我国商业银行利率风险管理策略实证研究

李敏之（贵州大学）

随着利率市场化的更加深入，对商业银行而言，市场的多变性所带来的流动性风险、信用风险、利率风险等需要得到重视，尤其要注重利率风险，这对我国商业银行利率风险管理能力提出更高的要求。城市商业银行和国有商业银行是中国银行业的重要组成部分，不同类型的银行要针对自身情况，合理应对利率风险，适应利率市场化的需求，促进我国金融行业进一步发展。本文通过久期模型对我国城市商业银行和国有商业银行的利率防御策略进行了系统的对比分析，进一步了解到商业银行发展存在的问题和提升空间，这对我国商业银行的利率风险管理具有重要意义。

一、文献综述和久期模型

（一）文献综述

学者们研究商业银行利率风险时更侧重于识别利率风险、分析利率风险成因及监管利率风险等。李雅婷（2012）在研究中对商业银行利率风险的三种模型（久期模型、资产负债缺口模型和风险价值模型）进行了分析，总结归纳了我国当时的实际利率风险管理现状。李辉和朱小乔（2014）对广州市国有商业银行进行了重新定价缺口分析，研究发现商业银行的利率敏感性缺口类型与当前利率水平具有正向相关性。刘阳（2019）通过利率敏感性缺口分析法，研究发现城市商业银行的偏离度指标基本维持在零值附近，能最大限度地减少利率风险带来的损失。

（二）久期模型

久期是一种以现金流量的相对现值为权重的加权平均到期期限。其计算的是收回最初投资所需要的时间。麦考利久期是应用最普遍的久期计算指标，表示的是每笔现金流量的期限按其现值占总现金流量的比重计算的加权平均数，可表示为：

资产久期与负债久期的差值就是久期缺口，用于衡量利率敏感性，反映风险暴露程度。其计算公式为：

其中DGAP为久期缺口，DA为总资产加权平均久期，DL为总负债加权平均久期，LA为资产负债率，A为商业银行总资产价值。

二、实证研究

（一）样本数据来源

我国为了实现利率市场化，给商业银行带来了机遇和挑战，北京银行是中国最早成立的城市商业银行之一，城市商业银行主要为中小企业提供金融服务，在支持和推动地区经济发展方面发挥着重要作用；工商银行作为国有商业银行四大行之一，其久期防御策略具有较高的代表性。故本文选取北京银行和工商银行2018—2022年的样本数据，研究这两类商业银行久期防御策略的区别。

（二）利率风险测度过程

1.贴现利率确定

由于国债收益率能反映出当期经济运行情况，并有短期、中期和长期等不同种类（如表1所示），能较拟合商业银行现金流的期限，故本文选其作为现金流贴现率。

表1 2018—2022年各年12月31日各期限国债收益率

2.工商银行2022年久期缺口测度列示

为了计算方便和能将两家银行对应比较，故将两家银行资产负债项目的期限结构做了调整：将1个月以内和1～3个月的资产、负债期限统计为3个月或以下，并且将其期限定为3个月到期；3个月至1年的资产和负债期限按6个月计算，期限为1年至5年的按3年计算，期限为5年以上按5年计算。以工商银行2022年的客户贷款和垫款项目的久期计算为例，其余项目久期计算一致，公示如下：

工商银行2022年各资产负债项目久期及其权重计算结果如表2所示，可知该银行资产端久期为0.9300，负债端久期为0.8848，久期缺口为0.1219，表明其面临的利率风险较低。

表2 工商银行2022年资产负债久期缺口

（三）实证结果

通过麦考利久期模型，最终测算两家银行的久期状况结果如表3所示。

表3 两家商业银行历年来资产、负债久期状况

可以发现北京银行和工商银行2018—2021年均保持了较平稳的久期缺口策略，北京银行的久期缺口相比工商银行久期缺口较大，保持在0.65左右，工商银行久期缺口则维持在0.37左右，总体呈下降趋势，而在2022年，两家银行在利率风险防御策略上做出截然相反的选择，北京银行的久期缺口扩大，以期通过利率的提升获得更大的收益，而工商银行降低了久期缺口，以更为保守的态度应对利率风险。

四、结论和对策建议

由实证结果可以得出以下两点主要结论：

一是北京银行作为城市商业银行，相较于工商银行而言，久期缺口较大，侧面表明城市商业银行相较于国有商业银行的利率风险管理策略更为激进，而国有商业银行利率风险管理策略相对保守。

二是商业银行对久期防御策略的选择，必须考虑自身实际能力和市场环境。北京银行作为城市商业银行由于自身规模及区域限制，作为市场的竞争者，采取了较为激进的久期策略，以期通过较大的久期缺口来获得收入的增加，而工商银行作为国有商业银行，是市场定价的领导者，策略相对谨慎，两家银行对久期缺口防御采取的策略符合各自特征和实际情况，都得到了比较好的管理效果。

通过对北京银行和工商银行的久期策略实证分析后，可以认识到不同类型商业银行久期策略的区别，但在研究过程中发现商业银行的利率风险管理还存在一些需要改进的方面，故提出以下建议：加强市场环境的培育和商业银行自身微观机制的建设；商业银行应打造更具自身特色的产品，进一步提升对利率风险的防御能力。