新租赁准则对我国物流企业财务绩效的影响分析

2023-10-27倪慧静

财务管理研究 2023年9期

摘要：现代经济的不断发展促使租赁业务成为主流融资渠道之一，我国的租赁业务额度更是常年排在世界前列。随着体量的增大，旧租赁准则暴露出诸多问题。而物流作为资金回笼相对较慢的行业，采用经营租赁不仅可以降低企业表面资金压力，而且能达到美化报表的效果。为了如实反映租赁情况，我国新租赁准则于2019年1月1日和2021年1月1日针对不同类型的企业正式实施，其改变了承租人对租赁模式的选择，“两租合一”方式杜绝了企业表外租赁的想法，对物流行业财务状况形成冲击。以飞力达为例，結合已披露的财务报表数据，研究分析新租赁准则对我国物流企业财务绩效的影响，并给出合理建议。

关键词：新租赁准则；物流企业；财务绩效

0引言

2001年1月，我国《企业会计准则——租赁》发布，开辟了我国租赁发展史新时代的篇章。2006年2月，财政部对《企业会计准则——租赁》进行修订并命名为《企业会计准则第21号——租赁》（以下简称“旧租赁准则”）。2018年12月，财政部发布了新修订的《企业会计准则第21号——租赁》（以下简称“新租赁准则”），自2021年1月1日起在国内各上市公司中广泛实施，其主要目的是与国际租赁准则趋同，规范我国对租赁业务的账务处理。在旧租赁准则机制下，人们能够通过主观意识判断经营租赁和融资租赁的划分，将企业承租的资产按照需求计入相应的损益类科目，间接影响了财务绩效指标的真实性和可靠性。而新租赁准则最大的特点就是承租方施行“两租合一”的规定，规避了财务人员在选择租赁模式上动手脚。此项修订对拥有大量租赁业务的物流企业会产生较大影响。

为解决企业在新旧租赁准则转换期间的磨合问题，以及新报表项目和财务指标对经营决策的影响问题，本文开展有关新租赁准则对物流企业财务绩效的影响分析，进一步完善企业租赁信息的透明度。本文以新租赁准则为起点，以上市企业江苏飞力达国际物流股份有限公司（以下简称“飞力达”）为例展开分析，对能够利用的企业数据进行整合处理，研究新租赁准则对企业财务绩效的影响，针对可能遇到的变化及挑战提出合理建议。

1新租赁准则研究现状及相关文献综述

1.1关于租赁准则修订的争议

在现有研究中，旧租赁准则在修订前一直备受争议，主要原因在于其判断标准过于死板，没有体现出业务真正的经济实质，导致表外融资问题一直存续至新租赁准则修订。刘玲[1]通过举例分析发现，同一笔租赁业务只是内含利率上下波动1个百分点，就会得到经营租赁和融资租赁两种不同的结果。方燕[2]提到，随着经济的发展，租赁作为企业融资的手段，在确认披露与关联方交易方面的问题日益突出，希望能够结合国际会计准则“两租合一”的理念，对我国租赁准则提出修改建议。可见，一些学者认为旧租赁准则在当时已经不能准确反映真实的业务状况。但是，随着修订之后经营租赁不再具备表外融资的优势，企业可能会选择相比租赁更具有优势的融资方式。就此，学者也提出了褒贬不一的提议。扈建华[3]研究认为，新租赁准则中使用权资产等概念的加入，不仅减少了报表层面的风险，而且使租赁核算更真实、会计信息质量更高。俸芳和任海静[4]从辩证角度思考，认为新租赁准则使租赁更符合一种用益物权的经济实质，但如果存在内部失衡的情况，比如在未满足“镜像互补”原则的情况下，融资租赁的所有权会存在未确认部分，这就与用益物权的特征相违背，对此还需进一步完善准则。叶慧芬和黄平[5]认为，承租人单模式与出租人双模式是新租赁准则中最具争议的话题，模式的不同反映了其概念基础的不一致，导致所承担的风险与列报的真实性都存在一定的不对称性。

目前，对于新租赁准则修订的内容虽然还具有很多争议点，但是相比旧租赁准则，解决经营租赁表外融资这一漏洞是其最大的亮点。正因为如此，涵盖大量租赁业务的企业数据更透明，但业务处理也随之更加复杂，值得进行更深层的研究与分析。

1.2新租赁准则对财务报表的影响

综合汪旭[6]、宋丽[7]、张涛[8]的研究，新租赁准则下，企业需将除短期租赁和低价值租赁以外的所有租赁以全新的报表项目计入资产负债表，影响企业资产负债的规模。而在新租赁准则实施之后或原先就以经营租赁入账且还存续的租赁业务，都将采取符合计量基础的方法计提折旧，随着摊余成本逐期摊薄，对利润表费用的影响呈现“前高后低”的趋势。同样，现金流量表中原先可能因为经营租赁计入经营活动现金流出的业务，现在也将调整为筹资活动现金流出，但表内调整不会影响总额。李慧[9]研究认为，在旧租赁准则下，财务报表附注只对披露租赁的账面价值做出要求，而新租赁准则不仅要求承租人披露租赁相关事项并增加相应的说明，而且需对出租人未折现租赁收款额与租赁收入一同披露。对比之下，新租赁准则显然拓宽了租赁披露的要求。林月行[10]通过举例分析得出，原融资租赁并不会对财务报表资产负债的结构产生影响，但如果是原先大部分为经营租赁的企业，经过调整，其在运营方面和财务方面就不再有优势。可见，新租赁准则的推广使财务人员处理租赁业务更加复杂，包含大量租赁业务的企业应引起高度重视。从相关研究来看，租赁规模越大的企业，财务绩效越会发生较大变化。因此，对此类企业的租赁业务的会计处理值得进行更详细的分析与探讨。

1.3新旧租赁准则的衔接方法

如果新租赁准则实施之前还有存续的经营租赁，那么就必须对新旧租赁准则的衔接进行报表调整。苏力[11]介绍了两种目前普遍适用的衔接方法：一种是全面追溯调整法，视同该租赁发生时就采用变更后的租赁准则，对财务报表比较期间进行重述，这种方法工作量大且复杂多变；另一种是修订追溯调整法，这是一种全面追溯调整法的简化版方法，对于租赁负债应当在剩余租赁期按照首次执行日的租赁内含利率进行折现。而使用权资产可以参考两种方法：一是同全面追溯调整法一样，视同租赁开始采用新租赁准则，其产生的差额将影响期初留存收益；二是直接按照租赁负债的余额进行调整。不管采用哪种方法进行衔接，其产生的结果都难免会有差异，但不能认为这两种方法是错误的。企业应该根据自身情况选择合适的方法，从而减少对绩效的影响。

租赁准则的大幅度修订足以证明其对企业的重要性。在经济发展的推动下，我国轻工业、重工业等行业转型必不可少，很多企业对于大型设备的融资肯定需要考虑再三。租赁作为一种解决企业资金周转问题的融资方式，可帮助企业实现良性发展。在现有研究中，许多学者已经对新租赁准则的变化及使用方法进行剖析，为接下来的实际操作打下了良好的基础，但通常以航空、酒店、零售业等领域为主，还有很多企业同样积攒了大量租赁业务。本文尝试结合现有研究对物流企业的财务绩效进行分析，为类似企业开展实操作业提供参考。

2飞力达执行新租赁准则情况及其财务绩效

飞力达成立于1993年，是一家专门为制造业提供智能物流供应链管理的上市企业，在IT物流服务领域深耕了30年，拥有较全面的国内外服务网络，其中海外服务网络覆盖50多个国家和地区，并设置多家自有分支机构。随着物流行业逐渐向多元化方向发展，飞力达一直致力于为客户提供全方位的仓储、海运、陆运、空运服务及一体化的供应链物流解决方案。为顺应智能时代的发展趋势，飞力达不断开发影像识别技术、自动化流水线技术及智能终端等科技服务，用以满足智能制造企业的个性化需求。飞力达拥有一支超过220人的物流咨询研发团队，近3年在研发上累计投入资金近1.52亿元。大量丰富的物流供应链优质服务资源，为飞力达构建业内先进的物流平台奠定了基础。

2.1对财务报表的影响分析

在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的大部分企业会在2021年1月1日执行新租赁准则。本文选用新租赁准则正式实施对飞力达财务数据影响的节点进行财务分析。对2020年和2021年的财务数据进行比较分析，可以更有效地发现新租赁准则对企业财务绩效的影响。由于判断标准和数据获取渠道的不同，与真实情况会产生误差。下文统一采用飞力达披露的年报、季报等数据，剔除一些个性化条件和税务上的影响因素，直接在分析当中做补充说明。

2.1.1资产负债表同比递增

租赁是飞力达获取长期资产的主要手段之一。另外，资产上涨幅度小于负债上涨幅度，加大了企业的财务杠杆。飞力达租赁折旧采用直线法计提，所以使用权资产每期呈平滑下降趋向，但租赁负债同时受利息和租金的影响。

首先飞力达租赁资产大部分偏短期，前期需要支付大量租金，造成租赁负债金额下降的速度大于使用权资产，并在最后一年回弹。也就是说，在正常等额年金支付租金的情况下，使用权资产对比租赁负债下降幅度呈现前高后低走势。

假设飞力达采用完全追溯调整法（提前一年对租赁资产进行追溯，加入2019年披露的不可撤销经营租赁数据），将以前年度需要摊销的利息调整为留存收益，对两种方法未来需要支付的租金进行比较，见表1。

未来需要支付的租金和所需的融资利息不会因为方法的不同而改变，每年产生差异是由于计提年限的不同和每期所需支付的租金不同，导致计提折旧的基数发生改变。也就是说，要想在未来减少费用的发生，采用完全追溯调整法会影响调整期间的所有者权益数值。

2.1.2利润表补充费用明细

新租赁准则下租赁费用的提取与旧租赁准则十分相像，但经营租赁的撤除导致原先只需在各期间发生时确认成本费用，现在同样需要按照期限的长短确认时间成本，明确了租金中融资费用与消耗成本之间的区分，更加符合业务的实质。目前，很多学者认为，在新租赁准则下，融资利息会因摊余成本的逐期减少而减少，费用会逐期降低，形成利润前低后高的结论。确实，这个结论适用于大部分情形，尤其是通过等额年金方式支付租金的情况。飞力达使用权资产测算结果见表2。

由表2可知，当租赁付款额大部分需要在前期支付时，计提的高额利息已经不能弥补折旧与租金的差额，形成利润前高后低的现象。如果合同签订的模式为预付租金，最极端的情况是预付了所有租金，借记使用权资产、贷记银行存款，不存在融资利息，同固定资产一样只需计提折旧，与测算飞力达新旧租赁准则费用对比结论一致，证实了新租赁准则相比旧租赁准则并不一定会让利润呈前低后高走势。另外，从整体来看，费用出现了推后现象。飞力达原本在新租赁准则实施的第一年需要计提9102.41万元的成本费用，现在调整为直线法通过折旧的方式减少了1472万元，取而代之的是财务费用增加了1121.67万元，反而提升了经济效益。从税法口径出发，租赁是以实际支付的款项为计税基础，并不会改变税负。也就是说，飞力达采用新租赁准则前期，利润会高于旧租赁准则时期，将所需承担的费用延至租赁后期计提。

2.1.3现金流量表的改置

类比经营租赁，企业只需要在租赁业务发生时计提费用再做支付，更像企业生产管理中发生的一笔经常性开支。所以，旧租赁准则将支付租金的行为归类为经营活动产生的现金流量，新租赁准则将租金区分为成本与利息，此后租赁支付被划分到筹资活动的现金流出中。此项改列虽然对现金流量表整体不会产生实质性影响，但是经营活动现金流量的变相增加对企业来说会有所助益。

2.1.4重視租赁在附注中的披露

旧租赁准则对租赁信息披露的规定较少，导致报表使用者难以获取企业租赁业务的真实信息。从2020年开始倒推飞力达的财务报表信息，越往前，其对租赁的披露事项越少。按照新租赁准则规定，企业不仅要在报表附注中披露租赁资产的增减，而且要对折旧、减值和利息等重要信息进行列示，要求根据报表使用者的需求披露定性和定量信息，并在此基础上充分披露企业的租赁情况。这说明现在租赁在报表中得到了充分重视。

2.2对财务绩效的影响分析

“两租合一”导致飞力达有大量的长期资产、负债并入报表，同时间接影响短期报表数据。本文选用2020年年报数据进行计算，分析和推断新租赁准则对飞力达财务绩效指标的影响，并结合杜邦分析法从综合角度进行研究。

2.2.1偿债能力指标分析

面对全球贸易摩擦、制造业产业链布局调整等复杂多变环境，飞力达选择坚持既定战略定位并保持公司战略定力，在前期对包括自动化仓库在内的固定资产进行持续投资的基础上，2020年继续加大对长期固定性资产的投资力度。2020年，飞力达投资活动的现金净流出为1.67亿元，较上年增长47.32%，为公司长期战略发展奠定了基础，彰显了公司聚焦合同物流领域主业及长期深耕和服务智能制造业的决心。此外，在2020年偿付利息及分配股利净支出与上年度基本持平的情况下，飞力达筹资活动的现金净流入较上年减少了3880.06万元。这主要是由于公司通过优化业务结构及加强资金规划，在业务规模进一步扩大的情况下，提高了资金使用效率，使得2020年银行借款资金增量较2019年有大幅下降，从而有效控制了未来财务费用的增长，在一定程度上降低了财务费用对未来经营业绩的影响，为公司未来业绩进一步改善作出了贡献。

偿债能力是企业承受风险能力的重要衡量指标，只要存在利益交涉，各方都会关注企业是否还具有及时偿还债务的能力。金融机构通过对数据的考察分析、征信情况的评价等划分企业的融资额度。为增加可比性，下文只对报表披露的现有租赁业务进行推算，结果见表3。

新租赁准则在做衔接处理时并不会影响短期偿债能力，因为除了原融资租赁项目的改列，表外融资只会增加资产负债表中的长期项目。由表3可知，旧租赁准则下负债和所有者权益占比基本持平，新租赁准则的衔接导致资产负债率上升3.6%。该指标的上升削减了飞力达偿还债务的能力。相比之下，产权比率作为另一项反向评判指标，更加直观地反映了企业自身资金的偿债能力。只要自身股权大于负债，理论上企业就无须外借债务。也就是说，产权比率越低，对企业偿债能力的保障度就越高。新租赁准则衔接后，飞力达产权比率从1.08上升至1.25，上涨幅度达到10.67%，进一步说明虽然租赁业务以相同的金额被纳入资产负债表，但是从各方面都会影响飞力达的长期偿债能力。

根据新租赁准则中第五十三条规定，承租人应当将租赁单独在使用权资产和租赁负债中列示。其中，租赁负债通常要在非流动负债和一年内到期的非流动负债中列示。依照指示，在新旧租赁准则衔接的当年末，需要将该时点往后推至一年内涵盖的租赁负债填列到一年内到期的非流动负债中。由表3可知，受新租赁准则实施的影响，飞力达的流动比率从2021年初的1.14下降到当年底的1.06。相比之下，在飞力达2020年现金流量表披露的筹资活动现金流入中，短期借款占比达78.5%。所以，掌控好短期偿债指标，对飞力达来说至关重要。短期偿债能力的恶化也警示着企业需要做好短期融资规划。另外，租赁需要按照固定的周期性利率计提利息，导致飞力达在采用新租赁准则后，利息保障倍数从1.49降到1.37。财务费用的变动加大了企业财务杠杆。

除了以上常见的偿债能力指标，受影响较大的还有长期资本负债率，可通过剔除流动负债分析长期负债在长期资本中的结构变化。经营租赁纳入表内，导致该指标上涨了2.27倍。此后企业是否还需要采用租赁方式进行融资有待商榷。

综上所述，沿用新租赁准则会在一定程度上降低企业的偿债能力。飞力达在指标削减的情况下，依然处在安全阈值内，但需要偿还大量短期债务，应做好风险防范。

2.2.2盈利能力指标分析

飞力达和大部分物流行业的企业盈利模式相仿，为了抢占市场份额，在各地区投入大量运输服务成本，加上受到新冠疫情影响，物流产品及服务的单价和成本都有所波动。2020年飞力达主营业务情况见表4。

由表4可知，飞力达2020年分行业毛利率仅为9.07%，与同行业“三通一达”（申通、圆通、中通、韵达）相比处于中等偏下水平。加上物流行业激烈竞争，采用薄利多销的营销策略已经成为飞力达的选择。对新租赁准则下飞力达的利润表进行分析，具体指标见表5。

由表5可知，飞力达在扣除成本费用后所剩的净收益相对微薄。2020年，在偿付利息及分配股利净支出与上年基本持平的情况下，飞力达筹资活动的现金净流入较上年减少了3880.06万元。如果飞力达此时因为偿还租赁负债本金及利息正向增加企业财务负担，那么将会出现指标转盈为亏情况。其中，与净利润相关的销售净利率和净资产收益率变动幅度较大，主要是因为企业整体资本和销售体量巨大，但毛利率正向比率太低，导致无法承受当期计提的融资利息，最终造成企业亏损的局面。

由表5可以看出，所列示的盈利指标在新租赁准则下都呈现负增长。目前飞力达正处于盈亏临界点，说明新租赁准则对其利润造成了冲击。

2.2.3营运能力指标分析

营运能力主要体现在资产周转速度方面，分析企业资产在一个业务循环中能否快速、高效地流通。租赁负债所涵盖的长期业务主要在总资产周转率中可以得到体现，表外融资改列在报表当中，增加了非流动资产，但并没有因此给企业带来实质性的收入。最终，飞力达的总资产周转率有所下降。众所周知，长期资产周转速度比较慢，容易给外界传递资产使用效率低的信号，侧面增加了企业的经营压力。

2.2.4抗风险能力指标分析

企业经营的不确定性因素带来诸多风险隐患，其中就包括经营风险和财务风险。从上文财务指标分析中可以看出，飞力达营运能力有所减弱，影响了经营效率。另外，飞力達盈利能力处于安全警戒线的位置，说明其经营风险较大。新租赁准则中将不可撤销的经营租赁纳入表内计提利息，作为长期资产融资，加大了财务杠杆，导致企业偿债能力下降，都在指明新租赁准则会削弱企业抵抗风险的能力。

3结论与建议

本文通过对飞力达财务绩效指标进行分析，得到以下结论：第一，新租赁准则对物流行业的影响主要体现在仓储网点、运输等大型机械设备的经营租赁业务方面，各项指标会因为表外租赁纳入报表而造成不同程度的负面影响，其中盈利能力指标的变化浮动比较明显。整体物流行业随着交易总量增速减缓，总费用一直保持上升趋势。目前，飞力达实际盈利指标处于靠近盈亏平衡点的位置，成本稍有变动就会产生较大影响。第二，企业融资很大一部分来自短期贷款，而执行新租赁准则需要额外计提租赁利息，会给企业带来较大的财务压力。加上新冠疫情造成运营成本上升，飞力达偿债能力和营运能力在行业均值之间上下波动。为了企业更好地应对新租赁准则的变化，本文提出以下建议：

3.1细化租赁合同

新租赁准则更加明确地表述了适用租赁准则的条件，其中就包括租赁的分拆与合并。现实交易中，在拟定租赁合同的节点，为更加契合新租赁条款，应将非租赁部分分开协商，减少资本化入账对财务绩效的影响。另外，虽然新租赁准则删除了承租人一方经营租赁的概念，但短期租赁与低价值租赁作为其替代品依然可以达到简化报表入账的目的。而且新租赁准则正处于和实际情况磨合的阶段，对很多情况目前只有通过专家解答获取判断依据。企业可以利用细化合同减少新租赁准则带来的不利影响。

3.2推行智能化物流

从前文数据对比分析可以发现，新租赁准则的修订内容给飞力达的租赁业务尤其是经营租赁带来巨大冲击，使其在选择租赁架构安排上发生较大转变。飞力达在致力于为客户提供优质服务的同时，并没有很好地控制成本投入。因此，飞力达需要对自身物流系统进行更新换代。一方面，飞力达要在物流运输方面，缩短空间和时间变化中商品等物质资料所耗费的成本；另一方面，飞力达的信息管理系统应对其分散在世界各地的租赁业务实现动态智能化分析，及时汇总租赁信息，以及确定是否能够利用现代化技术进行可视化、网络化管理，尤其是一些与财务信息直接挂钩的关键条款，可在企业做架构决策时提供信息保障。

3.3提高财务人员专业水平

由于旧租赁准则的定义相对简单，企业财务信息披露并不完整。新租赁准则不仅添加了新的会计科目，而且完善了租赁业务处理方法，但也加大了企业财务人员的操作难度。在现行的财务一体化账务处理方式下，财务人员也成为企业经营决策的核心成员。了解企业对租赁的需求情况，及时与各部门沟通，做好新旧租赁准则的衔接工作，都是现阶段财务人员必须承担的职责。

4结语

新租赁准则是在租赁行业不斷发展变化过程中发布与推行的，与旧租赁准则存在一定的差异。新租赁准则对物流企业财务绩效产生正反两方面的影响，需要根据实际情况进行细致的分析。物流企业应以正确的态度来适应新租赁准则，通过细化租赁合同、推行智能化物流、提高财务人员专业水平等方式应对新挑战，从而实现长远发展。

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[4]俸芳，任海静.关于新租赁准则的探讨[J].交通财会，2021（6）：17-22.

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[10]林月行.基于承租人角度分析新租赁准则变化及对财务报表影响[J].北京印刷学院学报，2020，28（8）：59-62