ESG投资与生物多样性保护

杜金

生物多样性的丧失不仅对自然环境造成了不可逆转的破坏，也给人类社会带来了巨大的风险和损失。保护和恢复生物多样性已经成为全球共同关注和行动的紧迫任务。在这个背景下，我们已经把ESG（环境、社会与公司治理）体系作为一种评估企业可持续发展能力和表现的工具，其中也越来越重视生物多样性这一议题，并将其纳入各个层面的考量。ESG体系不仅可以帮助企业识别和管理与生物多样性相关的风险和机遇，也可以促进企业与利益相关方（如政府、投资者、消费者、社区等）之间的沟通和合作，从而提升企业的竞争力和声誉，为实现可持续发展目标做出贡献。

一、ESG投资和生物多样性

ESG投资，也就是考虑环境（Environment）、社会（Social）与公司治理（Governance）因素的投资，在近年来越来越受到投资者的青睐，因为它不仅能够带来经济回报，还能够促进可持续发展，减少对社会和环境的负面影响。但是，ESG投资中有一个非常重要而又可能容易被忽视的议题，那就是生物多样性。从目前来看，一方面，保护生物多样性可以帮助ESG投资者规避风险。由于许多行业和企业都依赖于或影响到生物多样性，如果没有有效地管理和保护生物多样性，就可能面临法律、监管、声誉、市场等方面的风险。另一方面，虽然生物多样性对于ESG投资者有着重要的价值，但是目前在ESG投资领域，生物多样性还没有得到足够的关注。根据联合国负责任投资原則（PRI）发布的《2020年负责任投资报告》，在其签署机构中，只有不到一半的机构在其投资决策中考虑了生物多样性因素。而在中国，根据世界经济论坛编制的《新自然经济系列报告：中国迈向自然受益型经济的机遇洞察报告》，只有不到10%的中国企业在其可持续发展战略中明确提及了生物多样性。这说明ESG投资者在生物多样性保护方面还有很大的提升空间和潜力。

而目前我们有责任也有机会在我们的投资决策中考虑到生物多样性的影响和价值。ESG投资是指将环境、社会与公司治理因素纳入投资分析和决策的过程，旨在实现财务收益和社会价值的双重目标。生物多样性是环境因素的一个重要组成部分，也是人类赖以生存和发展的基础。生物多样性的丧失不仅会对自然系统造成不可逆转的损害，也会给经济社会带来巨大的风险和成本。同时ESG投资与生物多样性保护又是相辅相成可以实现共赢的。一方面，ESG投资可以通过引导金融资本支持绿色低碳、循环发展和生态保护等领域，促进自然资源的可持续利用和恢复，减少对生物多样性的负面影响。另一方面，生物多样性保护也可以通过提供自然资本核算、评估和衡量等工具和方法，帮助ESG投资者更好地理解企业与自然的关系，优化投资决策和策略。

二、ESG生物多样性风险管理

在ESG投资过程中，我们不仅要关注生物多样性的影响和价值，还要关注生物多样性的风险。生物多样性风险是指生物多样性的丧失或退化导致的对企业或金融机构的负面影响，包括物理风险、法律风险、声誉风险、市场风险、运营风险和信用风险等。生物多样性风险可能会导致资产贬值、收入下降、成本增加、融资困难、诉讼赔偿等损失。

为了能帮助金融机构和投资机构更好地识别、评估、缓解和报告生物多样性风险，我们通过参考国内外的最佳实践等材料，整理成以下以生物多样性为视角的金融风险管理框架。该框架包括以下几个部分。

（一）生物多样性风险管理策略

这是整个框架的核心，需要明确金融机构对生物多样性风险管理的愿景、目标、原则和指导方针，以及相应的组织架构、职责分配和资源配置。生物多样性风险管理策略应与金融机构的整体战略、风险管理体系和ESG政策相一致，并定期进行审查和更新。

（二）生物多样性风险识别和评估

需要通过收集和分析内外部数据和信息，识别金融机构自身以及其投资或融资对象对生物多样性的依赖和影响，以及由此产生的潜在风险和机遇。生物多样性风险识别和评估应与金融机构的现有风险识别和评估流程相结合，并采用适当的工具和方法，如《自然资本协议》《自然相关财务披露框架》《生物多样性风险整合金融体系工具》等。

（三）生物多样性风险缓解和增值

根据生物多样性风险识别和评估的结果，制定并执行相应的措施，以减少对生物多样性的负面影响或增加对生物多样性的积极贡献。生物多样性风险缓解和增值措施应与金融机构的现有风险缓解和增值流程相结合。

（四）生物多样性风险管理绩效监测和报告

通过建立有效的监测和评估机制，收集和分析相关数据和指标，以衡量生物多样性风险管理的进展和成果，并及时调整策略和措施。同时，需要透明地向内部和外部利益相关方报告生物多样性风险管理的情况和绩效，以提高信任度和声誉，并分享经验和教训。其中生物多样性风险管理绩效监测和报告应与金融机构的现有风险管理绩效监测和报告流程相结合，并参考相关的标准和框架，如《自然相关财务披露框架》（TNFD）、可持续发展目标、全球报告倡议组织（GRI）标准等。

其中如何识别企业面临的潜在或现实的生物多样性相关风险，这就需要我们首先了解金融机构自己的投资组合中有哪些行业或企业对生物多样性有较大的依赖或影响。一般来说，农业、林业、渔业、采矿、能源、旅游等行业对生物多样性的依赖或影响较大。评估这些行业或企业在生物多样性方面的表现和政策，可以参考一些公开的评价标准或指标，如《自然资本协议》（Natural Capital Protocol）、全球报告倡议组织（GRI）的《可持续发展报告标准》（Sustainability Reporting Standards）、世界自然基金会（WWF）的《企业与生态系统服务评估框架》（Corporate Ecosystem Services Review）等。这里我们可以重点考虑以下几个方面的风险。

物理风险：指生态系统退化或灾害事件导致的资产损失或运营中断。例如，森林砍伐或野生动物贸易导致的生物多样性下降，可能增加疾病的传播和暴发，从而影响人类的健康和经济活动。另外，珊瑚礁或湿地等重要的海洋生态系统的退化，可能会降低海岸线的防护能力，使得沿海地区更容易受到风暴、海啸等自然灾害的影响。

监管风险：指法律法规或政策变化导致的合规成本增加或罚款处罚。为了保护生物多样性，政府可能会出台更严格的环境影响评估、环境许可、污染排放、生态补偿等相关法律法规，要求企业在开展项目或经营活动时遵守更高的标准和要求，否则可能面临罚款、停工、吊销许可等处罚。为了应对气候变化，政府可能会实施碳税、碳交易、碳中和等相关政策，要求企业减少温室气体排放，否则可能会面临额外的成本或损失。

市场风险：指消费者或客户对生物多样性保护的需求变化导致的收入减少或竞争力下降。由于消费者对生物多样性保护的意识提高，他们可能会更倾向于购买那些来源可追溯、无污染、有机认证等符合环境和社会标准的产品或服务，而拒绝购买那些对生物多样性有负面影响的产品或服务。由于客户对生物多样性保护的要求提高，他们可能会更倾向于与那些在生物多样性方面有良好表现和声誉的供应商或合作伙伴进行业务往来，而拒绝与那些对生物多样性有负面影响的供应商或合作伙伴进行业务往来。

声誉风险：指媒体、公众或利益相关方对企业的生物多样性影响的负面评价或抗议导致的品牌形象受损或信任度下降。如果企业因为在开展项目或经营活动时对生物多样性造成了严重的损害而被媒体曝光或被公众谴责，可能会引起消费者、客户、投资者、员工等利益相关方的不满和反感，从而影响企业的品牌价值和市场份额。如果企业因为在生物多样性方面存在虚假宣传或“洗绿”会影响企业的品牌声誉甚至造成更大的危机。

诉讼风险：指企业对生物多样性造成的损害而引发的法律纠纷或赔偿要求。如果企业因为在开展项目或经营活动时对生物多样性造成了不可恢复的损害而被当地社区、环保组织、政府机构等利益相关方起诉，可能会面临巨额的赔偿金、律师费、诉讼费等支出，以及可能的刑事責任。如果企业因为在生物多样性方面存在违约或失信而被合同方、投资方、保险方等利益相关方起诉，可能会面临合同终止、投资撤回、保险拒赔等后果。

另外，我们还可以考虑利用其他一些工具或方法，包括《生物多样性影响指标》（Biodiversity Impact Metric）、《生态系统服务评估工具》（Ecosystem Services Assessment Tool）、《生物多样性风险与机遇评估工具》（Biodiversity Risk and Opportunity Assessment Tool）等。评估结果可以帮助我们企业和金融机构制定相应的风险管理策略和行动计划。

三、ESG生物多样性风险管理对企业财务的影响

生物多样性的丧失不仅对自然环境造成了破坏，也给经济社会发展带来了巨大的风险。根据联合国环境规划署（UNEP）和瑞士再保险公司（Swiss Re）的报告，如果不采取行动，到2050年，全球GDP将因为生物多样性的下降而损失约10%，其中亚洲地区将损失约16%。这里我们着重探讨一下生物多样性风险管理对企业财务的影响，主要从以下三个方面展开。

（一）生物多样性风险管理对企业的收入、成本和现金流的影响

生物多样性风险管理可以影响企业的收入、成本和现金流，从而影响企业的盈利能力和经营效率。具体来说，生物多样性风险管理可以产生以下几方面的影响。

增加收入：生物多样性风险管理可以帮助企业开拓新的市场，提升品牌形象，增加客户忠诚度，从而增加收入。例如，消费品企业通过采用可持续的原材料采购、包装设计、产品创新等方式，提高了自身对生物多样性的贡献，同时也吸引了更多关注环境问题的消费者，提高了市场份额和销售额。

降低成本：生物多样性风险管理可以帮助企业节约资源，提高效率，减少浪费，从而降低成本。比如我们的制造业企业通过采用循环经济模式，实现了原材料、能源、水等资源的再利用，减少了对外部供应链的依赖，降低了运营成本。根据联合国环境规划署（UNEP）的一项报告，循环经济模式可以为全球制造业每年节省约6300亿美元的材料成本。

增加现金流：生物多样性风险管理可以帮助企业获得政府补贴，减少税收负担，避免罚款和赔偿，从而增加现金流。比如我们的能源和交通行业的企业就可以通过投资可再生能源项目，不仅减少了温室气体排放，也获得了政府的财政支持和税收优惠。根据国际能源署（IEA）的一项报告，2020年全球可再生能源行业获得了约3200亿美元的政府补贴。

（二）生物多样性风险管理对企业的资产、负债和权益的影响

生物多样性风险管理可以影响企业的资产、负债和权益，从而影响企业的财务结构和偿债能力。具体来说，生物多样性风险管理可以产生以下几方面的影响。

增加资产：生物多样性风险管理可以帮助企业增加有形资产和无形资产的价值。有形资产方面，生物多样性风险管理可以提高土地、建筑、设备等固定资产的使用寿命和残值，减少折旧损失。无形资产方面，生物多样性风险管理可以增强专利、商标、声誉等无形资产的竞争优势和市场认可度，提高其评估价值。例如，农业和林业企业通过采用有机种植、保护生态系统等方式，提高了自身的生物多样性水平，同时也提升了自身的土地价值和生产力。研究表明，有机农业可以提高土壤中微生物和蚯蚓的数量，增加土壤的肥力和结构，从而提高作物的产量和质量。

减少负债：生物多样性风险管理可以帮助企业减少潜在的法律责任和声誉损失，从而减少负债。比如我们的矿业和化工企业通过采用更环保的技术和设备，减少了对周边生态系统的破坏和污染，避免了因为侵害他人利益而引发的诉讼和赔偿。

增加权益：生物多样性风险管理可以帮助企业增加股东和投资者的信心和支持，从而增加权益。例如，金融机构通过采用ESG评价体系，对自身的投资组合进行生物多样性风险分析和管理，提高了自身的透明度和责任感，同时也吸引了更多关注ESG表现的股东和投资者。

（三）生物多样性风险管理对企业的融资、投资和分红的影响

生物多样性风险管理可以影响企业的融资、投资和分红，从而影响企业的成长潜力和利润分配。具体来说，生物多样性风险管理可以产生以下几方面的影响。

降低融资成本：生物多样性风险管理可以帮助企业获得更低的融资成本，从而增加企业的财务灵活性。企业通过发行绿色债券、可持续债券等方式，为自身的生物多样性项目筹集资金，同时也享受了较低的利率和较高的信用评级。

提高投资回报：生物多样性风险管理可以帮助企业提高投资回报，从而增加企业的竞争优势。企业通过投资生物多样性相关的技术创新、产品开发、市场拓展等方式，为自身创造了新的收入来源和利润空间。

增加分红能力：生物多样性风险管理可以帮助企业增加分红能力，从而增加企业的股东价值。企业通过实施生物多样性风险管理，提高了自身的盈利能力和现金流水平，同时也提高了自身的社会责任感和声誉，从而增加了股东的满意度和忠诚度。

2021年10月在中国昆明举行的联合国《生物多样性公约》第十五次缔约方大会（COP15）第一阶段会议上，各国领导人和代表团就应对全球生物多样性危机达成了《昆明宣言》，承诺在本世纪中叶实现与自然和谐相处的愿景，并在2022年第二阶段会议上通过《2020年后全球生物多样性框架》，制定具体的目标和行动计划。在这样的背景下，ESG投资（即考虑环境、社会与公司治理因素的投资）作为一种可持续金融模式，也需要越来越关注生物多样性议题，并将其纳入投资决策和风险管理。有效的风险管理不仅可以帮助投资者识别和规避由于生物多样性丧失带来的潜在风险，也可以抓住和利用与生物多样性保护相关的商业机遇，为实现自然环境保护与经济发展的双赢贡献力量。