钴价下跌，石油进口减少

从有色方面来看，4 月国际钴价震荡下跌，国内钴市行情利空。 钴原料进口增加，钴市供给充足。 虽新能源电车销量大增和钴酸锂电池需求有所恢复， 对钴市有一定支撑作用，但手机市场总体的疲软行情难改，钴价下跌压力仍存。 后市来说，钴市供增需弱，钴市行情利空，国际钴价大跌，预期后市钴价小幅震荡下跌，同时钴市也有利好支撑，印尼如果禁止钴出口实施，国内钴市供给或不足，钴价上涨支撑仍存，5 月下旬钴价或止跌反弹。

中国和印度是亚洲地区第一和第二大原油进口国，4月进口量均较3 月下滑。 中国数据显示3 月原油进口量接近三年最高点， 但4 月进口量仅为1,067 万桶/日，远低于3 月的1,237 万桶/日。 但自4 月中旬以来， 由于4月制造业活动意外放缓令市场担心中国复苏， 以及对美国银行业和美联储(FED)再次加息后衰退隐现的担忧，油价自4 月中旬以来下挫，并触及年内最低点。 但4 月初油价上涨以及中东地区上调5 月装运原油的官方报价，可能意味着未来数周内中国和印度进口减少， 这也恰逢炼油厂的维护高峰期。

目前来看贵金属价格已经接近近十年新高， 前期我们预计的高通胀下高加息治理下， 海外经济出现衰退的节奏可能会导致避险情绪相对饱满， 目前基本已经在价格上有所体现。 全球部分央行增持黄金储备，对金价也形成一定支撑。 但是5 月假期国内消费展现的经济活力加上中国一季度经济数据增长4.5%， 高于预期的经济数据部分缓解了全球经济衰退的担忧，叠加美联储高息状态，一定程度压制无孳息资产贵金属的价格。