营业毛利率、营业净利率、营业成本率、成本费用率等指标，观察公司是否存在投资风险。

净资产收益率是衡量公司税后利润与净资产之间关系的百分比，作为评估企业自有资本使用效率的关键指标。它不仅展示了企业的资本收益能力，还反映了整体运营效益，因此被视为财务分析的核心与起点。净资产收益率的计算涉及营业净利率、总资产周转率和权益乘数，展现出高度的综合性。通常，较高的净资产收益率表示企业在使用自有资本方面具有强劲的收益能力，并且更好地保障了投资者和债权人的利益。相对而言，较低的净资产收益率则暗示企业在资本运用上的低效，预示着潜在的财务风险。因此，在进行财务风险识别时，首先应通过净资产收益率进行初步评估。

营业净利率是企业在特定时期内，净利润与营业收入之间的比例关系指标。它直观地展示了每单位营业收入所带来的净利润比例，是评估企业经营效率和盈利能力的关键指标之一。营业净利率常被称作营业净利润率，直接揭示了企业营业活动在利润方面的表现。一般而言，营业净利率在10%到30%之间视为较为理想的范围。高营业净利率通常暗示着企业有效控制成本、优化营运效率，并有效利用资源实现更高的盈利水平。

2.公司资产营运风险的外在表现形式

资产负债表详细记录了公司的流动资产、非流动资产以及固定资产等重要信息，这些资产构成了公司运营的核心，直接影响其盈利能力和财务状况。通过分析总资产周转率、非流动资产周转率和固定资产周转率等指标，可以深入评估公司资产的运营效率和潜在的财务风险。

总资产周转率反映了企业在经营过程中各类资产（包括流动资产、固定资产、长期资产、短期资产、有形资产、无形资产等）从投入到产出的转换速度，是评估企业资产运作效率的关键指标之一。该指标的高低直接反映了企业管理层在资产管理和利用效率方面的能力和水平。透过深入分析总资产周转率，可以清晰地评估企业在特定时期内资产的运营效益及其变化趋势，同时比较不同企业在总资产利用上的异同，揭示出潜在的财务风险。这种分析有助于企业管理层发现并释放资产运作的潜力，推动企业盈利能力的提升，持续优化资产利用效率。一般而言，总资产周转率的增加反映了企业资产转换速度的提升，显示出企业更高的运营能力和更有效的资产利用效率。然而，如果公司的总资产增加，但总资产周转率却呈现不规则波动并呈现下降趋势，这可能意味着公司在资产运营过程中存在一定的财务风险。

流动资产周转率作为研究企业流动性资产运作效率的关键衡量指标之一，反映了企业管理层对流动性资产的有效管理水平和资产利用效率。高流动资产周转率显示企业能够快速转化流动资产，展现出强大的营运能力和高效的资本运作能力。在评估流动资产周转率时，特别需要关注存货周转率和应收账款周转率的动态变化趋势。

存货周转率反映了公司存货资金占用效率，直接影响公司主营业务收入的创造速度和能力。存货周转率越高，表明公司的产品适销对路，具有广阔的发展前景，能够给公司快速带来现金流入，能够提高企业应对财务风险的能力。

另一个需要关注的指标是应收账款周转率指标，存货周转率的加快给企业带来了营业收入的增长，但所有的营业收入并不一定都是及时的现金流入，还有一部分属于应收账款，应收账款占用了公司的财务资金。应收账款规模越大，公司支付的购买原材料、产品和服务的现金流出规模就越大，但流入的周转现金流却减少，从而给公司的财务带来了很大的压力，一旦公司的客户出现无法清偿的情况，公司的营运资金就会受到很大的影响，甚至公司还会出现资金链断裂的情况。因此，应收账款周转率在一定程度上决定了公司面临的财务风险程度。

非流动资产周转率反映了企业在经营过程中非流动性资产投入与产出的速度和效率。这一指标直接显示了企业管理层在非流动性资产管理及其利用效率方面的能力和水平。通过深入分析非流动资产周转率，可以清晰地评估企业特定时期内非流动资产的经营效益及其变化趋势，同时比较企业与同行业优秀企业在非流动资产利用方面的差距，识别可能存在的财务风险。高非流动资产周转率反映了企业能够快速有效地运转其非流动资产，展示了其强大的经营能力和高效的资产利用效率。

3.公司筹资风险的外在表现形式

公司筹资风险体现在公司能否筹集到足额的资金，筹集资金后能否保证有足够的现金流偿还债务利息等支出；公司采用债务筹资还是股权筹资，股权筹资后股东是否会丧失控制权等。公司筹资风险可以通过横向和纵向比较公司权益乘数、流动比率、速动比率、资产负债率等财务数据指标的增减变动来说明。

权益乘数衡量了企业资产总额相对于股东权益的比例，指标较高表明较大比例的资产由债务融资，股东的直接资本投入较少；相对较低的乘数则表示股东对企业的资本投入较多，企业负债率较低，这有助于保障债权人利益。通常情况下，将权益乘数控制在2至3之间是理想的，这样的水平显示了企业在利用外部融资与维护财务稳定性之间的平衡。

资产负债率评估了企业运用借入资金的策略及债权人贷款的风险程度，这一指标是通过比较企业总资产与总负债来确定的。理想的资产负债率应介于40%到60%，显示企业在利用财务杠杆与避免过度债务之间取得平衡。极低的资产负债率（如接近0%）表明企业未充分发挥财务杠杆的潜力，限制了盈利扩张的可能；相反，资产负债率过高（接近或等于100%）通常预示着重大财务困境，甚至有破产的威胁。因此，企业应控制适当的资产负债率，这种策略不仅促进了生产力的提高和市场的拓展，还增强了企业的市场竞争力和盈利能力。

流动比率是衡量企业短期财务健康的核心指标，理想情况下，这一比率应保持在约2的水平。如果流动比率低于这一水平，它显示出企业在短期债务偿还上可能存在困难；而高于这个水平的流动比率则可能指示流动资产的过度积累，从而影响资金的有效运用和周转速度。

4.公司收益分配风险的外在表现形式

收益分配是公司经营活动的最后一个环节，收益要在债权人、国家税务部门和股东所有者之间进行分配，因此衡量公司收益分配风险的指标体现在公司息税前利润、所得税费用和股利分配政策等方面。

息税前利润，是指扣除利息和所得税前的利润。通常情况下，该数据指标越大，表明公司可用于分配的利润越多，公司的盈利能力、偿债能力越强。但是该指标仅为会计计量后的数据，可能与企业的实际现金流不匹配，企业的息税前利润可能被应收账款挤压，造成账上有钱而实际现金流短缺的情况。因此分析息税前利润的规模变化时，要综合考虑企业的筹资和投资风险因素。

税务风险，企业类型的差异导致了所得税税率的显著不同，这直接影响了各企业的税务负担。无论是个人独资企业、合伙企业、有限责任公司还是股份有限公司，每种形态因其特定的商业特征而适用不同的税率。尤其是近年来，随着金税三期的实施，区块链技术在税收系统中的应用，提高了税务部门税务稽核的能力，使税务部门能够快速高效地识别企业存在的税务行为，对弄虚作假，偷换所得的行为给予较大的税收惩罚力度。公司财务面临的税收风险也不断加大，公司要做好税收风险的应对，梳理公司中存在的税收漏洞，减少因税务风险给公司带来的损失。

股利分配能增加投资者的积极性，但是过多的股利分配会减少公司的现金流，可能同时压缩公司员工的福利待遇，影响公司员工的积极性，并给公司筹资带来风险；股利分配过少，会打击投资者的积极性，拉低公司的股价。因此股利分配政策也会给公司带来财务风险。

三、公司财务风险评价指标

（一）传统公司财务风险评价指标

在梳理财务指标选取相关文献研究的基础上，企业盈利能力、营运能力、偿债能力以及成长能力相关的财务指标进行分析。

盈利能力指标。通过成本费用利润率、盈余现金保障倍数和净资产收益率这三个核心指标来评价一个企业的盈利能力。成本费用利润率是度量企业在一定期间内通过每单位成本生成利润的效率，是判断企业经济性能的关键指标。盈余现金保障倍数显示了企业经营活动产生的现金净流量与净利润的比例，这个比值的增高直接提升了利润的真实性和盈利的质量。而净资产收益率则反映了企业净资产的盈利效率，说明了企业在利用其自有资本获取收益的能力。这三个指标综合提供了对企业盈利性的深入分析。

营运能力指标。通过关键性指标如存货周转率、应收账款周转率及现金营运指数，可以全面评价企业的运营效率。存货周转率突显了企业在将存货快速变现的能力，较高的值指示出较优的运营效率。应收账款周转率测量了企业收回销售款项的迅速程度，较高的此比率表明企业赊销较少，营运能力较强。而现金营运指数则反映了企业在回收营运资金方面的质量，若此指数低于1，意味着企业的部分收入还未完全转换为现金，表明存在运营风险。这些指标综合提供了对企业资金管理和资产运用的洞察。

偿债能力指标。在分析企业的短期偿债能力方面，速动比率被选用作为主要指标，由于它排除了流动性较低的资产，该比率更精确地揭示了企业对即期债务的偿还能力。至于长期偿债能力，通过资产负债率和利息保障倍数进行评估，其中资产负债率说明了负债相对于总资产的比重，而利息保障倍数则评价了企业用营运收入支付利息的能力。较高的利息保障倍数表明企业具有较强的利息支付能力，反映了其债务资金的较高安全水平。

发展能力指标。企业的潜在成长能力可以通过分析总资产增长率、净资产增长率和经营活动所产生的现金流量净额增长率这三个核心指标来确定。总资产增长率衡量了企业在资产运用和扩张方面的表现，它是评估企业增长速度的关键指数；净资产增长率则反映了企业在资本积累和增值方面的效率；同时，经营活动产生的现金流量净额增长率提供了对企业主要业务收入增长质量和能力的深刻洞察。这些指标综合评估了企业的发展动力和潜力。

（二）大数据技术下的财务风险评价指标

随着互联网及人工智能技术，如海量数据分析和云计算的快速进展，企业面临的社会舆论和市场动态变化日益频繁。在这种背景下，企业能够快速调整以适应市场供应和需求的变化，对于控制财务风险至关重要。因此，利用大数据技术，从企业内部数据、行业趋势及宏观经济状况这三个维度，选取了14个高度相关的指标来构建一个全面的财务风险评估模型。这一模型旨在帮助企业深入分析并有效管理其财务风险。

企业内部信息指标。在企业风险管理评估中，内部控制质量起着决定性作用，其水平通常与财务风险呈现反向关系。得益于大数据技术，内控系统的数据处理和计算功能得到了极大增强，新的算法让许多过去难以实施的控制措施变得可能，并且这些控制的提升显示了非线性与财务风险之间的复杂相互作用。同时，明确企业在市场中的定位—无论是完全竞争、垄断竞争、寡头垄断还是完全垄断—对于制订战略至关重要。研发能力的强弱也直接决定了企业是否能够在生产中引入新技术，创造创新产品，提供区别于市场的产品与服务，以此增强市场竞争力。在信息披露方面，确保财务报表、业绩公告及关键事项的披露不仅要合规，还需确保及时性和准确性，以维护企业及其投资者的利益。

行业信息指标。在行业分析中，通常通过四项关键指标来衡量：市场份额、行业排名、以及每股收益率。这些指标至关重要，因为它们能够揭示企业与竞争对手之间的实力对比，并便于根据市场动态作出战略性调整。同时，对于生产要素成本的监控也是必不可少的，涉及劳动力、设备、原材料和技术等方面。通过有效管理这些成本，企业可以显著降低操作成本，确保生产与经营活动的效率，从而降低财务风险。产品市场需求的波动对企业营业收入具有根本性影响，这种波动由多个因素驱动，包括客户基数、消费群体的构成以及其购买力的变化。产品质量、价格设置、差异化水平以及营销策略均能对需求产生深远的协同作用。同时，社会舆论的影响不可忽视，积极的公众评价可提升企业知名度并促进成长，而负面评价可能导致声誉损害。

宏观经济指标。在宏观经济环境分析中，四个关键指标具有至关重要的作用：政策环境、产业特征、货币政策和汇率变动。具体来讲，政策环境涉及贸易政策、财税政策、区域经济发展规划及国际经济趋势，这些都直接塑造企业的运营环境与长期发展方向。在产业特征方面，分析产品生命周期、产业政策及产业结构对企业的策略决策至关重要，使企业能够应对市场波动，有效降低经营风险，同时保持或提升盈利能力。货币政策的收紧或放宽、银行贷款利率的调整以及国际汇率的波动均需密切监控，因为它们对企业的资金筹集、投资决策和日常运营有直接影响。对这些宏观经济指标的深入分析不仅帮助企业制定战略，还能预测和缓解潜在的财务风险，从而在不确定的经济环境中保持竞争优势。

管理层语调。自然语言处理（Nature Language Processing，NLP）与文本分析的前沿发展，已经成为解读财务文件中情绪色彩的核心技术。文本中的情绪语调，作为信息传递的关键元素之一，在心理学研究中显示，积极的语调可以激发接收者的正面感知，反之，消极的语调则传递负面信息。对于上市公司而言，其年报中的管理层讨论与分析（Management Discussions and Analysis， MDamp;A）部分的语调分析，对于识别和预防财务风险具有显著的参考作用。MDamp;A文本由董事会回顾和未来展望两部分内容组成，而未来展望信息具有一定的前瞻性，对风险发生的预测具有互补性的作用。管理层在金融文件中更专注于讨论“公司责任”“社会责任”等类似主题的上市公司更有可能被贴上罪股的标签，公司治理措施不当，并在提交文件后的一年被起诉。考虑到上市公司财务年报中MDamp;A部分能体现出管理层语调对公司持有一定程度的积极或消极态度，本研究对此部分文本纳入财务指标评价体系中。

四、公司财务风险识别和防控存在的问题

（一）缺乏健全的财务风险管控体系

未建立财务风险预警体系。在大数据技术快速发展的今天，数据的刷新速度显著增快，进而加剧了财务风险的复杂性与变化性。面对这种市场的快速变动，传统的被动财务管理模式已显不足，因此，构建一个综合的财务风险预警系统成为企业的重要战略。然而，当前许多企业在实施财务风险预警机制时仍停留在初级阶段，没有建立起涵盖全公司的管理体系，也缺乏一个高效的财务信息共享平台。此外，那些已经尝试建立预警系统的企业，也常常因预警指标不全面而未能充分利用这一机制在关键时刻提供必要的支持。

（二）缺乏完善的财务风险识别系统

首先，财务风险识别范围不全面大数据技术不断发展，已经进入信息爆炸的大数据时代，涉及到企业财务管理和经营活动的信息越来越广泛，已经不再局限于过去的收入、费用、利润等等传统的信息数据，随着影响企业财务管理的信息量的增加，企业需要超越传统的信息挖掘方法以进行更有效的财务管理。目前，很多企业在处理财务信息的过程中主要集中于直接相关的财务数据，而未能对其他类型的信息进行充分的挖掘和多角度的分析。

其次，财务风险识别方法不合理。在当前大数据时代，非结构化和非财务数据在企业的财务风险管理中逐渐显现出其关键作用。为了全面地识别潜在的财务风险，必须进行跨类别数据的综合分析。尽管如此，许多公司仍然主要依靠财务报表来进行风险识别和分析，这种依赖导致难以从报表中直接量化的信息被忽视，可能会使企业面临的财务风险被系统性地低估。

（三）缺乏专业的财务管理能力

首先，财务管理模式存在很多不合理之处。在大数据技术的影响下，财务管理模式正逐步从传统的服务型向管理型演变，财务数据的分析对于支持决策过程变得尤为关键。尽管如此，很多企业仍然倚重于传统的财务核算方法来进行风险评估，这种方法往往只能提供有限的视角。同时，众多企业的财务管理体系中还缺少一个结构化的成本预算模块，常常只是将成本管理作为一种事后的调整而非从一个全局管理的视角来优化部门之间的成本配置。这些做法可能使得企业在财务风险的评估上存在不足。

其次，现有的财务管理人员数据分析能力不够。大数据技术发展下的数据种类纷繁复杂，虽然云计算、数据库等技术可以大大减轻财务管理人员的数据处理压力，但是相应地要求财务管理人员具有信息技术能力和较强的数据逻辑分析能力，而企业缺少这种专业化、综合性的财务管理人才。

五、公司财务风险的应对策略

（一）健全企业财务风险预警系统

将数据挖掘技术应用于财务风险预警系统中。企业的财务风险预警系统其中关键在于数据信息的挖掘，企业应该根据自身经营管理的实际情况确定数据信息需求，根据信息需求进行大数据挖掘并加以归集和筛选，利用先进的大数据技术，我们可以构建一个复杂的数据信息库，进而存储和深入分析这些数据。

（二）完善企业财务风险识别体系

首先，扩大风险识别的范围。在当代信息过载的环境下，仅依靠传统的财务报表量化信息已远不能满足风险评估的需求。风险识别必须突破传统财务数据的局限，延伸至更加广泛且复杂的领域。企业为了增强财务信息的透明度和多维度解析能力，可采纳包括但不限于增设财务分析报告、拓展附表内容、以及丰富旁注与脚注的策略，以此丰富财务报表的维度和深度，实现对数据的深层次补充与阐释。

其次，要提高财务数据处理效率。企业应利用先进的信息技术手段，增强内部信息传递与协调。通过构建一个综合性的财务信息共享平台，并细化共享机制，部门之间的信息交流可以变得更为高效和便捷。同时，实施精确的权限管理确保财务数据的安全性。这些策略能有效加快企业在识别和应对财务风险方面的能力，提升操作的效率和安全性。

（三）提升财务管理职能水平

首先，重新定位财务管理能力。企业应该重视财务管理在整个企业管理中的地位，积极促进财务管理从服务型向管理型转变。从制度出发，针对企业的业务流程设计开发相应的财务流程管理制度，规范企业各个部门财务数据获取和归集的标准，形成规范的制度规定。从财务监管出发，企业要设置专业独立的核算监督部门对财务管理部门的业务活动进行监管，定期盘点存货管理、审计财务数据的真实性和完整性，对内部控制进行检查和监督，提高财务管理在经营决策中的重要性。

其次，为有效开展大数据分析，企业必须科学地安排财务部门的人员结构及岗位职责，这样的安排能够为财务管理系统的优化提供强有力的支持。通过大数据工具全面评估财务人员的绩效，是实现财务监控最大化的关键。此外，企业应加强对财务人员的绩效考核，依据对其工作能力的系统分析，制定更为精确的培训计划。这些措施不仅促进了企业财务风险预警系统的建设，同时也降低了人为财务风险的可能性。

六、总结

企业财务风险防控应围绕多维度及多角度来分析，通过健全内控环境、完善财务风险预警制度、改进大数据管控制度、加强企业风险防控能力的方式，第一时间找出企业存在的财务风险，对其开展科学控制，全面削弱风险的影响，促进企业进一步发展。

参考文献：

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