新时代产融结合发展路径探讨

2023-11-15曾建军

中国商论 2023年21期

曾建军

(福建省投资开发集团有限责任公司福建福州 350000)

党的二十大报告指出，建设现代化产业体系，把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、网络强国、数字中国；坚持以推动高质量发展为主题，着力提升产业链供应链韧性和安全水平；增强维护国家安全能力，坚定维护重要产业链供应链安全。在当前国家加快构建“双循环”新发展格局的形势下，作为区域经济的主体力量，地方省属国企应立足本地区，紧跟中央、地方政府和新时代发展的步伐，坚持稳中求进工作总基调和新发展理念，以改革创新为根本动力，以双循环为市场导向，全力投入本地区产融结合发展实践和区域经济高质量发展超越中来。

1 金融服务供给不足与实体经济需求的矛盾

改革开放以来，我国中小微企业发展迅速，已成为国家经济发展的主力军，贡献了国家60%的GDP、50%的税收和80%的城镇就业，完成了65%的发明专利、75%的技术创新和80%以上的新产品开发。据统计，我国中小微企业及小农户共计3亿多户，仅“三农”的金融缺口高达3.05万亿元，而实际获得银行贷款的不足企业贷款总额的1/3，中小微企业获得的融资支持与其在国民经济中的地位不相匹配。公开资料显示，央企、上市公司、地方国企等大型企业享有资金成本较低的银行贷款、发债等融资渠道，而中小微企业获得银行贷款的比例不高，其他融资渠道普遍资金成本偏高，其资金周转难、融资难贵的问题仍未有效解决。

2 供应链金融的兴起是产融结合发展的必经阶段

2.1 供应链金融概述

2.1.1 主要优势

供应链金融通过整合产业链供应链上下游企业的资金流、信息流、物流、商流，能有效解决对中小微企业、民营企业的金融支持问题，主要是其对整个供应链信用的评估，强调企业单笔贸易真实背景和供应链核心企业的实力与信用水平。另外，银行贷款操作封闭性、还款来源自偿性和同类贸易行为连续性等特征，使得供应链金融的风险可控。

2.1.2 相关政策

国务院《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》(国办发〔2017〕84号文)要求推动供应链金融服务实体经济，鼓励商业银行、供应链核心企业等建立供应链金融服务平台，为供应链上下游的中小微企业提供高效便捷的融资渠道。银保监会《关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》(银保监办〔2019〕155号)鼓励银行等金融机构加强对供应链上下游小微企业的金融支持；根据产业链特点和各交易环节的融资需求，量身定制全产业链的供应链综合金融服务方案。央行、银保监会等《关于规范发展供应链金融支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》(银发〔2020〕226号)明确供应链金融服务供应链产业链完整稳定、支持产业链优化升级和国家战略布局。

2.2 供应链金融的发展现状

2.2.1 参与主体多元化

我国供应链金融的参与主体主要包括供应链管理企业、B2B 平台和外贸服务平台三类，占比达51.66%，银行、保理、担保、小贷、信托等持牌经营的金融机构占比为25.12%，金融科技企业占比为9.6%。

2.2.2 客户与规模仍有限

平台超过65%的客户数量在500家以内，42%的客户数量在100家以内。平台融资规模在50亿元以下的占比为65.82%，其中1亿元以下的初创型机构占比为14.56%；平台融资规模在100亿元以上的占比为24.05%，其中43%的企业为银行等金融机构。

2.2.3 资金和业务未突破

85%的平台资金来源于银行资金，63%来源于企业自身或股东，其他来自保理、ABS、小贷等非银金融机构，资金成本较高，存在一定的融资风险。83.1%的平台开展了应收账款融资业务，存货/仓单质押融资占67.9%，预付款融资占57.6%，纯信用贷款占38%。

2.2.4 高度依赖核心企业

当前，供应链金融业务对核心企业高度依赖，风控措施需核心企业高度配合的超过60%。

2.2.5 金融科技有待提升

调研显示，与金融科技相关的风控措施得到重视和使用，利用信息化管理系统、大数据、物联网和区块链的平台企业分别占比为49%、48%、34%和25%。金融科技在多方面都有显著增长，但从深度和效果来看，61.93%的企业仍处于布局投入和早期探索阶段。

2.3 供应链金融的发展阶段

我国供应链金融最早起步于20世纪90年代的贸易金融，深圳发展银行1998 年开展首创货物质押业务，目前已形成相对成熟的理论框架和业务模式，正向智慧化供应链金融阶段发展和升级。

注：供应链金融发展的每一阶段并不存在明确分界线，是行业逐步进化过程。

3 智慧供应链金融是产融结合发展的高级阶段

随着金融科技的发展，供应链金融已发展到4.0阶段，即智慧供应链金融阶段，区块链+供应链金融成为未来发展趋势。

3.1 智慧供应链金融的特点优势

3.1.1 传统供应链金融的痛点

(1)信息孤岛存在。供应链网络环节众多，企业间信息割裂无法互通，有的依靠纸质单据传递或信息集成整合的时间、资金、信任成本高昂，导致信息孤岛局面可能较长时间存在。

(2)信用传递困难。产业信息透明度差，核心企业的信用只能传递至一级供应商，信用跨级传递困难。

(3)道德风险存在。国内营商环境缺陷，大部分中小企业信用历史不完善，导致道德风险频发，出现仓单票据等造假行为，资金使用及还款情况不可控。

(4)履约风险较高。国内供应链网络内部治理不清晰，运营管理存在缺陷及金融科技应用水平和成本的约束，造成贸易场景验证、履约风险控制的方法手段有限或成本高昂。

(5)供应链数字化。产业供应链网络复杂，参与主体众多，各主体的资源能力及运营管理水平不同，其积累的业务数字化水平能力也不同，在现有状况下实现数字化的成本效率不同。

3.1.2 主要特点优势

智慧供应链金融通过区块链等金融科技创建产业链金融生态圈，实现金融生态的拓展和增值，其具有如下特征：

(1)产业带动性。通过立足产业、服务产业和优化产业，提高产业协同效率、防范风险，推动产业和金融的共同发展。通过产业带动性的实现，打造金融产品生态和组织生态，从融资拓展到整个资金流管理，资金供给从单一渠道发展到多渠道，从资金服务产业延伸到进一步产业带动资金，形成核心企业、上下游、物流与金融机构的共生和不同金融机构的有序合作，形成金融综合服务体系。

(2)创新外溢性。鼓励多主体创新的同时，实现多技术的融合创新与协作，形成体系化技术，有利于提高产业供应链的效率和效益，能惠及其他相关主体。

(3)服务公共性。通过主体和系统的包容性，推动多利益相关者包容性发展，同时也需要建立良好的系统促进协同。

(4)发展持续性。有利于促进产业可持续健康发展，不断改善效率洼地(见图1)。

图1 供应链金融生态圈

3.2 构建智慧供应链金融平台的可行路径

除了按照平台整合的行业划分外，构建智慧供应链金融平台的路径按照主导方可分为以下几类。

3.2.1 核心企业主导型平台

核心企业在供应链网络中居于核心地位，以核心企业为依托开展业务具有以下好处：一是以核心企业的信用为整个产业链整体信用做背书；二是依靠核心企业对节点企业隐性能力的识别，使优秀节点企业获得融资机会；三是核心企业经营管理流程与供应链金融业务流程密切关联，掌握大量业务数据，能增强供应链金融生态的黏性，对企业机会主义行为具有约束力，是风控预警的重要依据，是核心企业深度参与供应链金融业务协同作用凸显。例如，小米集团旗下的天星数科(原小米金融)是小米集团旗下重要的金融战略布局，主要包括供应链金融、金融科技、小贷、支付、保险经纪、保理、证券等条线，其中小贷业务累计放款超千亿元、供应链金融保理服务累计放款过百亿元，成效显著。

3.2.2 金融机构主导型平台

金融机构主导的供应链金融平台，可以选择适合核心企业及产业拓展其上下游客户和业务，发展成熟后再拓展接入更多的产业，发展到跨产业平台。

3.2.3 金融科技主导型平台

金融科技主导建设的供应链金融平台，通过技术、信息优势，在金融资源和产业供应链资源方面通过合理合作机制接入合适合作伙伴，撬动整个供应链金融系统。同时，赋能系统风控管理，以低成本和高效率解决不同产业链的数字化和数据信息整合的基础性关键问题。

3.2.4 国企主导型平台

核心企业多集中在央企、地方国企、上市公司等大型企业，近年来，许多央企、地方国企纷纷成立智慧供应链金融服务公司，如中国中车2015年联合中国铁建、航天科技、中船、招商局等八家央企共同成立中企云链。河南、安徽等省市地方国企2020年陆续探索成立智慧供应链金融服务平台企业，专门服务自身产业链发展壮大和地方经济建设。

4 构建省级智慧供应链金融服务平台初探

4.1 构建省级平台的必要性

为推进地方经济高质量发展，进一步推动培育地方龙头企业快速发展，省属国企要扛起责任，成为有核心竞争力的市场主体，创新引领、提升产业链供应链水平及对民营企业健康发展发挥带动作用和重要影响力，推动人才、技术、资金等要素进一步向产业链价值链中高端集聚，加快传统企业向高新技术企业转型、高新技术企业向领军企业迈进。

4.2 各省市构建省级平台的方案建议

4.2.1 方案建议

由地方省属国企主导，与智慧供应链金融、金融科技领先企业合作，共同发起设立省级智慧供应链金融服务平台企业，地方省属国企合计持股51%以上，重点为地方省属国企、重点产业集群及战略性新兴产业的核心企业及产业链上下游企业提供智慧化全产业链供应链金融服务，通过金融科技赋能建立完备的服务体系和风控体系。平台宗旨是整合产业链资源、优化产业链结构、降低供应链整体运作成本，提升产业链协同效率和产业链供应链现代化水平，进一步做强做大重点产业集群和核心企业，支撑中小微企业发展壮大。

4.2.2 组织实施

供应链平台及体系搭建后，拟在更广泛产业垂直领域深耕细作，在更多商业场景应用，打造独特的供应链金融知名品牌、区域影响力和核心竞争力。在地方国资、金融等监管部门的支持下，首先，以地方骨干省属国企及支柱产业国企为核心企业，开展供应链金融业务，提高省属国企的产业协同效率和营业收入。其次，重点为地方重点产业集群及其核心企业的上下游企业提供供应链金融服务。

4.2.3 目标重点

在当前国家“双循环”新发展格局的形势下，建议各省市加快步伐，推进智慧供应链金融平台建设，重点做好以下几点工作：一是围绕重点产业垂直化深耕，实现重点突破，先走纵向垂直化，再走横向规模化道路；二是深化科技赋能，资源驱动变为技术驱动，促进供应链金融平台主体生态化；三是供应链金融服务综合化与灵活创新结合，提供面向具体业务场景的综合金融解决方案；四是建立层次化的监管体系，打破数据孤岛，实现行业数据互联互通，建立合规运营的各产业发展秩序。平台争取为更多地方省属国企、重点产业集群及产业链中小微企业提供优质智慧供应链金融服务，并争取在境内外资本市场上市，提高知名度与影响力。

5 实施建议

5.1 参与主体

新时期以来，地方省属国企在地方政府及国资监管部门的领导下，贯彻新发展理念，积极融入地方经济体系建设，在各省市地方重要领域和关键行业充分发挥国有资本的引领和带动作用，为地方省属企业、重点产业集群、新兴产业等实体经济发展提供强大的动力，为各省市高质量发展赶超做出积极贡献和有益探索。面对新发展格局和新发展要求，建议由地方省属国企积极探索创新产融结合发展机制，联合智慧供应链企业、金融科技领先企业等共同发起设立省级智慧供应链金融服务平台，通过区块链等金融科技赋能，推进传统金融服务全方位数字化转型升级，打造金融生态圈和产融结合生态圈，重点为地方省属国企、重点产业集群及产业链上下游中小微企业的转型升级和做强做大提供智慧化、系统化、专业化的智慧供应链金融服务，作为地方金融有效服务实体经济的一项解决方案和有益补充，推进各省市产业基础高级化，提升地方产业链供应链现代化水平。