银行盈利能力下降

文颐

国家金融监督管理总局公布2023年三季度主要监管指标，截至三季度末，中国银行业本外币资产总额410万亿元，同比增长9.5%（二季度为10.4%）。

前三季度，商业银行累计实现净利润1.9万亿元，同比增长1.6%（一季度为2.6%）。三季度商业银行净息差1.73%（二季度为1.74%），成本收入比为31.59%，同比上升1.55个百分点。资产质量方面，商业银行三季度末不良贷款率为1.61%，环比二季度末下降1BP，拨备覆盖率为208%，环比上升1.76个百分点。

2023年前三季度，商业银行净利润同比增长1.6%，增速水平环比上半年下降1个百分点，平安证券预计三季度信贷投放放缓带来的净利息收入增长乏力以及中间业务收入波动均对盈利带来拖累。展望未来，仍需关注稳增长政策发力背景下的信贷需求恢复进度。分机构类型来看，从披露数据来看，前三季度，国有大行、股份制银行、城商行、农商行净利润同比分别变动1.8%、-1.8%、8.2%、164.5%，内部分化趋势明显。

行业三季度末净息差为1.73%（二季度为1.74%），延续下行趋势。考虑到LPR利率的持续下调、实体融资需求不足、调降存量按揭贷款负面影响逐步显现以及一揽子化债方案的逐步落地，预计后续仍将面临一定的下行压力。

分机构类型来看，除三季度股份制银行和农商行净息差环比持平以外，国有大行和城商行净息差环比分别下降1BP、3BP至1.66%、1.6%。

规模方面，截至三季度末，商业银行口径总资产规模同比增长10.5%（二季度末为11.1%），资产扩张速度季节性放缓。国有大行、股份制银行、城商行、农商行规模同比分别增长12.1%、6.7%、11.4%、9%，国有大行“头雁”效应明显。

展望未来，根据金融机构会议提到的“统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放， 以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长”，项目储备的集中投放在后续季度仍将支撑信贷的增长，预计四季度规模增速将有所提升。

前三季度，行业净息差为1.73%，环比下降1BP；其中，国有大行、股份制银行、城商行、农商行前三季度息差分别边际变动-1BP、-1BP、-3BP、0BP。

随着前期重定价压力的释放完毕和存款利率的多轮下调，三季度息差总体呈现出企稳趋势。

展望未来，净息差仍有一定的压力。2023年到2024年上半年，银行资产端定价仍面临几重压力：

1.地方化债带来的部分相关贷款降息压力；2.2024年重定价压力；3.实体需求仍然不足的压力。负债端存款定期化趋势仍在延续，存款利率下行难以完全抵消存款定期化带来的影响。

上市银行前三季度净息差为1.7%，环比下降2BP；其中，上市股份制银行、上市城商行、上市农商行 前三季度息差边际变动均为-2BP，边际变化并未明显跑赢非上市银行。不过，从绝对水平来看，上市股份制银行、上市城商行、上市农商行息差水平都高于相应板块全体银行水平。

总体来看，行业不良贷款余额小幅上升，不良贷款率有所改善。具体来看，行业整体不良贷款余额较2023年年中小幅上升0.8%，不良贷款率环比下行1BP。

截至三季度末，银行业不良贷款规模为3.22万亿元，环比年中小幅增长245亿元，主要源于贷款规模增长产生的不良自然增长。不良贷款率为1.61%，环比下行1BP。

各板块不良贷款率分化，股份制银行和城商行有所上升，国有大行和农商行环比下降。国有大行、股份制银行、城商行、农商行三季度末不良贷款率分别为1.27%、1.3%、1.91%、3.18%，股份制银行和城商行均环比上升1BP，国有大行和农商行环比分别下降1BP、7BP。

农商行不良贷款率明显改善，根据中泰证券的分析，主要原因在于：2022年三季度，农商行业绩的大幅负增长带来低基数效应，为2023年三季度拨备的计提和使用提供了充足的空间，预计三季度农商行加大了核销力度。

单季核销规模基本稳定，不良净生成率环比改善。根据央行披露的社融数据，三季度贷款核销2797亿元，环比增加57亿元。据此测算三季度银行业加回核销后单季不良净生成率和全年累计不良净生成率分别为0.62%、0.72%，较二季度环比下降12BP、3BP。

上市银行资产质量改善程度与全行业基本持平。不良率方面，上市银行三季度末不良贷款率与二季度末相比变化均在1BP以内，改善程度与全行业基本一致；不良生成率方面，上市银行前三季度累积年化不良生成率环比上半年改善3BP至0.67%，改善程度同样与非上市银行基本一致。三季度，上市银行未体现出明显优势的主要原因同样来自于非上市农商行的基数效应，即上述2022年三季度非上市农商行业绩的大幅负增长带来低基数效应，为2023年三季度非上市农商行拨备的计提和使用提供了充足的空间。

关注类贷款占比环比回升。截至三季度末，关注类贷款占比为2.19%，较年中上升5BP，预计与7月风险新规实施有关。整体仍处于历史低位，未来向下迁移为不良贷款的规模可控。

行业整体风险抵补能力高位夯实，除股份制银行拨备覆盖率小幅下降之外，国有大行、城商行和农商行拨备覆盖率均环比提升。截至三季度末，银行业整体拨备覆盖率为207.9%，环比提升1.76个百分点；拨贷比为3.35%，环比持平。分板块来看，国有大行、城商行和农商行拨备覆盖率均提升，国有行拨备覆盖率为251.3%，环比上升1.56个百分点。

根据拨备覆盖率和不良率测算拨贷比为3.19%，环比小幅下降1BP，城商行和农商行的拨备覆盖率分别为186.1%和142.9%，环比分别上升0.26个百分点、3.47个百分点；拨贷比环比分别上升3BP、2BP至3.55%、4.55%；股份制银行拨备覆盖率环比下行0.63个百分点至219.37%，拨贷比环比提升1BP至 2.85%。

行业资产和信贷均保持较快增长，但增速有所放缓。截至三季度末，行业资产同比增速下降0.6个百分点至10.5%，信贷同比增速环比下降0.2个百分点至11.2%；行业单季新增信贷规模在3.2万亿元，略低于2022年同期水平。

分板块看，国有大行资产同比增速环比下降1.2个百分点至12.1%，信贷同比增速环比下降1.3个百分点至13%；单季新增信贷17947亿元，低于2022年同期，但仍然构成三季度贷款投放的主要力量。股份制银行资产同比增速环比下降0.3个百分点至6.7%，信贷同比增速环比下降0.6个百分点至5.2%；单季新增信贷1924亿元，低于2022年同期。

城商行資产同比增速环比上升0.3个百分点至11.4%，信贷同比增速环比下降0.5个百分点至 11.6%；单季新增信贷4767亿元，低于2022年同期。 农商行资产同比增速环比持平在9.7%，信贷同比增速环比下降0.1个百分点至10.4%；单季新增信贷2868亿元，略高于2022年同期。

前三季度，商业银行净利润同比增长8.96%，增速较上半年提升幅度较大，主要是受农商行基数效应扰动。分板块看，国有大行、股份制银行、城商行、农商行净利同比增速分别为1.76%、-1.84%、8.19%、164.58%。除农商行受低基数效应扰动之外，其余各类银行收入压力、资产质量压力处于不同阶段，对应的利润释放策略也不一致，其中，城商行资产质量包袱相对较小，利润释放节奏仍相对较快。

上市银行整体利润增速放缓，前三季度归母净利润同比增速为2.5%。分板块看，与全行业趋势一致，城商行和农商行维持了相对高速增长，归母净利润增长率分别为10.7%和 10.7%。而国有大行和股份制银行增幅较弱，分别为2.5%和-0.5%。

上半年，银行业扩表较快，叠加二季度分红的影响，资本充足率下行较快；进入三季度，随着扩表的放缓和分红期的度过，资本充足率自然回升。截至三季度末，商业银行（不含外国银行分行）核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.36%、11.90%、14.77%，环比年中上升8BP、12BP、11BP。